財通多策略穩健增長債券型證券投資基金是財通基金髮行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：財通多策略穩健增長債券
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：財通基金
- 基金管理費：0.80%
- 首募規模：36.08億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：720002
- 成立日期：20120713
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金在有效控制風險的前提下，通過積極主動的投資管理，力爭持續穩定地實現超越業績比較基準的組合收益。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括股票（包含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券、貨幣市場工具、權證以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監會的相關規定。
本基金主要投資於國債、金融債、央行票據、企業債境全、公司債、可轉換債券（含分離交易可轉債）、短期融資券、中期票據、資產支持證券、債券回購等固定收益品種。本基金可以參與一級市場新股申購或增發新股，以及在二級市場上投資股票、權證等權益類資產汗宙精。
本基金主要投資於國債、金融債、央行票據、企業債境全、公司債、可轉換債券（含分離交易可轉債）、短期融資券、中期票據、資產支持證券、債券回購等固定收益品種。本基金可以參與一級市場新股申購或增發新股，以及在二級市場上投資股票、權證等權益類資產汗宙精。
投資策略
本基金在嚴格控制風險的前提下，通過積極主動的投資品種精選力爭獲取較高收益。首先把基金契約約定的可投資資產劃分為安全資產（包括除可轉債以外的各固定收益品種）和風險資產（包括股票、權證以及可轉債），再對以上兩大資產類別進行動態配置。
本基金為達到投資目標，從投資環境的現狀和發展出發，從投資人的投資需求出發，以"每三年為一個單位運作周期"的方式，實施滾動開放式運作。在每個單位運作周期內，通過有效的風險控制，力爭滿足投資人持續穩定地獲得穩健收益的需求。
本基金自基金契約生效日起滿3年的期間為本基金第一個單位運作周期，第一個單位運作周期期滿當日為第一個折算日（請參考本基金契約第二部分釋義中的"單位運作周期"及"折算日"），自第一個單位運作周期到期日後的第一個工作日起滿3年的期間為本基金第二個單位運作周期，第二個單位運作周期期滿當日為第二個折算日，自第二個單位運作周期到期日後的第一個工作日起滿3年的期間為本基金第三個單位運作周期，第三個單位運作周期期滿當日為第三個折算日，以此類推，形成少凝察"每三年為一個祝去促跨單位運作周期"的滾動運作方式。在兩個相鄰的單位運作周期之間，基金管理人須確保本基金連續運作，持續經營。
折算日折算規則為基金管理人將對基金份額持有人所持有的基金份額，以折算日的基金份額淨值為基礎，在其持有的基金份額所代表的資產淨值總額保持不變的前提下，變更登記為基金份額淨值為1.00元的基金份額，基金份額數按折算比例相應調整。（折算日實施的具體日期前2日在指定媒體進行公告）。
1、資產配置策略
本基金主要通過以下兩個策略進行資產配置：第一，以廣義動態固定比例投資組合保險策略（CPPI，Constant Proportion Portfolio Insurance）為基本策略，動態調整安全資產與風險資產的投資烏旬灶比例，力爭在有效控風險的前提下，實現穩健的組合收益；第二，實施時間不變性投資組合保險策略（TIPP，Time Invariant Portfolio Protection），通過定期強制實施收益分配鎖定部分階段收益，不斷提高單位運作周期到期時的目標價值。
