大成絕對收益策略混合型發起式證券投資基金是大成基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：大成絕對收益混合發起C
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：大成基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：3.07億
- 託管銀行：中國農業銀行股份有限公司
- 基金代碼：001792
- 成立日期：20150923
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
靈活配置股票和債券等各類資產的比例，優選量化投資策略進行投資，在有效控制風險的基礎上，運用股指期貨等工具對沖市場風險，尋求基金資產的長期穩健增值。
投資範圍
本基金投資於依法發行或上市的股票、債券等金融工具及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。具體包括：股票（包含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票），股指期貨、權證，債券（國債、金融債、企業（公司）債、次級債、可轉換債券（含分離交易可轉債）、中小企業私募債、央行票據、短期融資券、超短期融資券、中期票據等）、資產支持證券、債券回購、銀行存款等，以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會的相關規定）。
投資策略
本基金採用多種絕對收益策略，剝離系統性風險，力爭實現穩定的絕對回報。
1、Alpha對沖策略
本基金通過持續、科學、系統、深入的研究構建多頭股票組合，並匹配合適的空頭工具，剝離系統性風險。
（1）多頭股票投資策略
①量化選股
根據對中國證券市場運行特徵的長期研究以及大量歷史數據的實證檢驗，選取成長性、估值、盈利能力、市場情緒等對股票超額收益具有較強解釋度的指標，建立多因素模型，並根據該模型進行股票選擇。成長性主要考慮每股收益增長率、營業收入的增長趨勢以及現金流的變動情況等；估值主要考慮市盈率、市淨率、市現率、股息率等指標；盈利能力主要考慮淨資產報酬率、總資產報酬率、毛利率及淨利率等指標；市場情緒主要考慮股價趨勢及換手率等指標。
多因素選股模型利用個股歷史數據分析考察上述因素的有效性，對各只股票進行分步篩選，確定股票投資組合。當股票投資組合構建完成後，基金管理人會進一步根據組合內個股價格波動、風險收益變化的實際情況，定期或不定期最佳化個股權重，以確保整個股票組合的風險處於可控範圍內。
②基本面選股
本基金精選具備基本面健康、核心競爭力強、成長潛力大的投資標的，主要需要考慮的方面包括上市公司治理結構、核心競爭優勢、議價能力、市場占有率、成長性、盈利能力、運營效率、財務結構、現金流情況以及公司基本面變化等，並對上市公司的投資價值進行綜合評價，精選具有較高投資價值的上市公司構建多頭組合。
（2）空頭工具投資策略
現階段本基金將利用股指期貨剝離多頭股票部分的系統性風險。基金經理根據市場的變化、現貨市場與期貨市場的相關性等因素，計算需要用到的期貨契約數量，對這個數量進行動態跟蹤與測算，並進行適時靈活調整。同時，綜合考慮各個月份期貨契約之間的定價關係、套利機會、流動性以及保證金要求等因素，在各個月份期貨契約之間進行動態配置，通過空頭部分的最佳化創造額外收益。隨著監管的放開及其他工具流動性增強，我們會優選空頭工具，採用最優的多頭系統性風險剝離方式。
2、其他絕對收益策略
本基金主要採用事件驅動、股指期貨套利的對沖策略來捕捉絕對收益機會。同時，本基金根據市場情況的變化，靈活運用其他絕對收益策略（如統計套利策略、定向增發套利策略、大宗交易套利、併購套利策略等）策略提高資本的利用率，從而提高絕對收益，達到投資策略的多元化以進一步降低本基金收益的波動。
（1）事件驅動策略
事件驅動策略通過提前挖掘和深入分析可能造成股價異常波動的時間，並充分把握交易實際獲取超額回報。
① 資產重組，包括重組、注入和購併等
