共同基金:設立條件,概念,優點,基本定義,主要類別,組織結構,投資策略,面臨挑戰,

共同基金亦稱股份不定投資公司。一種為小額財產所有者提供投資，經銷可隨時兌換成現金的股票的投資信託基金組織。在西方國家，由於有價證券市場發達，投機活動嚴重，人們無法決定購買哪種股票或何時買進和賣出為好。一些有證券經營經驗的人從追求收益、資本增值、甚至進行投機目的出發，組織起“共同基金”，自己籌資，並把投資者的資金集中起來購買多種證券，同時，向投資者提供可供選擇的購買方案，從中收取佣金。投資者還可按需要付一些費用就可交換投資類型。其出售股票的價格不受市場的直接影響，只決定於共同基金所持有證券的價格。通常，每股只代表共同基金的淨資產價值(資產總額減去負債總額再除以股份數)。近年來，中國部分地區也出現了共同基金組織，這為經濟建設籌集資金，繁榮證券市場發揮了積極的作用。

基本介紹

中文名：共同基金
外文名：Mutual Funds
成立條件：名稱應符合《名稱登記管理規定》
工作範圍：從事股票、債券、外匯等投資

設立條件,概念,優點,基本定義,主要類別,組織結構,投資策略,面臨挑戰,應對措施,相關新聞,

設立條件

基金型公司設立條件：

《1》、名稱應符合《名稱登記管理規定》，允許達到規模的投資企業名稱使用“投資基金”字樣。

《2》、名稱中的行業用語可以使用“風險投資基金、創業投資基金、股權投資基金、投資基金”等字樣。“北京”作為行政區劃分允許在商號與行業用語之間使用。

《3》、基金型：投資基金公司“註冊資本（出資數額）不低於5億元，全部為貨幣形式出資，設立時實收資本（實際繳付的出資額）不低於1億元；5年內註冊資本按照公司章程（合夥協定書）承諾全部到位。”

《4》、單個投資者的投資額不低於1000萬元（有限合夥企業中的普通合伙人不在本限制條款內）。

《5》、至少3名高管具備股權投基金管理運作經驗或相關業務經驗。

《6》、基金型企業的經營範圍核定為：非證券業務的投資、投資管理、諮詢。（基金型企業可申請從事上述經營範圍以外的其他經營項目，但不得從事下列業務：

（1）、發放貸款；

（2）、公開交易證券類投資或金融衍生品交易；

（3）、以公開方式募集資金；

（4）、對除被投資企業以外的企業提供擔保。）

《7》管理型基金公司：投資基金管理：“註冊資本（出資數額）不低於3000萬元，全部為貨幣形式出資，設立時實收資本（實際繳付的出資額）”

《8》、單個投資者的投資額不低於100萬元（有限合夥企業中的普通合伙人不在本限制條款內）。

《9》、至少3名高管具備股權投基金管理運作經驗或相關業務經驗。

《10》、管理型基金企業的經營範圍核定為：非證券業務的投資、投資管理、諮詢。

概念

就是匯集許多小錢湊成大錢，交給專人或專業機構操作管理以獲取利潤的一種集資式的投資工具。

在國內，共同基金的正式名稱為「證券投資信託基金」，是由投信公司依信託契約的形式發行受益憑證，主要的投資標的為股票、期貨、債券、短期票券等有價證券。

在美國，通稱為共同基金(mutual fund)，除了證券投資外，也投資黃金（或其他貴重金屬）、期貨、期權(options)和房地產等。

另外，英國系統的基金（包括許多對全球各地發行的海外共同基金）則稱為「單位信託基金」(unit trust)，投資標的也相當多樣化。

優點

分散投資風險

共同基金的資產較一般投資人來得龐大，故足以將資金分散於不同的股票、甚至不同的投資工具中，以達到真正的風險分散，而不致因一支錯誤的選股，而產生重大的虧損。

專業操作管理

共同基金公司聘有專業基金經理人及研究團隊從事市場研究，對於國內、外的總體、個體投資環境，及個別公司狀況都有深入了解。而且，只要花少許的基金管理費就可享受到專家的服務，可以說是小額投資人的最佳福音。

最佳節稅管道 (1)國內基金：股票型基金買賣價差產生獲利時，依現行法規得以免稅；至於基金配息給投資人時，若此配息的來源是投資標的所產生的，則需納入綜合所得稅，並可依儲蓄投資特別扣除額規定，享有二十七萬元的免稅額。

