基本介紹
- 基金簡稱：工銀全球精選股票QDII
- 基金類型：QDII
- 基金狀態：正常
- 基金公司：工銀瑞信
- 基金管理費：1.80%
- 首募規模：5.86億
- 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
- 基金代碼：486002
- 成立日期：20100525
- 基金託管費：0.35%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
在有效控制基金資產風險的基礎上，實現基金資產的長期穩健增值。
投資範圍
本基金的投資範圍包括：國際資本市場股票、債券、回購、股票指數期貨、外匯遠期契約、外匯互換及其他用於組合避險或有效管理的金融衍生工具。
投資策略
1、國家與地區資產配置
本基金在全球範圍內進行股票投資，採用"自上而下"方法進行國家及地區的資產配置。本基金將綜合運用定性和定量分析方法，分析各個國家及地區的巨觀經濟形勢、經濟政策，以及股票市場估值水平，比較各國家及地區股票市場投資相對吸引力，並結合各市場的風險水平，動態地確定基金資產在各個國家及地區的資產配置。
2、行業配置策略
本基金的行業配置策略建立在巨觀經濟形勢分析、巨觀經濟和產業政策分析、行業景氣度分析、行業生命周期分析和行業競爭結構分析基礎上，通過定性評價和行業估值模型分別篩選出在短、中、長期內具有良好發展前景的行業。根據各行業所處生命周期、行業競爭結構、行業景氣度變動趨勢等因素，對各行業的相對投資價值進行動態跟蹤分析，挑選優勢行業和景氣行業，動態地確定基金資產在各個行業的資產配置。根據不同的行業之間，特別是周期性行業與非周期性行業之間, 所具有的不同的增長、估值及行業風險特性，採取與之相適應的投資策略。對非周期類行業追求長期穩定增長及合理估值買入並較長期擁有；對周期類行業以歷史估值為基礎進行波段操作。
3、股票精選
本基金在全球範圍內精選股票過程中，將以全球視野，配備定量分析工具, 選擇在行業中具備競爭優勢、成長性良好, 估值合理和金融風險低的股票。由於不同的證券市場，具有不同的增長、估值、 經濟基本面及企業運行特性，因此，本基金將採取與之相適應的股票選擇策略。在成熟資本市場選擇估值與增長平衡的業務模式優秀、或具有獨特產品或服務、行業中國際競爭力強的企業，在新興資本市場重點投資長期穩定增長, 並具有特定優勢產業股票的投資策略。
3.1 定量篩選
本基金將首先藉助定量研究平台，採用定量分析指標，初步篩選出潛在投資對象。在定量分析中，本基金注重上市公司以下四個方面的指標：（1）長期成長能力指標，比如主營業務利潤增長率、淨利潤增長率、銷售收入增長率、盈利預期增長和盈利超預期等；（2）估值水平指標，比如市淨率（PB）、市銷率（PS）、、P/CFFO、EV/EBITDA和EV/FCF等；（3）盈利能力指標，比如淨資產收益率（ROE）和資本回報率（ROIC）等；（4）負債水平指標，比如資產負債率（Debt/Equity）和經營現金流量比例（OCF）等。
3.2 基本面分析
在上述分析的基礎上，本基金將進一步研究初選上市公司的基本面，考察企業的競爭優勢、盈利能力及可持續成長能力。
（1）競爭優勢分析
企業在行業中的相對競爭力是決定企業成敗的關鍵。企業在行業中的相對競爭優勢取決於企業戰略、經營管理水平及技術創新能力等多方面因素。本基金認為，具有較強競爭優勢的企業具有以下一項或多項特點：
a）具有良好公司治理結構，注重股東回報，已建立起市場化經營機制、決策效率高、對市場變化反應靈敏並內控有力；
b）具有與行業競爭結構相適應的、清晰的競爭戰略；
c）在行業內擁有成本優勢、規模優勢、品牌優勢或其它特定優勢；
d）在特定領域具有原材料、專有技術或其它專有資源；
e）具有較強技術創新能力；
f）財務穩健，經營效率及盈利能力高於行業平均水平。
（2）盈利能力分析
上市公司盈利能力的質量和持續性取決於盈利增長背後的驅動因素，這些驅動因素往往是上市公司具備的相對競爭優勢，具體包括技術優勢、資源優勢和商業模式優勢等。本基金通過研究公司的商業模式、技術優勢、資源優勢，分析其原材料供應、生產工藝及技術、產品銷售策略等因素，考察其成本、利潤構成，從而分析企業的盈利能力。