廣義動態CPPI策略是在風險控制基礎上實現收益的基礎；而TIPP策略是在依據CPPI策略進行投資運作而獲得收益後，通過強制分紅及時鎖定部分收益的制度保證。兩個策略相輔相成，以共同實現收益穩健增長的目標。
（1）廣義動態CPPI策略
根據CPPI策略的基本原理，首先將基金資產分為兩部分：第一部分為根據預定到期日的預設最低目標價值，將基金的大部分資產投資於安全資產以獲得穩定收益，以此來控制投資風險；第二部分是將其餘部分的基金資產投資於風險資產，以期獲得超額收益。在運作中，基金管理人根據組合安全墊的大小，以及制定的風險乘數，確定風險資產的配置比例上限，並根據對市場的主動預判，在配置比例上限以內動態調整安全資產與風險資產的投資比例。
本基金將以廣義動態CPPI策略代替傳統的CPPI策略，是對安全資產組合永套紙採取更為主動的"動態久期"和"動態品種最佳化"策略，以提高基金整體組合的預期收益。按照廣義動態CPPI策略，對安全資產和風險資產的配置過程具體分為以下四個步驟：
第一步：計算安全底線的值。
根據單位運作周期到期日投資組合的目標價值和合理的貼現率，計算投資組合的安全底線的值。
為提高收益，本基金以廣義動態CPPI策略代替傳統的CPPI策略，即以"動態久期"代替"久期匹配"，以"動態品種最佳化"代替"買入並持有"，在不辯糠禁套增加投資組合的整體風險的前提下，力爭通過更為積極的動態管理增加安全墊厚度，從而相應提高風險資產的配置比例上限，提高組合預期收益。
首先，本基金管理人的研究部將綜合分析巨觀面的各個因素，包括巨觀經濟運行態勢、貨幣政策動向、資金面情況等各巨觀因素的分析，每季度對未來一個季度債券市場的總體收益率水平變化進行評估，並將評估報告提交本基金管理人的投資決策委員會，作為確定組合久期的決策依據。投資決策委員會以研究部提交的債券市場評估報告為參考依據，確定下一季度安全資產組合的久期範圍，由基金經理嚴格按照該久期範圍的約束進行安全資產組合的管理。一般情況下，本基金採取"久期匹配"策略，即保持安全資產組合久期與單位運作周期的剩餘期限大致相等；但當預期債券市場整體收益率面臨較大上行風險時，本基金將適時將安全資產組合久期降低至單位運作周期的剩餘期限以下，以規避利率風險，並在債券市場收益率啟穩後，力爭在更高的市場收益率水平上重新實施"久期匹配"策略。
其次，本基金將以"動態品種最佳化"策略代替"買入並持有"策略，由基金經理根據對類屬資產和個券的相對投資價值評估，構建並動態調整安全資產組合中的類屬資產配置和具體投資品種構成，以不斷提高組合收益率。
相對於傳統的CPPI策略，廣義動態CPPI策略對安全資產組合的管理更為積極主動，對組合的動態化監控要求更高，因此，本基金管理人特開發了廣義動態CPPI組合管理系統，對基金在單位運作周期的整體組合的資產配置狀況進行全程動態化的監控和管理。
第二步：計算投資組合的安全墊（Cushion），即投資組合淨值超過安全底線的數額。
第三步：確定風險資產的配置比例上限。
根據組合安全墊和風險資產的風險特性，確定安全墊的放大倍數--風險乘數，然後根據安全墊和風險乘數計算風險資產的配置比例上限。
風險乘數主要根據對權益類市場的下行風險評估而確定，本基金對於風險乘數採取定期調整的方法進行確定。
首先，本基金管理人的研究部採用定性和定量相結合的分析方法，每季度對未來一個季度的權益類市場、基金當前的風險資產組合、擬構建的風險資產組合的下行風險進行評估，並將風險評估報告提交本基金管理人的投資決策委員會，作為確定風險乘數的決策依據。其中，定量分析手段主要是為本基金設計的波動率監測工具，綜合運用歷史法、冪指數加權法、隱含波動率方法、GARCH方法等度量市場和基金組合的收益標準差。定性分析主要是通過自上而下和自下而上相結合的基本面分析和市場面分析，對未來一定時期內權益類資產市場的下行風險進行總體評估。
投資決策委員會以研究部提交的風險評估報告為參考依據，確定下一季度的風險乘數上限，由基金經理嚴格按照該指標的約束進行組合管理。在特殊情況下，當市場發生重大突發事件，或預期將產生劇烈波動時，本基金將對風險乘數上限進行及時調整。一般情況下，本基金的風險乘數不超過4。
第四步：動態調整安全資產和風險資產的配置比例。
