華安穩固收益債券型證券投資基金是華安基金髮行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 中文名：華安穩固收益債券型證券投資基金
- 基金簡稱：華安穩固收益債券C
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：華安基金
- 基金管理費：0.65%
- 首募規模：27.34億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：040019
- 成立日期：20101221
- 基金託管費：0.18%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金投資目標是在追求本金長期安全的基礎上，力爭為基金份額持有人創造高於比較基準收益的當期收益。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國債、金融債、企業（公司）債、次級債、可轉換債券（含分離交易可轉債）、資產支持證券、央行票據、短期融資券、債券回購、銀行存款等固定收益證券品種；本基金還可投資於股票等權益類品種和法律法規或監管機構允許基金投資的其它金融工具。
投資策略
本基金建立逐期追求投資本金安全的風險控制目標和收益穩定遞增的產品運作風格，以"3年運作周期滾動"的方式，實施開放式運作。自本基金契約生效之日起滿3年的期間，為本基金3年運作周期的"第1期"，期滿安排第1期後的不少於5個工作日的過渡期（此項安排將於實施的具體日期前2日在指定媒體進行公告），便於本基金在前後兩個運作期期間調整組合配置，並且投資者在過渡期內辦理本基金的申購和贖回業務時不收取申購、贖回費用。自本基金第1期的過渡期結束後的第1個工作日起滿3年的期間，為本基金3年運作周期的"第2期"，期滿安排第2期後的過渡期；依此類推，本基金在持續經營中，形成"3年運作周期滾動"。本基金設定運作期期末的避險目標為力求期末基金份額淨值加上當期累計
分紅金額不低於當期第1個工作日的基金份額淨值；本基金契約生效後，首個運作期的避險目標為期末基金份額淨值加上當期累計分紅金額不低於1．00元/基金份額。在3年運作期內，本基金通過適當的投資策略和產品機制，增強對組合流動性的保護，以便於本基金達到避險目標，並力爭超越業績比較基準，最佳化基金組合的風險收益和流動性，從而力求滿足投資人持續穩定地獲得高於存款利率收益的需求。
1、資產配置策略
為了達到本基金的投資目標，在本金安全的基礎上實現超越比較基準的收益，本基金將可投資對象分為基礎資產和風險資產。其中基礎資產是指久期小於等於運作周期的固定收益類資產，風險資產是指久期大於運作周期的固定收益類資產以及其他的投資對象。在兩類資產配置比例上採用華安組合投資比例動態調整機制，以實現避險目標。華安組合投資比例動態調整機制是指：動態分配基金資產在基礎資產和風險資產上的投資比例的投資規則和監控流程，具體如下：
① 根據數量模型，確定基金的安全墊；
② 根據安全墊和風險乘數確定風險資產投資比例上限；
③ 動態調整風險資產投資比例，風險資產實際投資比例不超過風險資產投資比例上限。
同時本基金將通過對巨觀經濟、國家政策等可能影響證券市場的重要因素的研究和預測，並利用公司研究開發的多因子模型等數量工具，分析和比較不同證券子市場和不同金融工具的收益及風險特徵，積極尋找各種可能的套利和價值增長的機會，以確定風險資產在非信用類固定收益品種（國債、央行票據等）、信用類固定收益品種、新股申購之間的配置比例。
2、債券投資策略（不含可轉債）
（1）久期免疫策略
通過對資產久期的配置，規避利率風險。利率風險表現在兩個方面：價格風險和再投資風險。價格風險是由於市場利率上升引起債券價格下跌給債券投資者帶來的資產損失；再投資風險是由於市場利率下降引起利息的再投資收入減少給債券投資者帶來的收入損失。當市場利率上升時，債券投資者面臨著資產損失和再投資收入增加；而當市場利率下降時，債券投資者面臨著資產增加和再投資收入損失。因此，債券的價格風險和再投資風險有相互抵消的特性，久期免疫策略的目的就是通過持有債券至一定期限，利用兩種風險互相抵消的作用來鎖定投資收益率。本基金基本持有久期與運作周期相匹配的債券，主要按買入並持有方式操作以保證組合收益的穩定性，以有效迴避利率風險。
