工銀瑞信高端製造行業股票型證券投資基金是工銀瑞信發行的一個股票型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：工銀高端製造股票
- 基金類型：股票型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：工銀瑞信
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：21.34億
- 託管銀行：中國農業銀行股份有限公司
- 基金代碼：000793
- 成立日期：20141022
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
通過系統、深入、全面的挖掘符合高技術、高附加值且具有長期發展潛力和估值優勢的高端製造行業上市公司股票，實現基金資產的長期穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括創業板股票、中小板股票以及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券、債券回購、資產支持證券、銀行存款、股指期貨與權證等金融衍生工具以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會相關規定)。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如果法律法規或中國證監會變更投資品種的投資比例限制，基金管理人在履行適當程式後，可以調整上述投資品種的投資比例。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如果法律法規或中國證監會變更投資品種的投資比例限制，基金管理人在履行適當程式後，可以調整上述投資品種的投資比例。
投資策略
1、類別資產配置策略
本基金的類別資產配置策略主要是通過對巨觀經濟周期運行規律的研究，基於定量與定性相結合的巨觀及市場分析，確定組合中股票、債券、貨幣市場工具及其他金融工具的比例，從而在一定程度上規避系統性風險。
在資產配置中，本基金主要考慮巨觀經濟指標，包括PMI水平、GDP增長率、M2增長率及變化趨勢、PPI、CPI、利率水平與變化趨勢、巨觀經濟政策等，來判斷經濟周期目前的位置以及未來將發展的方向。
在經濟周期各階段，綜合對所跟蹤的巨觀經濟指標和市場指標的分析，本基金對大類資產進行配置的策略為：在經濟的復甦和繁榮期超配股票資產；在經濟的衰退和政策刺激階段，超配債券等固定收益類資產，力爭通過資產配置獲得部分超額收益。
2、股票選擇策略
1）高端製造行業股票的界定
高端裝備主要包括傳統產業轉型升級和戰略性新興產業發展所需的高技術高附加值裝備。按照《國務院關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》明確的重點領域和方向，現階段高端裝備製造業發展的重點方向主要包括航空裝備、衛星及套用、軌道交通裝備、海洋工程裝備、智慧型製造裝備。高端製造行業具有技術含量高、資本投入高、附加值高、信息密集度高，以及產業控制力較高、帶動力較強的特點。
本基金界定的高端製造行業包括以下兩類公司：1）中信證券一級行業分類中的基礎化工、建築建材、輕工製造、機械、電力設備、國防軍工、汽車的上市公司；2）當前非主營業務提供的產品或服務隸屬於高端製造行業，且未來這些產品或服務有望成為主要收入或利潤來源的公司。
如果中信證券調整或停止行業分類，或者基金管理人認為有更適當的高端製造行業劃分標準，基金管理人有權對高端製造行業的界定方法進行變更並及時公告。
如因基金管理人界定高端製造行業的方法調整或者原高端製造行業上市公司經營發生變化不再屬於高端製造行業等，本基金持有的高端製造行業股票的比例低於非現金基金資產的80%，本基金將在三十個工作日之內進行調整。
（1）本基金界定的高端製造行業包括以下定性特徵：
a）高技術含量是指高端製造行業採用了比較先進的技術，集聚了大批研發、技術人才有較強的自主創新能力，產品中凝結了較高的技術含量。
b）高資本投入是因高端製造行業的核心技術往往研發難度大、工藝複雜，攻克這些核心技術必須支付高額研發費用；此外，企業生產所需儀器、設備、材料本身就具有較高的價值，需要較高的購置費用。
c）高產品附加值在高端製造行業企業的產品中體現了研發成果、先進生產設備、產品品牌等多方面的價值。
d）高信息密集度在高端製造行業企業要在競爭中取得優勢，必須掌握研發、市場、產業政策、競爭對手策略等各方面的信息，確保信息傳遞暢通和高效利用。
e）高控制力在高端製造行業企業在產業鏈中處於控制節點位置，具有一定的壟斷特性，能夠影響其他企業的行為。
f）強帶動力是高端製造行業企業擁有先進的技術設備和較強的創新能力，可以對上下游企業進行輻射和技術溢出，從而對整個產業鏈的技術創新和競爭力提升都具有較強的帶動作用。