資產重組是指企業與其他主體在資產、負債或所有者權益諸項目之間的調整。資產重組是在資產結構上的重大調整，而且往往對公司的運營產生深遠的影響，這些影響包括生產效率的提高、生產成本的降低、渠道的整合、公司管理水平的提升等等多個方面。由於資產結構和運營模式的調整，發生資產重組後的公司，其未來的估值水平會與之前的估值發生明顯的改變。
本基金廣泛的收集市場公開的事件信息，對正在進行或者已完成資產重組的公司進行估值分析，估算公司預期盈利水平和成長潛力，挑選具有絕對或相對估值吸引力的上市公司股票。
② 公司股權變動
與資產重組一樣，公司股權的變動不僅僅直接改變公司的資產結構，同時也會對企業未來在生產、經營、管理等多個方面產生影響。本基金通過定性和定量方法對股權變動可能帶來的影響進行模擬分析，挑選具有絕對或相對估值吸引力的上市公司股票。
③再融資
再融資是指上市公司通過配股、增發或者發行可轉換債券等方式在證券市場上進行的直接融資。再融資的上市公司，一方面其資產、負債或所有者權益的結構將發生變動；而另一方面，由於融資和投資的行為，公司的盈利能力、現金流水平等也會相應的產生改變。本基金通過對上市公司再融資方案的持續關注和深入挖掘，結合對上市公司的實地考察和歷史業績分析，對公司的估值預期進行調整，並依此來挑選具有估值優勢的上市公司股票。
④大小非解禁
本基金將關注存在大小非解禁的上市公司的基本面因素，對大小非解禁帶來的影響進行全面的分析，並根據對估值水平和市場價格的判斷選擇具有估值優勢的上市公司。
⑤管理層股份解禁
本基金將持續關注存在管理層股份解禁的上市公司基本面因素，研究管理層股份解禁給上市公司估值和市場股票表現帶來的影響，並根據對估值水平和市場價格的判斷選擇具有估值優勢的上市公司。
⑥上市公司或控股股東管理層變動
作為上市公司或控股股東的實際經營者，管理層的變動雖然不會改變公司的資產結構，但是對公司的運營狀況有直接的影響。管理層的變動往往伴隨著企業的經營方向、市場政策、開發投入等多個方面的變化。本基金通過實地調查和歷史分析相互結合的辦法，力求形成對發生管理層變動的公司的合理估值預期，並根據事件影響的深入對其進行持續的跟進和修正。
⑦股權激勵計畫
股權激勵包括股票期權﹑員工持股計畫和管理層收購等多種不同的表現形式。股權激勵計畫以股權形式給予企業經營者一定的經濟權利，使他們能夠以股東的身份參與企業決策﹑分享利潤﹑承擔風險，從而勤勉盡責地為公司的長期發展服務。從公司管理實踐來看，股權激勵對於改善公司治理結構，降低代理成本、提升管理效率，增強公司凝聚力和市場競爭力起到非常積極的作用。本基金通過實地調查，從基本面的變動角度入手對公司進行重新估值，並挑選具有估值優勢的上市公司股票。
⑧重大契約公告或重大新產品推出
重大契約公告或重大新產品的推出有可能對盈利能力、利潤規模、增長水平甚至資產負債比例等諸多估值因素產生影響。本基金通過實地調查以及行業和歷史分析，對公告重大契約或重大新產品的公司進行估值調整，並在此基礎上進行股票選擇。
⑨其他
其他事件類型還包括上下游公司的重大事項、投資者與管理者的關係改善、同一公司其他類型證券的發行或到期等諸多方面。本基金將對影響公司的資產結構或者運營管理能力等方面的事件性因素進行綜合分析，力求形成對上市公司的合理估值預期，並依此來挑選具有估值優勢的上市公司股票。
（2）股指期貨套利策略
股指期貨套利策略是指積極發現市場上如期貨與現貨之間、期貨不同契約之間等的價差關係，進行套利，以獲取絕對收益。
① 期現套利
期現套利過程中，由於股指期貨契約價格與標的指數價格之間的價差不斷變動，套利交易可以通過捕捉該價差進而獲利。
② 跨期套利
跨期套利過程中，不同期貨契約之間的價差不斷變動，套利交易通過捕捉契約間價差進而獲利。
（3）其他絕對收益策略
基金經理會實時關注市場的發展，前瞻性地運用其他絕對收益策略。
3、其他投資策略
（1）債券投資策略
本基金在債券投資方面，通過深入分析巨觀經濟數據、貨幣政策和利率變化趨勢以及不同類屬的收益率水平、流動性和信用風險等因素，以久期控制和結構分布策略為主，以收益率曲線策略、利差策略等為輔，構造能夠提供穩定收益的債券和貨幣市場工具組合。
（2）衍生品投資策略
本基金的衍生品投資將嚴格遵守證監會及相關法律法規的約束，合理利用股指期貨、權證等衍生工具，利用數量方法發掘可能的套利機會。投資原則為有利於基金資產增值，控制下跌風險，實現保值和鎖定收益。