基金經理根據對市場的預判，在已確定的風險資產的配置比例上限的約束下，進行靈活的資產配置，力爭實現基金資產的穩定增值。
（2）TIPP策略
當單位運作周期內基金資產獲得一定收益後，為了提前鎖定部分收益，本基金在廣義動態CPPI策略的基礎上引入TIPP策略。
TIPP策略改進了CPPI策略中安全底線的調整方式，每當基金組合收益率達到一定的比率，單位運作周期到期時的目標價值將按照一定比例進行向上調整。這樣無論以後市場如何變化，當前投資者所獲的部分收益在期末都能得到一定保證。
本基金將以每季度進行強制分紅的形式實施TIPP策略。在每季度末，當每份基金份額可分配收益超過0.01元，本基金即進行收益分配（具體參見"基金的收益與分配"中的約定）。收益分配結束後，本基金的目標價值自動提升。
本基金將嚴格按照廣義動態CPPI策略實施動態資產配置，並在實現階段性收益後，實施TIPP策略及時鎖定部分收益，力爭實現收益的穩健增長。
2、安全資產投資策略
本基金將採用巨觀環境分析和微觀市場定價分析兩個方面進行安全資產的投資，主要投資策略包括債券投資組合策略和動態品種最佳化策略。
（1）債券投資組合策略
1）組合久期匹配與動態調整策略
本基金以風險控制為基本目標，在一般情況下本基金保持安全資產的組合久期與單位運作周期的剩餘期限相匹配，以控制債券投資的利率風險，保證本基金的安全資產組合收益的穩定性。
本基金以廣義動態CPPI策略代替傳統的CPPI策略，將以"動態久期"代替"久期匹配"策略。當本基金管理人判斷債券市場整體收益率面臨較大上行風險時，本基金可適時將安全資產的組合久期降低至單位運作周期的剩餘期限以下，以規避利率風險，並在債券市場收益率啟穩後，爭取在更高的市場收益率水平上，重新將安全資產的組合久期與單位運作周期的剩餘期限進行匹配。
2）收益率曲線策略
在組合久期不變的條件下，針對收益率曲線形態特徵確定合理的組合期限結構，在期限結構配置上適時採取子彈型、啞鈴型或階梯型等策略，進一步最佳化組合的期限結構, 以期在收益率曲線調整的過程中增強基金的收益。
（2）動態品種最佳化策略
本基金以廣義動態CPPI策略代替傳統的CPPI策略，將以"動態品種最佳化"策略代替"買入並持有"策略，本基金依據對類屬資產和個券的相對投資價值評估，構建並動態調整安全資產組合中的類屬資產配置和具體投資品種構成，以不斷提高組合收益率。
1）類屬資產配置策略
通過分析各類屬資產的相對收益和風險因素，確定不同債券種類的配置比例。主要決策依據包括對未來巨觀經濟和利率環境的研究和預測、利差變動情況、市場容量、信用等級情況和流動性情況等。通過情景分析的方法，判斷各個債券類屬的預期持有期回報，在不同債券類屬之間進行配置。
2）個券選擇策略
在個券選擇過程中，本基金將根據市場收益率曲線的定位情況和個券的市場收益率情況，綜合判斷個券的投資價值，選擇風險收益特徵最匹配的品種，構建具體的個券組合。
3、風險資產投資策略
（1）基於可轉債的收益增強策略
可轉債同時具備了普通股票所不具備的債性特徵和普通債券不具備的股性特徵:當其正股下跌時，可轉債的價格可以受到債券價值的支撐；當其正股上漲時，可轉債的內含看漲期權可使其分享股價上漲帶來的收益。可轉債是本基金的重要風險資產品種，本基金將通過可轉債來實施收益增強策略。
本基金將首先選擇那些轉股溢價率和純債溢價率呈現"雙低"特徵的可轉債品種，較低的轉股溢價率保證了可轉債在其正股上漲時的漲幅同步性較強，而較低的純債溢價率則使其正股下跌時的最大損失率也較低。對這些具備"雙低"特徵的可轉債，本基金將進一步對其正股的投資價值進行深入分析，選擇那些正股具有投資價值的可轉債進行重點投資。
當市場上存在足夠數量的具備上述特徵的可轉債品種時，本基金將在風險資產組合中重點配置該類可轉債，充分利用該類可轉債的優良特徵，實施下行風險可控的積極收益增強策略。
（2）二級市場股票投資策略
本基金以價值投資為基本投資理念，結合定性分析與定量分析的結果，以價值選股、組合投資為原則，選擇具備估值吸引力、增長潛力顯著的公司股票構建本基金的股票投資組合。
