財通成長優選混合型證券投資基金是財通基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：財通成長優選混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：財通基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：26.05億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：001480
- 成立日期：20150629
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金通過自下而上地優選具有良好成長能力的公司，在嚴格控制組合風險的基礎上，力爭為基金份額持有人創造長期穩定的投資回報。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、股指期貨、權證、債券、中期票據、短期融資券、資產支持證券、債券回購、銀行存款、貨幣市場工具以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監會相關規定。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
1、資產配置策略
本基金綜合分析國內外政治經濟環境、經濟基本面狀況、巨觀政策變化、金融市場形勢等多方面因素，通過對貨幣市場、債券市場和股票市場的整體估值狀況比較分析，對各主要投資品種市場的未來發展趨勢進行研判，根據判斷結果進行資產配置及組合的構建，確定基金在股票、債券、貨幣市場工具等資產類別上的投資比例，並隨著各類資產風險收益特徵的相對變化，適時動態調整各資產類別的投資比例，在控制投資組合整體風險基礎上力爭提高收益。
本基金進行綜合分析的各項指標和因素主要包括：基本面分析方面主要包括國民生產總值、居民消費價格指數、工業增加值、失業率水平、固定資產投資總量、發電量等巨觀經濟統計數據；政策面分析方面主要包括存款準備金率、存貸款利率、再貼現率、公開市場操作等各項貨幣政策，財政支出總量、轉移支付水平以及稅收政策等財政政策；金融市場分析方面主要包括市場投資者參與度、市場資金供求變化、市場估值水平等。
2、股票投資策略
上市公司的成長性最終體現為盈利的增長，而盈利增長的持續性取決於公司是否具有核心競爭力。本基金將採用定量分析與定性分析相結合的方法挖掘具有高成長特徵並具備可持續性的公司，選擇其中具備估值優勢的個股構建投資組合。
（1）定量分析
本基金將主營業務收入增長率和主營業務利潤率作為企業成長性考察的主指標，並結合稅後利潤增長率、淨資產收益率等指標，篩選出盈利能力超過市場平均水平的上市公司。
i.主營業務收入增長率。主營業務收入的增長往往意味著公司市場份額的擴大，是把握公司成長性的主要指標。本基金在考察主營業務收入增長率時，將在考察歷史主營業務收入增長率的基礎上，結合分析公司的產能擴張、主導產品的市場供求變化趨勢、行業競爭格局、以及產品的差異性或替代性等因素，參考上市公司的存貨周轉率、應收賬款周轉率指標，從而準確把握預期主營業務收入增長的質量和有效性。
Ⅱ.主營業務利潤率。主營業務利潤率反映了公司主營業務獲利能力的強弱，是企業核心競爭能力之所在。
（2）定性分析
本基金將在定量篩選的基礎上，從技術優勢、資源優勢和商業模式等方面，把握公司盈利能力的質量和持續性，進而判斷公司成長的可持續性。
i.技術優勢分析。較強的技術優勢和可持續的研發能力及研發投入，可以促使公司所掌握的技術不斷轉化為新產品或服務，為公司成長提供動力。本基金通過分析公司擁有的專利和專有技術的數量、新產品的數量及推出的速度、核心技術是否具有較高的競爭壁壘、產品和研發上的經費投入情況等，判斷公司的技術優勢及其可持續性。
Ⅱ.資源優勢分析。壟斷資源可以為公司在較長時期內的發展提供較好的利潤來源。對於具有特許權、專有技術、品牌等獨特資源或者礦產、旅遊等自然資源的公司，本基金將主要通過對公司的行業壟斷性、進入壁壘、政策扶持力度等方面的分析，判斷公司的資源優勢是否支持其持續成長。
Ⅲ.商業模式分析。公司的商業模式決定了其在行業中的地位和發展潛力，獨特的商業模式將支持公司的快速發展。本基金將從商業模式的獨特性、可複製性、可持續性及贏利性等角度考察公司的商業模式是否符合行業發展的趨勢、是否可以維持公司銷售規模和盈利的持續性增長。
（3）估值分析