（2）利差套利策略
利差套利策略主要是指利用負債和資產之間收益率水平之間利差，實行滾動套利的策略。只要收益率曲線處於正常形態下，長期利率總要高於短期利率。由於基金所持有的債券資產期限通常要長於回購負債的期限，因此可以採用長期債券和短期回購相結合，獲取債券票息收益和回購利率成本之間的利差。在制度允許的情況下，還可以對回購進行滾動操作，較長期的維持回購放大的負債槓桿，持續獲得利差收益。回購放大的槓桿比例根據市場利率水平，收益率曲線的形態以及對利率期限結構的預期進行調整，保持利差水平維持在合理的範圍，並控制槓桿放大的風險。正常情況下，本基金回購融資餘額不低於基金資產淨值的20%。
（3）收益率曲線策略
在目標久期確定的基礎上，通過對債券市場收益率曲線形狀變化的合理預期，調整組合期限結構策略（主要包括子彈式策略、兩極策略和梯式策略），在短期、中期、長期債券間進行配置，從短、中、長期債券的相對價格變化中獲取收益。其中，子彈式策略是使投資組合中債券的到期期限集中於收益率曲線的一點；兩極策略是將組合中債券的到期期限集中於兩極；而梯式策略則是將債券到期期限進行均勻分布。
（4）相對價值策略
相對價值策略包括研究國債與金融債之間的信用利差、交易所與銀行間市場利差等。如果預計利差將縮小，可以賣出收益率較低的債券或通過買斷式回購賣空收益率較低的債券，買入收益率較高的債券；反之亦然。
（5）騎乘策略
通過分析收益率曲線各期限段的利差情況，買入收益率曲線最陡峭處所對應的期限債券，持有一定時間後，隨著債券剩餘期限的縮短，到期收益率將迅速下降，基金可獲得較高的資本利得收入。
（6）信用類債券投資策略
根據對巨觀經濟運行周期的研究，綜合分析公司債、企業債、短期融資券等發行人所處行業的發展前景和狀況、發行人所處的市場地位、財務狀況、管理水平等因素後，結合具體發行契約，通過華安信用評級體制對信用類債券形成風險管理，以期實現對信用風險的免疫。在控制風險的基礎上，管理人可以通過利差曲線研究和經濟周期的判斷主動採用相對利差投資策略。
3、可轉換債券投資策略
可轉換債券同時具有債券、股票和期權的相關特性，結合了股票的長期增長潛力和債券的相對安全、收益固定的優勢，並有利於從資產整體配置上分散利率風險並提高收益水平。本基金將重點從可轉換債券的內在債券價值（如票面利息、利息補償及無條件回售價格）、保護條款的適用範圍、期權價值的大小、基礎股票的質地和成長性、基礎股票的流通性等方面進行研究，在公司自行開發的可轉債定價分析系統的支持下，充分發掘投資價值，並積極尋找各種套利機會，以獲取更高的投資收益。
4、資產支持證券投資策略
本基金投資資產支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略，在嚴格遵守法律法規和基金契約基礎上，通過信用研究和流動性管理，選擇經風險調整後相對價值較高的品種進行投資，以期獲得長期穩定收益。
5、新股申購投資策略
本基金將通過分析影響股票一級市場資金面的相關市場風險收益特徵的變化、股票發行政策取向，預測新股一級市場供求關係的變化，並據此進一步預測認購新股中籤率和新股的收益率變動趨勢；同時，本基金藉助行業研究員的研究建議，預測擬認購新股的中籤率和認購收益率，確定合理規模的資金、精選個股認購，實現新股認購收益率的最大化。
6、權證投資策略
本基金不直接從二級市場買入權證，可持有因持倉股票所派發或因參與可分離債券一級市場申購而產生的權證。本基金管理人將以價值分析為基礎，在採用權證定價模型分析其合理定價的基礎上，充分考量可能持有的權證品種的收益率、流動性及風險收益特徵，避免投資風險，追求較高風險調整後收益。
分紅金額不低於當期第1個工作日的基金份額淨值；本基金契約生效後，首個運作期的避險目標為期末基金份額淨值加上當期累計分紅金額不低於1．00元/基金份額。在3年運作期內，本基金通過適當的投資策略和產品機制，增強對組合流動性的保護，以便於本基金達到避險目標，並力爭超越業績比較基準，最佳化基金組合的風險收益和流動性，從而力求滿足投資人持續穩定地獲得高於存款利率收益的需求。
