《價值投資精解超額收益的投資策略》是2019年人民郵電出版社出版的圖書，作者是呂長順。
基本介紹
- 書名：價值投資精解 超額收益的投資策略
- 作者：呂長順（@凱恩斯）
- ISBN：9787115518309
- 類別：投資理財
- 定價：59.8
- 出版社：人民郵電出版社
- 出版時間：2019-10
- 裝幀：平裝
- 開本：16開
圖書簡介,作者簡介,圖書目錄,
圖書簡介
《價值投資精解 超額收益的投資策略》是作者多年價值投資實戰經驗的集合之作。作者從價值投資的核心思想入手，詳細講解了價值投資的基本思路，用大量篇幅講解了價值投資的實戰套用技巧。 對於如何發現並選擇優質企業，作者介紹了基於巴菲特“護城河”理念分析企業的經營模式和核心競爭優勢，通過財務分析和企業估值篩選出優質的成長型企業；對於如何選擇行業，作者用較多的篇幅對不同的行業進行了講解與分析，為投資者選擇正確的投資方向提供了參考和建議。 《價值投資精解 超額收益的投資策略》能夠幫助投資者回歸投資本身，找到真正的價值股，建立自己的價值投資股票池，成為股市投資的常青樹。
作者簡介
凱恩斯 本名呂長順，新浪財經大V，中國十大財經自媒體，中國證券投資界知名的價值投資人，中央電視台財經頻道《交易時間》特約觀察員、北京電視台《天下財經》財經嘉賓、《第一財經》股評欄目嘉賓，曾擔任對外經貿大學客座教授，清華大學、浙江大學、人民大學特聘講師。目前擔任中和應泰財務顧問有限公司首-席研究員，好人好股商學院院長。其新浪部落格瀏覽量超過12億次，新浪微博冬粉超過220萬，個人微信公眾號已關注人數48萬。 著有財經暢銷書《凱恩斯看盤》《大投機家∶牛股基因》等，均登頂當年暢銷的財經類榜；其中《大投機家∶牛股基因》被中國人民大學指定為證券操盤學教材，其價值投資理念和方法倍受全國各地投資者推崇。
圖書目錄
第 1部分 價值投資
第 1章
投資本源：價值投資
1.1 價值投資的誕生與發展 2
1.1.1 經典價值投資的誕生 2
1.1.2 價值投資的繼承與發展 3
圖1-1 巴菲特談價值投資重點 4
1.2 價值投資的核心 5
1.2.1 什麼是價值 5
圖1-2 “安全邊際”的計算步驟 6
1.2.2 什麼是市場價格 6
1.2.3 什麼是價值投資 7
圖1-3 價值投資核心 8
1.2.4 價值投資的操作要點 8
圖1-4 價值投資的理念 9
1.3 我國股票市場價值投資的有效性 10
1.3.1 什麼是市場有效性理論 10
圖1-5 市場有效性理論的3種形式 11
1.3.2 我國股票市場有效性現狀 12
1.3.3 我國股票市場有效性的驅動因素 13
圖1-6 我國股票市場有效性的驅動因素 14
1.4 價值投資誤區 14
1.4.1 長期持有並非價值投資 14
1.4.2 購入藍籌股並非價值投資 15
圖1-7 藍籌股可能存在的風險 15
1.4.3 逆向投資並非價值投資 16
1.5 價值投資最大的風險為選股 16
第 2章
投資組合與資產配置
2.1 什麼是股票投資組合 19
圖2-1 貴州茅台2012年至2016年價格走勢圖 20
2.2 投資組合的目的 20
2.2.1 分散風險 21
圖2-2 系統性風險與非系統性風險的辨析 22
2.2.2 穩定收益 23
2.3 投資組合策略 24
圖2-3 對於投資組合的兩方面考慮 25
2.3.1 尋找行業龍頭，把握投資風險 25
2.3.2 選擇不同行業，分散投資風險 27
2.4 分期分批逐步買入優質企業股票 28
圖2-4 分期分批買入的兩方面含義 29
第 2部分 選擇公司
第3章
企業經營分析
3.1 企業的股權結構 31
3.1.1 股權激勵制度 31
圖3-1 股權激勵制度的4個方面 32
3.1.2 分紅制度對股票的影響 32
圖3-2 A股股息率排名 34
3.2 企業如何賺錢：企業的商業模式 34
3.2.1 企業的商業模式 35
3.2.2 沃爾瑪開創新零售商業模式 35
圖3-3 京東和沃爾瑪的合作歷程 36
3.2.3 移動網際網路如何顛覆傳統商業模式 37
3.2.4 新浪微博更新商業模式 38
3.3 企業的管理模式 40
3.3.1 企業管理層分析 40
圖3-4 管理層分析的4個方面 40
3.3.2 從馬雲辭職看企業的最佳治理結構 42
第4章
競爭優勢分析：企業的護城河
4.1 競爭優勢構築企業護城河 45
4.1.1 什麼是企業護城河 45
4.1.2 分析護城河的事前準備 46