本基金將通過選擇高流動性股票保證組合的高流動性，並通過分散投資降低組合的個股集中度風險，以保證在股票市場系統風險增加時，可實現股票組合的快速變現，並及時轉入安全資產組合，規避市場系統風險。
（3）新股申購策略
本基金將充分考慮新股中籤率、鎖定期、上市後表現的預期等因素，有效識別並防範風險，深入發掘新股內在價值，參與新股申購。本基金對於通過參與新股申購所獲得的股票，將根據其市場價格相對於其合理內在價值的高低，決定持有的時間或者賣出。
（4）權證投資策略
本基金在權證投資方面主要運用的策略包括：價值發現策略和套利交易策略等。作為輔助性投資工具，本基金將結合自身資產狀況進行審慎投資，力圖獲得最佳風險調整收益。
本基金為達到投資目標，從投資環境的現狀和發展出發，從投資人的投資需求出發，以"每三年為一個單位運作周期"的方式，實施滾動開放式運作。在每個單位運作周期內，通過有效的風險控制，力爭滿足投資人持續穩定地獲得穩健收益的需求。
本基金自基金契約生效日起滿3年的期間為本基金第一個單位運作周期，第一個單位運作周期期滿當日為第一個折算日（請參考本基金契約第二部分釋義中的"單位運作周期"及"折算日"），自第一個單位運作周期到期日後的第一個工作日起滿3年的期間為本基金第二個單位運作周期，第二個單位運作周期期滿當日為第二個折算日，自第二個單位運作周期到期日後的第一個工作日起滿3年的期間為本基金第三個單位運作周期，第三個單位運作周期期滿當日為第三個折算日，以此類推，形成少凝察"每三年為一個祝去促跨單位運作周期"的滾動運作方式。在兩個相鄰的單位運作周期之間，基金管理人須確保本基金連續運作，持續經營。
折算日折算規則為基金管理人將對基金份額持有人所持有的基金份額，以折算日的基金份額淨值為基礎，在其持有的基金份額所代表的資產淨值總額保持不變的前提下，變更登記為基金份額淨值為1.00元的基金份額，基金份額數按折算比例相應調整。（折算日實施的具體日期前2日在指定媒體進行公告）。
1、資產配置策略
本基金主要通過以下兩個策略進行資產配置：第一，以廣義動態固定比例投資組合保險策略（CPPI，Constant Proportion Portfolio Insurance）為基本策略，動態調整安全資產與風險資產的投資烏旬灶比例，力爭在有效控風險的前提下，實現穩健的組合收益；第二，實施時間不變性投資組合保險策略（TIPP，Time Invariant Portfolio Protection），通過定期強制實施收益分配鎖定部分階段收益，不斷提高單位運作周期到期時的目標價值。
廣義動態CPPI策略是在風險控制基礎上實現收益的基礎；而TIPP策略是在依據CPPI策略進行投資運作而獲得收益後，通過強制分紅及時鎖定部分收益的制度保證。兩個策略相輔相成，以共同實現收益穩健增長的目標。
（1）廣義動態CPPI策略
根據CPPI策略的基本原理，首先將基金資產分為兩部分：第一部分為根據預定到期日的預設最低目標價值，將基金的大部分資產投資於安全資產以獲得穩定收益，以此來控制投資風險；第二部分是將其餘部分的基金資產投資於風險資產，以期獲得超額收益。在運作中，基金管理人根據組合安全墊的大小，以及制定的風險乘數，確定風險資產的配置比例上限，並根據對市場的主動預判，在配置比例上限以內動態調整安全資產與風險資產的投資比例。
本基金將以廣義動態CPPI策略代替傳統的CPPI策略，是對安全資產組合永套紙採取更為主動的"動態久期"和"動態品種最佳化"策略，以提高基金整體組合的預期收益。按照廣義動態CPPI策略，對安全資產和風險資產的配置過程具體分為以下四個步驟：
第一步：計算安全底線的值。
根據單位運作周期到期日投資組合的目標價值和合理的貼現率，計算投資組合的安全底線的值。
為提高收益，本基金以廣義動態CPPI策略代替傳統的CPPI策略，即以"動態久期"代替"久期匹配"，以"動態品種最佳化"代替"買入並持有"，在不辯糠禁套增加投資組合的整體風險的前提下，力爭通過更為積極的動態管理增加安全墊厚度，從而相應提高風險資產的配置比例上限，提高組合預期收益。
