景順長城穩定收益債券型證券投資基金是景順長城發行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：景順長城穩定收益債券C
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：景順長城
- 基金管理費：0.40%
- 首募規模：15.74億
- 託管銀行：中國銀行股份有限公司
- 基金代碼：261101
- 成立日期：20110325
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
在有效控制風險的前提下，為投資者提供長期穩定的回報。
投資範圍
本基金投資於具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行和上市交易的國債、金融債、央行票據、企業（公司）債、可轉換債券（含分離型可轉換債券）、資產支持證券、債券回購、A股股票（包括中小板、創業板及其它經中國證監會核准上市的股票）以及經中國證監會批准的允許基金投資的其他金融工具，但需符合中國證監會的相關規定。本基金不主動從二級市場買入權益類資產，僅限於參與和持有一級市場新股申購、增發、可轉債轉股、所持股票配售及派發、權證行權所形成的股票，以及所持股票派發和可分離債券分離所形成的權證等其它所有非直接從二級市場獲得的權益資產。如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
1、資產配置策略
本基金依據巨觀經濟數據和金融運行數據、貨幣政策、財政政策、以及債券市場和股票市場風險收益特徵，分析判斷市場利率水平變動趨勢和股票市場走勢。並根據巨觀經濟、基準利率水平、股票市場整體估值水平，預測債券、可轉債、新股申購等大類資產下一階段的預期收益率水平，結合各類別資產的波動性以及流動性狀況分析，進行大類資產配置。
2、固定收益類資產投資策略
（1）債券類屬資產配置
基金管理人根據國債、金融債、企業（公司）債、分離交易可轉債債券部分等品種與同期限國債或央票之間收益率利差的擴大和收窄的分析，主動地增加預期利差將收窄的債券類屬品種的投資比例，降低預期利差將擴大的債券類屬品種的投資比例，以獲取不同債券類屬之間利差變化所帶來的投資收益。
（2）債券投資策略
債券投資在保證資產流動性的基礎上，採取利率預期策略、信用策略和時機策略相結合的積極性投資方法，力求在控制各類風險的基礎上獲取穩定的收益。
① 利率預期策略
基金管理人密切跟蹤最新發布的巨觀經濟數據和金融運行數據，分析巨觀經濟運行的可能情景，預測財政政策、貨幣政策等政府巨觀經濟政策取向，分析金融市場資金供求狀況變化趨勢，在此基礎上預測市場利率水平變動趨勢，以及收益率曲線變化趨勢。在預期市場利率水平將上升時，降低組合的久期；預期市場利率將下降時，提高組合的久期。並根據收益率曲線變化情況制定相應的債券組合期限結構策略如子彈型組合、啞鈴型組合或者階梯型組合等。
② 信用策略
基金管理人密切跟蹤國債、金融債、企業（公司）債等不同債券種類的利差水平，結合各類券種稅收狀況、流動性狀況以及發行人信用質量狀況的分析，評定不同債券類屬的相對投資價值，確定組合資產在不同債券類屬之間的配置比例。
個券選擇層面，基金管理人自建債券研究資料庫，並對所有投資的信用品種進行詳細的財務分析和非財務分析後，進行個券選擇。財務分析方面，以企業財務報表為依據，對企業規模、資產負債結構、償債能力和盈利能力四方面進行評分，非財務分析方面（包括管理能力、市場地位和發展前景等指標）則主要採取實地調研和電話會議等形式實施。
③ 時機策略