圖4-1 分析企業護城河前的4個準備事項 46
4.2 構築企業護城河的四大方面 48
圖4-2 4個方面考察企業能否構建護城河 49
4.2.1 無形資產 49
4.2.2 成本優勢 51
圖4-3 成本優勢分析的4個方面 52
4.2.3 客戶黏性 53
4.2.4 網路效應 54
圖4-4 網路效應的意義 55
4.3 企業護城河的瓦解 56
圖4-5 護城河遭受侵蝕的3個因素 57
4.3.1 技術變革 57
4.3.2 行業結構變遷 59
4.3.3 企業自身的破壞性增長 60
圖4-6 破壞性增長戰略的4種典型特徵 61
4.4 護城河與牛股選擇 62
圖4-7 貴州茅台2014年至2018年的淨利潤和每股收益 64
第5章
財務報表分析
5.1 財務報表概述 66
圖5-1 企業財務報表分析的4個方面 66
5.1.1 財務報表分析的目的 67
5.1.2 財務報表資本結構分析 68
圖5-2 貴州茅台2018年的資產負債率 69
5.2 資產負債表 70
5.2.1 資產負債表概述 71
圖5-3 貴州茅台2015年至2018年的資產負債表 72
圖5-4 流動負債與長期負債分析 74
圖5-5 貴州茅台2015年至2018年的股東權益 74
5.2.2 資產負債表中的各種項目所對應的數字的含義 74
5.2.3 資產負債表分析 75
圖5-6 企業資產結構的3種類型 76
圖5-7 預收賬款對比 78
5.3 利潤表 79
5.3.1 利潤表概述 79
5.3.2 利潤表分析 82
圖5-8 從兩個方面對利潤表進行分析 83
圖5-9 貴州茅台2015年至2018年的利潤表 84
圖5-10 貴州茅台淨利潤與其他公司的淨利潤對比 85
5.4 現金流量表 85
5.4.1 現金流量表概述 85
圖5-11 現金流評價 86
圖5-12 貴州茅台2015年至2018年的現金流表 87
5.4.2 現金流量表分析 87
圖5-13 貴州茅台的現金流量表（部分） 88
5.4.3 認清現金流量表造假 90
圖5-14 正常與異常情況下的現金流量的表現 90
5.5 財務報表的分析技巧 91
圖5-15 看財務報表的技巧 92
圖5-16 貴州茅台2018年年報同比異動 93
第6章
企業估值——價值投資基礎
6.1 估值的基礎知識 95
6.1.1 估值的定性分析 95
6.1.2 絕對估值法 96
圖6-1 絕對估值的3種模型估值法 96
6.1.3 相對估值法 98
6.1.4 估值的認知辨析 100
圖6-2 有關企業估值的3點辨析 100
6.2 市盈率 101
6.2.1 市盈率的基礎知識 101
圖6-3 套用市盈率時的3個要點 102
6.2.2 市盈率的分類 102
圖6-4 白酒股的市盈率排名 103
6.2.3 市盈率指標的經濟意義 104
6.2.4 市盈率指標的缺陷 105
6.2.5 正常盈利狀態下的市盈率水平 106
圖6-5 與市盈率相關的因素 107
6.3 市淨率 108
6.3.1 市淨率的基礎知識 108
圖6-6 白酒股的市淨率排名 110
6.3.2 高市淨率辨析 110
圖6-7 市淨率估值的3點參考原則 112
6.4 市銷率 112
6.4.1 市銷率的基礎知識 112
6.4.2 市銷率的優缺點 113
6.4.3 市銷率的套用 114
6.5 市現率 115
6.5.1 市現率的基礎知識 116
6.5.2 市現率的優缺點 117
圖6-8 市現率的兩個明顯缺陷 117
6.6 評估內在價值 118
6.6.1 現金流 118
6.6.2 折現率 119
圖6-9 折現率選擇四要素 120
6.6.3 現值 121
6.7 安全邊際 122
6.7.1 安全邊際的設定 122
6.7.2 安全邊際與企業護城河 123
圖6-10 安全邊際的範圍 124
6.8 估值的套用 124
6.8.1 現金流折現法的利潤價值陷阱 125
圖6-11 常見的利潤陷阱 125
6.8.2 從沃爾瑪辨析估值 127
6.8.3 個人估值經驗總結 128
第3部分 行業選擇
第7章
分析行業，選擇投資方向
7.1 投資就是從富礦中淘金 131
圖7-1 行業研究目的 131
7.1.1 行業的類別劃分 132
7.1.2 行業生命周期分析 133
圖7-2 行業生命周期 134
圖7-3 處於成長期企業的判斷指標 135
7.2 行業結構分析 136