(2)海外基金：中國稅法目前采屬地主義，個人投資海外共同基金，無論是買賣價差所產生的資本利得或配息，皆不必納入個人所得中報稅，可以合法節稅。

變現性相當靈活

當投資人不想投資時，可隨時選擇退出，贖回國內債券基金的款項，可於申請贖回之次一營業日收到，國內股票型基金及海外基金約一周可拿到款項。不像其他的投資工具，有賣不出去的風險。

小額資金即可投資全球

共同基金是將投資分散於不同之標的，甚至不同的金融市場（區域、國家）。投資人最低只要三仟元（定時定額），就可分享到全球各地區經濟成長的成果。與其他投資工具比較，投資下限小了許多。

安全性高

共同基金是采保管與經營分開的原則。若基金公司或保管銀行不幸倒閉時，債權人不得對基金資產請求扣押或行使其他權利，投資人的權益不會因而受到影響。

基本定義

投資基金起源於英國，盛行於美國。1924年3月21日在波士頓設立的“麻薩諸塞州投資信託基金”（Massachusetts Investment Trust,MIT），是世界上第一隻公司型開放式基金，也是美國第一個現代意義的共同基金。在此後幾年中，投資基金經歷了第一個輝煌時期。到20年代末期，所有封閉式基金總資產達28億美元.1929年的股市崩潰，沉重打擊了新興的美國基金業。危機過後，美國政府為保護投資者利益，制定了《證券法》（1933年）、《證券交易法》（1934年）、《投資公司法》和《投資顧問法》（1940年）。其中，《投資公司法》詳細規範了投資基金組成及管理的法律要件，通過完整的法律保護，為投資基金的快速發展，奠定了良好基礎。二戰後，美國經濟強勁增長，投資者信心恢復迅速。時至今日，投資基金得到了包括銀行信託部、保險公司、養老基金等諸多機構投資者的青睞。美國已成為世界上基金業最發達的國家，基金資產在規模上已超過銀行資產。　在英語中，共同基金 mutual fund 的mutual意為joint（聯合），而fund有holding（控制）之意，即把許多人的錢集中起來進行專業化投資的運作。

主要類別

開放式

開放式共同基金隨時可以以淨資產價值（net asset value,NAV）贖回或發行股份，淨資產價值是所持全部證券的市場價格除以發行股數。用公式表示：NAV=（組合的市場價值-組合的負債價值）/發行的份額數。此外，基金的淨值或價格在每次閉市後進行一次清算，所有新申購或贖回的份額都按當天閉市後的淨值計算。開放式基金的發行股數隨著投資者購買新股或贖回舊股而每日變動。如果當天新申購的份額數大於贖回的份額數，那么基金的總份額就會增加，否則就會減少。總之，開放式基金的的淨值將隨著組合中證券的價格上升和下降而相應地上升和下降。基金份額總數將由於申購和贖回的差額而增加或減少。而基金的總價值將隨著基金的淨值和份額數的變化而增加或減少。

綜上，開放式基金有三個重要特點：一、基金的份額總數隨著投資者增加投資或贖回份額而增加或減少；二、基金公司通過從投資者那裡出售或購回當前發行的份額而配合投資者的申購或贖回；三、這些新資金的申購或清算贖回是以份額淨值作為價格通過基金公司而不是外部市場操作的。

封閉式

不以NAV贖回或發行股份。封閉式基金的股份和其他普通股一樣通過經紀人進行交易，因此它們的價格不同於淨資產價值。信託制度對投資基金的巨大影響是深遠的。它並不限於對後者產生的直接影響，還體現在：一方面，使投資基金在組織形式上劃分為公司型基金與契約型基金；另一方面，導致了開放式基金的產生。在歷史上，開放式投資基金是為提高基金的流動性，借鑑現代信託制度允許信託人解除信託存約的制度安排而設計形成的。