成長型股票往往具有較高的估值水平。為儘可能規避估值風險，本基金將在上述定性分析和定量分析的基礎上，綜合採用PEG、PE、PB等相對估值指標與股利折現模型、自由現金流折現模型等絕對估值方法，對成長型股票的投資價值進行輔助性的評估和判斷。
3、固定收益類資產投資策略
固定收益投資在保證資產流動性的基礎上，採取利率預期策略、信用風險管理和時機策略相結合的積極性投資方法，力求在控制各類風險的基礎上獲取穩定的收益。
（1）利率預期與久期控制策略
本基金密切跟蹤最新發布的巨觀經濟數據和金融運行數據，分析巨觀經濟運行的可能情景，預測財政政策、貨幣政策等政府巨觀經濟政策取向，分析金融市場資金供求狀況變化趨勢，在此基礎上預測市場利率水平變動趨勢，以及收益率曲線變化趨勢。在預期市場利率水平將上升時，降低組合的久期；預期市場利率將下降時，提高組合的久期。並根據收益率曲線變化情況制定相應的債券組合期限結構策略，如子彈型組合、啞鈴型組合或者階梯型組合等。
（2）個券選擇策略
個券選擇層面，對各信用品種進行詳細的財務分析和非財務分析後，進行個券選擇。財務分析方面，以企業財務報表為依據，對企業規模、資產負債結構、償債能力和盈利能力四方面進行評分；非財務分析方面（包括管理能力、市場地位和發展前景等指標）則主要採取實地調研和電話會議等形式實施。
（3）時機策略
i.價值分析策略。根據當日收益率曲線和債券特性，建立債券的估值模型， 對當日無交易的債券計算理論價值，買進價格低於價值的債券；相反，賣出價格高於價值的債券。
Ⅱ.騎乘策略。當收益率曲線比較陡峭時，也即相鄰期限利差較大時，可以買入期限位於收益率曲線陡峭處的債券，也即收益率水平處於相對高位的債券，隨著持有期限的延長，債券的剩餘期限將會縮短，從而此時債券的收益率水平將會較投資期初有所下降，通過債券的收益率的下滑，進而獲得資本利得收益。
Ⅲ.息差策略。利用回購利率低於債券收益率的情形，通過正回購將所獲得資金投資於債券以獲取超額收益。
iv.利差策略。對兩個期限相近的債券的利差進行分析，對利差水平的未來走勢做出判斷，從而進行相應的債券置換。當預期利差水平縮小時，買入收益率高的債券同時賣出收益率低的債券，通過兩債券利差的縮小獲得投資收益；當預期利差水平擴大時，買入收益率低的債券同時賣出收益率高的債券，通過兩債券利差的擴大獲得投資收益。
4、權證投資策略
本基金將在嚴格控制風險的前提下進行權證投資。權證投資將以價值分析為基礎，在採用數量化模型分析其合理定價的基礎上，結合權證的溢價率、隱含波動率、到期日等指標，選擇權證的買入和賣出時機，追求在風險可控的前提下實現穩健的超額收益。
5、股指期貨投資策略
基金管理人可運用股指期貨，更好地達到本基金的投資目標。本基金在股指期貨投資中將根據風險管理的原則，以套期保值為目的，在風險可控的前提下，本著謹慎原則，參與股指期貨的投資，以管理投資組合的系統性風險，改善組合的風險收益特性。
本基金綜合分析國內外政治經濟環境、經濟基本面狀況、巨觀政策變化、金融市場形勢等多方面因素，通過對貨幣市場、債券市場和股票市場的整體估值狀況比較分析，對各主要投資品種市場的未來發展趨勢進行研判，根據判斷結果進行資產配置及組合的構建，確定基金在股票、債券、貨幣市場工具等資產類別上的投資比例，並隨著各類資產風險收益特徵的相對變化，適時動態調整各資產類別的投資比例，在控制投資組合整體風險基礎上力爭提高收益。
本基金進行綜合分析的各項指標和因素主要包括：基本面分析方面主要包括國民生產總值、居民消費價格指數、工業增加值、失業率水平、固定資產投資總量、發電量等巨觀經濟統計數據；政策面分析方面主要包括存款準備金率、存貸款利率、再貼現率、公開市場操作等各項貨幣政策，財政支出總量、轉移支付水平以及稅收政策等財政政策；金融市場分析方面主要包括市場投資者參與度、市場資金供求變化、市場估值水平等。
2、股票投資策略
上市公司的成長性最終體現為盈利的增長，而盈利增長的持續性取決於公司是否具有核心競爭力。本基金將採用定量分析與定性分析相結合的方法挖掘具有高成長特徵並具備可持續性的公司，選擇其中具備估值優勢的個股構建投資組合。
（1）定量分析
本基金將主營業務收入增長率和主營業務利潤率作為企業成長性考察的主指標，並結合稅後利潤增長率、淨資產收益率等指標，篩選出盈利能力超過市場平均水平的上市公司。
i.主營業務收入增長率。主營業務收入的增長往往意味著公司市場份額的擴大，是把握公司成長性的主要指標。本基金在考察主營業務收入增長率時，將在考察歷史主營業務收入增長率的基礎上，結合分析公司的產能擴張、主導產品的市場供求變化趨勢、行業競爭格局、以及產品的差異性或替代性等因素，參考上市公司的存貨周轉率、應收賬款周轉率指標，從而準確把握預期主營業務收入增長的質量和有效性。