首先，本基金管理人的研究部將綜合分析巨觀面的各個因素，包括巨觀經濟運行態勢、貨幣政策動向、資金面情況等各巨觀因素的分析，每季度對未來一個季度債券市場的總體收益率水平變化進行評估，並將評估報告提交本基金管理人的投資決策委員會，作為確定組合久期的決策依據。投資決策委員會以研究部提交的債券市場評估報告為參考依據，確定下一季度安全資產組合的久期範圍，由基金經理嚴格按照該久期範圍的約束進行安全資產組合的管理。一般情況下，本基金採取"久期匹配"策略，即保持安全資產組合久期與單位運作周期的剩餘期限大致相等；但當預期債券市場整體收益率面臨較大上行風險時，本基金將適時將安全資產組合久期降低至單位運作周期的剩餘期限以下，以規避利率風險，並在債券市場收益率啟穩後，力爭在更高的市場收益率水平上重新實施"久期匹配"策略。
其次，本基金將以"動態品種最佳化"策略代替"買入並持有"策略，由基金經理根據對類屬資產和個券的相對投資價值評估，構建並動態調整安全資產組合中的類屬資產配置和具體投資品種構成，以不斷提高組合收益率。
相對於傳統的CPPI策略，廣義動態CPPI策略對安全資產組合的管理更為積極主動，對組合的動態化監控要求更高，因此，本基金管理人特開發了廣義動態CPPI組合管理系統，對基金在單位運作周期的整體組合的資產配置狀況進行全程動態化的監控和管理。
第二步：計算投資組合的安全墊（Cushion），即投資組合淨值超過安全底線的數額。
第三步：確定風險資產的配置比例上限。
根據組合安全墊和風險資產的風險特性，確定安全墊的放大倍數--風險乘數，然後根據安全墊和風險乘數計算風險資產的配置比例上限。
風險乘數主要根據對權益類市場的下行風險評估而確定，本基金對於風險乘數採取定期調整的方法進行確定。
首先，本基金管理人的研究部採用定性和定量相結合的分析方法，每季度對未來一個季度的權益類市場、基金當前的風險資產組合、擬構建的風險資產組合的下行風險進行評估，並將風險評估報告提交本基金管理人的投資決策委員會，作為確定風險乘數的決策依據。其中，定量分析手段主要是為本基金設計的波動率監測工具，綜合運用歷史法、冪指數加權法、隱含波動率方法、GARCH方法等度量市場和基金組合的收益標準差。定性分析主要是通過自上而下和自下而上相結合的基本面分析和市場面分析，對未來一定時期內權益類資產市場的下行風險進行總體評估。
投資決策委員會以研究部提交的風險評估報告為參考依據，確定下一季度的風險乘數上限，由基金經理嚴格按照該指標的約束進行組合管理。在特殊情況下，當市場發生重大突發事件，或預期將產生劇烈波動時，本基金將對風險乘數上限進行及時調整。一般情況下，本基金的風險乘數不超過4。
第四步：動態調整安全資產和風險資產的配置比例。
基金經理根據對市場的預判，在已確定的風險資產的配置比例上限的約束下，進行靈活的資產配置，力爭實現基金資產的穩定增值。
（2）TIPP策略
當單位運作周期內基金資產獲得一定收益後，為了提前鎖定部分收益，本基金在廣義動態CPPI策略的基礎上引入TIPP策略。
TIPP策略改進了CPPI策略中安全底線的調整方式，每當基金組合收益率達到一定的比率，單位運作周期到期時的目標價值將按照一定比例進行向上調整。這樣無論以後市場如何變化，當前投資者所獲的部分收益在期末都能得到一定保證。
本基金將以每季度進行強制分紅的形式實施TIPP策略。在每季度末，當每份基金份額可分配收益超過0.01元，本基金即進行收益分配（具體參見"基金的收益與分配"中的約定）。收益分配結束後，本基金的目標價值自動提升。
本基金將嚴格按照廣義動態CPPI策略實施動態資產配置，並在實現階段性收益後，實施TIPP策略及時鎖定部分收益，力爭實現收益的穩健增長。
2、安全資產投資策略
本基金將採用巨觀環境分析和微觀市場定價分析兩個方面進行安全資產的投資，主要投資策略包括債券投資組合策略和動態品種最佳化策略。
（1）債券投資組合策略
1）組合久期匹配與動態調整策略
本基金以風險控制為基本目標，在一般情況下本基金保持安全資產的組合久期與單位運作周期的剩餘期限相匹配，以控制債券投資的利率風險，保證本基金的安全資產組合收益的穩定性。
