景順長城鑫月薪定期支付債券型證券投資基金是景順長城發行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：景順長城鑫月薪定期支付債
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：景順長城
- 基金管理費：0.60%
- 首募規模：2.27億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：000465
- 成立日期：20140320
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金主要通過投資於固定收益品種，在嚴格控制風險和追求基金資產長期穩定的基礎上，力爭獲取高於業績比較基準的投資收益，為投資者提供長期穩定的回報。
投資範圍
本基金的投資範圍包括國內依法發行上市的國債、金融債券、次級債券、中央銀行票據、企業債券、中小企業私募債券、公司債券、中期票據、短期融資券、可分離交易可轉債的純債部分、質押及買斷式回購、協定存款、通知存款、定期存款、資產支持證券等金融工具以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他固定收益類證券品種（但須符合中國證監會的相關規定）。
本基金不直接從二級市場買入股票、權證等權益類資產，也不參與一級市場的新股申購或增發新股。可轉換債券僅投資二級市場可分離交易可轉債的純債部分。
法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍，其投資比例遵循屆時有效法律法規或相關規定。
本基金不直接從二級市場買入股票、權證等權益類資產，也不參與一級市場的新股申購或增發新股。可轉換債券僅投資二級市場可分離交易可轉債的純債部分。
法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍，其投資比例遵循屆時有效法律法規或相關規定。
投資策略
本產品的主要投資策略包括：資產配置策略、期限配置策略、類屬配置策略、期限結構策略及證券選擇策略，在嚴格控制風險的前提下，發掘和利用市場失衡提供的投資機會，實現組合資產的增值。
1、資產配置策略
本基金運用自上而下的巨觀分析和自下而上的市場分析相結合的方法實現大類資產配置，把握不同的經濟發展階段各類資產的投資機會，根據巨觀經濟、基準利率水平等因素，預測債券類、貨幣類等大類資產的預期收益率水平，結合各類別資產的波動性以及流動性狀況分析，進行大類資產配置。
2、期限配置策略
為合理控制本基金自由開放期的流動性風險，並滿足每次自由開放期的流動性需求，本基金在每個運作周期將適當的採取期限配置策略，即將基金資產所投資標的的平均剩餘存續期限與基金剩餘運作周期限進行適當的匹配。
3、期限結構策略
收益率曲線形狀變化的主要影響因素是巨觀經濟基本面以及貨幣政策，而投資者的期限偏好以及各期限的債券供給分布對收益率形狀有一定影響。對收益率曲線的分析採取定性和定量相結合的方法。
定性方法為：在對經濟周期和貨幣政策分析下，對收益率曲線形狀可能變化給予一個方向判斷；
定量方法為：參考收益率曲線的歷史趨勢，同時結合未來的各期限的供給分布以及投資者的期限偏好，對未來收益率曲線形狀做出判斷。 在對於收益率曲線形狀變化和變動幅度做出判斷的基礎上，結合情景分析結果，提出可能的期限結構配置策略，包括：子彈型策略、啞鈴型策略、梯形策略等。
4、債券類屬資產配置
基金管理人根據國債、金融債、企業（公司）債、可分離交易可轉債的純債部分等品種與同期限國債或央票之間收益率利差的擴大和收窄的分析，主動地增加預期利差將收窄的債券類屬品種的投資比例，降低預期利差將擴大的債券類屬品種的投資比例，以獲取不同債券類屬之間利差變化所帶來的投資收益。
當巨觀經濟轉向衰退周期，企業信用風險將普遍提高，此時降低信用債投資比例，降低幅度應該結合利差預期上升幅度和持有期收益分析結果來進行確定。相反，當巨觀經濟轉向復甦，企業信用風險普遍下降，此時應該提高信用債投資比例，提高幅度應該結合利差預期下降幅度和持有期收益分析結果來進行確定。此外，還將考察一些特殊因素對於信用債配置產生影響，其中包括供給的節奏，主要投資主體的投資習慣，以及替代資產的衝擊等均對信用利差產生影響，因此，在中國市場分析信用債投資機會，不僅需要分析信用風險趨勢，還需要分析供需面和替代資產的衝擊等因素，最後，在預期的利差變動範圍內，進行持有期收益分析，以確定最佳的信用債投資比例和最佳的信用債持有結構。