契約型基金又稱信託型基金或單位信託基金，是由基金經理人（即基金管理公司）與代表受益人權益的信託人（託管人）之間訂立信託契約而發行受益單位，由經理人依照信託契約從事信託資產管理，由託管人作為基金資產的名義持有人負責保管基金資產。它將受益權證券化，通過發行受益單位，使投資者作為基金受益人，分享基金經營成果。其設立的法律檔案是信託契約，沒有基金章程。契約型基金在具體運作中遵循信託原理，基金管理人、託管人、投資人三方當事人的行為通過信託契約加以規範。因此，在國外，這類投資基金在其名稱中一般帶有“信託”字樣，如日本、韓國和中國台灣地區稱為證券投資信託，英國和香港地區稱為單位信託等。公司型基金和契約型基金的主要區別在於設立的組織架構及法律關係不同，因此後者也較前者更具靈活性。公司型基金在美國最為常見，而契約型基金則在英國較為普遍。

開放式與封閉式的差別

第一，開放式基金的份額總數隨著基金公司出售份額給投資者或從投資者那裡購回基金份額而改變。封閉式基金一旦發行結束後份額總數保持不變，因為基金髮起人不能從投資者那裡購回基金份額或出售新的基金份額給投資者。第二，通過贖回和申購，開放式基金的單位份額價格與基金的單位份額的淨值保持一致。而封閉式基金的份額價格是由供需決定的，因此可能會低於或高於單位份額的淨值，以低於基金淨值交易稱作折價交易而以高於基金淨值交易稱作溢價交易。

組織結構

發起人

發起人一般是一家金融服務公司，例如共同基金公司、經紀商、銀行或者保險公司。發起人為基金投入最初的資本並召集運營基金所需的第三方。在美國，發起人必須將基金在美國證券交易委員會註冊。這項註冊檔案將成為基金的招募書，在其中要說明基金的發起人、董事會、投資目標、允許投資的類型、基金費率以及風險等。發起人註冊基金和設計公司檔案的費用可能達到幾十萬美元。運營基金也需要成本。所需的支出包括會計費、基民服務費、託管費，以及過戶費和監管費用等。

股東

基金是為了購買其份額的投資者而服務的。投資者通過招募書、年報和其他定期報告的方式獲知有關基金的詳細信息。通過研究這些檔案，股東可以判斷基金是否達到了其目標且是否遵從了它的投資策略。

共同基金的股東有權投票選舉董事。改變與基金經理的契約條款也必須經過他們的同意。要改變基金的目標和重大政策通常需要大多數股東的同意。

董事會

股東選舉董事會來監督基金管理層和投資組合經理的工作。董事會確保基金經理的投資符合該基金的目標，更換基金經理的契約或者任何給付其費用的變化都要通過投票的方式確定。基金董事獲得報酬要在基金的招募書中具體說明。

基金經理

基金經理有時也被稱做投資顧問。他們根據基金的投資目標研究、選擇具體的證券，並將基金的資產進行投資。作為專業的管錢人，基金經理的知識和專業能力都高於普通的投資者。這項服務使得小投資者也能夠享有與大機構或有錢人一樣的研究和專業技能。投資顧問通常並不是個人，而是發起人的下屬機構或者獨立的投資管理公司。投資顧問公司的組織結構可以有多種形式。一些公司的基金經理只管理一隻基金，還有一些基金經理則可能需要同時管理數隻同一領域或具有相同目標的基金。當由團隊來管理基金之時，其中的某一兩個人會被任命為公司領導者。通常由他們帶領下屬管理者、研究員和分析師的工作。

基金經理通常會拜會許多他們正在研究的公司，並使用計算模型來選擇投資組合中的證券。他們也會接觸到高級的基金分析工具，並能從多種渠道獲得實時的金融信息。投資顧問公司賺取的是管理費，個人基金經理的報酬可能是由工資加上與基金收益相關的獎金構成的。投資一隻基金的時候，了解有關該基金經理的歷史記錄和經驗是很重要的。基金的招募書提供了詳細的信息，包括基金經理管理這隻基金的時間、基金經理的教育背景、管理的其他基金等信息。這些信息可以用於評價基金經理的能力。他是否具有在牛市和熊市的經驗？在市場波峰和波谷時期，他的業績與基準業績相比如何？最安全的是選擇那些無論是市場高漲還是低落時期都能保持穩定業績的有經驗的基金經理。

承銷商/分銷商

投資者在購買或贖回基金份額的時候要么自己直接操作，要么通過第三方。第三方被稱做承銷商或分銷商。分銷商對基金的成功至關重要，這是因為他們的責任是吸引投資者來投資基金。隨著行業競爭的加劇，分銷商的角色越來越重要。為了把基金推向市場，分銷商要準備銷售材料、宣傳手冊和諮詢材料，同時需要設計激勵機制，鼓勵各式各樣的銷售代理來促進銷售。分銷商可以直接售賣基金份額，也可以通過經紀商、理財規劃師、銀行、保險公司或者共同基金超市等來銷售。

