工銀瑞信醫療保健行業股票型證券投資基金是工銀瑞信發行的一個股票型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：工銀醫療保健股票
- 基金類型：股票型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：工銀瑞信
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：11.57億
- 託管銀行：中國銀行股份有限公司
- 基金代碼：000831
- 成立日期：20141118
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
通過深入分析醫療保健行業的成長驅動力，把握以創新為主的核心競爭力，在合理風險限度內，追求基金資產長期穩定增值，力爭實現超越業績基準的超額收益。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括創業板股票、中小板股票以及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券、債券回購、資產支持證券、銀行存款、股指期貨與權證等金融工具以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會相關規定)。 如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
1、類別資產配置策略 本基金的類別資產配置策略主要是通過對巨觀經濟周期運行規律的研究，基於定量與定性相結合的巨觀及市場分析，確定組合中股票、債券、貨幣市場工具及其他金融工具的比例，從而在一定程度上規避系統性風險。 在資產配置中，本基金主要考慮巨觀經濟指標，包括PMI水平、GDP 增長率、M2增長率及變化趨勢、PPI、CPI、利率水平與變化趨勢、巨觀經濟政策等，來判斷經濟周期目前的位置以及未來將發展的方向。 在經濟周期各階段，綜合對所跟蹤的巨觀經濟指標和市場指標的分析，本基金對大類資產進行配置的策略為：當通脹高企、經濟出現過熱時，逐步降低基金資產組合中股票類資產的比重，同時增加債券資產比重；相反，當經濟成長前景出現不確定性時，醫療保健行業本身作為防禦型行業應予以超配，力爭通過大類資產配置獲得部分超額收益。
2、股票選擇策略
（1）醫療保健行業股票的界定醫療保健行業涉及化學製藥、中藥生產、生物醫藥及其他醫藥醫療，其中化學製藥包括：化學原料藥和化學製劑；中藥生產包括：中藥飲片和中成藥；生物醫藥包括：子類生物醫藥；其他醫藥醫療包括：醫藥流通、醫療器械和醫療服務。除此之外，本基金對醫療保健行業的界定還將會涉及生命健康和生活質量等相關的股票，而該類型的股票將會涉及到食品飲料行業內的上市公司。 本基金界定的醫療保健行業包括以下兩類公司：
1）中信證券一級行業分類中醫藥行業的上市公司；
2）當前非主營業務提供的產品或服務隸屬於醫療保健行業，且未來這些產品或服務有望成為主要收入或利潤來源的公司。 如果中信證券調整或停止行業分類，或者基金管理人認為有更適當的醫療保健行業劃分標準，基金管理人有權對醫療保健行業的界定方法進行變更並及時公告。 如因基金管理人界定醫療保健行業的方法調整或者上市公司經營發生變化等，本基金持有的醫療保健行業股票的比例低於非現金基金資產的80%，本基金將在三十個工作日之內進行調整。
（2）行業和公司經營狀況評估 醫療保健行業作為高成長型行業存在較高的市場進入壁壘，行業集中程度高，與其他行業相比具有“四高”特性：高技術性、高投入性、高風險性和高收益性。從產品角度看，醫療保健行業的產品特異性強、需求彈性小和購買行為獨特；從產業投資角度看，該行業高新技術吸納能力強、科技成果產業化程度高。由於產品與消費市場的特殊性，科研實力和市場行銷能力成為醫療保健行業內公司的核心競爭力。 本基金從公司在醫療保健行業中的地位和核心競爭力兩個角度進行分析，投資中將重點抓住：具有資源優勢和創新優勢、盈利鞏固並能夠擴張、培養核心競爭力並具備合作/自主研發能力等的投資機會。以此為基礎，基金的投資還會著眼於未來行業發展，對能夠設立壁壘、創新研發、引領消費以及強化核心競爭力的公司進行重點投資。 從醫療保健行業中上市公司的成長持續性和盈利能力角度進行分析，本基金在投資中將會注重具備以下投資要點的上市公司：
1）擁有獨特資源、獨特品種、品牌的醫藥消費類公司