5、債券投資策略
債券投資在保證資產流動性的基礎上，採取利率預期策略、信用策略和時機策略相結合的積極性投資方法，力求在控制各類風險的基礎上獲取穩定的收益。
（1）利率預期策略
基金管理人密切跟蹤最新發布的巨觀經濟數據和金融運行數據，分析巨觀經濟運行的可能情景，預測財政政策、貨幣政策等政府巨觀經濟政策取向，分析金融市場資金供求狀況變化趨勢，在此基礎上預測市場利率水平變動趨勢，以及收益率曲線變化趨勢。在預期市場利率水平將上升時，降低組合的久期；預期市場利率將下降時，提高組合的久期。並根據收益率曲線變化情況制定相應的債券組合期限結構策略如子彈型組合、啞鈴型組合或者階梯型組合等。
（2）信用策略
基金管理人密切跟蹤國債、金融債、企業（公司）債等不同債券種類的利差水平，結合各類券種稅收狀況、流動性狀況以及發行人信用質量狀況的分析，評定不同債券類屬的相對投資價值，確定組合資產在不同債券類屬之間的配置比例。
個券選擇層面，基金管理人自建債券研究資料庫，並對所有投資的信用品種進行詳細的財務分析和非財務分析後，進行各券選擇。財務分析方面，以企業財務報表為依據，對企業規模、資產負債結構、償債能力和盈利能力四方面進行評分，非財務分析方面（包括管理能力、市場地位和發展前景等指標）則主要採取實地調研和電話會議等形式實施。
（3）時機策略
Ⅰ 騎乘策略。當收益率曲線比較陡峭時，也即相鄰期限利差較大時，可以買入期限位於收益率曲線陡峭處的債券，也即收益率水平處於相對高位的債券，隨著持有期限的延長，債券的剩餘期限將會縮短，從而此時債券的收益率水平將會較投資期初有所下降，通過債券的收益率的下滑，進而獲得資本利得收益。
Ⅱ 息差策略。利用回購利率低於債券收益率的情形，通過正回購將所獲得資金投資於債券以獲取超額收益。
Ⅲ 利差策略。對兩個期限相近的債券的利差進行分析，從而對利差水平的未來走勢做出判斷，從而進行相應的債券置換。當預期利差水平縮小時，可以買入收益率高的債券同時賣出收益率低的債券，通過兩債券利差的縮小獲得投資收益；當預期利差水平擴大時，可以買入收益率低的債券同時賣出收益率高的債券，通過兩債券利差的擴大獲得投資收益。
（4）資產支持證券投資策略
本基金將通過對巨觀經濟、提前償還率、資產池結構以及資產池資產所在行業景氣變化等因素的研究，預測資產池未來現金流變化，並通過研究標的證券發行條款，預測提前償還率變化對標的證券的久期與收益率的影響。同時，基金管理人將密切關注流動性對標的證券收益率的影響，綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇以及把握市場交易機會等積極策略，在嚴格控制風險的情況下，結合信用研究和流動性管理，選擇風險調整後收益高的品種進行投資，以期獲得長期穩定收益。
（5) 中小企業私募債券投資策略
對單個券種的分析判斷與其它信用類固定收益品種的方法類似。在信用研究方面，本基金會加強自下而上的分析，將機構評級與內部評級相結合，著重通過發行方的財務狀況、信用背景、經營能力、行業前景、個體競爭力等方面判斷其在期限內的償付能力，儘可能對發行人進行充分詳盡地調研和分析。
1、資產配置策略
本基金運用自上而下的巨觀分析和自下而上的市場分析相結合的方法實現大類資產配置，把握不同的經濟發展階段各類資產的投資機會，根據巨觀經濟、基準利率水平等因素，預測債券類、貨幣類等大類資產的預期收益率水平，結合各類別資產的波動性以及流動性狀況分析，進行大類資產配置。
2、期限配置策略
為合理控制本基金自由開放期的流動性風險，並滿足每次自由開放期的流動性需求，本基金在每個運作周期將適當的採取期限配置策略，即將基金資產所投資標的的平均剩餘存續期限與基金剩餘運作周期限進行適當的匹配。
3、期限結構策略
收益率曲線形狀變化的主要影響因素是巨觀經濟基本面以及貨幣政策，而投資者的期限偏好以及各期限的債券供給分布對收益率形狀有一定影響。對收益率曲線的分析採取定性和定量相結合的方法。
定性方法為：在對經濟周期和貨幣政策分析下，對收益率曲線形狀可能變化給予一個方向判斷；
定量方法為：參考收益率曲線的歷史趨勢，同時結合未來的各期限的供給分布以及投資者的期限偏好，對未來收益率曲線形狀做出判斷。 在對於收益率曲線形狀變化和變動幅度做出判斷的基礎上，結合情景分析結果，提出可能的期限結構配置策略，包括：子彈型策略、啞鈴型策略、梯形策略等。
