中郵戰略新興產業混合型證券投資基金是中郵基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：中郵戰略新興產業混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：中郵基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：5.76億
- 託管銀行：興業銀行股份有限公司
- 基金代碼：590008
- 成立日期：20120612
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金重點關注國家戰略性新興產業發展過程中帶來的投資機會，在嚴格控制風險並保證充分流動性的前提下，謀求基金資產的長期穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票(包含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票)、債券、貨幣市場工具、權證、資產支持證券以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會相關規定)。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
1. 大類資產配置策略
本基金根據各項重要的經濟指標分析巨觀經濟發展變動趨勢，判斷當前所處的經濟周期，進而對未來做出科學預測。在此基礎上，結合對流動性及資金流向的分析，綜合股市和債市估值及風險分析進行大類資產配置。此外，本基金將持續地進行定期與不定期的資產配置風險監控，適時地做出相應的調整。
2. 股票投資策略
本基金採用主題投資策略，通過對戰略性新興產業發展狀況持續跟蹤，結合對國家政策的解讀、重大科技和工藝創新情況調研、上市公司戰略規劃及商業運營模式分析等方法挖掘屬於戰略性新興產業範疇的投資主題及相關股票，作為重點進行投資，分享這類企業帶來的較高回報。
(1) 戰略性新興產業的界定
本基金對戰略性新興產業的界定和我國戰略性新興產業政策《國務院關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》中保持一致。
產業定義：戰略性新興產業是以重大技術突破和重大發展需求為基礎，對經濟社會全局和長遠發展具有重大引領帶動作用，知識技術密集、物質資源消耗少、成長潛力大、綜合效益好的產業。
產業範疇：根據戰略性新興產業的特徵，立足我國國情和科技、產業基礎，現階段重點培育和發展節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備製造、新能源、新材料、新能源汽車等產業。本基金管理人持續跟蹤國家相關政策、關注戰略性新興產業發展狀況、科研成果和技術工藝的重大突破及市場需求商業模式創新等因素的變化，對戰略性新興產業的範疇進行動態調整。
(2) 戰略性新興產業投資主題挖掘
在確定了戰略性新興產業的範疇之後，本基金將採用“自上而下”的方式進行主題挖掘和主題配置。通過對《國務院關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》及後續相關政策的解讀，我們將國家層面上明確提出的戰略性新興產業投資主題作為本基金投資重點，具體如下圖所示。在此基礎上，本基金還會從巨觀經濟、社會文化、人口結構、科技進步、突發事件等方面對投資主題進行深入研究分析和動態調整。從投資邏輯上來看，投資主題與傳統行業存在一定的對應關係，但不拘泥於行業，因此更符合經濟發展和資本市場運行的內在規律。
戰略性新興產業投資主題定義及其對應的傳統行業
和一般的投資主題相比，戰略性新興產業投資主題具備如下特點：
第一，戰略性新興產業投資主題生命周期長，生命力強。“主題的生命周期”是指投資主題對經濟和資本市場的影響持續期。一般來說，對經濟影響深遠的投資主題生命周期較長。戰略性新興產業是以重大技術突破和重大發展需求為基礎，對經濟社會全局和長遠發展具有重大引領帶動作用，知識技術密集、物質資源消耗少、成長潛力大、綜合效益好的產業。戰略性新興產業投資主題都屬於國家重點培養和發展的產業，隨後還將出台各細分產業的扶植政策(包括財稅、投融資、進出口等方面)，且列入國家中長期發展戰略規劃。因此，此類投資主題具有生命周期長且生命力強的顯著特徵，適合基金進行長期投資。