（2）本基金界定的高端製造行業包括以下定量特徵：
a）技術創新和生產效率指標。
b）市場前景指標。
c）效益和增長能力指標。
d）產業關聯與集中度指標。
本基金認為，具有上述特點的企業，能夠在行業內保持持續的競爭優勢，並給投資者帶來良好回報，從而是本基金重點投資的對象。
2）具體股票的選擇和組合的構建
（1）財務分析
從資產流動性、經營效率、盈利能力等方面分析公司的財務狀況及變化趨勢，考察企業持續發展能力，並力圖通過公司財務報表相關項目的關聯關係，剔除存在重大陷阱、財務危機以及應收賬款管理嚴重不善的公司。本基金將對那些財務穩健、盈利能力強、經營效率高、風險管理能力強、注重新產品開發的高端裝備企業給予較高的評級。
（2）投資吸引力評估
本基金將採用市盈率、市淨率、市現率、市銷率等相對估值指標，淨資產收益率、銷售收入增長率等盈利指標、增長性指標以及其他指標對公司進行多方面的綜合評估。在綜合評估的基礎上，確定本基金的重點備選投資對象。對每一隻備選投資股票，採用現金流折現模型（DCF模型、FCFF模型、DDM模型等）等方法評估公司股票的合理內在價值，同時結合股票的市場價格，選擇最具有投資吸引力的股票構建投資組合。
（3）組合構建及最佳化
基於基金組合中單個證券的預期收益及風險特性，對組合進行最佳化，在合理風險水平下追求基金收益最大化，同時監控組合中證券的估值水平，在證券價格明顯高於其內在合理價值時適時賣出證券。
3、權證投資策略
本基金將因為上市公司進行股權分置改革、或增發配售等原因被動獲得權證，或者本基金在進行套利交易、避險交易等情形下將主動投資權證。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合隱含波動率、剩餘期限、標的證券價格走勢等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易或避險交易組合，力求取得最優的風險調整收益。
4、股指期貨投資策略
本基金以提高投資效率更好地達到本基金的投資目標，在風險可控的前提下，本著謹慎原則，參與股指期貨投資。本基金將根據對現貨和期貨市場的分析，發揮股指期貨槓桿效應和流動性好的特點，採用股指期貨在短期內取代部分現貨，獲取市場敞口，投資策略包括多頭套期保值和空頭套期保值。多頭套期保值指當基金需要買入現貨時，為避免市場衝擊，提前建立股指期貨多頭頭寸，然後逐步買入現貨並解除股指期貨多頭，當完成現貨建倉後將股指期貨平倉；空頭套期保值指當基金需要賣出現貨時，先建立股指期貨空頭頭寸，然後逐步賣出現貨並解除股指期貨空頭，當現貨全部清倉後將股指期貨平倉。本基金在股指期貨套期保值過程中，將定期測算投資組合與股指期貨的相關性、投資組合beta的穩定性，精細化確定投資方案。
5、債券投資策略
本基金通過全面研究GDP、物價水平、就業以及國際收支等主要經濟變數，分析巨觀經濟運行的可能情景，並預測財政政策、貨幣政策等巨觀經濟政策取向，分析金融市場資金供求狀況變化趨勢及結構，在嚴格控制風險的前提下，綜合分析市場利率和信用利差的變動趨勢，採取利率策略、信用策略、久期調整、收益率曲線配置和券種配置等積極投資策略，把握債券市場投資機會，以獲取穩健的投資收益。
本基金的類別資產配置策略主要是通過對巨觀經濟周期運行規律的研究，基於定量與定性相結合的巨觀及市場分析，確定組合中股票、債券、貨幣市場工具及其他金融工具的比例，從而在一定程度上規避系統性風險。
在資產配置中，本基金主要考慮巨觀經濟指標，包括PMI水平、GDP增長率、M2增長率及變化趨勢、PPI、CPI、利率水平與變化趨勢、巨觀經濟政策等，來判斷經濟周期目前的位置以及未來將發展的方向。
在經濟周期各階段，綜合對所跟蹤的巨觀經濟指標和市場指標的分析，本基金對大類資產進行配置的策略為：在經濟的復甦和繁榮期超配股票資產；在經濟的衰退和政策刺激階段，超配債券等固定收益類資產，力爭通過資產配置獲得部分超額收益。
2、股票選擇策略
1）高端製造行業股票的界定
高端裝備主要包括傳統產業轉型升級和戰略性新興產業發展所需的高技術高附加值裝備。按照《國務院關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》明確的重點領域和方向，現階段高端裝備製造業發展的重點方向主要包括航空裝備、衛星及套用、軌道交通裝備、海洋工程裝備、智慧型製造裝備。高端製造行業具有技術含量高、資本投入高、附加值高、信息密集度高，以及產業控制力較高、帶動力較強的特點。
本基金界定的高端製造行業包括以下兩類公司：1）中信證券一級行業分類中的基礎化工、建築建材、輕工製造、機械、電力設備、國防軍工、汽車的上市公司；2）當前非主營業務提供的產品或服務隸屬於高端製造行業，且未來這些產品或服務有望成為主要收入或利潤來源的公司。
如果中信證券調整或停止行業分類，或者基金管理人認為有更適當的高端製造行業劃分標準，基金管理人有權對高端製造行業的界定方法進行變更並及時公告。