4、債券類屬資產配置
基金管理人根據國債、金融債、企業（公司）債、可分離交易可轉債的純債部分等品種與同期限國債或央票之間收益率利差的擴大和收窄的分析，主動地增加預期利差將收窄的債券類屬品種的投資比例，降低預期利差將擴大的債券類屬品種的投資比例，以獲取不同債券類屬之間利差變化所帶來的投資收益。
當巨觀經濟轉向衰退周期，企業信用風險將普遍提高，此時降低信用債投資比例，降低幅度應該結合利差預期上升幅度和持有期收益分析結果來進行確定。相反，當巨觀經濟轉向復甦，企業信用風險普遍下降，此時應該提高信用債投資比例，提高幅度應該結合利差預期下降幅度和持有期收益分析結果來進行確定。此外，還將考察一些特殊因素對於信用債配置產生影響，其中包括供給的節奏，主要投資主體的投資習慣，以及替代資產的衝擊等均對信用利差產生影響，因此，在中國市場分析信用債投資機會，不僅需要分析信用風險趨勢，還需要分析供需面和替代資產的衝擊等因素，最後，在預期的利差變動範圍內，進行持有期收益分析，以確定最佳的信用債投資比例和最佳的信用債持有結構。
5、債券投資策略
債券投資在保證資產流動性的基礎上，採取利率預期策略、信用策略和時機策略相結合的積極性投資方法，力求在控制各類風險的基礎上獲取穩定的收益。
（1）利率預期策略
基金管理人密切跟蹤最新發布的巨觀經濟數據和金融運行數據，分析巨觀經濟運行的可能情景，預測財政政策、貨幣政策等政府巨觀經濟政策取向，分析金融市場資金供求狀況變化趨勢，在此基礎上預測市場利率水平變動趨勢，以及收益率曲線變化趨勢。在預期市場利率水平將上升時，降低組合的久期；預期市場利率將下降時，提高組合的久期。並根據收益率曲線變化情況制定相應的債券組合期限結構策略如子彈型組合、啞鈴型組合或者階梯型組合等。
（2）信用策略
基金管理人密切跟蹤國債、金融債、企業（公司）債等不同債券種類的利差水平，結合各類券種稅收狀況、流動性狀況以及發行人信用質量狀況的分析，評定不同債券類屬的相對投資價值，確定組合資產在不同債券類屬之間的配置比例。
個券選擇層面，基金管理人自建債券研究資料庫，並對所有投資的信用品種進行詳細的財務分析和非財務分析後，進行各券選擇。財務分析方面，以企業財務報表為依據，對企業規模、資產負債結構、償債能力和盈利能力四方面進行評分，非財務分析方面（包括管理能力、市場地位和發展前景等指標）則主要採取實地調研和電話會議等形式實施。
（3）時機策略
Ⅰ 騎乘策略。當收益率曲線比較陡峭時，也即相鄰期限利差較大時，可以買入期限位於收益率曲線陡峭處的債券，也即收益率水平處於相對高位的債券，隨著持有期限的延長，債券的剩餘期限將會縮短，從而此時債券的收益率水平將會較投資期初有所下降，通過債券的收益率的下滑，進而獲得資本利得收益。
Ⅱ 息差策略。利用回購利率低於債券收益率的情形，通過正回購將所獲得資金投資於債券以獲取超額收益。
Ⅲ 利差策略。對兩個期限相近的債券的利差進行分析，從而對利差水平的未來走勢做出判斷，從而進行相應的債券置換。當預期利差水平縮小時，可以買入收益率高的債券同時賣出收益率低的債券，通過兩債券利差的縮小獲得投資收益；當預期利差水平擴大時，可以買入收益率低的債券同時賣出收益率高的債券，通過兩債券利差的擴大獲得投資收益。
（4）資產支持證券投資策略
本基金將通過對巨觀經濟、提前償還率、資產池結構以及資產池資產所在行業景氣變化等因素的研究，預測資產池未來現金流變化，並通過研究標的證券發行條款，預測提前償還率變化對標的證券的久期與收益率的影響。同時，基金管理人將密切關注流動性對標的證券收益率的影響，綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇以及把握市場交易機會等積極策略，在嚴格控制風險的情況下，結合信用研究和流動性管理，選擇風險調整後收益高的品種進行投資，以期獲得長期穩定收益。
（5) 中小企業私募債券投資策略
對單個券種的分析判斷與其它信用類固定收益品種的方法類似。在信用研究方面，本基金會加強自下而上的分析，將機構評級與內部評級相結合，著重通過發行方的財務狀況、信用背景、經營能力、行業前景、個體競爭力等方面判斷其在期限內的償付能力，儘可能對發行人進行充分詳盡地調研和分析。
收益分配原則
本基金存續期內不進行收益分配。