7.2.1 市場類型分析 136
圖7-4 4種市場類型 137
7.2.2 波特五力分析 139
圖7-5 波特五力分析中的5種力量 139
圖7-6 競爭者威脅嚴重程度分析 141
圖7-7 影響購買者議價能力的主要原因 143
7.2.3 行業特徵分析 143
7.2.4 股民必備行業分析要訣 144
7.3 守好自己的能力圈 146
圖7-8 投資中等待的兩個重點 147
7.3.1 何為能力圈 147
7.3.2 打造自身能力圈 148
7.3.3 鞏固自己的能力圈 150
7.3.4 堅守自己的能力圈 150
圖7-9 面對不熟悉的行業時投資者的選擇 151
7.3.5 不斷拓寬的能力圈 152
7.4 用五步法選擇行業方向 154
圖7-10 用於選擇行業方向的“五步法” 154
7.4.1 確定目前經濟特點 154
7.4.2 確定相關行業 155
圖7-11 選股邏輯 155
7.4.3 編制行業內上市公司列表 156
7.4.4 確定行業龍頭企業 156
7.4.5 選擇具有護城河的企業 157
圖7-12 行業分析的兩個重點 157
第8章
銀行業
8.1 發展境況 159
8.2 商業模式 160
8.3 核心投資邏輯 161
圖8-1 銀行業投資的核心邏輯 162
8.3.1 規模因素 162
8.3.2 淨息差因素 164
8.3.3 銀行撥備 166
8.4 資產質量 167
圖8-2 考查銀行業資產質量的指標 167
8.5 淨資產收益率 170
8.6 由巴菲特看選股實戰 171
8.6.1 銀行股的挑選標準 171
圖8-3 巴菲特選擇銀行股的標準 172
8.6.2 長期重倉持有銀行股 173
8.6.3 股價大跌後大量買入 173
第9章
醫療健康行業
9.1 醫療行業是永遠的朝陽行業 176
9.1.1 國內醫療行業現狀 176
圖9-1 醫療健康行業的機遇 177
9.1.2 以全球視野分析醫療服務行業 178
圖9-2 醫療健康行業盈利能力分析 179
9.1.3 大數據時代下的醫療行業 179
9.2 醫療細分領域的投資邏輯 180
9.2.1 醫療健康行業盈利模式分析 181
圖9-3 醫療製造行業的盈利模式 182
9.2.2 細分行業的投資邏輯 183
9.3 醫療健康行業實戰 185
圖9-4 中源協和2018年2月至6月的股價走勢圖 186
9.3.1 醫療股的未來 186
圖9-5 醫藥類個股股價的上漲因素 187
9.3.2 醫藥流通領域的投資機會 187
9.3.3 消費升級對於投資醫藥行業的影響 188
第 10章
生活消費品行業
10.1 生活消費品行業簡析 192
10.1.1 國內生活消費品行業現狀 192
圖10-1 進口類商品占比 193
10.1.2 消費品行業特徵 193
圖10-2 消費股的市盈率對比 194
10.2 消費品行業的投資邏輯 195
10.2.1 快速消費品的投資邏輯 195
10.2.2 從貴州茅台淺析白酒行業 197
圖10-3 白酒行業的特徵 198
第 11章
網際網路行業
11.1 網際網路行業淺析 201
圖11-1 網際網路產品的3個特點 201
11.2 商業模式 202
11.3 投資邏輯 203
11.3.1 如何看成長 204
11.3.2 如何看業績 205
後記 價值為本
企業估值——價值投資基礎
6.1 估值的基礎知識 95
6.1.1 估值的定性分析 95
6.1.2 絕對估值法 96
圖6-1 絕對估值的3種模型估值法 96
6.1.3 相對估值法 98
6.1.4 估值的認知辨析 100
圖6-2 有關企業估值的3點辨析 100
6.2 市盈率 101
6.2.1 市盈率的基礎知識 101
圖6-3 套用市盈率時的3個要點 102
6.2.2 市盈率的分類 102
圖6-4 白酒股的市盈率排名 103
6.2.3 市盈率指標的經濟意義 104
6.2.4 市盈率指標的缺陷 105
6.2.5 正常盈利狀態下的市盈率水平 106
圖6-5 與市盈率相關的因素 107
6.3 市淨率 108
6.3.1 市淨率的基礎知識 108
圖6-6 白酒股的市淨率排名 110
6.3.2 高市淨率辨析 110
圖6-7 市淨率估值的3點參考原則 112
6.4 市銷率 112
6.4.1 市銷率的基礎知識 112
6.4.2 市銷率的優缺點 113
6.4.3 市銷率的套用 114