投資策略

綜上所述，我們可以得出兩個結論：第一，你應該選擇投資股票；第二，一旦買了，就要儘可能地長期持有。接下來的問題就是，是由你自己來挑選個股，還是委託別人來幫助你投資股票。

如果你厭倦了整天面對財務數據，或者壓根兒不關注柯達的盈利情況，也不關注到底耐克鞋和銳步鞋孰優孰劣，那么，選擇投資基金就是簡單的方法。

幫助那些既想投資股票又不知道怎么去分析股票的人，這正是共同基金產生的原因。你需要的只是拿現金去購買基金的份額，你的錢與很多其他人的錢一起交由投資專家去投資股票。你希望基金是由專家來管理的，因為你指望他們幫你正確地選擇股票，並進行適時的買賣。

共同基金除了有專業的基金經理來管理投資之外，還有一個優點：它會投資很多股票，也就是說，當你購買了一隻基金後，你一下子就變成了幾十個，甚至是幾百個上市公司的股東，無論你投資的是50美元還是5000萬美元，而這比買一隻股票的風險要低得多。一般的基金投資門檻很低，起點購買金額只需50美元或100美元。購買多少金額，多久買一次都取決於你自己。你也可以選擇每個月、每3個月、每6個月投資固定金額的基金。間隔的時間長短並不重要，貴在堅持。

你能看出這種定期定額投資方式的智慧之處嗎？那就是沒有了選時的憂慮。在市場下跌的時候，你每次購買越買越便宜，所獲基金份額越多，市場上漲的時候，你越買越貴，所獲基金份額越少。時間一長，你的總體成本被拉低了，利潤變得更可觀了。

另外一個吸引投資者的地方就在於基金的定期現金紅利，有可能一年四次、一年兩次甚至每個月一次。你可以用這現金去購買任何東西（比如電影票、CD、太陽眼鏡）來犒勞你自己。你也可以把這紅利用來購買更多的份額，這叫做“紅利再投資”（reinvestmentoption），一旦你這樣選擇了，它就會為你自動轉成基金份額。你投資得越多，轉成的份額就越多，以後就可從基金的盈利中獲取得越多。

你可以在報紙上查到所購買基金的業績表現情況，就像你要找迪士尼的股票表現那樣。基金淨值每天都隨投資組合中的個股變化而變化，那就是為什麼你要選一個好的基金經理的原因，他們選的股票表現越好，你的基金就會賺得越多。

如果你不想繼續持有基金了，那也很簡單，你可以將基金份額全部贖回或是部分贖回，兌現你的投資本金和盈虧。但是，除非你有緊急情況，贖回基金是最後的選擇。因為你的目標是擴大盈利，持有基金的時間越長，潛在的盈利機會和盈利空間就越大。

當然，在持有基金期間，投資者需要支付管理費和其他開支。這些費用從基金資產中列支，一般基金的費用往往在0.5%～2%。也就是說，你買了一隻基金後，每年要付0.5%～2%的費用，當然，基金買賣股票還必須付一定的佣金。

一般來說，專業的投資管理人員比業餘的股民更有優勢，對業餘股民來說，投資只是一種興趣、一個愛好，可對專業人員而言，這是一份工作。他們接受過關於分析上市公司及財務報表的專業培訓，他們擁有圖書館、高性能的電腦和一群研究員來支持。一旦公司有任何訊息，他們第一時間就能獲悉。

另一方面，專業投資管理人員也有他們的局限性。玩桌球，我們比不過專業桌球運動員；動腦部手術，我們比不過專業的腦科醫生，但是，我們卻有機會擊敗華爾街的專業人士。

有一部分基金經理喜歡購買相同的股票，他們覺得與別的基金經理購買相同的股票很安全，他們不願涉入不熟悉的領域。因此，他們會失去發現黑馬股的樂趣並錯失盈利的機會。他們往往會忽視新的、業務不大的小公司，而這些小公司會變成盈利能力很強的公司，市場的大贏家。