1、資產配置策略
為了達到本基金的投資目標，在本金安全的基礎上實現超越比較基準的收益，本基金將可投資對象分為基礎資產和風險資產。其中基礎資產是指久期小於等於運作周期的固定收益類資產，風險資產是指久期大於運作周期的固定收益類資產以及其他的投資對象。在兩類資產配置比例上採用華安組合投資比例動態調整機制，以實現避險目標。華安組合投資比例動態調整機制是指：動態分配基金資產在基礎資產和風險資產上的投資比例的投資規則和監控流程，具體如下：
① 根據數量模型，確定基金的安全墊；
② 根據安全墊和風險乘數確定風險資產投資比例上限；
③ 動態調整風險資產投資比例，風險資產實際投資比例不超過風險資產投資比例上限。
同時本基金將通過對巨觀經濟、國家政策等可能影響證券市場的重要因素的研究和預測，並利用公司研究開發的多因子模型等數量工具，分析和比較不同證券子市場和不同金融工具的收益及風險特徵，積極尋找各種可能的套利和價值增長的機會，以確定風險資產在非信用類固定收益品種（國債、央行票據等）、信用類固定收益品種、新股申購之間的配置比例。
2、債券投資策略（不含可轉債）
（1）久期免疫策略
通過對資產久期的配置，規避利率風險。利率風險表現在兩個方面：價格風險和再投資風險。價格風險是由於市場利率上升引起債券價格下跌給債券投資者帶來的資產損失；再投資風險是由於市場利率下降引起利息的再投資收入減少給債券投資者帶來的收入損失。當市場利率上升時，債券投資者面臨著資產損失和再投資收入增加；而當市場利率下降時，債券投資者面臨著資產增加和再投資收入損失。因此，債券的價格風險和再投資風險有相互抵消的特性，久期免疫策略的目的就是通過持有債券至一定期限，利用兩種風險互相抵消的作用來鎖定投資收益率。本基金基本持有久期與運作周期相匹配的債券，主要按買入並持有方式操作以保證組合收益的穩定性，以有效迴避利率風險。
（2）利差套利策略
利差套利策略主要是指利用負債和資產之間收益率水平之間利差，實行滾動套利的策略。只要收益率曲線處於正常形態下，長期利率總要高於短期利率。由於基金所持有的債券資產期限通常要長於回購負債的期限，因此可以採用長期債券和短期回購相結合，獲取債券票息收益和回購利率成本之間的利差。在制度允許的情況下，還可以對回購進行滾動操作，較長期的維持回購放大的負債槓桿，持續獲得利差收益。回購放大的槓桿比例根據市場利率水平，收益率曲線的形態以及對利率期限結構的預期進行調整，保持利差水平維持在合理的範圍，並控制槓桿放大的風險。正常情況下，本基金回購融資餘額不低於基金資產淨值的20%。
（3）收益率曲線策略
在目標久期確定的基礎上，通過對債券市場收益率曲線形狀變化的合理預期，調整組合期限結構策略（主要包括子彈式策略、兩極策略和梯式策略），在短期、中期、長期債券間進行配置，從短、中、長期債券的相對價格變化中獲取收益。其中，子彈式策略是使投資組合中債券的到期期限集中於收益率曲線的一點；兩極策略是將組合中債券的到期期限集中於兩極；而梯式策略則是將債券到期期限進行均勻分布。
（4）相對價值策略
相對價值策略包括研究國債與金融債之間的信用利差、交易所與銀行間市場利差等。如果預計利差將縮小，可以賣出收益率較低的債券或通過買斷式回購賣空收益率較低的債券，買入收益率較高的債券；反之亦然。
（5）騎乘策略
通過分析收益率曲線各期限段的利差情況，買入收益率曲線最陡峭處所對應的期限債券，持有一定時間後，隨著債券剩餘期限的縮短，到期收益率將迅速下降，基金可獲得較高的資本利得收入。
（6）信用類債券投資策略
根據對巨觀經濟運行周期的研究，綜合分析公司債、企業債、短期融資券等發行人所處行業的發展前景和狀況、發行人所處的市場地位、財務狀況、管理水平等因素後，結合具體發行契約，通過華安信用評級體制對信用類債券形成風險管理，以期實現對信用風險的免疫。在控制風險的基礎上，管理人可以通過利差曲線研究和經濟周期的判斷主動採用相對利差投資策略。
3、可轉換債券投資策略
