鑫元鑫新收益靈活配置混合型證券投資基金是鑫元基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：鑫元鑫新收益混合C
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：鑫元基金
- 基金管理費：1.10%
- 首募規模：2.01億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：001602
- 成立日期：20150715
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金在秉承價值投資理念的情況下，嚴格控制投資組合風險，並在追求資金的安全與長期穩定增長的基礎上，通過積極主動的資產配置，力爭獲得高於業績比較基準的投資收益。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括創業板、中小板以及其他經中國證監會批准上市的股票）、權證、債券（包括國債、金融債、央行票據、企業債、公司債、中期票據、地方政府債、次級債、中小企業私募債、證券公司短期債、可轉換債券含分離交易可轉債、可交換債、短期融資券等）、債券回購、資產支持證券、銀行存款（包括但不限於協定存款、定期存款及其他銀行存款等）、貨幣市場工具以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會相關規定)。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
1、大類資產配置策略
本基金採用自上而下為主的分析模式、定性分析和定量分析相結合的研究方式，跟蹤巨觀經濟基本面、政策面和資金等多方面因素，評估股票、債券及貨幣市場工具等大類資產的估值水平和投資價值，並利用上述大類資產之間的相互關聯性進行靈活的資產配置，制定本基金的大類資產配置比例，並適時進行調整。
2、股票投資策略
（1）行業配置
本基金股票投資主要通過定性和定量的分析對行業進行配置，並適時地對行業進行最佳化配置和動態調整。
在定性分析方面，本基金將系統地跟蹤國家財政和貨幣政策、產業和區域政策以及發展規劃等對資本市場走向具有引導性作用的政策，由此確定結構性的市場投資機會。根據各類政策的緊密跟蹤，深入分析各行業與相關政策的相關受益程度和受益時間。通過對受益程度的分析從而判斷在政策推動下行業發展空間和盈利水平是否將顯著提高。同時根據受益時間的分析來判斷行業受益於相關政策的時間是否持續。
在定量分析方面，本基金主要採用流動性分析、行業估值分析、行業生命周期識別等分析方法評估行業的投資前景，具體指標如下：
1）流動性指標：包括行業平均存款周轉率、行業平均應收賬款周轉率等；
2）行業估值指標：包括行業PE、PB、PEG等；
3）生命周期識別指標：包括行業銷售增長率、行業產值占GDP的比重以及行業利潤率等。
（2）個股精選
在行業配置的基礎上，本基金精選成長性明確、市場估值水平合理的優質上市公司，構建股票投資組合。通過分析反映企業盈利能力和成長質量的定量指標，判斷上市公司的投資價值。採用的具體財務指標主要包括淨資產收益率ROE、主營業務收入增長率和淨利潤增長率，重點關注主營業務收入增長率、淨利潤增長率或淨資產收益率ROE高於行業或市場平均水平的上市公司。
（3）估值水平分析
在選定的股票備選池範圍內，本基金利用價值評估分析，形成可投資的股票組合。本基金通過價值評估分析體系，選擇價值被低估的上市公司，形成最佳化的股票池。價值評估分析主要通過合理使用估值指標，選擇其中價值被低估的公司。具體方法包括市盈率法、市淨率法、PEG、EV/EBITDA、股息貼現模型等方法，及基金管理人根據不同行業特徵和市場情況靈活運用，為從估值層面發掘價值。
3、債券投資策略
（1）債券投資組合策略
在債券組合的構建和調整上，本基金綜合運用久期配置、期限結構配置、類屬資產配置、收益率曲線策略、槓桿放大策略等組合管理手段進行日常管理。
1）久期配置策略
久期配置是根據對巨觀經濟數據、金融市場運行特點等各方面因素的分析確定組合的整體久期，在遵循組合久期與運作周期的期限適當匹配的前提下，有效地控制整體資產風險。當預測利率上升時，適當縮短投資組合的目標久期，預測利率水平降低時，適當延長投資組合的目標久期。