（3）中小企業私募債投資策略
本基金對中小企業私募債的投資綜合考慮安全性、收益性和流動性等方面特徵進行全方位的研究和比較，對個券發行主體的性質、行業、經營情況、以及債券的增信措施等進行全面分析，選擇具有優勢的品種進行投資，並通過久期控制和調整、適度分散投資來管理組合的風險。
1、Alpha對沖策略
本基金通過持續、科學、系統、深入的研究構建多頭股票組合，並匹配合適的空頭工具，剝離系統性風險。
（1）多頭股票投資策略
①量化選股
根據對中國證券市場運行特徵的長期研究以及大量歷史數據的實證檢驗，選取成長性、估值、盈利能力、市場情緒等對股票超額收益具有較強解釋度的指標，建立多因素模型，並根據該模型進行股票選擇。成長性主要考慮每股收益增長率、營業收入的增長趨勢以及現金流的變動情況等；估值主要考慮市盈率、市淨率、市現率、股息率等指標；盈利能力主要考慮淨資產報酬率、總資產報酬率、毛利率及淨利率等指標；市場情緒主要考慮股價趨勢及換手率等指標。
多因素選股模型利用個股歷史數據分析考察上述因素的有效性，對各只股票進行分步篩選，確定股票投資組合。當股票投資組合構建完成後，基金管理人會進一步根據組合內個股價格波動、風險收益變化的實際情況，定期或不定期最佳化個股權重，以確保整個股票組合的風險處於可控範圍內。
②基本面選股
本基金精選具備基本面健康、核心競爭力強、成長潛力大的投資標的，主要需要考慮的方面包括上市公司治理結構、核心競爭優勢、議價能力、市場占有率、成長性、盈利能力、運營效率、財務結構、現金流情況以及公司基本面變化等，並對上市公司的投資價值進行綜合評價，精選具有較高投資價值的上市公司構建多頭組合。
（2）空頭工具投資策略
現階段本基金將利用股指期貨剝離多頭股票部分的系統性風險。基金經理根據市場的變化、現貨市場與期貨市場的相關性等因素，計算需要用到的期貨契約數量，對這個數量進行動態跟蹤與測算，並進行適時靈活調整。同時，綜合考慮各個月份期貨契約之間的定價關係、套利機會、流動性以及保證金要求等因素，在各個月份期貨契約之間進行動態配置，通過空頭部分的最佳化創造額外收益。隨著監管的放開及其他工具流動性增強，我們會優選空頭工具，採用最優的多頭系統性風險剝離方式。
2、其他絕對收益策略
本基金主要採用事件驅動、股指期貨套利的對沖策略來捕捉絕對收益機會。同時，本基金根據市場情況的變化，靈活運用其他絕對收益策略（如統計套利策略、定向增發套利策略、大宗交易套利、併購套利策略等）策略提高資本的利用率，從而提高絕對收益，達到投資策略的多元化以進一步降低本基金收益的波動。
（1）事件驅動策略
事件驅動策略通過提前挖掘和深入分析可能造成股價異常波動的時間，並充分把握交易實際獲取超額回報。
① 資產重組，包括重組、注入和購併等
資產重組是指企業與其他主體在資產、負債或所有者權益諸項目之間的調整。資產重組是在資產結構上的重大調整，而且往往對公司的運營產生深遠的影響，這些影響包括生產效率的提高、生產成本的降低、渠道的整合、公司管理水平的提升等等多個方面。由於資產結構和運營模式的調整，發生資產重組後的公司，其未來的估值水平會與之前的估值發生明顯的改變。
本基金廣泛的收集市場公開的事件信息，對正在進行或者已完成資產重組的公司進行估值分析，估算公司預期盈利水平和成長潛力，挑選具有絕對或相對估值吸引力的上市公司股票。
② 公司股權變動
與資產重組一樣，公司股權的變動不僅僅直接改變公司的資產結構，同時也會對企業未來在生產、經營、管理等多個方面產生影響。本基金通過定性和定量方法對股權變動可能帶來的影響進行模擬分析，挑選具有絕對或相對估值吸引力的上市公司股票。
③再融資
再融資是指上市公司通過配股、增發或者發行可轉換債券等方式在證券市場上進行的直接融資。再融資的上市公司，一方面其資產、負債或所有者權益的結構將發生變動；而另一方面，由於融資和投資的行為，公司的盈利能力、現金流水平等也會相應的產生改變。本基金通過對上市公司再融資方案的持續關注和深入挖掘，結合對上市公司的實地考察和歷史業績分析，對公司的估值預期進行調整，並依此來挑選具有估值優勢的上市公司股票。
④大小非解禁