2）定位大病種領域、高端仿創和產業升級類公司 該類主線的投資要點在於強調隨著人口結構老齡化和慢性疾病發病率上升，將催化高端治療和預防需求的快速增長。而定位於大病種領域、高端仿創和產業升級類公司在一定程度上具備進口替代優勢和開發梯隊產品能力，從而整體抵禦風險能力強。
3） 工商一體龍頭公司或醫療服務類公司
（3）行業地位與競爭優勢分析
企業在行業中的相對競爭力是決定企業成敗的關鍵。企業在行業中的相對競爭優勢取決於產品創新研發能力、品牌優勢、引領消費能力、企業戰略、行銷管理水平等多方面因素。本基金認為，具有較強競爭優勢的企業具有以下一項或多項特點：
1）已建立起市場化經營機制、決策效率高、對市場變化反應靈敏並內控有力；
2）具有與行業競爭結構相適應的、清晰的競爭戰略；
3）在行業內擁有成本優勢、產品質量優勢、品牌優勢或其它特定優勢；
4）具有較強行業發展趨勢判斷能力或引領行業發展能力。 本基金認為，具有上述特點的企業，能夠在行業內保持持續的競爭優勢，並給投資者帶來良好回報，從而是本基金重點投資的對象。
（4）財務分析 從資產流動性、經營效率、盈利能力等方面分析公司的財務狀況及變化趨勢，考察企業持續發展能力，並力圖通過公司財務報表相關項目的關聯關係，剔除存在重大陷阱、財務危機以及應收賬款管理嚴重不善的公司。本基金將對那些財務穩健、盈利能力強、經營效率高、風險管理能力強、注重新產品開發的醫療保健企業給予較高的評級。
（5）投資吸引力評估 本基金將採用市盈率、市淨率、市現率、市銷率等相對估值指標，淨資產收益率、銷售收入增長率等盈利指標、增長性指標以及其他指標對公司進行多方面的綜合評估。在綜合評估的基礎上，確定本基金的重點備選投資對象。對每一隻備選投資股票，採用現金流折現模型（DCF模型、FCFF模型、DDM模型等）等方法評估公司股票的合理內在價值，同時結合股票的市場價格，選擇最具有投資吸引力的股票構建投資組合。
（6）組合構建及最佳化 基於基金組合中單個證券的預期收益及風險特性，對組合進行最佳化，在合理風險水平下追求基金收益最大化，同時監控組合中證券的估值水平，在證券價格明顯高於其內在合理價值時適時賣出證券。 3、股指期貨投資策略
本基金以提高投資效率更好地達到本基金的投資目標，在風險可控的前提下，本著謹慎原則，參與股指期貨投資。本基金將根據對現貨和期貨市場的分析，發揮股指期貨槓桿效應和流動性好的特點，採用股指期貨在短期內取代部分現貨，獲取市場敞口，投資策略包括多頭套期保值和空頭套期保值。多頭套期保值指當基金需要買入現貨時，為避免市場衝擊，提前建立股指期貨多頭頭寸，然後逐步買入現貨並解除股指期貨多頭，當完成現貨建倉後將股指期貨平倉；空頭套期保值指當基金需要賣出現貨時，先建立股指期貨空頭頭寸，然後逐步賣出現貨並解除股指期貨空頭，當現貨全部清倉後將股指期貨平倉。本基金在股指期貨套期保值過程中，將定期測算投資組合與股指期貨的相關性、投資組合beta的穩定性，精細化確定投資方案比例。
4、其它投資策略
由於流動性管理及策略性投資的需要，本基金將進行國債、金融債、企業債等固定收益類證券以及可轉換債券的投資。債券投資策略包括利率策略、信用策略等，由相關領域的專業研究人員提出獨立的投資策略建議，經固定收益投資團隊討論，並經投資決策委員會批准後形成固定收益證券指導性投資策略。
2、股票選擇策略
（1）醫療保健行業股票的界定醫療保健行業涉及化學製藥、中藥生產、生物醫藥及其他醫藥醫療，其中化學製藥包括：化學原料藥和化學製劑；中藥生產包括：中藥飲片和中成藥；生物醫藥包括：子類生物醫藥；其他醫藥醫療包括：醫藥流通、醫療器械和醫療服務。除此之外，本基金對醫療保健行業的界定還將會涉及生命健康和生活質量等相關的股票，而該類型的股票將會涉及到食品飲料行業內的上市公司。 本基金界定的醫療保健行業包括以下兩類公司：
1）中信證券一級行業分類中醫藥行業的上市公司；
2）當前非主營業務提供的產品或服務隸屬於醫療保健行業，且未來這些產品或服務有望成為主要收入或利潤來源的公司。 如果中信證券調整或停止行業分類，或者基金管理人認為有更適當的醫療保健行業劃分標準，基金管理人有權對醫療保健行業的界定方法進行變更並及時公告。 如因基金管理人界定醫療保健行業的方法調整或者上市公司經營發生變化等，本基金持有的醫療保健行業股票的比例低於非現金基金資產的80%，本基金將在三十個工作日之內進行調整。