（3）成長性分析
結合公司所處行業特性及公司在行業內的相對競爭地位，分析公司可持續成長能力，選擇預期未來3-5年或更長時間，公司主營業務收入、主營業務利潤具有較高可持續成長速度的公司進行跟蹤研究。
3.3 投資價值評估
在上述分析的基礎上，充分考慮上市公司的未來盈利能力與增長潛力，結合公司所處的發展階段、所屬行業特性，評估公司的合理內在價值，選擇估值合理或者價值被低估上市公司股票作為投資對象。對於周期性行業上市公司，重點選擇具有歷史估值優勢的公司作為投資對象。
4、債券投資策略
由於流動性管理及策略性投資的需要，本基金將投資政府債券、回購等固定收益產品金融工具。本基金在預期股票市場階段性回報率低於債券資產回報率時，或者股票市場投資風險較高、預期將出現大幅度下跌時，本基金會將一部分基金資產投資於政府債券以及信用評級為投資級以上的其它債券。債券投資策略總體上服務於基金資產配置，其目的是管理基金的現金資產，著力於控制風險，一般僅進行中短期投資。
1、久期策略
債券投資主要著眼於中短期投資，以便預期股票市場表現良好時能夠迅速調整基金投資組合的資產配置，債券組合的久期不超過2年。
2、信用策略
為了控制債券的信用風險，基金持有的債券將主要集中美國、歐洲等成熟市場，且債券發行人所在的國家或地區主權評級不低於投資級。在這些市場，本基金主要投資政府債券，以及其它信用評級將不低於投資級的債券。
5、衍生品投資策略
出於股票市場風險對沖、迴避匯率風險的需要，或者本基金進行套利交易的需要，或者基金管理人基於控制交易成本的考慮，本基金在有效控制風險的前提下，可以投資股票指數期貨、股票期權以及外匯互換等衍生金融工具。
衍生金融工具的套用不僅為低成本、快速地實施投資戰略提供了有效的手段，還能夠對投資風險進行套期保值，構造套利投資組合增加投資收益。本基金投資衍生品僅限於投資組合避險或有效管理，不用於投機或放大交易，同時須嚴格遵守法律法規的其他要求。本基金進行上述衍生金融工具投資時，將在對這些衍生金融工具標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合數量化定價模型，確定其合理內在價值，從而構建避險、套利或其它適當目的交易組合，並嚴格監控衍生金融工具投資的風險。本基金使用衍生品種的主要投資策略如下：
（1）股票指數期貨投資策略。當預期證券市場價格下跌時，本基金可能建立股票指數期貨契約的空頭頭寸，從而迴避證券市場下跌導致基金資產損失的風險。同樣，為了提高資金利用效率、低成本地實現對特定國家或者地區的資產配置，本基金可能建立這些國家或者地區的股票指數期貨契約多頭頭寸。
（2）股票期權投資策略。預期股票價格在未來一定時間內將保持平穩波動時，本基金可能賣出股票期權，以獲取一定的權利金，從而為基金資產帶來增加收益。
（3）外匯風險規避投資策略。本基金不進行外匯匯率的投機交易，但在必要時，可以利用外匯互換等衍生金融工具來管理匯率風險，以規避外幣對人民幣的匯率風險。
本基金在全球範圍內進行股票投資，採用"自上而下"方法進行國家及地區的資產配置。本基金將綜合運用定性和定量分析方法，分析各個國家及地區的巨觀經濟形勢、經濟政策，以及股票市場估值水平，比較各國家及地區股票市場投資相對吸引力，並結合各市場的風險水平，動態地確定基金資產在各個國家及地區的資產配置。
2、行業配置策略
本基金的行業配置策略建立在巨觀經濟形勢分析、巨觀經濟和產業政策分析、行業景氣度分析、行業生命周期分析和行業競爭結構分析基礎上，通過定性評價和行業估值模型分別篩選出在短、中、長期內具有良好發展前景的行業。根據各行業所處生命周期、行業競爭結構、行業景氣度變動趨勢等因素，對各行業的相對投資價值進行動態跟蹤分析，挑選優勢行業和景氣行業，動態地確定基金資產在各個行業的資產配置。根據不同的行業之間，特別是周期性行業與非周期性行業之間, 所具有的不同的增長、估值及行業風險特性，採取與之相適應的投資策略。對非周期類行業追求長期穩定增長及合理估值買入並較長期擁有；對周期類行業以歷史估值為基礎進行波段操作。
