長城穩固收益債券型證券投資基金是長城基金髮行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：長城穩固收益債券C
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：長城基金
- 基金管理費：0.75%
- 首募規模：8.11億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：000334
- 成立日期：20150128
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金將在有效控制風險的前提下，通過對固定收益類資產及權益類資產的主動投資管理及合理配置，力爭使基金資產獲得長期穩定的投資回報。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國債、企業債、公司債、央行票據、地方政府債、商業銀行金融債與次級債、政策性金融債、中期票據、資產支持證券、可轉債（含分離交易可轉債）、短期融資券、中小企業私募債、質押及買斷式回購及銀行存款等固定收益類投資工具，國內依法發行上市的股票(含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票)、權證等權益類資產，以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監會相關規定。如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
1、大類資產配置策略
本基金將採用“自上而下”的分析方法，綜合分析巨觀經濟周期與形勢、貨幣政策、財政政策、利率走勢、資金供求、流動性風險、信用風險等因素，分析比較債券市場、債券品種、股票市場、及現金類資產的收益風險特徵，在基準配置比例的基礎上，動態調整各大類資產的投資比例，控制投資組合的系統性風險。
2、固定收益資產投資策略
本基金投資組合在進行固定收益類資產的投資時，主要通過分析巨觀經濟形勢、財政政策、貨幣政策、債券市場券種供求關係及資金供求關係，主動判斷市場利率變化趨勢，確定和動態調整固定收益類資產的平均久期及債券資產配置。本基金將在科學的大類資產配置及券種配置、完整的信用評價系統和嚴格的投資風險管理基礎上獲取基準收益，同時爭取獲得超越業績比較基準的超額收益，實現基金資產的長期增值。固定收益類投資部分的超額收益主要通過以下幾種策略實現：
(1)久期管理策略
本基金建立了債券分析框架和量化模型，預測利率變化趨勢，確定投資組合的目標平均久期，實現久期管理。本基金的分析框架包括巨觀經濟指標和貨幣金融指標，分析金融市場中各種關聯因素的變化，從而判斷債券市場趨勢。巨觀經濟指標包括GDP、CPI、PPI、固定資產投資、工業增加值、進出口貿易；貨幣金融指標包括貨幣供應量、新增貸款、新增存款、超額準備金率。巨觀經濟指標和貨幣金融指標將用於估計央行貨幣政策，以考察央行調整利率、存款準備金率，進行公開市場操作和視窗指導等操作對市場利率的影響程度。當預測利率和收益率水平上升時，建立較短平均久期組合或縮短現有固定收益類資產組合的平均久期；當預測利率和收益率水平下降時，建立較長平均久期組合或增加現有固定收益類資產組合的平均久期。本基金將在對市場利率變動進行充分分析的基礎上，選擇建立和調整最優久期固定收益類資產組合。
(2)收益率曲線策略
本基金將在確定固定收益類資產組合平均久期的基礎上，根據利率期限結構的特點，以及收益率曲線斜率和曲度的預期變化，遵循風險調整後收益率最大化配比原則，建立最最佳化的債券投資組合，例如子彈組合、啞鈴組合或階梯組合等。
(3)個券選擇策略
利率產品和信用產品是債券市場構成的兩個方面，在對利率產品和信用產品的資產配置上，本基金將綜合對巨觀周期、利率市場、行業基本面和企業基本面等方面的分析結果，考察信用產品相對利率產品的信用溢酬，結合市場情緒，動態調整信用產品的配置比例，獲取超越業績基準的超額收益。具體在個券選擇方面，本基金將在信用風險管理基礎上重點關註：預期信用評級上升的個券、具有某些特殊優勢條款的個券、估值合理的個券、信用利差充分反映債券發行主體的風險溢價要求的個券、經風險調整後的收益率與市場收益率曲線比較具有相對優勢的個券。本基金將通過對個券基本面和估值的研究，選擇經信用風險或預期信用風險調整後收益率較高的個券，收益率相同情況下流動性較高的個券以及具有稅收優勢的個券。
(4)把握市場低效或失效狀況下的交易機會
在市場低效或失效狀況下，本基金將根據市場實際情況，積極運用各類套利以及最佳化策略對固定收益類資產投資組合進行管理與調整，捕捉交易機會，以獲取超額收益。
1)新券發行溢價策略
在特殊市場環境下新券發行利率可能遠高於市場合理收益率，在發行時認購新券可能獲得超額收益。
2)信用利差策略
不同信用等級的債券存在合理的信用利差，由於短期市場因素信用利差可能暫時偏離均衡範圍，將會出現短期交易機會。通過把握這樣的交易機會可能獲得超額收益。
3)套利策略
套利策略包括跨市場套利和跨期限套利。跨市場套利是指利用同一隻固定收益類投資工具在不同市場（主要是銀行間市場與交易所市場）的交易價差進行套利，從而提高固定收益類資產組合的投資收益。跨期限套利是指當短期回購利率低於長期回購利率時，可通過短期融資、長期融券實現跨期限套利。