如因基金管理人界定高端製造行業的方法調整或者原高端製造行業上市公司經營發生變化不再屬於高端製造行業等，本基金持有的高端製造行業股票的比例低於非現金基金資產的80%，本基金將在三十個工作日之內進行調整。
（1）本基金界定的高端製造行業包括以下定性特徵：
a）高技術含量是指高端製造行業採用了比較先進的技術，集聚了大批研發、技術人才有較強的自主創新能力，產品中凝結了較高的技術含量。
b）高資本投入是因高端製造行業的核心技術往往研發難度大、工藝複雜，攻克這些核心技術必須支付高額研發費用；此外，企業生產所需儀器、設備、材料本身就具有較高的價值，需要較高的購置費用。
c）高產品附加值在高端製造行業企業的產品中體現了研發成果、先進生產設備、產品品牌等多方面的價值。
d）高信息密集度在高端製造行業企業要在競爭中取得優勢，必須掌握研發、市場、產業政策、競爭對手策略等各方面的信息，確保信息傳遞暢通和高效利用。
e）高控制力在高端製造行業企業在產業鏈中處於控制節點位置，具有一定的壟斷特性，能夠影響其他企業的行為。
f）強帶動力是高端製造行業企業擁有先進的技術設備和較強的創新能力，可以對上下游企業進行輻射和技術溢出，從而對整個產業鏈的技術創新和競爭力提升都具有較強的帶動作用。
（2）本基金界定的高端製造行業包括以下定量特徵：
a）技術創新和生產效率指標。
b）市場前景指標。
c）效益和增長能力指標。
d）產業關聯與集中度指標。
本基金認為，具有上述特點的企業，能夠在行業內保持持續的競爭優勢，並給投資者帶來良好回報，從而是本基金重點投資的對象。
2）具體股票的選擇和組合的構建
（1）財務分析
從資產流動性、經營效率、盈利能力等方面分析公司的財務狀況及變化趨勢，考察企業持續發展能力，並力圖通過公司財務報表相關項目的關聯關係，剔除存在重大陷阱、財務危機以及應收賬款管理嚴重不善的公司。本基金將對那些財務穩健、盈利能力強、經營效率高、風險管理能力強、注重新產品開發的高端裝備企業給予較高的評級。
（2）投資吸引力評估
本基金將採用市盈率、市淨率、市現率、市銷率等相對估值指標，淨資產收益率、銷售收入增長率等盈利指標、增長性指標以及其他指標對公司進行多方面的綜合評估。在綜合評估的基礎上，確定本基金的重點備選投資對象。對每一隻備選投資股票，採用現金流折現模型（DCF模型、FCFF模型、DDM模型等）等方法評估公司股票的合理內在價值，同時結合股票的市場價格，選擇最具有投資吸引力的股票構建投資組合。
（3）組合構建及最佳化
基於基金組合中單個證券的預期收益及風險特性，對組合進行最佳化，在合理風險水平下追求基金收益最大化，同時監控組合中證券的估值水平，在證券價格明顯高於其內在合理價值時適時賣出證券。
3、權證投資策略
本基金將因為上市公司進行股權分置改革、或增發配售等原因被動獲得權證，或者本基金在進行套利交易、避險交易等情形下將主動投資權證。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合隱含波動率、剩餘期限、標的證券價格走勢等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易或避險交易組合，力求取得最優的風險調整收益。
4、股指期貨投資策略
本基金以提高投資效率更好地達到本基金的投資目標，在風險可控的前提下，本著謹慎原則，參與股指期貨投資。本基金將根據對現貨和期貨市場的分析，發揮股指期貨槓桿效應和流動性好的特點，採用股指期貨在短期內取代部分現貨，獲取市場敞口，投資策略包括多頭套期保值和空頭套期保值。多頭套期保值指當基金需要買入現貨時，為避免市場衝擊，提前建立股指期貨多頭頭寸，然後逐步買入現貨並解除股指期貨多頭，當完成現貨建倉後將股指期貨平倉；空頭套期保值指當基金需要賣出現貨時，先建立股指期貨空頭頭寸，然後逐步賣出現貨並解除股指期貨空頭，當現貨全部清倉後將股指期貨平倉。本基金在股指期貨套期保值過程中，將定期測算投資組合與股指期貨的相關性、投資組合beta的穩定性，精細化確定投資方案。
5、債券投資策略
本基金通過全面研究GDP、物價水平、就業以及國際收支等主要經濟變數，分析巨觀經濟運行的可能情景，並預測財政政策、貨幣政策等巨觀經濟政策取向，分析金融市場資金供求狀況變化趨勢及結構，在嚴格控制風險的前提下，綜合分析市場利率和信用利差的變動趨勢，採取利率策略、信用策略、久期調整、收益率曲線配置和券種配置等積極投資策略，把握債券市場投資機會，以獲取穩健的投資收益。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為六次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的30%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