第二，戰略性新興產業投資主題大多處於主題生命周期的萌芽期和形成期。主題的生命周期一般分為四個階段：主題萌芽、主題形成、主題實現和主題衰退。主題萌芽期投資主題影響力並不明顯，在主題形成期，主題影響力不斷增強並在主題實現期達到鼎盛，最後隨著主題的衰退逐步減弱。對基金投資而言，主題萌芽期和形成期是比較好的介入時機，而主題形成期的中後和實現期的初期是投資收益最好的階段，實現期的中後期則應是逐步退出此主題投資的階段。
基金管理人定期召開投資決策委員會會議，由巨觀經濟研究員、策略研究員、行業研究員和基金經理對主題進行評估，綜合考慮主題發展階段、主題催化因素、主題市場容量、主題估值水平等因素，確定每個主題的配置權重範圍，從而進行主題配置。
(3) 個股選擇
● 第一步，通過主題相關度篩選，構建戰略性新興產業股票庫。
在確定了戰略性新興產業範疇和相關投資主題之後，基金管理人每半年末根據股票“主題相關度”指標打分情況，確定戰略性新興產業相關股票。在此期間對於未被納入最近一次篩選範圍的股票(如新股上市等)，如果其“主題相關度”可滿足標準，也稱為戰略性新興產業相關股票。
本基金主要根據公司戰略定位、公司營業收入和利潤能夠受惠於投資主題的程度來確定“主題相關度”。具體來說，就是由研究員衡量主題因素對企業的主營業務收入、主營業務利潤等財務指標的影響程度並打分，作為企業和投資主題的相關度標準。打分的依據主要有以下幾個方面：
> 公司戰略定位。
> 公司所處行業受巨觀經濟環境和國家產業政策的影響程度。
> 公司主營業務收入和利潤受此主題驅動的變動幅度。
> 公司的盈利模式。
> 公司競爭力分析，包括管理者素質、市場行銷能力、技術創新能力、專有技術、特許權、品牌、重要客戶等。
> 公司財務狀況及財務管理能力，包括財務安全性指標，反映行業特性的主要財務指標、公司股權與債權融資能力與成本分析、公司再投資收益率分析等。還特別關注公司投資戰略性新興產業相關公司股權情況。
本基金將戰略性新興產業相關股票納入戰略性新興產業股票庫。本基金投資於戰略性新興產業相關股票比例不低於基金股票資產的80%。
● 第二步，綜合考慮企業成長、價值及盈利特性，構建股票備選庫。
本基金重點選擇市場估值合理、盈利能力出色且營業收入和利潤穩定增長的股票進入備選庫。研究員對上市公司的財務報表和經營數據進行分析預測，分別評估企業成長、價值及盈利特性。通過對各項指標設定一定的權重進行加權打分排序，選取排名在前50%的個股進入股票備選庫。
由於公司經營狀況和市場環境在不斷發生變化，基金將實時跟蹤上市公司風險因素和成長性因素的變動，對上述幾類指標及其權重設定進行動態調整。
● 第三步，個股定性分析，構建股票精選庫
在股票備選庫的基礎上，本基金從公司治理結構、公司經營運行等方面對個股進行定性分析，構建股票精選庫。
精選庫股票在公司治理結構方面需滿足以下標準：
> 主要股東資信良好，持股結構相對穩定，注重中小股東利益，無非經營性占款；
> 公司主營業務突出，發展戰略明晰，具有良好的創新能力和優良的核心競爭力，信息披露透明；
> 管理規範，企業家素質突出，具有合理的管理層激勵與約束機制，建立科學的管理與組織架構。
> 精選庫股票在公司經營運行方面需滿足以下標準：
> 具有持續經營能力和償債能力，資產負債率合理。具有持續的成長能力，通過對公司商業模式的全方位分析判斷公司成長動力來源和持續性；
> 主營業務穩定運行，收入及利潤保持合理增長，資產盈利能力較高；
> 淨資產收益率處在領先水平；
> 財務管理能力較強，現金收支安排有序；
> 公司擁有創新能力、專有技術、特許權、品牌、渠道優勢、重要客戶等；
3. 債券投資策略
(1) 平均久期配置
本基金通過對巨觀經濟形勢和巨觀經濟政策進行分析，預測未來的利率趨勢，並據此積極調整債券組合的平均久期，在控制債券組合風險的基礎上提高組合收益。當預期市場利率上升時，本基金將縮短債券投資組合久期，以規避債券價格下跌的風險。當預期市場利率下降時，本基金將拉長債券投資組合久期，以更大程度的獲取債券價格上漲帶來的價差收益。