2）期限結構配置策略
本基金在對巨觀經濟周期和貨幣政策分析下，對收益率曲線形態可能變化給予方向性的判斷；同時根據收益率曲線的歷史趨勢、未來各期限的供給分布以及投資者的期限偏好，預測收益率期限結構的變化形態，從而確定合理的組合期限結構。通過採用集中策略、兩端策略和梯形策略等，在長期、中期和短期債券間進行動態調整，從而達到預期收益最大化的目的。
3）類屬資產配置策略
類屬資產配置策略是指現金、不同類型固定收益品種之間的配置。在確定組合久期和期限結構分布的基礎上，根據各品種的流動性、收益性以及信用風險等確定各子類資產的配置權重，即確定債券、存款、回購以及現金等資產的比例。類屬配置主要根據各部分的相對價值確定，增持相對低估、價格將上升的類屬，減持相對高估、價格將下降的類屬，從而獲取較高的總回報。
4）收益率曲線策略
收益率曲線形狀變化代表長、中、短期債券收益率差異變化，相同久期債券組合在收益率曲線發生變化時差異較大。通過對同一類屬下的收益率曲線形態和期限結構變動進行分析，首先可以確定債券組合的目標久期配置區域並確定採取子彈型策略、啞鈴型策略或梯形策略；其次，通過不同期限間債券當前利差與歷史利差的比較，可以進行增陡、減斜和凸度變化的交易。
5）槓桿策略
槓桿放大操作即以組合現有債券為基礎，利用買斷式回購、質押式回購等方式融入低成本資金，併購買剩餘年限相對較長並具有較高收益的債券，以期獲取超額收益的操作方式。
（2）信用債投資策略
本基金將重點投資信用類債券，以提高組合收益能力。信用債券相對央票、國債等利率產品的信用利差是本基金獲取較高投資收益的來源，本基金將在內部信用評級的基礎上和內部信用風險控制的框架下，積極投資信用債券，獲取信用利差帶來的高投資收益。
債券的信用利差主要受兩個方面的影響，一是市場信用利差曲線的走勢；二是債券本身的信用變化。本基金依靠對巨觀經濟走勢、行業信用狀況、信用債券市場流動性風險、信用債券供需情況等的分析，判斷市場信用利差曲線整體及分行業走勢，確定各期限、各類屬信用債券的投資比例。依靠內部評級系統分析各信用債券的相對信用水平、違約風險及理論信用利差，選擇信用利差被高估、未來信用利差可能下降的信用債券進行投資，減持信用利差被低估、未來信用利差可能上升的信用債券。
（3）可轉換債券投資策略
基於行業分析、企業基本面分析和可轉換債券估值模型分析，並結合市場環境情況等，本基金在一、二級市場投資可轉換債券，以達到在嚴格控制風險的基礎上，實現基金資產穩健增值的目的。
（4）證券公司短期債券的投資策略
本基金投資證券公司短期債券，基金管理人將根據審慎原則，指定嚴格的投資決策流程和風險控制制度，以防範信用風險、流動性風險等各種風險。
投資證券公司短期債券的關鍵在於系統分析和跟蹤證券公司的基本面情況，本基金主要通過定量與定性相結合的研究及分析方法進行投資證券公司短期債券的選擇和投資。定量分析方面，基金管理人將著重關注債券發行人的財務狀況，包括發行主體的償債能力、盈利能力、現金流獲取能力以及發行主體的長期資本結構等。定性分析則重點關注所發行債券的具體條款以及發行主體情況。
（5）中小企業私募債券的投資策略
由於中小企業私募債券採取非公開方式發行和交易，並限制投資者數量上限，整體流動性相對較差。同時，受到發債主體資產規模較小、經營波動性較高、信用基本面穩定性較差的影響，整體的信用風險相對較高。中小企業私募債券的這兩個特點要求在具體的投資過程中，應採取更為謹慎的投資策略。本基金認為，投資該類債券的核心要點是分析和跟蹤發債主體的信用基本面，並綜合考慮信用基本面、債券收益率和流動性等要素，確定最終的投資決策。對於中小企業私募債券，本基金的投資策略以持有到期為主。
4、資產支持證券投資策略
當前國內資產支持證券市場以信貸資產證券化產品為主（包括以銀行貸款資產、住房抵押貸款等作為基礎資產），仍處於創新試點階段。產品投資關鍵在於對基礎資產質量及未來現金流的分析，本基金將在國內資產證券化產品具體政策框架下，採用基本面分析和數量化模型相結合，對個券進行風險分析和價值評估後進行投資。本基金將嚴格控制資產支持證券的總體投資規模並進行分散投資，以降低流動性風險。
5、權證投資策略
權證為本基金輔助性投資工具，起投資原則為有利於基金資產增值。本基金對權證的投資主要是通過分析影響權證內在價值最重要的兩種因素——標的資產價格和市場隱含波動率的變化，並在採用數量化模型分析其合理定價的基礎上，立足於 無風險套利，儘可能減少組合淨值波動率，力求穩健的超額收益。