Ⅱ.主營業務利潤率。主營業務利潤率反映了公司主營業務獲利能力的強弱，是企業核心競爭能力之所在。
（2）定性分析
本基金將在定量篩選的基礎上，從技術優勢、資源優勢和商業模式等方面，把握公司盈利能力的質量和持續性，進而判斷公司成長的可持續性。
i.技術優勢分析。較強的技術優勢和可持續的研發能力及研發投入，可以促使公司所掌握的技術不斷轉化為新產品或服務，為公司成長提供動力。本基金通過分析公司擁有的專利和專有技術的數量、新產品的數量及推出的速度、核心技術是否具有較高的競爭壁壘、產品和研發上的經費投入情況等，判斷公司的技術優勢及其可持續性。
Ⅱ.資源優勢分析。壟斷資源可以為公司在較長時期內的發展提供較好的利潤來源。對於具有特許權、專有技術、品牌等獨特資源或者礦產、旅遊等自然資源的公司，本基金將主要通過對公司的行業壟斷性、進入壁壘、政策扶持力度等方面的分析，判斷公司的資源優勢是否支持其持續成長。
Ⅲ.商業模式分析。公司的商業模式決定了其在行業中的地位和發展潛力，獨特的商業模式將支持公司的快速發展。本基金將從商業模式的獨特性、可複製性、可持續性及贏利性等角度考察公司的商業模式是否符合行業發展的趨勢、是否可以維持公司銷售規模和盈利的持續性增長。
（3）估值分析
成長型股票往往具有較高的估值水平。為儘可能規避估值風險，本基金將在上述定性分析和定量分析的基礎上，綜合採用PEG、PE、PB等相對估值指標與股利折現模型、自由現金流折現模型等絕對估值方法，對成長型股票的投資價值進行輔助性的評估和判斷。
3、固定收益類資產投資策略
固定收益投資在保證資產流動性的基礎上，採取利率預期策略、信用風險管理和時機策略相結合的積極性投資方法，力求在控制各類風險的基礎上獲取穩定的收益。
（1）利率預期與久期控制策略
本基金密切跟蹤最新發布的巨觀經濟數據和金融運行數據，分析巨觀經濟運行的可能情景，預測財政政策、貨幣政策等政府巨觀經濟政策取向，分析金融市場資金供求狀況變化趨勢，在此基礎上預測市場利率水平變動趨勢，以及收益率曲線變化趨勢。在預期市場利率水平將上升時，降低組合的久期；預期市場利率將下降時，提高組合的久期。並根據收益率曲線變化情況制定相應的債券組合期限結構策略，如子彈型組合、啞鈴型組合或者階梯型組合等。
（2）個券選擇策略
個券選擇層面，對各信用品種進行詳細的財務分析和非財務分析後，進行個券選擇。財務分析方面，以企業財務報表為依據，對企業規模、資產負債結構、償債能力和盈利能力四方面進行評分；非財務分析方面（包括管理能力、市場地位和發展前景等指標）則主要採取實地調研和電話會議等形式實施。
（3）時機策略
i.價值分析策略。根據當日收益率曲線和債券特性，建立債券的估值模型， 對當日無交易的債券計算理論價值，買進價格低於價值的債券；相反，賣出價格高於價值的債券。
Ⅱ.騎乘策略。當收益率曲線比較陡峭時，也即相鄰期限利差較大時，可以買入期限位於收益率曲線陡峭處的債券，也即收益率水平處於相對高位的債券，隨著持有期限的延長，債券的剩餘期限將會縮短，從而此時債券的收益率水平將會較投資期初有所下降，通過債券的收益率的下滑，進而獲得資本利得收益。
Ⅲ.息差策略。利用回購利率低於債券收益率的情形，通過正回購將所獲得資金投資於債券以獲取超額收益。
iv.利差策略。對兩個期限相近的債券的利差進行分析，對利差水平的未來走勢做出判斷，從而進行相應的債券置換。當預期利差水平縮小時，買入收益率高的債券同時賣出收益率低的債券，通過兩債券利差的縮小獲得投資收益；當預期利差水平擴大時，買入收益率低的債券同時賣出收益率高的債券，通過兩債券利差的擴大獲得投資收益。
4、權證投資策略
本基金將在嚴格控制風險的前提下進行權證投資。權證投資將以價值分析為基礎，在採用數量化模型分析其合理定價的基礎上，結合權證的溢價率、隱含波動率、到期日等指標，選擇權證的買入和賣出時機，追求在風險可控的前提下實現穩健的超額收益。
5、股指期貨投資策略
基金管理人可運用股指期貨，更好地達到本基金的投資目標。本基金在股指期貨投資中將根據風險管理的原則，以套期保值為目的，在風險可控的前提下，本著謹慎原則，參與股指期貨的投資，以管理投資組合的系統性風險，改善組合的風險收益特性。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的25%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