(2) 期限結構配置
結合對巨觀經濟形勢和政策的判斷，運用統計和數量分析技術，本基金對債券市場收益率曲線的期限結構進行分析，預測收益率曲線的變化趨勢，制定組合的期限結構配置策略。在預期收益率曲線趨向平坦化時，本基金將採取啞鈴型策略，重點配置收益率曲線的兩端。當預期收益率曲線趨向陡峭化時，採取子彈型策略，重點配置收益率曲線的中部。當預期收益率曲線不變或平行移動時，則採取梯形策略，債券投資資產在各期限間平均配置。
(3) 類屬配置
本基金對不同類型債券的信用風險、流動性、稅賦水平等因素進行分析，研究同期限的國債、金融債、央票、企業債、公司債、短期融資券之間的利差和變化趨勢，制定債券類屬配置策略，確定組合在不同類型債券品種上的配置比例。根據中國債券市場存在市場分割的特點，本基金將考察相同債券在交易所市場和銀行間市場的利差情況，結合流動性等因素的分析，選擇具有更高投資價值的市場進行配置。
(4) 回購套利
本基金將在相關法律法規以及基金契約限定的比例內，適時適度運用回購交易套利策略以增強組合的收益率，比如運用回購與現券之間的套利、不同回購期限之間的套利進行低風險的套利操作。
4. 權證投資策略
本基金將按照相關法律法規通過利用權證及其他金融工具進行套利、避險交易，控制基金組合風險，獲取超額收益。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易或避險交易組合。未來，隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等，基金還將積極尋求其他投資機會，履行適當程式後更新和豐富組合投資策略。
本基金根據各項重要的經濟指標分析巨觀經濟發展變動趨勢，判斷當前所處的經濟周期，進而對未來做出科學預測。在此基礎上，結合對流動性及資金流向的分析，綜合股市和債市估值及風險分析進行大類資產配置。此外，本基金將持續地進行定期與不定期的資產配置風險監控，適時地做出相應的調整。
2. 股票投資策略
本基金採用主題投資策略，通過對戰略性新興產業發展狀況持續跟蹤，結合對國家政策的解讀、重大科技和工藝創新情況調研、上市公司戰略規劃及商業運營模式分析等方法挖掘屬於戰略性新興產業範疇的投資主題及相關股票，作為重點進行投資，分享這類企業帶來的較高回報。
(1) 戰略性新興產業的界定
本基金對戰略性新興產業的界定和我國戰略性新興產業政策《國務院關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》中保持一致。
產業定義：戰略性新興產業是以重大技術突破和重大發展需求為基礎，對經濟社會全局和長遠發展具有重大引領帶動作用，知識技術密集、物質資源消耗少、成長潛力大、綜合效益好的產業。
產業範疇：根據戰略性新興產業的特徵，立足我國國情和科技、產業基礎，現階段重點培育和發展節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備製造、新能源、新材料、新能源汽車等產業。本基金管理人持續跟蹤國家相關政策、關注戰略性新興產業發展狀況、科研成果和技術工藝的重大突破及市場需求商業模式創新等因素的變化，對戰略性新興產業的範疇進行動態調整。
(2) 戰略性新興產業投資主題挖掘
在確定了戰略性新興產業的範疇之後，本基金將採用“自上而下”的方式進行主題挖掘和主題配置。通過對《國務院關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》及後續相關政策的解讀，我們將國家層面上明確提出的戰略性新興產業投資主題作為本基金投資重點，具體如下圖所示。在此基礎上，本基金還會從巨觀經濟、社會文化、人口結構、科技進步、突發事件等方面對投資主題進行深入研究分析和動態調整。從投資邏輯上來看，投資主題與傳統行業存在一定的對應關係，但不拘泥於行業，因此更符合經濟發展和資本市場運行的內在規律。
戰略性新興產業投資主題定義及其對應的傳統行業
和一般的投資主題相比，戰略性新興產業投資主題具備如下特點：
