華商價值共享靈活配置混合型發起式證券投資基金是華商基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：華商價值共享混合發起式
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：華商基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：2.66億
- 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
- 基金代碼：630016
- 成立日期：20130318
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金積極進行資產配置，深入挖掘受益於國家經濟成長和轉型過程中湧現出來的持續成長性良好的和業績穩定增長的優秀企業進行積極投資，充分分享中國經濟成長和最佳化資產配置的成果，在有效控制風險的前提下，力爭為基金份額持有人創造絕對收益和長期穩定的投資回報。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券、中小企業私募債、中期票據、貨幣市場工具、權證、資產支持證券、股指期貨及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監會的相關規定。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金在資產配置中採用自上而下的策略，由基金經理和研究員組成的投研團隊及時跟蹤巨觀經濟運行態勢和巨觀經濟政策動向，通過對巨觀經濟運行周期、財政及貨幣政策、資金供需情況、證券市場估值水平等的深入研究，分析股票市場、債券市場、貨幣市場三大類資產的預期風險和收益，並套用量化模型進行最佳化計算，根據計算結果適時動態地調整基金資產在股票、債券、現金三大類資產的投資比例，以規避市場系統性風險。
在具體操作中，本基金結合市場主要經濟變數和金融變數的變化，綜合分析大類資產的預期收益和風險特徵及其變化方向，將主要基金資產動態配置在股票和債券等大類資產之間，同時兼顧動態資產配置中的風險控制和成本控制。本基金通過資產配置策略，在股市系統性上漲階段抓住權益類資產的收益機會，在股市系統性下跌階段利用固定收益類資產及股指期貨等其他金融工具降低損失，實現基金資產的長期穩定增值。
2．股票投資策略
本基金的股票投資採取自下而上的方法，以深入的基本面研究為基礎，精選具有持續成長能力、業績穩定增長、價值被低估的上市公司股票，構建投資組合。通過定量篩選和定性篩選相結合的方式來考察和篩選具有綜合性比較優勢的品種，構建公司的備選股票庫。
本基金備選股票庫的構建由定量篩選和定性篩選兩部分組成。
定量篩選：數量研究員利用最新的量化工具和數量化方法，建立綜合量化篩選模型。該模型重點衡量公司所處行業的景氣程度、公司盈利能力、成長性、現金流狀況、償債能力、營運能力、估值等因素，從量化的角度篩選出具有優勢備選股票；
定性篩選：作為定量篩選的重要補充，本基金還將通過基金經理和研究員定性研究分析，進一步補充和完善備選股票庫。投研人員經過自上而下或自下而上審慎分析，根據巨觀經濟狀況、行業未來發展前景和成長空間、公司在行業中的地位、核心競爭力、持續成長性、主營業務的持續增長能力、利潤的持久穩定性、品牌效應、市場行銷能力、分紅派息率、財務健康度、潛在風險等因素，多維度地考察公司的狀況，並且通過實地調研和拜訪，深入了解公司的管理層、治理結構和行業競爭格局等狀況，經過充分研究分析之後，篩選出備選股票。
最後合併定量和定性篩選出的基本面最健康、最具優勢的個股作為備選股票庫中的備選股票。
在建立股票投資組合的過程中，本基金重點在以下五個方面對備選投資對象做進一步研究分析。
第一，公司所處行業的背景分析。通過行業背景分析，研究行業的基本特點，判斷行業在中國經濟成長和轉型過程中的受益程度，明確影響行業發展的關鍵因素。