6.5 市現率 115
6.5.1 市現率的基礎知識 116
6.5.2 市現率的優缺點 117
圖6-8 市現率的兩個明顯缺陷 117
6.6 評估內在價值 118
6.6.1 現金流 118
6.6.2 折現率 119
圖6-9 折現率選擇四要素 120
6.6.3 現值 121
6.7 安全邊際 122
6.7.1 安全邊際的設定 122
6.7.2 安全邊際與企業護城河 123
圖6-10 安全邊際的範圍 124
6.8 估值的套用 124
6.8.1 現金流折現法的利潤價值陷阱 125
圖6-11 常見的利潤陷阱 125
6.8.2 從沃爾瑪辨析估值 127
6.8.3 個人估值經驗總結 128
第3部分 行業選擇
第7章
分析行業，選擇投資方向
7.1 投資就是從富礦中淘金 131
圖7-1 行業研究目的 131
7.1.1 行業的類別劃分 132
7.1.2 行業生命周期分析 133
圖7-2 行業生命周期 134
圖7-3 處於成長期企業的判斷指標 135
7.2 行業結構分析 136
7.2.1 市場類型分析 136
圖7-4 4種市場類型 137
7.2.2 波特五力分析 139
圖7-5 波特五力分析中的5種力量 139
圖7-6 競爭者威脅嚴重程度分析 141
圖7-7 影響購買者議價能力的主要原因 143
7.2.3 行業特徵分析 143
7.2.4 股民必備行業分析要訣 144
7.3 守好自己的能力圈 146
圖7-8 投資中等待的兩個重點 147
7.3.1 何為能力圈 147
7.3.2 打造自身能力圈 148
7.3.3 鞏固自己的能力圈 150
7.3.4 堅守自己的能力圈 150
圖7-9 面對不熟悉的行業時投資者的選擇 151
7.3.5 不斷拓寬的能力圈 152
7.4 用五步法選擇行業方向 154
圖7-10 用於選擇行業方向的“五步法” 154
7.4.1 確定目前經濟特點 154
7.4.2 確定相關行業 155
圖7-11 選股邏輯 155
7.4.3 編制行業內上市公司列表 156
7.4.4 確定行業龍頭企業 156
7.4.5 選擇具有護城河的企業 157
圖7-12 行業分析的兩個重點 157
第8章
銀行業
8.1 發展境況 159
8.2 商業模式 160
8.3 核心投資邏輯 161
圖8-1 銀行業投資的核心邏輯 162
8.3.1 規模因素 162
8.3.2 淨息差因素 164
8.3.3 銀行撥備 166
8.4 資產質量 167
圖8-2 考查銀行業資產質量的指標 167
8.5 淨資產收益率 170
8.6 由巴菲特看選股實戰 171
8.6.1 銀行股的挑選標準 171
圖8-3 巴菲特選擇銀行股的標準 172
8.6.2 長期重倉持有銀行股 173
8.6.3 股價大跌後大量買入 173
第9章
醫療健康行業
9.1 醫療行業是永遠的朝陽行業 176
9.1.1 國內醫療行業現狀 176
圖9-1 醫療健康行業的機遇 177
9.1.2 以全球視野分析醫療服務行業 178
圖9-2 醫療健康行業盈利能力分析 179
9.1.3 大數據時代下的醫療行業 179
9.2 醫療細分領域的投資邏輯 180
9.2.1 醫療健康行業盈利模式分析 181
圖9-3 醫療製造行業的盈利模式 182
9.2.2 細分行業的投資邏輯 183
9.3 醫療健康行業實戰 185
圖9-4 中源協和2018年2月至6月的股價走勢圖 186
9.3.1 醫療股的未來 186
圖9-5 醫藥類個股股價的上漲因素 187
9.3.2 醫藥流通領域的投資機會 187
9.3.3 消費升級對於投資醫藥行業的影響 188
第 10章
生活消費品行業
10.1 生活消費品行業簡析 192
10.1.1 國內生活消費品行業現狀 192
圖10-1 進口類商品占比 193
10.1.2 消費品行業特徵 193
圖10-2 消費股的市盈率對比 194
10.2 消費品行業的投資邏輯 195
10.2.1 快速消費品的投資邏輯 195
10.2.2 從貴州茅台淺析白酒行業 197
圖10-3 白酒行業的特徵 198
第 11章
網際網路行業
11.1 網際網路行業淺析 201
圖11-1 網際網路產品的3個特點 201
11.2 商業模式 202
11.3 投資邏輯 203
11.3.1 如何看成長 204
11.3.2 如何看業績 205
後記 價值為本