第一，戰略性新興產業投資主題生命周期長，生命力強。“主題的生命周期”是指投資主題對經濟和資本市場的影響持續期。一般來說，對經濟影響深遠的投資主題生命周期較長。戰略性新興產業是以重大技術突破和重大發展需求為基礎，對經濟社會全局和長遠發展具有重大引領帶動作用，知識技術密集、物質資源消耗少、成長潛力大、綜合效益好的產業。戰略性新興產業投資主題都屬於國家重點培養和發展的產業，隨後還將出台各細分產業的扶植政策(包括財稅、投融資、進出口等方面)，且列入國家中長期發展戰略規劃。因此，此類投資主題具有生命周期長且生命力強的顯著特徵，適合基金進行長期投資。
第二，戰略性新興產業投資主題大多處於主題生命周期的萌芽期和形成期。主題的生命周期一般分為四個階段：主題萌芽、主題形成、主題實現和主題衰退。主題萌芽期投資主題影響力並不明顯，在主題形成期，主題影響力不斷增強並在主題實現期達到鼎盛，最後隨著主題的衰退逐步減弱。對基金投資而言，主題萌芽期和形成期是比較好的介入時機，而主題形成期的中後和實現期的初期是投資收益最好的階段，實現期的中後期則應是逐步退出此主題投資的階段。
基金管理人定期召開投資決策委員會會議，由巨觀經濟研究員、策略研究員、行業研究員和基金經理對主題進行評估，綜合考慮主題發展階段、主題催化因素、主題市場容量、主題估值水平等因素，確定每個主題的配置權重範圍，從而進行主題配置。
(3) 個股選擇
● 第一步，通過主題相關度篩選，構建戰略性新興產業股票庫。
在確定了戰略性新興產業範疇和相關投資主題之後，基金管理人每半年末根據股票“主題相關度”指標打分情況，確定戰略性新興產業相關股票。在此期間對於未被納入最近一次篩選範圍的股票(如新股上市等)，如果其“主題相關度”可滿足標準，也稱為戰略性新興產業相關股票。
本基金主要根據公司戰略定位、公司營業收入和利潤能夠受惠於投資主題的程度來確定“主題相關度”。具體來說，就是由研究員衡量主題因素對企業的主營業務收入、主營業務利潤等財務指標的影響程度並打分，作為企業和投資主題的相關度標準。打分的依據主要有以下幾個方面：
> 公司戰略定位。
> 公司所處行業受巨觀經濟環境和國家產業政策的影響程度。
> 公司主營業務收入和利潤受此主題驅動的變動幅度。
> 公司的盈利模式。
> 公司競爭力分析，包括管理者素質、市場行銷能力、技術創新能力、專有技術、特許權、品牌、重要客戶等。
> 公司財務狀況及財務管理能力，包括財務安全性指標，反映行業特性的主要財務指標、公司股權與債權融資能力與成本分析、公司再投資收益率分析等。還特別關注公司投資戰略性新興產業相關公司股權情況。
本基金將戰略性新興產業相關股票納入戰略性新興產業股票庫。本基金投資於戰略性新興產業相關股票比例不低於基金股票資產的80%。
● 第二步，綜合考慮企業成長、價值及盈利特性，構建股票備選庫。
本基金重點選擇市場估值合理、盈利能力出色且營業收入和利潤穩定增長的股票進入備選庫。研究員對上市公司的財務報表和經營數據進行分析預測，分別評估企業成長、價值及盈利特性。通過對各項指標設定一定的權重進行加權打分排序，選取排名在前50%的個股進入股票備選庫。
由於公司經營狀況和市場環境在不斷發生變化，基金將實時跟蹤上市公司風險因素和成長性因素的變動，對上述幾類指標及其權重設定進行動態調整。
● 第三步，個股定性分析，構建股票精選庫
在股票備選庫的基礎上，本基金從公司治理結構、公司經營運行等方面對個股進行定性分析，構建股票精選庫。
精選庫股票在公司治理結構方面需滿足以下標準：
> 主要股東資信良好，持股結構相對穩定，注重中小股東利益，無非經營性占款；
> 公司主營業務突出，發展戰略明晰，具有良好的創新能力和優良的核心競爭力，信息披露透明；
> 管理規範，企業家素質突出，具有合理的管理層激勵與約束機制，建立科學的管理與組織架構。
> 精選庫股票在公司經營運行方面需滿足以下標準：
> 具有持續經營能力和償債能力，資產負債率合理。具有持續的成長能力，通過對公司商業模式的全方位分析判斷公司成長動力來源和持續性；
> 主營業務穩定運行，收入及利潤保持合理增長，資產盈利能力較高；
> 淨資產收益率處在領先水平；
> 財務管理能力較強，現金收支安排有序；