第二，公司持續成長性的分析。通過對上市公司生產、技術、市場、經營狀況等方面的深入研究，評估具有持續成長能力的上市公司。具體為：產能利用率、原材料的自給率、生產規模在行業的占比較高；公司產品核心競爭力、行銷渠道、品牌競爭力等方面在行業中表現較強；公司的主營業務收入增長率、營業利潤增長率、淨利潤增長率、每股收益增長率等方面在行業中具有領先優勢。
第三，公司盈利穩定性及財務風險的分析。對企業盈利能力、償債能力進行評估。對公司盈利能力的評估主要考察的相關指標包括總資產報酬率、淨資產報酬率、銷售毛利率、銷售淨利率、股息率等；對公司資產質量和償債能力的評估主要考察的指標包括公司的資產負債率、經營性現金流/總資產、固定資產周轉率、流動資產周轉率、每股經營性現金流等。通過財務報表分析、實地走訪調研上市公司以及研究員的研究報告，分析企業過去幾年的盈利能力和未來的盈利穩定性，發掘盈利穩健增長且財物狀況良好的優質上市公司。
第四，公司治理水平的分析。本基金主要從信息披露、激勵機制、關聯交易、投資人關係等方面進行研究評估，信息披露應當翔實、及時，對管理層有效的約束激勵機制，關聯交易是否侵害其他股東的利益，投資人溝通渠道的暢通程度均放映出公司治理水平的高低。
第五，公司管理層的分析。本基金從企業管理層能力、制訂的戰略、組織結構和激勵機制等方面進行公司管理層的分析。管理層能力不僅包括專業能力和管理能力，更要強調法律意識和職業道德修養。
3．債券投資策略
在資本市場日益國際化的背景下，通過研判債券市場風險收益特徵的國際化趨勢和國內巨觀經濟景氣周期引發的債券收益率的變化趨勢，採取自上而下的策略構造組合。債券類品種的投資，追求在嚴格控制風險的基礎上獲取穩健回報的原則。
4．中小企業私募債投資策略
中小企業私募債屬於高收益債品種之一，其特點是信用風險高、收益率高、債券流動性較低。目前我國的中小企業私募債仍處於起步階段，僅有小部分中小企業私募債有評級機構評級；與高信用風險相對應的是中小企業私募債較高的票面利率和到期收益率；由於中小企業私募債在我國目前市場規模較小，市場參與者較少，單只債券的規模也較小，且有持有人數上限限制，因此債券的流動性較差，隨著我國信用債市場的發展，中小企業私募債的規模將會急劇的擴大，流動性也將得到改善，但從長期來看中小企業私募債的流動性仍將低於信用評級在投資級以上的品種，這是其品種本身固有的風險點之一。
本基金在對我國中小企業私募債市場發展動態緊密跟蹤基礎之上，依據獨立的中小企業私募債風險評估體系，配備專業的研究力量，並執行相應的內控制度，更加審慎地分析單只中小企業私募債的信用風險及流動性風險，進行中小企業私募債投資。在中小企業私募債組合的管理上，將使用更加嚴格的風控標準，嚴格限制單只債券持有比例的上限，採用更分散化的投資組合，更短的組合到期期限來控制組合的信用風險和流動性風險。
5．股指期貨投資策略
本基金在股指期貨投資中將以控制風險為原則，以套期保值為目的，本著謹慎原則，參與股指期貨的投資，並按照中國金融期貨交易所套期保值管理的有關規定執行。
在預判市場系統風險較大時，套用股指期貨對沖策略，即在保有股票頭寸不變的情況下或者逐步降低股票倉位後，在市場面臨下跌時擇機賣出期指契約進行套期保值，當股市好轉之後再將期指契約空單平倉。
6．其他投資品種投資策略
權證投資策略：本基金將因為上市公司進行增發、配售以及投資分離交易的可轉換公司債券等原因被動獲得權證，或者在進行套利交易、避險交易以及權證價值嚴重低估等情形下將投資權證。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易、避險交易組合以及契約許可投資比例範圍內的價值顯著低估的權證品種。
資產支持證券投資策略：在控制風險的前提下，本基金對資產支持證券從五個方面綜合定價，選擇低估的品種進行投資。五個方面包括信用因素、流動性因素、利率因素、稅收因素和提前還款因素。
本基金在對我國中小企業私募債市場發展動態緊密跟蹤基礎之上，依據獨立的中小企業私募債風險評估體系，配備專業的研究力量，並執行相應的內控制度，更加審慎地分析單只中小企業私募債的信用風險及流動性風險，進行中小企業私募債投資。在中小企業私募債組合的管理上，將使用更加嚴格的風控標準，嚴格限制單只債券持有比例的上限，採用更分散化的投資組合，更短的組合到期期限來控制組合的信用風險和流動性風險。