3、股票精選
本基金在全球範圍內精選股票過程中，將以全球視野，配備定量分析工具, 選擇在行業中具備競爭優勢、成長性良好, 估值合理和金融風險低的股票。由於不同的證券市場，具有不同的增長、估值、 經濟基本面及企業運行特性，因此，本基金將採取與之相適應的股票選擇策略。在成熟資本市場選擇估值與增長平衡的業務模式優秀、或具有獨特產品或服務、行業中國際競爭力強的企業，在新興資本市場重點投資長期穩定增長, 並具有特定優勢產業股票的投資策略。
3.1 定量篩選
本基金將首先藉助定量研究平台，採用定量分析指標，初步篩選出潛在投資對象。在定量分析中，本基金注重上市公司以下四個方面的指標：（1）長期成長能力指標，比如主營業務利潤增長率、淨利潤增長率、銷售收入增長率、盈利預期增長和盈利超預期等；（2）估值水平指標，比如市淨率（PB）、市銷率（PS）、、P/CFFO、EV/EBITDA和EV/FCF等；（3）盈利能力指標，比如淨資產收益率（ROE）和資本回報率（ROIC）等；（4）負債水平指標，比如資產負債率（Debt/Equity）和經營現金流量比例（OCF）等。
3.2 基本面分析
在上述分析的基礎上，本基金將進一步研究初選上市公司的基本面，考察企業的競爭優勢、盈利能力及可持續成長能力。
（1）競爭優勢分析
企業在行業中的相對競爭力是決定企業成敗的關鍵。企業在行業中的相對競爭優勢取決於企業戰略、經營管理水平及技術創新能力等多方面因素。本基金認為，具有較強競爭優勢的企業具有以下一項或多項特點：
a）具有良好公司治理結構，注重股東回報，已建立起市場化經營機制、決策效率高、對市場變化反應靈敏並內控有力；
b）具有與行業競爭結構相適應的、清晰的競爭戰略；
c）在行業內擁有成本優勢、規模優勢、品牌優勢或其它特定優勢；
d）在特定領域具有原材料、專有技術或其它專有資源；
e）具有較強技術創新能力；
f）財務穩健，經營效率及盈利能力高於行業平均水平。
（2）盈利能力分析
上市公司盈利能力的質量和持續性取決於盈利增長背後的驅動因素，這些驅動因素往往是上市公司具備的相對競爭優勢，具體包括技術優勢、資源優勢和商業模式優勢等。本基金通過研究公司的商業模式、技術優勢、資源優勢，分析其原材料供應、生產工藝及技術、產品銷售策略等因素，考察其成本、利潤構成，從而分析企業的盈利能力。
（3）成長性分析
結合公司所處行業特性及公司在行業內的相對競爭地位，分析公司可持續成長能力，選擇預期未來3-5年或更長時間，公司主營業務收入、主營業務利潤具有較高可持續成長速度的公司進行跟蹤研究。
3.3 投資價值評估
在上述分析的基礎上，充分考慮上市公司的未來盈利能力與增長潛力，結合公司所處的發展階段、所屬行業特性，評估公司的合理內在價值，選擇估值合理或者價值被低估上市公司股票作為投資對象。對於周期性行業上市公司，重點選擇具有歷史估值優勢的公司作為投資對象。
4、債券投資策略
由於流動性管理及策略性投資的需要，本基金將投資政府債券、回購等固定收益產品金融工具。本基金在預期股票市場階段性回報率低於債券資產回報率時，或者股票市場投資風險較高、預期將出現大幅度下跌時，本基金會將一部分基金資產投資於政府債券以及信用評級為投資級以上的其它債券。債券投資策略總體上服務於基金資產配置，其目的是管理基金的現金資產，著力於控制風險，一般僅進行中短期投資。
1、久期策略
債券投資主要著眼於中短期投資，以便預期股票市場表現良好時能夠迅速調整基金投資組合的資產配置，債券組合的久期不超過2年。
2、信用策略
為了控制債券的信用風險，基金持有的債券將主要集中美國、歐洲等成熟市場，且債券發行人所在的國家或地區主權評級不低於投資級。在這些市場，本基金主要投資政府債券，以及其它信用評級將不低於投資級的債券。
5、衍生品投資策略
出於股票市場風險對沖、迴避匯率風險的需要，或者本基金進行套利交易的需要，或者基金管理人基於控制交易成本的考慮，本基金在有效控制風險的前提下，可以投資股票指數期貨、股票期權以及外匯互換等衍生金融工具。