本基金將關注存在大小非解禁的上市公司的基本面因素，對大小非解禁帶來的影響進行全面的分析，並根據對估值水平和市場價格的判斷選擇具有估值優勢的上市公司。
⑤管理層股份解禁
本基金將持續關注存在管理層股份解禁的上市公司基本面因素，研究管理層股份解禁給上市公司估值和市場股票表現帶來的影響，並根據對估值水平和市場價格的判斷選擇具有估值優勢的上市公司。
⑥上市公司或控股股東管理層變動
作為上市公司或控股股東的實際經營者，管理層的變動雖然不會改變公司的資產結構，但是對公司的運營狀況有直接的影響。管理層的變動往往伴隨著企業的經營方向、市場政策、開發投入等多個方面的變化。本基金通過實地調查和歷史分析相互結合的辦法，力求形成對發生管理層變動的公司的合理估值預期，並根據事件影響的深入對其進行持續的跟進和修正。
⑦股權激勵計畫
股權激勵包括股票期權﹑員工持股計畫和管理層收購等多種不同的表現形式。股權激勵計畫以股權形式給予企業經營者一定的經濟權利，使他們能夠以股東的身份參與企業決策﹑分享利潤﹑承擔風險，從而勤勉盡責地為公司的長期發展服務。從公司管理實踐來看，股權激勵對於改善公司治理結構，降低代理成本、提升管理效率，增強公司凝聚力和市場競爭力起到非常積極的作用。本基金通過實地調查，從基本面的變動角度入手對公司進行重新估值，並挑選具有估值優勢的上市公司股票。
⑧重大契約公告或重大新產品推出
重大契約公告或重大新產品的推出有可能對盈利能力、利潤規模、增長水平甚至資產負債比例等諸多估值因素產生影響。本基金通過實地調查以及行業和歷史分析，對公告重大契約或重大新產品的公司進行估值調整，並在此基礎上進行股票選擇。
⑨其他
其他事件類型還包括上下游公司的重大事項、投資者與管理者的關係改善、同一公司其他類型證券的發行或到期等諸多方面。本基金將對影響公司的資產結構或者運營管理能力等方面的事件性因素進行綜合分析，力求形成對上市公司的合理估值預期，並依此來挑選具有估值優勢的上市公司股票。
（2）股指期貨套利策略
股指期貨套利策略是指積極發現市場上如期貨與現貨之間、期貨不同契約之間等的價差關係，進行套利，以獲取絕對收益。
① 期現套利
期現套利過程中，由於股指期貨契約價格與標的指數價格之間的價差不斷變動，套利交易可以通過捕捉該價差進而獲利。
② 跨期套利
跨期套利過程中，不同期貨契約之間的價差不斷變動，套利交易通過捕捉契約間價差進而獲利。
（3）其他絕對收益策略
基金經理會實時關注市場的發展，前瞻性地運用其他絕對收益策略。
3、其他投資策略
（1）債券投資策略
本基金在債券投資方面，通過深入分析巨觀經濟數據、貨幣政策和利率變化趨勢以及不同類屬的收益率水平、流動性和信用風險等因素，以久期控制和結構分布策略為主，以收益率曲線策略、利差策略等為輔，構造能夠提供穩定收益的債券和貨幣市場工具組合。
（2）衍生品投資策略
本基金的衍生品投資將嚴格遵守證監會及相關法律法規的約束，合理利用股指期貨、權證等衍生工具，利用數量方法發掘可能的套利機會。投資原則為有利於基金資產增值，控制下跌風險，實現保值和鎖定收益。
（3）中小企業私募債投資策略
本基金對中小企業私募債的投資綜合考慮安全性、收益性和流動性等方面特徵進行全方位的研究和比較，對個券發行主體的性質、行業、經營情況、以及債券的增信措施等進行全面分析，選擇具有優勢的品種進行投資，並通過久期控制和調整、適度分散投資來管理組合的風險。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的20%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、每一同類基金份額享有同等分配權；由於本基金A 類基金份額不收取銷售服務費，C類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可分配收益將有所不同；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、每一同類基金份額享有同等分配權；由於本基金A 類基金份額不收取銷售服務費，C類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可分配收益將有所不同；
