戰略性資產配置

戰略性資產配置是根據投資者的風險承受能力，對個人的資產做出一種事前的、整體性的規劃和安排。例如，如果投資者僅投資於股票和債券，那么兩類資產的大致比例應該如何。而戰術性資產配置則是在大類資產比例基本確定的基礎上，深入到特定資產的內部，進行更為完善的細節構造，同時根據對市場趨勢的判斷以及不同資產的收益變化，對組合進行適時調整。

基本介紹

• 中文名：戰略性資產配置
• 依據：投資者的風險承受能力
• 本質：規劃和安排
• 特點：事前的、整體性的

方法

戰略性資產配置是在一個較長時期內以追求長期回報為目標的資產配置。戰略性資產配置的時間跨度可能三、五年甚至更長，這種資產配置方式重在長期回報，因此往往忽略資產的短期波動。管理長期資產組合時，投資者一般採用三種方法。

第一種是買就持有法。這種方法的特徵是：購買初始資產組合，並長期持有這種組合，不管資產相對價值發生怎樣的變化，這種戰略也不特意進行積極的再平衡。

第二種方法稱之為恆定混合法，這種方法需要對投資組合定期地再平衡，是為較長期保持投資組合中各類資產的恆定比例而設計的。為維持這種組合，要求在資產價格相對變化時，進行定期的再平衡和交易。

第三種方法可以被稱為投資組合保險。其目的是在獲得股票市場的預期高回報率的同時，限定下跌的風險。這種投資組合保險戰略的一般形式是：股票金額=m×（全部投資組合價值-最低價值）。

在運用這一戰略時，投資者要確定表示投資組合最低價值的金額。全部投資組合價值與最低價值之間的差異表示對最低價值提供有效保護的保護層。

配置異同

1．對投資者的風險承受力和風險偏好的認識和假設不同。

與戰略性資產配置過程相比，戰術性資產配置策略在動態調整資產配置狀態時，需要根據實際情況的改變重新預測不同資產類別的預期收益情況，但未再次估計投資者偏好與風險承受能力是否發生了變化。

在風險承受能力方面，戰術性資產配置假設投資者的風險承受能力不隨市場和自身資產負債狀況的變化而改變。這一類投資者將在風險收益報酬較高時比戰略性投資者更多地投資於風險資產，因而從長期來看，他將取得更豐厚的投資回報。

2．對資產管理人把握資產投資收益變化的能力要求不同。

戰術性資產配置的風險收益特徵與資產管理人對資產類別收益變化的把握能力密切相關。如果資產管理人能夠準確地預測資產收益變化的趨勢，並採取及時有效的行動，則使用戰略性資產配置將帶來更高的收益；但如果資產管理人不能準確預測資產收益變化的趨勢，或者能夠準確預測但不能採取及時有效的行動，則投資收益將劣於準確地預測並把握市場變化時的情況，甚至很可能會劣於購買並持有最初的時常投資組合時的情況。

運用

戰略性資產配置對風險與收益的權衡取捨可以分成三大類型:

(1)高收益高風險型。採用這種配置的共同基金,其投資的目標是注重資本增值,使投資者的資金能在一定時間內獲得較大幅度的增長。這種基金主要是一些具有進取性的成長基金。這種基金多投資於股票, 且經常投資於新興產業及設立初期的企業股票。這種基金收益高,但風險也很大。

(2)長期成長與低風險型。採用這種配置戰略的基金,其投資目標是注重長期投資,使投資者獲得比較穩定的投資報酬,避免投資風險。這類型基金主要是平衡型基金和各種債券型基金。主要投資於有較高固定收益的債券和優先股,以保證投資者本金安全並獲得經常性收入,實現本金和收入的長期成長。

(3)一般風險與收益平衡型。採用這種配置戰略的基金,其投資目標是根據市場變化,適時調整投資組合,實現收益與風險平衡,使投資者能定期得到合理的收益,並將部分收益轉化為基金的再投資。這類型基金主要是靈活性組合基金,其投資對象並不固定,比較靈活,常在一段時期內集中投資於某種有價證券。