面臨挑戰

挑戰越來越多

共同基金因為其專業化管理、多元化投資、充分的流動性、豐富的信息提供、廣泛的品種選擇、高度的便捷性和相對低成本等綜合優勢，正成為一般投資者參與證券市場、積累財富和實現長期財務目標的最主要工具。正因為如此，在過去幾年全球共同基金取得了持續發展，管理的資產總規模從2000年的11.9萬億美元增長至2004的16.2萬億美元，年均增長8%；基金數目從2000年的5.2萬隻增加至2004年的5.6萬隻，年均淨增960隻。

總體上看，共同基金對於資本形成、經濟發展和社會福利提高的作用日益增強。但是，隨著各國金融體制的變革、監管規則的調整和市場競爭的加劇，全球共同基金髮展面臨越來越多的挑戰。

基金治理問題

由於共同基金行業以基金管理人和基金持有人間的信託關係為基礎，治理問題至關重要。隨著資產規模快速增長，共同基金的兩大治理問題日益突出：一是基金持有人對董事會缺乏了解，導致基金持有人的利益得不到有效保護。美國模式的共同基金制度強調基金持有人的自主決定以及董事會的作用，但事實上，基金持有人對基金經理和基金家族相對比較熟悉，而對董事會特別是獨立董事的了解甚少。由於與董事會缺乏溝通，基金持有人無法監督董事行為，從而當基金持有人與投資顧問利益不一致時，獨立董事可能倒向投資顧問一方，損害基金持有人的利益。二是股東對控制成本費用的漠視。近幾年，由於投資者投資共同基金的熱情有增無減，各國基金管理人擴張資產管理規模的目標較容易實現。在這種背景下，股東對於基金成本費用支出情況是不甚關注的。一方面是因為費用率相對較低，另一方面由於基金宣傳的緣故，投資者相信基金經理的成功運作值得這筆費用支出。這種觀念導致了基金公司費用率看似合理，但實際絕對值偏高。

基金生態有效進化問題

基金生態問題一定程度上其實也就是基金髮展模式問題。目前世界上主要存在三種基金生態：一是以美國為代表的法治基金生態；二是以英國為代表的自治基金生態；三是以日本為代表的政治基金生態。法治基金生態中，市場競爭充分，基金產品創新層出不窮，基金在統一的法律約束下和公平的環境中實現優勝劣汰，其弊端在於波動性太強。自治基金生態中，市場主體注重充分發揮基金行業的自律功能，以期保持基金行業的長期協調穩定增長，缺點是不利於形成統一的法律規範。政治基金生態則注重藉助於政府的強力推動，實現基金業的超常規增長，其弊端在於市場競爭不充分，基金產品創新不足，容易滋生腐敗和黑幕。總體來看，三種基金生態各有利弊，問題的關鍵是如何才能構造寬鬆的條件，充分利用基金生態的自我進化能力，提高基金運作效率。關於這方面的討論，至今尚無定論。

基金行銷中的公平問題

目前基金管理人越來越依賴銀行、經紀人、財務顧問以及其他中介銷售基金，基金投資者也越來越依賴於它們的幫助和建議購買基金。但長期以來，基金行銷中存在的種種不公平現象影響了投資者購買基金的積極性。其一，購買基金的費用收取存在雙重標準問題。個人投資者和機構投資者購買基金時，向來是按照不同價格購買相同產品，個人投資者要比機構投資者交納更多費用。通常情況下，為擴大基金資產規模，無論是在募集期還是在開放期，基金公司都會對機構投資者減傭或者免傭，甚至會贈送一定數量的基金份額以及達成進行違規交易的內部約定。其二，投資者因經紀人獲取灰色報酬的不公行為需要支付額外的投資費用。調查研究表明，經紀人除了向基金管理人收取固定的基金銷售服務費用外，還獲得兩類隱性報酬。一類是一般意義上的銷售獎勵，另一類是“軟佣金”，或叫額外補助，如基金應經紀商的要求增力口其席位上交易。無論是何種灰色報酬，最後的承擔者都是普通基金投資者，因為他們往往在不知情的情況下，順從經紀商的推介選擇並不理想的基金品種，最終影響到自己的投資收益。