ⅰ 騎乘策略。當收益率曲線比較陡峭時，也即相鄰期限利差較大時，可以買入期限位於收益率曲線陡峭處的債券，也即收益率水平處於相對高位的債券，隨著持有期限的延長，債券的剩餘期限將會縮短，從而此時債券的收益率水平將會較投資期初有所下降，通過債券的收益率的下滑，進而獲得資本利得收益。
ⅱ 息差策略。利用回購利率低於債券收益率的情形，通過正回購將所獲得資金投資於債券以獲取超額收益。
ⅲ 利差策略。對兩個期限相近的債券的利差進行分析，從而對利差水平的未來走勢做出判斷，從而進行相應的債券置換。當預期利差水平縮小時，可以買入收益率高的債券同時賣出收益率低的債券，通過兩債券利差的縮小獲得投資收益；當預期利差水平擴大時，可以買入收益率低的債券同時賣出收益率高的債券，通過兩債券利差的擴大獲得投資收益。
（3）資產支持證券投資策略
本基金將通過對巨觀經濟、提前償還率、資產池結構以及資產池資產所在行業景氣變化等因素的研究，預測資產池未來現金流變化，並通過研究標的證券發行條款，預測提前償還率變化對標的證券的久期與收益率的影響。同時，管理人將密切關注流動性對標的證券收益率的影響，綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇以及把握市場交易機會等積極策略，在嚴格控制風險的情況下，結合信用研究和流動性管理，選擇風險調整後收益高的品種進行投資，以期獲得長期穩定收益。
（4）可轉債投資策略
① 相對價值分析
基金管理人根據定期公布的巨觀和金融數據以及對巨觀經濟、股市政策、市場趨勢的綜合分析，判斷下一階段的市場走勢，分析可轉債股性和債性的相對價值。通過對可轉債轉股溢價率和Delta係數的度量，篩選出股性或債性較強的品種作為下一階段的投資重點。
② 基本面研究
基金管理人依據內、外部研究成果，運用景順長城股票研究資料庫（SRD）對可轉債標的公司進行多方位、多角度的分析，重點選擇行業景氣度較高、公司基本面素質優良的標的公司。
③ 估值分析
在基本面分析的基礎上，運用PE、PB、PCF、EV／EBITDA、PEG等相對估值指標以及DCF、DDM等絕對估值方法對標的公司的股票價值進行評估。並根據標的股票的當前價格和目標價格，運用期權定價模型分別計算可轉債當前的理論價格和未來目標價格，進行投資決策。
3、權益資產投資策略
（1）新股申購策略
① 基本面研究
基金管理人依據招股信息、外部研究報告、公司調研等信息，運用景順長城股票研究資料庫（SRD）對上市公司進行多方位、多角度的分析，其中重點關注公司的業務價值、公司治理情況及管理能力以及自由現金流量狀況。
② 估值分析
在基本面分析的基礎上，運用PE、PB、PCF、EV／EBITDA、PEG等相對估值指標以及DCF、DDM等絕對估值方法對投資標的的股票價值進行評估。
③ 申購決策
發行人和承銷商最終確定發行價格後，基金管理人將參考對投資標的合理價值的分析、近期新股／轉債上市漲幅及其他因素，判斷投資標的上市後的可能市場價格。在此基礎上，結合發行市場資金狀況，大致測算申購中籤率及收益率等數據，通過對收益率與申購資金成本的比較，從而決定是否參與發行申購。
④ 變現決策
基金管理人對投資標的實行擇機變現策略，即根據對新股流通價格的分析和預測，結合股票市場發展態勢，適時選擇獲配新股變現時機，以獲取較好的股票變現收益。
（2）權證投資策略
本基金不直接購買權證等衍生品資產，但有可能持有所持股票所派發的權證或因投資分離交易可轉債而產生的權證等。本基金管理人將以價值分析為基礎，在採用權證定價模型分析其合理定價的基礎上，結合權證的溢價率、隱含波動率等指標選擇權證的賣出時機。
本基金依據巨觀經濟數據和金融運行數據、貨幣政策、財政政策、以及債券市場和股票市場風險收益特徵，分析判斷市場利率水平變動趨勢和股票市場走勢。並根據巨觀經濟、基準利率水平、股票市場整體估值水平，預測債券、可轉債、新股申購等大類資產下一階段的預期收益率水平，結合各類別資產的波動性以及流動性狀況分析，進行大類資產配置。