在具體操作中，本基金結合市場主要經濟變數和金融變數的變化，綜合分析大類資產的預期收益和風險特徵及其變化方向，將主要基金資產動態配置在股票和債券等大類資產之間，同時兼顧動態資產配置中的風險控制和成本控制。本基金通過資產配置策略，在股市系統性上漲階段抓住權益類資產的收益機會，在股市系統性下跌階段利用固定收益類資產及股指期貨等其他金融工具降低損失，實現基金資產的長期穩定增值。
2．股票投資策略
本基金的股票投資採取自下而上的方法，以深入的基本面研究為基礎，精選具有持續成長能力、業績穩定增長、價值被低估的上市公司股票，構建投資組合。通過定量篩選和定性篩選相結合的方式來考察和篩選具有綜合性比較優勢的品種，構建公司的備選股票庫。
本基金備選股票庫的構建由定量篩選和定性篩選兩部分組成。
定量篩選：數量研究員利用最新的量化工具和數量化方法，建立綜合量化篩選模型。該模型重點衡量公司所處行業的景氣程度、公司盈利能力、成長性、現金流狀況、償債能力、營運能力、估值等因素，從量化的角度篩選出具有優勢備選股票；
定性篩選：作為定量篩選的重要補充，本基金還將通過基金經理和研究員定性研究分析，進一步補充和完善備選股票庫。投研人員經過自上而下或自下而上審慎分析，根據巨觀經濟狀況、行業未來發展前景和成長空間、公司在行業中的地位、核心競爭力、持續成長性、主營業務的持續增長能力、利潤的持久穩定性、品牌效應、市場行銷能力、分紅派息率、財務健康度、潛在風險等因素，多維度地考察公司的狀況，並且通過實地調研和拜訪，深入了解公司的管理層、治理結構和行業競爭格局等狀況，經過充分研究分析之後，篩選出備選股票。
最後合併定量和定性篩選出的基本面最健康、最具優勢的個股作為備選股票庫中的備選股票。
在建立股票投資組合的過程中，本基金重點在以下五個方面對備選投資對象做進一步研究分析。
第一，公司所處行業的背景分析。通過行業背景分析，研究行業的基本特點，判斷行業在中國經濟成長和轉型過程中的受益程度，明確影響行業發展的關鍵因素。
第二，公司持續成長性的分析。通過對上市公司生產、技術、市場、經營狀況等方面的深入研究，評估具有持續成長能力的上市公司。具體為：產能利用率、原材料的自給率、生產規模在行業的占比較高；公司產品核心競爭力、行銷渠道、品牌競爭力等方面在行業中表現較強；公司的主營業務收入增長率、營業利潤增長率、淨利潤增長率、每股收益增長率等方面在行業中具有領先優勢。
第三，公司盈利穩定性及財務風險的分析。對企業盈利能力、償債能力進行評估。對公司盈利能力的評估主要考察的相關指標包括總資產報酬率、淨資產報酬率、銷售毛利率、銷售淨利率、股息率等；對公司資產質量和償債能力的評估主要考察的指標包括公司的資產負債率、經營性現金流/總資產、固定資產周轉率、流動資產周轉率、每股經營性現金流等。通過財務報表分析、實地走訪調研上市公司以及研究員的研究報告，分析企業過去幾年的盈利能力和未來的盈利穩定性，發掘盈利穩健增長且財物狀況良好的優質上市公司。
第四，公司治理水平的分析。本基金主要從信息披露、激勵機制、關聯交易、投資人關係等方面進行研究評估，信息披露應當翔實、及時，對管理層有效的約束激勵機制，關聯交易是否侵害其他股東的利益，投資人溝通渠道的暢通程度均放映出公司治理水平的高低。
第五，公司管理層的分析。本基金從企業管理層能力、制訂的戰略、組織結構和激勵機制等方面進行公司管理層的分析。管理層能力不僅包括專業能力和管理能力，更要強調法律意識和職業道德修養。
3．債券投資策略
在資本市場日益國際化的背景下，通過研判債券市場風險收益特徵的國際化趨勢和國內巨觀經濟景氣周期引發的債券收益率的變化趨勢，採取自上而下的策略構造組合。債券類品種的投資，追求在嚴格控制風險的基礎上獲取穩健回報的原則。
4．中小企業私募債投資策略
中小企業私募債屬於高收益債品種之一，其特點是信用風險高、收益率高、債券流動性較低。目前我國的中小企業私募債仍處於起步階段，僅有小部分中小企業私募債有評級機構評級；與高信用風險相對應的是中小企業私募債較高的票面利率和到期收益率；由於中小企業私募債在我國目前市場規模較小，市場參與者較少，單只債券的規模也較小，且有持有人數上限限制，因此債券的流動性較差，隨著我國信用債市場的發展，中小企業私募債的規模將會急劇的擴大，流動性也將得到改善，但從長期來看中小企業私募債的流動性仍將低於信用評級在投資級以上的品種，這是其品種本身固有的風險點之一。