信息披露問題

信息披露是一個與基金業發展相伴而生的長期問題。在美國，尤其是2003年美國“基金黑幕”爆發以來，人們對基金信息披露的關注度越來越高，監管當局因此也採取了更嚴格的監管措施。根據美國證券交易委員會的新規定，基金公司有義務披露所批准的諮詢契約、所採取的擇時交易和延遲交易的政策、銷售折扣情況、基金經理的背景和薪金政策以及經紀人和分銷人員的薪金結構等。在歐洲，歐盟出台了包括信息披露和其他保護投資者的條例，擴充了信息披露的要求，如基金經理向主管當局遞交定期報告，提供其他有關投資策略、技術和限制的信息，同時應提供附加的風險管理信息等。隨著信息披露要求的提高，基金如何有效控制信息披露成本，監管者如何監管基金所披露的信息是否符合監管要求，投資者如何迅速獲得並有效解讀呈幾何級數增加的信息量，都將是一項新的挑戰。

現實的挑戰肯定比以上列舉的還要多，但是這四大挑戰是基礎性的、具有決定意義的。全球共同基金處於重要的發展關口，各國共同基金能否健康持續發展，關鍵在於能否採取有效的措施著力解決上述四方面問題，並不失時宜地抓住顯現的重要機遇。

應對措施

從各國進行的有益探索來看，以下措施需要得到優先考慮：

健全和完善監管的法律框架，以保護基金持有人的利益。在監管法律框架中，需要更進一步凸顯對基金持有人知情權的保護，如進一步健全和完善基金信息披露機制、獨立董事制度，加強基金資產託管人的責任等。適度放鬆管制，充分發揮市場力量尤其是競爭的力量，讓“市場監管市場”。國際經驗表明，隨著政府管制的放鬆和市場規模的擴大，市場監管力量可自發形成，基金生態可朝最優的方向進化。以中國為例，在過去的幾年裡，基金評級機構大量出現，開始對基金進行市場化評價，基金業感受到前所未有的業績評估壓力；行業自律組織出於維護行業整體和長遠利益的需要，開始自主發揮規範行業行為的作用；社保基金、企業年金等大型機構投資者對基金公開“選秀”，託管銀行向監管部門舉報基金違規銷售，媒體揭露黑幕等，更是將基金業的規範運作提高到更高的層次。這樣，一個在行政監管機構之外的由自律組織、評級機構、託管銀行、機構投資者、媒體等主體共同組成的立體監管體系正在逐步形成並趨於完善。

改革交易成本承擔模式，解決交易費用過高的問題。如在基金銷售費用改革環節，需要分解經紀人服務的內容，列明各項服務的種類及收費，讓客戶對各項費用有清晰的了解。通過改革，基金管理人將不得不自行承擔應付的成本，或必須取得客戶的明確允許才能將成本轉移給客戶。這樣客戶對提供何種服務及由誰提供這種服務有了自由選擇的權利。如果改革能順利進行，共同基金市場的交易效率和資金配置效率將能大大提高。

充分發揮網際網路在信息披露中的作用。網際網路是一種便捷、高效和經濟的方式，具有信息傳遞、教育投資者、幫助投資者制定投資決策和實現長期財務目標的巨大潛力。根據美國ICI的一項調查，2005年美國79%的成年人使用網際網路，共同基金持有人由於有更高的教育背景和收入，使用網際網路的比例更高，達88%，而在2000年，這一比例僅為68%。在使用網際網路的共同基金持有人當中，有三分之二的人至少每天上一次網，主要目的是獲得財經信息，據此制定投資決策。可以相信，隨著各國網際網路在共同基金行業使用程度的提高，共同基金的信息披露將更為有效。

抓住養老金制度改革帶來的巨大機遇。當前日益明顯和嚴重的全球性人口老齡化趨勢使得許多固定收益型的養老金計畫難以為繼，重要的解決之道就是從固定收益型轉向固定供款型，將積累養老資金的責任更多地引導到個人頭上。這就是基金行業發展的新動力，因為基金是一個幫助個人積少成多、積短成長的較為理想的長期投資工具。在美國，上述變化已然發生。到2004年底，美國固定供款型養老金計畫的總量達到了3.2萬億美元，其中一半投資於共同基金；另有3.5萬億美元以個人退休賬戶(IRA)的形式存在，其中43%投資於共同基金。同時，其他國家和地區也出現了這種趨勢。例如，法國正在大力推進固定供款型計畫，新歐盟成員國也正往該方向上努力。亞太地區近年來也取得了較大的進展，如日本的401(k)計畫、中國香港地區的強積金計畫和澳大利亞的超級年金保障系統，中國台灣地區2005年夏天推出了新的養老金改革方案，印度也正在制定年金改革方案的細節。

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