(5)可轉換債券投資策略
當正股價格處於特定區間內時，可轉換債券將表現出股性、債性或者股債混合的特性。本基金將對可轉換債券對應的正股進行分析，從行業背景、公司基本面、市場情緒、期權價值等因素綜合考慮可轉換債券的投資機會，在價值權衡和風險評估的基礎上審慎進行可轉換債券的投資，創造超額收益。
(6)中小企業私募債投資策略
基金投資中小企業私募債券，基金管理人將根據審慎原則，制定嚴格的投資決策流程、風險控制制度和信用風險、流動性風險處置預案，並經董事會批准，以防範信用風險、流動性風險等各種風險。
本基金投資於單只中小企業私募債的比例不得超過本基金資產淨值的10%。未來法律法規或監管部門取消上述限制，如適用於本基金，基金管理人在履行適當程式後，本基金投資不再受相關限制。
在中小企業私募債選擇時，本基金將採用公司內部債券信用評級系統對信用評級進行持續跟蹤，防範信用風險。在此基礎上，本基金重點關注中小企業私募債的發行要素、擔保機構等發行信息對債項進行增信。
本基金將根據相關法律法規要求披露中小企業私募債的投資情況。
(7)債券回購槓桿策略
本基金將在市場資金面和債券市場基本面分析的基礎上結合個券分析和組合風險管理結果，積極參與債券回購交易，放大固定收益類資產投資比例，追求固定收益類資產的超額收益。
3、權益資產投資策略
本基金將重點投資於具備內生性增長基礎或具備外延式擴張能力的價值創造型企業，並重點關注相關個股的安全邊際及絕對收益機會。在股票選擇方面，充分發揮“自下而上”的主動選股能力，結合對巨觀經濟狀況、行業成長空間、行業集中度、公司內生性增長動力的判斷，選擇具備外延式擴張能力的優勢上市公司，結合財務與估值分析，深入挖掘盈利預期穩步上升、成長性發生根本變化且價值低估的上市公司，構建股票投資組合，同時將根據行業、公司狀況的變化，基於估值水平的波動，動態最佳化股票投資組合。在安全邊際方面，將加強個股下行風險的策略判斷，並對於因市場階段性有效性降低時出現的套利機會保持敏感性。
本基金的權證投資策略主要體現為深入分析權證標的證券基本面，在合理估值的基礎上，結合期權定價模型選擇市場定價合理的權證進行投資，具體包括價值發現策略、槓桿策略、波動性溢價策略、買入保護性認沽權證策略等。
隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等，本基金將在遵循該產品風險收益特徵的前提下，積極尋求其他投資機會，履行適當程式後更新和豐富投資標的以及組合投資策略。
本基金將採用“自上而下”的分析方法，綜合分析巨觀經濟周期與形勢、貨幣政策、財政政策、利率走勢、資金供求、流動性風險、信用風險等因素，分析比較債券市場、債券品種、股票市場、及現金類資產的收益風險特徵，在基準配置比例的基礎上，動態調整各大類資產的投資比例，控制投資組合的系統性風險。
2、固定收益資產投資策略
本基金投資組合在進行固定收益類資產的投資時，主要通過分析巨觀經濟形勢、財政政策、貨幣政策、債券市場券種供求關係及資金供求關係，主動判斷市場利率變化趨勢，確定和動態調整固定收益類資產的平均久期及債券資產配置。本基金將在科學的大類資產配置及券種配置、完整的信用評價系統和嚴格的投資風險管理基礎上獲取基準收益，同時爭取獲得超越業績比較基準的超額收益，實現基金資產的長期增值。固定收益類投資部分的超額收益主要通過以下幾種策略實現：
(1)久期管理策略
本基金建立了債券分析框架和量化模型，預測利率變化趨勢，確定投資組合的目標平均久期，實現久期管理。本基金的分析框架包括巨觀經濟指標和貨幣金融指標，分析金融市場中各種關聯因素的變化，從而判斷債券市場趨勢。巨觀經濟指標包括GDP、CPI、PPI、固定資產投資、工業增加值、進出口貿易；貨幣金融指標包括貨幣供應量、新增貸款、新增存款、超額準備金率。巨觀經濟指標和貨幣金融指標將用於估計央行貨幣政策，以考察央行調整利率、存款準備金率，進行公開市場操作和視窗指導等操作對市場利率的影響程度。當預測利率和收益率水平上升時，建立較短平均久期組合或縮短現有固定收益類資產組合的平均久期；當預測利率和收益率水平下降時，建立較長平均久期組合或增加現有固定收益類資產組合的平均久期。本基金將在對市場利率變動進行充分分析的基礎上，選擇建立和調整最優久期固定收益類資產組合。
(2)收益率曲線策略
本基金將在確定固定收益類資產組合平均久期的基礎上，根據利率期限結構的特點，以及收益率曲線斜率和曲度的預期變化，遵循風險調整後收益率最大化配比原則，建立最最佳化的債券投資組合，例如子彈組合、啞鈴組合或階梯組合等。
(3)個券選擇策略
利率產品和信用產品是債券市場構成的兩個方面，在對利率產品和信用產品的資產配置上，本基金將綜合對巨觀周期、利率市場、行業基本面和企業基本面等方面的分析結果，考察信用產品相對利率產品的信用溢酬，結合市場情緒，動態調整信用產品的配置比例，獲取超越業績基準的超額收益。具體在個券選擇方面，本基金將在信用風險管理基礎上重點關註：預期信用評級上升的個券、具有某些特殊優勢條款的個券、估值合理的個券、信用利差充分反映債券發行主體的風險溢價要求的個券、經風險調整後的收益率與市場收益率曲線比較具有相對優勢的個券。本基金將通過對個券基本面和估值的研究，選擇經信用風險或預期信用風險調整後收益率較高的個券，收益率相同情況下流動性較高的個券以及具有稅收優勢的個券。