本基金以廣義動態CPPI策略代替傳統的CPPI策略，將以"動態久期"代替"久期匹配"策略。當本基金管理人判斷債券市場整體收益率面臨較大上行風險時，本基金可適時將安全資產的組合久期降低至單位運作周期的剩餘期限以下，以規避利率風險，並在債券市場收益率啟穩後，爭取在更高的市場收益率水平上，重新將安全資產的組合久期與單位運作周期的剩餘期限進行匹配。
2）收益率曲線策略
在組合久期不變的條件下，針對收益率曲線形態特徵確定合理的組合期限結構，在期限結構配置上適時採取子彈型、啞鈴型或階梯型等策略，進一步最佳化組合的期限結構, 以期在收益率曲線調整的過程中增強基金的收益。
（2）動態品種最佳化策略
本基金以廣義動態CPPI策略代替傳統的CPPI策略，將以"動態品種最佳化"策略代替"買入並持有"策略，本基金依據對類屬資產和個券的相對投資價值評估，構建並動態調整安全資產組合中的類屬資產配置和具體投資品種構成，以不斷提高組合收益率。
1）類屬資產配置策略
通過分析各類屬資產的相對收益和風險因素，確定不同債券種類的配置比例。主要決策依據包括對未來巨觀經濟和利率環境的研究和預測、利差變動情況、市場容量、信用等級情況和流動性情況等。通過情景分析的方法，判斷各個債券類屬的預期持有期回報，在不同債券類屬之間進行配置。
2）個券選擇策略
在個券選擇過程中，本基金將根據市場收益率曲線的定位情況和個券的市場收益率情況，綜合判斷個券的投資價值，選擇風險收益特徵最匹配的品種，構建具體的個券組合。
3、風險資產投資策略
（1）基於可轉債的收益增強策略
可轉債同時具備了普通股票所不具備的債性特徵和普通債券不具備的股性特徵:當其正股下跌時，可轉債的價格可以受到債券價值的支撐；當其正股上漲時，可轉債的內含看漲期權可使其分享股價上漲帶來的收益。可轉債是本基金的重要風險資產品種，本基金將通過可轉債來實施收益增強策略。
本基金將首先選擇那些轉股溢價率和純債溢價率呈現"雙低"特徵的可轉債品種，較低的轉股溢價率保證了可轉債在其正股上漲時的漲幅同步性較強，而較低的純債溢價率則使其正股下跌時的最大損失率也較低。對這些具備"雙低"特徵的可轉債，本基金將進一步對其正股的投資價值進行深入分析，選擇那些正股具有投資價值的可轉債進行重點投資。
當市場上存在足夠數量的具備上述特徵的可轉債品種時，本基金將在風險資產組合中重點配置該類可轉債，充分利用該類可轉債的優良特徵，實施下行風險可控的積極收益增強策略。
（2）二級市場股票投資策略
本基金以價值投資為基本投資理念，結合定性分析與定量分析的結果，以價值選股、組合投資為原則，選擇具備估值吸引力、增長潛力顯著的公司股票構建本基金的股票投資組合。
本基金將通過選擇高流動性股票保證組合的高流動性，並通過分散投資降低組合的個股集中度風險，以保證在股票市場系統風險增加時，可實現股票組合的快速變現，並及時轉入安全資產組合，規避市場系統風險。
（3）新股申購策略
本基金將充分考慮新股中籤率、鎖定期、上市後表現的預期等因素，有效識別並防範風險，深入發掘新股內在價值，參與新股申購。本基金對於通過參與新股申購所獲得的股票，將根據其市場價格相對於其合理內在價值的高低，決定持有的時間或者賣出。
（4）權證投資策略
本基金在權證投資方面主要運用的策略包括：價值發現策略和套利交易策略等。作為輔助性投資工具，本基金將結合自身資產狀況進行審慎投資，力圖獲得最佳風險調整收益。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，每季度末每份基金份額可供分配利潤超過0.01元時，本基金至少進行收益分配1次，每次收益分配比例不得低於收益分配基準日可供分配利潤的30%，本基金每年收益分配次數最多為12次；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，每季度末每份基金份額可供分配利潤超過0.01元時，本基金至少進行收益分配1次，每次收益分配比例不得低於收益分配基準日可供分配利潤的30%，本基金每年收益分配次數最多為12次；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