本基金採用自上而下為主的分析模式、定性分析和定量分析相結合的研究方式，跟蹤巨觀經濟基本面、政策面和資金等多方面因素，評估股票、債券及貨幣市場工具等大類資產的估值水平和投資價值，並利用上述大類資產之間的相互關聯性進行靈活的資產配置，制定本基金的大類資產配置比例，並適時進行調整。
2、股票投資策略
（1）行業配置
本基金股票投資主要通過定性和定量的分析對行業進行配置，並適時地對行業進行最佳化配置和動態調整。
在定性分析方面，本基金將系統地跟蹤國家財政和貨幣政策、產業和區域政策以及發展規劃等對資本市場走向具有引導性作用的政策，由此確定結構性的市場投資機會。根據各類政策的緊密跟蹤，深入分析各行業與相關政策的相關受益程度和受益時間。通過對受益程度的分析從而判斷在政策推動下行業發展空間和盈利水平是否將顯著提高。同時根據受益時間的分析來判斷行業受益於相關政策的時間是否持續。
在定量分析方面，本基金主要採用流動性分析、行業估值分析、行業生命周期識別等分析方法評估行業的投資前景，具體指標如下：
1）流動性指標：包括行業平均存款周轉率、行業平均應收賬款周轉率等；
2）行業估值指標：包括行業PE、PB、PEG等；
3）生命周期識別指標：包括行業銷售增長率、行業產值占GDP的比重以及行業利潤率等。
（2）個股精選
在行業配置的基礎上，本基金精選成長性明確、市場估值水平合理的優質上市公司，構建股票投資組合。通過分析反映企業盈利能力和成長質量的定量指標，判斷上市公司的投資價值。採用的具體財務指標主要包括淨資產收益率ROE、主營業務收入增長率和淨利潤增長率，重點關注主營業務收入增長率、淨利潤增長率或淨資產收益率ROE高於行業或市場平均水平的上市公司。
（3）估值水平分析
在選定的股票備選池範圍內，本基金利用價值評估分析，形成可投資的股票組合。本基金通過價值評估分析體系，選擇價值被低估的上市公司，形成最佳化的股票池。價值評估分析主要通過合理使用估值指標，選擇其中價值被低估的公司。具體方法包括市盈率法、市淨率法、PEG、EV/EBITDA、股息貼現模型等方法，及基金管理人根據不同行業特徵和市場情況靈活運用，為從估值層面發掘價值。
3、債券投資策略
（1）債券投資組合策略
在債券組合的構建和調整上，本基金綜合運用久期配置、期限結構配置、類屬資產配置、收益率曲線策略、槓桿放大策略等組合管理手段進行日常管理。
1）久期配置策略
久期配置是根據對巨觀經濟數據、金融市場運行特點等各方面因素的分析確定組合的整體久期，在遵循組合久期與運作周期的期限適當匹配的前提下，有效地控制整體資產風險。當預測利率上升時，適當縮短投資組合的目標久期，預測利率水平降低時，適當延長投資組合的目標久期。
2）期限結構配置策略
本基金在對巨觀經濟周期和貨幣政策分析下，對收益率曲線形態可能變化給予方向性的判斷；同時根據收益率曲線的歷史趨勢、未來各期限的供給分布以及投資者的期限偏好，預測收益率期限結構的變化形態，從而確定合理的組合期限結構。通過採用集中策略、兩端策略和梯形策略等，在長期、中期和短期債券間進行動態調整，從而達到預期收益最大化的目的。
3）類屬資產配置策略
類屬資產配置策略是指現金、不同類型固定收益品種之間的配置。在確定組合久期和期限結構分布的基礎上，根據各品種的流動性、收益性以及信用風險等確定各子類資產的配置權重，即確定債券、存款、回購以及現金等資產的比例。類屬配置主要根據各部分的相對價值確定，增持相對低估、價格將上升的類屬，減持相對高估、價格將下降的類屬，從而獲取較高的總回報。
4）收益率曲線策略
收益率曲線形狀變化代表長、中、短期債券收益率差異變化，相同久期債券組合在收益率曲線發生變化時差異較大。通過對同一類屬下的收益率曲線形態和期限結構變動進行分析，首先可以確定債券組合的目標久期配置區域並確定採取子彈型策略、啞鈴型策略或梯形策略；其次，通過不同期限間債券當前利差與歷史利差的比較，可以進行增陡、減斜和凸度變化的交易。
5）槓桿策略
槓桿放大操作即以組合現有債券為基礎，利用買斷式回購、質押式回購等方式融入低成本資金，併購買剩餘年限相對較長並具有較高收益的債券，以期獲取超額收益的操作方式。
（2）信用債投資策略