> 公司擁有創新能力、專有技術、特許權、品牌、渠道優勢、重要客戶等；
3. 債券投資策略
(1) 平均久期配置
本基金通過對巨觀經濟形勢和巨觀經濟政策進行分析，預測未來的利率趨勢，並據此積極調整債券組合的平均久期，在控制債券組合風險的基礎上提高組合收益。當預期市場利率上升時，本基金將縮短債券投資組合久期，以規避債券價格下跌的風險。當預期市場利率下降時，本基金將拉長債券投資組合久期，以更大程度的獲取債券價格上漲帶來的價差收益。
(2) 期限結構配置
結合對巨觀經濟形勢和政策的判斷，運用統計和數量分析技術，本基金對債券市場收益率曲線的期限結構進行分析，預測收益率曲線的變化趨勢，制定組合的期限結構配置策略。在預期收益率曲線趨向平坦化時，本基金將採取啞鈴型策略，重點配置收益率曲線的兩端。當預期收益率曲線趨向陡峭化時，採取子彈型策略，重點配置收益率曲線的中部。當預期收益率曲線不變或平行移動時，則採取梯形策略，債券投資資產在各期限間平均配置。
(3) 類屬配置
本基金對不同類型債券的信用風險、流動性、稅賦水平等因素進行分析，研究同期限的國債、金融債、央票、企業債、公司債、短期融資券之間的利差和變化趨勢，制定債券類屬配置策略，確定組合在不同類型債券品種上的配置比例。根據中國債券市場存在市場分割的特點，本基金將考察相同債券在交易所市場和銀行間市場的利差情況，結合流動性等因素的分析，選擇具有更高投資價值的市場進行配置。
(4) 回購套利
本基金將在相關法律法規以及基金契約限定的比例內，適時適度運用回購交易套利策略以增強組合的收益率，比如運用回購與現券之間的套利、不同回購期限之間的套利進行低風險的套利操作。
4. 權證投資策略
本基金將按照相關法律法規通過利用權證及其他金融工具進行套利、避險交易，控制基金組合風險，獲取超額收益。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易或避險交易組合。未來，隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等，基金還將積極尋求其他投資機會，履行適當程式後更新和豐富組合投資策略。
收益分配原則
1. 本基金的每份基金份額享有同等分配權；
2. 在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每份基金份額每次分配比例不得低於收益分配基準日每份基金份額可供分配利潤的50%；若基金契約生效不滿3個月，可不進行收益分配；
3. 基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4. 本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，基金投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅，收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由基金投資者自行承擔；
5. 法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
2. 在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每份基金份額每次分配比例不得低於收益分配基準日每份基金份額可供分配利潤的50%；若基金契約生效不滿3個月，可不進行收益分配；
3. 基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4. 本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，基金投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅，收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由基金投資者自行承擔；
5. 法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