衍生金融工具的套用不僅為低成本、快速地實施投資戰略提供了有效的手段，還能夠對投資風險進行套期保值，構造套利投資組合增加投資收益。本基金投資衍生品僅限於投資組合避險或有效管理，不用於投機或放大交易，同時須嚴格遵守法律法規的其他要求。本基金進行上述衍生金融工具投資時，將在對這些衍生金融工具標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合數量化定價模型，確定其合理內在價值，從而構建避險、套利或其它適當目的交易組合，並嚴格監控衍生金融工具投資的風險。本基金使用衍生品種的主要投資策略如下：
（1）股票指數期貨投資策略。當預期證券市場價格下跌時，本基金可能建立股票指數期貨契約的空頭頭寸，從而迴避證券市場下跌導致基金資產損失的風險。同樣，為了提高資金利用效率、低成本地實現對特定國家或者地區的資產配置，本基金可能建立這些國家或者地區的股票指數期貨契約多頭頭寸。
（2）股票期權投資策略。預期股票價格在未來一定時間內將保持平穩波動時，本基金可能賣出股票期權，以獲取一定的權利金，從而為基金資產帶來增加收益。
（3）外匯風險規避投資策略。本基金不進行外匯匯率的投機交易，但在必要時，可以利用外匯互換等衍生金融工具來管理匯率風險，以規避外幣對人民幣的匯率風險。
收益分配原則
1、本基金的每份基金份額享有同等分配權；
2、收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金登記結算機構可將投資人的現金紅利按權益登記日除息後的基金份額淨值自動轉為基金份額。
3、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每年最多分配4次，每次基金收益分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的50%；
4、若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
5、本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按權益登記日除息後的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
6、基金紅利發放日距離收益分配基準日（即可供分配利潤計算截止日）的時間不得超過15個工作日；
7、基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
8、法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
2、收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金登記結算機構可將投資人的現金紅利按權益登記日除息後的基金份額淨值自動轉為基金份額。
3、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每年最多分配4次，每次基金收益分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的50%；
4、若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
5、本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按權益登記日除息後的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
6、基金紅利發放日距離收益分配基準日（即可供分配利潤計算截止日）的時間不得超過15個工作日；
7、基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
8、法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