2、固定收益類資產投資策略
（1）債券類屬資產配置
基金管理人根據國債、金融債、企業（公司）債、分離交易可轉債債券部分等品種與同期限國債或央票之間收益率利差的擴大和收窄的分析，主動地增加預期利差將收窄的債券類屬品種的投資比例，降低預期利差將擴大的債券類屬品種的投資比例，以獲取不同債券類屬之間利差變化所帶來的投資收益。
（2）債券投資策略
債券投資在保證資產流動性的基礎上，採取利率預期策略、信用策略和時機策略相結合的積極性投資方法，力求在控制各類風險的基礎上獲取穩定的收益。
① 利率預期策略
基金管理人密切跟蹤最新發布的巨觀經濟數據和金融運行數據，分析巨觀經濟運行的可能情景，預測財政政策、貨幣政策等政府巨觀經濟政策取向，分析金融市場資金供求狀況變化趨勢，在此基礎上預測市場利率水平變動趨勢，以及收益率曲線變化趨勢。在預期市場利率水平將上升時，降低組合的久期；預期市場利率將下降時，提高組合的久期。並根據收益率曲線變化情況制定相應的債券組合期限結構策略如子彈型組合、啞鈴型組合或者階梯型組合等。
② 信用策略
基金管理人密切跟蹤國債、金融債、企業（公司）債等不同債券種類的利差水平，結合各類券種稅收狀況、流動性狀況以及發行人信用質量狀況的分析，評定不同債券類屬的相對投資價值，確定組合資產在不同債券類屬之間的配置比例。
個券選擇層面，基金管理人自建債券研究資料庫，並對所有投資的信用品種進行詳細的財務分析和非財務分析後，進行個券選擇。財務分析方面，以企業財務報表為依據，對企業規模、資產負債結構、償債能力和盈利能力四方面進行評分，非財務分析方面（包括管理能力、市場地位和發展前景等指標）則主要採取實地調研和電話會議等形式實施。
③ 時機策略
ⅰ 騎乘策略。當收益率曲線比較陡峭時，也即相鄰期限利差較大時，可以買入期限位於收益率曲線陡峭處的債券，也即收益率水平處於相對高位的債券，隨著持有期限的延長，債券的剩餘期限將會縮短，從而此時債券的收益率水平將會較投資期初有所下降，通過債券的收益率的下滑，進而獲得資本利得收益。
ⅱ 息差策略。利用回購利率低於債券收益率的情形，通過正回購將所獲得資金投資於債券以獲取超額收益。
ⅲ 利差策略。對兩個期限相近的債券的利差進行分析，從而對利差水平的未來走勢做出判斷，從而進行相應的債券置換。當預期利差水平縮小時，可以買入收益率高的債券同時賣出收益率低的債券，通過兩債券利差的縮小獲得投資收益；當預期利差水平擴大時，可以買入收益率低的債券同時賣出收益率高的債券，通過兩債券利差的擴大獲得投資收益。
（3）資產支持證券投資策略
本基金將通過對巨觀經濟、提前償還率、資產池結構以及資產池資產所在行業景氣變化等因素的研究，預測資產池未來現金流變化，並通過研究標的證券發行條款，預測提前償還率變化對標的證券的久期與收益率的影響。同時，管理人將密切關注流動性對標的證券收益率的影響，綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇以及把握市場交易機會等積極策略，在嚴格控制風險的情況下，結合信用研究和流動性管理，選擇風險調整後收益高的品種進行投資，以期獲得長期穩定收益。
（4）可轉債投資策略
① 相對價值分析
基金管理人根據定期公布的巨觀和金融數據以及對巨觀經濟、股市政策、市場趨勢的綜合分析，判斷下一階段的市場走勢，分析可轉債股性和債性的相對價值。通過對可轉債轉股溢價率和Delta係數的度量，篩選出股性或債性較強的品種作為下一階段的投資重點。
② 基本面研究
基金管理人依據內、外部研究成果，運用景順長城股票研究資料庫（SRD）對可轉債標的公司進行多方位、多角度的分析，重點選擇行業景氣度較高、公司基本面素質優良的標的公司。
③ 估值分析