（2）行業和公司經營狀況評估 醫療保健行業作為高成長型行業存在較高的市場進入壁壘，行業集中程度高，與其他行業相比具有“四高”特性：高技術性、高投入性、高風險性和高收益性。從產品角度看，醫療保健行業的產品特異性強、需求彈性小和購買行為獨特；從產業投資角度看，該行業高新技術吸納能力強、科技成果產業化程度高。由於產品與消費市場的特殊性，科研實力和市場行銷能力成為醫療保健行業內公司的核心競爭力。 本基金從公司在醫療保健行業中的地位和核心競爭力兩個角度進行分析，投資中將重點抓住：具有資源優勢和創新優勢、盈利鞏固並能夠擴張、培養核心競爭力並具備合作/自主研發能力等的投資機會。以此為基礎，基金的投資還會著眼於未來行業發展，對能夠設立壁壘、創新研發、引領消費以及強化核心競爭力的公司進行重點投資。 從醫療保健行業中上市公司的成長持續性和盈利能力角度進行分析，本基金在投資中將會注重具備以下投資要點的上市公司：
1）擁有獨特資源、獨特品種、品牌的醫藥消費類公司
2）定位大病種領域、高端仿創和產業升級類公司 該類主線的投資要點在於強調隨著人口結構老齡化和慢性疾病發病率上升，將催化高端治療和預防需求的快速增長。而定位於大病種領域、高端仿創和產業升級類公司在一定程度上具備進口替代優勢和開發梯隊產品能力，從而整體抵禦風險能力強。
3） 工商一體龍頭公司或醫療服務類公司
（3）行業地位與競爭優勢分析
企業在行業中的相對競爭力是決定企業成敗的關鍵。企業在行業中的相對競爭優勢取決於產品創新研發能力、品牌優勢、引領消費能力、企業戰略、行銷管理水平等多方面因素。本基金認為，具有較強競爭優勢的企業具有以下一項或多項特點：
1）已建立起市場化經營機制、決策效率高、對市場變化反應靈敏並內控有力；
2）具有與行業競爭結構相適應的、清晰的競爭戰略；
3）在行業內擁有成本優勢、產品質量優勢、品牌優勢或其它特定優勢；
4）具有較強行業發展趨勢判斷能力或引領行業發展能力。 本基金認為，具有上述特點的企業，能夠在行業內保持持續的競爭優勢，並給投資者帶來良好回報，從而是本基金重點投資的對象。
（4）財務分析 從資產流動性、經營效率、盈利能力等方面分析公司的財務狀況及變化趨勢，考察企業持續發展能力，並力圖通過公司財務報表相關項目的關聯關係，剔除存在重大陷阱、財務危機以及應收賬款管理嚴重不善的公司。本基金將對那些財務穩健、盈利能力強、經營效率高、風險管理能力強、注重新產品開發的醫療保健企業給予較高的評級。
（5）投資吸引力評估 本基金將採用市盈率、市淨率、市現率、市銷率等相對估值指標，淨資產收益率、銷售收入增長率等盈利指標、增長性指標以及其他指標對公司進行多方面的綜合評估。在綜合評估的基礎上，確定本基金的重點備選投資對象。對每一隻備選投資股票，採用現金流折現模型（DCF模型、FCFF模型、DDM模型等）等方法評估公司股票的合理內在價值，同時結合股票的市場價格，選擇最具有投資吸引力的股票構建投資組合。
（6）組合構建及最佳化 基於基金組合中單個證券的預期收益及風險特性，對組合進行最佳化，在合理風險水平下追求基金收益最大化，同時監控組合中證券的估值水平，在證券價格明顯高於其內在合理價值時適時賣出證券。 3、股指期貨投資策略
本基金以提高投資效率更好地達到本基金的投資目標，在風險可控的前提下，本著謹慎原則，參與股指期貨投資。本基金將根據對現貨和期貨市場的分析，發揮股指期貨槓桿效應和流動性好的特點，採用股指期貨在短期內取代部分現貨，獲取市場敞口，投資策略包括多頭套期保值和空頭套期保值。多頭套期保值指當基金需要買入現貨時，為避免市場衝擊，提前建立股指期貨多頭頭寸，然後逐步買入現貨並解除股指期貨多頭，當完成現貨建倉後將股指期貨平倉；空頭套期保值指當基金需要賣出現貨時，先建立股指期貨空頭頭寸，然後逐步賣出現貨並解除股指期貨空頭，當現貨全部清倉後將股指期貨平倉。本基金在股指期貨套期保值過程中，將定期測算投資組合與股指期貨的相關性、投資組合beta的穩定性，精細化確定投資方案比例。
4、其它投資策略
由於流動性管理及策略性投資的需要，本基金將進行國債、金融債、企業債等固定收益類證券以及可轉換債券的投資。債券投資策略包括利率策略、信用策略等，由相關領域的專業研究人員提出獨立的投資策略建議，經固定收益投資團隊討論，並經投資決策委員會批准後形成固定收益證券指導性投資策略。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為六次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的30%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