(4)把握市場低效或失效狀況下的交易機會
在市場低效或失效狀況下，本基金將根據市場實際情況，積極運用各類套利以及最佳化策略對固定收益類資產投資組合進行管理與調整，捕捉交易機會，以獲取超額收益。
1)新券發行溢價策略
在特殊市場環境下新券發行利率可能遠高於市場合理收益率，在發行時認購新券可能獲得超額收益。
2)信用利差策略
不同信用等級的債券存在合理的信用利差，由於短期市場因素信用利差可能暫時偏離均衡範圍，將會出現短期交易機會。通過把握這樣的交易機會可能獲得超額收益。
3)套利策略
套利策略包括跨市場套利和跨期限套利。跨市場套利是指利用同一隻固定收益類投資工具在不同市場（主要是銀行間市場與交易所市場）的交易價差進行套利，從而提高固定收益類資產組合的投資收益。跨期限套利是指當短期回購利率低於長期回購利率時，可通過短期融資、長期融券實現跨期限套利。
(5)可轉換債券投資策略
當正股價格處於特定區間內時，可轉換債券將表現出股性、債性或者股債混合的特性。本基金將對可轉換債券對應的正股進行分析，從行業背景、公司基本面、市場情緒、期權價值等因素綜合考慮可轉換債券的投資機會，在價值權衡和風險評估的基礎上審慎進行可轉換債券的投資，創造超額收益。
(6)中小企業私募債投資策略
基金投資中小企業私募債券，基金管理人將根據審慎原則，制定嚴格的投資決策流程、風險控制制度和信用風險、流動性風險處置預案，並經董事會批准，以防範信用風險、流動性風險等各種風險。
本基金投資於單只中小企業私募債的比例不得超過本基金資產淨值的10%。未來法律法規或監管部門取消上述限制，如適用於本基金，基金管理人在履行適當程式後，本基金投資不再受相關限制。
在中小企業私募債選擇時，本基金將採用公司內部債券信用評級系統對信用評級進行持續跟蹤，防範信用風險。在此基礎上，本基金重點關注中小企業私募債的發行要素、擔保機構等發行信息對債項進行增信。
本基金將根據相關法律法規要求披露中小企業私募債的投資情況。
(7)債券回購槓桿策略
本基金將在市場資金面和債券市場基本面分析的基礎上結合個券分析和組合風險管理結果，積極參與債券回購交易，放大固定收益類資產投資比例，追求固定收益類資產的超額收益。
3、權益資產投資策略
本基金將重點投資於具備內生性增長基礎或具備外延式擴張能力的價值創造型企業，並重點關注相關個股的安全邊際及絕對收益機會。在股票選擇方面，充分發揮“自下而上”的主動選股能力，結合對巨觀經濟狀況、行業成長空間、行業集中度、公司內生性增長動力的判斷，選擇具備外延式擴張能力的優勢上市公司，結合財務與估值分析，深入挖掘盈利預期穩步上升、成長性發生根本變化且價值低估的上市公司，構建股票投資組合，同時將根據行業、公司狀況的變化，基於估值水平的波動，動態最佳化股票投資組合。在安全邊際方面，將加強個股下行風險的策略判斷，並對於因市場階段性有效性降低時出現的套利機會保持敏感性。
本基金的權證投資策略主要體現為深入分析權證標的證券基本面，在合理估值的基礎上，結合期權定價模型選擇市場定價合理的權證進行投資，具體包括價值發現策略、槓桿策略、波動性溢價策略、買入保護性認沽權證策略等。
隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等，本基金將在遵循該產品風險收益特徵的前提下，積極尋求其他投資機會，履行適當程式後更新和豐富投資標的以及組合投資策略。
收益分配原則
1、由於本基金A類基金份額不收取銷售服務費，C類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可分配收益將可能有所不同，本基金同一類別內的每一基金份額享有同等分配權；
2、收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額；
3、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的20%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
4、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
5、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
6、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額；
3、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的20%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
4、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
5、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
6、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