在基本面分析的基礎上，運用PE、PB、PCF、EV／EBITDA、PEG等相對估值指標以及DCF、DDM等絕對估值方法對標的公司的股票價值進行評估。並根據標的股票的當前價格和目標價格，運用期權定價模型分別計算可轉債當前的理論價格和未來目標價格，進行投資決策。
3、權益資產投資策略
（1）新股申購策略
① 基本面研究
基金管理人依據招股信息、外部研究報告、公司調研等信息，運用景順長城股票研究資料庫（SRD）對上市公司進行多方位、多角度的分析，其中重點關注公司的業務價值、公司治理情況及管理能力以及自由現金流量狀況。
② 估值分析
在基本面分析的基礎上，運用PE、PB、PCF、EV／EBITDA、PEG等相對估值指標以及DCF、DDM等絕對估值方法對投資標的的股票價值進行評估。
③ 申購決策
發行人和承銷商最終確定發行價格後，基金管理人將參考對投資標的合理價值的分析、近期新股／轉債上市漲幅及其他因素，判斷投資標的上市後的可能市場價格。在此基礎上，結合發行市場資金狀況，大致測算申購中籤率及收益率等數據，通過對收益率與申購資金成本的比較，從而決定是否參與發行申購。
④ 變現決策
基金管理人對投資標的實行擇機變現策略，即根據對新股流通價格的分析和預測，結合股票市場發展態勢，適時選擇獲配新股變現時機，以獲取較好的股票變現收益。
（2）權證投資策略
本基金不直接購買權證等衍生品資產，但有可能持有所持股票所派發的權證或因投資分離交易可轉債而產生的權證等。本基金管理人將以價值分析為基礎，在採用權證定價模型分析其合理定價的基礎上，結合權證的溢價率、隱含波動率等指標選擇權證的賣出時機。
收益分配原則
1、基金收益分配採用現金方式或紅利再投資方式，基金份額持有人可自行選擇收益分配方式；基金份額持有人事先未做出選擇的，默認的分紅方式為現金紅利；選擇紅利再投資的，現金紅利則按除權日經除權後的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；
2、由於基金費用的不同，不同類別的基金份額在收益分配數額方面可能有所不同，基金管理人可對各類別基金份額分別制定收益分配方案，同一類別內的每一基金份額享有同等分配權；
3、基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值，基金收益分配基準日即期末可供分配利潤計算截止日；
4、在符合有關基金分紅條件的前提下，基金收益分配每年至多6次；每次基金收益分配比例不得低於期末可供分配利潤的10％。期末可供分配利潤以期末資產負債表中未分配利潤與未分配利潤中已實現收益的孰低數為準。基金契約生效不滿三個月，收益可不分配；
5、基金紅利發放日距離收益分配基準日的時間不超過15個工作日；
6、投資者紅利再投資所形成的基金份額均保留到小數點後第2位，小數點後第3位開始捨去，捨去部分歸基金資產；
7、法律法規或監管機構另有規定的，從其規定。
2、由於基金費用的不同，不同類別的基金份額在收益分配數額方面可能有所不同，基金管理人可對各類別基金份額分別制定收益分配方案，同一類別內的每一基金份額享有同等分配權；
3、基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值，基金收益分配基準日即期末可供分配利潤計算截止日；
4、在符合有關基金分紅條件的前提下，基金收益分配每年至多6次；每次基金收益分配比例不得低於期末可供分配利潤的10％。期末可供分配利潤以期末資產負債表中未分配利潤與未分配利潤中已實現收益的孰低數為準。基金契約生效不滿三個月，收益可不分配；
5、基金紅利發放日距離收益分配基準日的時間不超過15個工作日；
6、投資者紅利再投資所形成的基金份額均保留到小數點後第2位，小數點後第3位開始捨去，捨去部分歸基金資產；
7、法律法規或監管機構另有規定的，從其規定。