可轉換債券同時具有債券、股票和期權的相關特性，結合了股票的長期增長潛力和債券的相對安全、收益固定的優勢，並有利於從資產整體配置上分散利率風險並提高收益水平。本基金將重點從可轉換債券的內在債券價值（如票面利息、利息補償及無條件回售價格）、保護條款的適用範圍、期權價值的大小、基礎股票的質地和成長性、基礎股票的流通性等方面進行研究，在公司自行開發的可轉債定價分析系統的支持下，充分發掘投資價值，並積極尋找各種套利機會，以獲取更高的投資收益。
4、資產支持證券投資策略
本基金投資資產支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略，在嚴格遵守法律法規和基金契約基礎上，通過信用研究和流動性管理，選擇經風險調整後相對價值較高的品種進行投資，以期獲得長期穩定收益。
5、新股申購投資策略
本基金將通過分析影響股票一級市場資金面的相關市場風險收益特徵的變化、股票發行政策取向，預測新股一級市場供求關係的變化，並據此進一步預測認購新股中籤率和新股的收益率變動趨勢；同時，本基金藉助行業研究員的研究建議，預測擬認購新股的中籤率和認購收益率，確定合理規模的資金、精選個股認購，實現新股認購收益率的最大化。
6、權證投資策略
本基金不直接從二級市場買入權證，可持有因持倉股票所派發或因參與可分離債券一級市場申購而產生的權證。本基金管理人將以價值分析為基礎，在採用權證定價模型分析其合理定價的基礎上，充分考量可能持有的權證品種的收益率、流動性及風險收益特徵，避免投資風險，追求較高風險調整後收益。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低於收益分配基準日可供分配利潤的20%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為相應類別的基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅。基金份額持有人可對本基金A類基金份額和C類基金份額分別選擇不同的分紅方式，同一投資者持有的同一類別的基金份額只能選擇一種分紅方式。《基金契約》對凍結的基金份額參與分配另有規定的從其規定；如投資者在不同銷售機構選擇的分紅方式不同，基金註冊登記機構將以投資者最後一次選擇的分紅方式為準。
3、基金收益分配後各類基金份額的基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的各類基金份額的基金份額淨值減去該類別每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、本基金各基金份額類別在費用收取上不同，其對應的可供分配利潤可能有所不同，但本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權。
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為相應類別的基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅。基金份額持有人可對本基金A類基金份額和C類基金份額分別選擇不同的分紅方式，同一投資者持有的同一類別的基金份額只能選擇一種分紅方式。《基金契約》對凍結的基金份額參與分配另有規定的從其規定；如投資者在不同銷售機構選擇的分紅方式不同，基金註冊登記機構將以投資者最後一次選擇的分紅方式為準。
3、基金收益分配後各類基金份額的基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的各類基金份額的基金份額淨值減去該類別每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、本基金各基金份額類別在費用收取上不同，其對應的可供分配利潤可能有所不同，但本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權。
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