本基金在對我國中小企業私募債市場發展動態緊密跟蹤基礎之上，依據獨立的中小企業私募債風險評估體系，配備專業的研究力量，並執行相應的內控制度，更加審慎地分析單只中小企業私募債的信用風險及流動性風險，進行中小企業私募債投資。在中小企業私募債組合的管理上，將使用更加嚴格的風控標準，嚴格限制單只債券持有比例的上限，採用更分散化的投資組合，更短的組合到期期限來控制組合的信用風險和流動性風險。
5．股指期貨投資策略
本基金在股指期貨投資中將以控制風險為原則，以套期保值為目的，本著謹慎原則，參與股指期貨的投資，並按照中國金融期貨交易所套期保值管理的有關規定執行。
在預判市場系統風險較大時，套用股指期貨對沖策略，即在保有股票頭寸不變的情況下或者逐步降低股票倉位後，在市場面臨下跌時擇機賣出期指契約進行套期保值，當股市好轉之後再將期指契約空單平倉。
6．其他投資品種投資策略
權證投資策略：本基金將因為上市公司進行增發、配售以及投資分離交易的可轉換公司債券等原因被動獲得權證，或者在進行套利交易、避險交易以及權證價值嚴重低估等情形下將投資權證。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易、避險交易組合以及契約許可投資比例範圍內的價值顯著低估的權證品種。
資產支持證券投資策略：在控制風險的前提下，本基金對資產支持證券從五個方面綜合定價，選擇低估的品種進行投資。五個方面包括信用因素、流動性因素、利率因素、稅收因素和提前還款因素。
本基金在對我國中小企業私募債市場發展動態緊密跟蹤基礎之上，依據獨立的中小企業私募債風險評估體系，配備專業的研究力量，並執行相應的內控制度，更加審慎地分析單只中小企業私募債的信用風險及流動性風險，進行中小企業私募債投資。在中小企業私募債組合的管理上，將使用更加嚴格的風控標準，嚴格限制單只債券持有比例的上限，採用更分散化的投資組合，更短的組合到期期限來控制組合的信用風險和流動性風險。
收益分配原則
1． 本基金的每份基金份額享有同等分配權；
2． 收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額；
3． 本基金收益每年最多分配12次，每次基金收益分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的10%；
4． 若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
5． 本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
6． 基金紅利發放日距離收益分配基準日（即可供分配利潤計算截止日）的時間不得超過15個工作日；
7． 基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
8． 法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
2． 收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額；
3． 本基金收益每年最多分配12次，每次基金收益分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的10%；
4． 若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
5． 本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
6． 基金紅利發放日距離收益分配基準日（即可供分配利潤計算截止日）的時間不得超過15個工作日；
7． 基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
8． 法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