本基金將重點投資信用類債券，以提高組合收益能力。信用債券相對央票、國債等利率產品的信用利差是本基金獲取較高投資收益的來源，本基金將在內部信用評級的基礎上和內部信用風險控制的框架下，積極投資信用債券，獲取信用利差帶來的高投資收益。
債券的信用利差主要受兩個方面的影響，一是市場信用利差曲線的走勢；二是債券本身的信用變化。本基金依靠對巨觀經濟走勢、行業信用狀況、信用債券市場流動性風險、信用債券供需情況等的分析，判斷市場信用利差曲線整體及分行業走勢，確定各期限、各類屬信用債券的投資比例。依靠內部評級系統分析各信用債券的相對信用水平、違約風險及理論信用利差，選擇信用利差被高估、未來信用利差可能下降的信用債券進行投資，減持信用利差被低估、未來信用利差可能上升的信用債券。
（3）可轉換債券投資策略
基於行業分析、企業基本面分析和可轉換債券估值模型分析，並結合市場環境情況等，本基金在一、二級市場投資可轉換債券，以達到在嚴格控制風險的基礎上，實現基金資產穩健增值的目的。
（4）證券公司短期債券的投資策略
本基金投資證券公司短期債券，基金管理人將根據審慎原則，指定嚴格的投資決策流程和風險控制制度，以防範信用風險、流動性風險等各種風險。
投資證券公司短期債券的關鍵在於系統分析和跟蹤證券公司的基本面情況，本基金主要通過定量與定性相結合的研究及分析方法進行投資證券公司短期債券的選擇和投資。定量分析方面，基金管理人將著重關注債券發行人的財務狀況，包括發行主體的償債能力、盈利能力、現金流獲取能力以及發行主體的長期資本結構等。定性分析則重點關注所發行債券的具體條款以及發行主體情況。
（5）中小企業私募債券的投資策略
由於中小企業私募債券採取非公開方式發行和交易，並限制投資者數量上限，整體流動性相對較差。同時，受到發債主體資產規模較小、經營波動性較高、信用基本面穩定性較差的影響，整體的信用風險相對較高。中小企業私募債券的這兩個特點要求在具體的投資過程中，應採取更為謹慎的投資策略。本基金認為，投資該類債券的核心要點是分析和跟蹤發債主體的信用基本面，並綜合考慮信用基本面、債券收益率和流動性等要素，確定最終的投資決策。對於中小企業私募債券，本基金的投資策略以持有到期為主。
4、資產支持證券投資策略
當前國內資產支持證券市場以信貸資產證券化產品為主（包括以銀行貸款資產、住房抵押貸款等作為基礎資產），仍處於創新試點階段。產品投資關鍵在於對基礎資產質量及未來現金流的分析，本基金將在國內資產證券化產品具體政策框架下，採用基本面分析和數量化模型相結合，對個券進行風險分析和價值評估後進行投資。本基金將嚴格控制資產支持證券的總體投資規模並進行分散投資，以降低流動性風險。
5、權證投資策略
權證為本基金輔助性投資工具，起投資原則為有利於基金資產增值。本基金對權證的投資主要是通過分析影響權證內在價值最重要的兩種因素——標的資產價格和市場隱含波動率的變化，並在採用數量化模型分析其合理定價的基礎上，立足於 無風險套利，儘可能減少組合淨值波動率，力求穩健的超額收益。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的10%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為相應類別的基金份額進行再投資，且基金份額持有人可對A類、C類基金份額分別選擇不同的分紅方式；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、由於本基金A類基金份額不收取銷售服務費，而C類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可分配收益將有所不同；本基金同一類別每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為相應類別的基金份額進行再投資，且基金份額持有人可對A類、C類基金份額分別選擇不同的分紅方式；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、由於本基金A類基金份額不收取銷售服務費，而C類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可分配收益將有所不同；本基金同一類別每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
