金鷹行業優勢混合型證券投資基金

金鷹行業優勢混合型證券投資基金是金鷹基金髮行的一個混合型的基金理財產品

基本介紹

• 基金簡稱：金鷹行業優勢混合
• 基金類型：混合型
• 基金狀態：正常
• 基金公司：金鷹基金
• 基金管理費：1.50%
• 首募規模：21.67億
• 託管銀行：中國銀行股份有限公司
• 基金代碼：210003
• 成立日期：20090701
• 基金託管費：0.25%

投資目標

以追求長期資本可持續增值為目的，以深入的基本面分析為基礎，通過投資於優勢行業中的優勢股票，在充分控制風險的前提下，分享中國經濟快速發展的成果，進而實現基金資產的長期穩定增值。

投資範圍

本基金投資於具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行和上市交易的股票、債券、權證及法律、法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。

投資策略

1、投資策略依據

本基金堅持自上而下與自下而上相結合的投資策略，在投資策略上充分體現“行業”與“優勢”這兩個核心理念。

“優勢”具有兩個層面的含義：一是優勢行業--所謂“行業”，我們採用申銀萬國行業分類，套用若干財務指標、行業生命周期、政策支持力度、國際國內政治經濟環境、估值與成長性等定性與定量指標構建“金鷹行業優勢評估模型”，根據該模型，計算申銀萬國一級行業分類當中各行業的優勢指數，得到“金鷹行業優勢指數”，優勢指數排名居前的行業即為本基金重點配置的“優勢行業”，這些優勢行業具有綜合性的比較優勢、較高的投資價值、能夠取得超越各行業平均收益率的投資收益；二是優勢個股--根據若干財務指標、估值、成長性、在所屬行業當中的競爭地位、國際國內政治經濟環境對企業的差異化影響、政府財政與貨幣政策以及其他特定政策目標對企業的差異化影響、企業的盈利前景及成長空間、重組與資產注入以及整體上市對企業的影響等定性與定量指標構建“金鷹企業優勢評估模型”，根據該模型，計算申銀萬國一級行業分類當中各行業所包括的全部個股之優勢指數，得到“金鷹企業優勢指數”，優勢指數排名居前的企業即為本基金在該行業內重點配置的“優勢企業”，這些優勢企業具有綜合性的比較優勢、較高的投資價值、能夠取得超越行業指數收益率的投資收益。本基金投資於優勢行業中優勢個股的比例不低於股票資產的80%。

2、資產配置策略

本基金採用“自上而下”的投資方法，定性分析與定量分析並用，綜合分析國內外政治經濟環境、政策形勢、金融市場走勢、行業景氣等因素，研判市場時機，結合貨幣市場、債券市場和股票市場估值等狀況，進行資產配置及組合的構建，合理確定基金在股票、債券、現金等資產類別上的投資比例，並隨著各類資產風險收益特徵的相對變化，適時動態地調整股票、債券和貨幣市場工具的投資比例，以最大限度地降低投資組合的風險、提高收益。

3、股票投資策略

本基金遵循行業間優勢配置、各行業內個股優勢配置相結合的股票投資策略，其中行業間優勢配置是以若干財務指標、行業生命周期、政策支持力度、國際國內政治經濟環境、估值與成長性等定性與定量指標為基礎，以“金鷹行業優勢評估模型”作為評價工具，篩選出經濟周期不同階段的優勢行業，這些優勢行業具有綜合性的比較優勢、較高的投資價值、能夠取得超越各行業平均收益率的投資收益；行業內個股優勢配置是以若干財務指標、估值、成長性、在所屬行業當中的競爭地位、國際國內政治經濟環境對企業的差異化影響、政府財政與貨幣政策以及其他特定政策目標對企業的差異化影響、企業的盈利前景及成長空間、重組與資產注入以及整體上市對企業的影響等定性與定量指標為基礎，以“金鷹企業優勢評估模型”作為評價工具，篩選出經濟周期與行業發展的不同階段下，具有綜合性的比較優勢、較高的投資價值、能夠取得超越行業指數收益率的優勢個股。

在篩選出優勢行業與各行業內優勢個股的基礎上，根據行業優勢指數的大小，篩選各行業內企業優勢指數排名居前的品種構建本基金的初級股票庫，行業優勢指數越大，則該行業內進入初級股票庫的品種越多；根據實地調研所獲取的、關於企業與行業的相關信息，對財務指標、估值指標、行業優勢指數與企業優勢指數進行再審視，遴選企業優勢指數優異者進入二級重點庫與一級重點庫，構建本基金的投資組合。

本基金將對行業和個股的綜合性比較優勢進行持續評估，以準確把握優勢行業及優勢個股的變化趨勢，根據國內外政治經濟環境與行業景氣狀況的最新變化，重新評估行業優勢指數與企業優勢指數，並據此對投資組合當中的行業和個股進行及時調整。

（1）行業配置策略

本基金的行業配置採用定性分析與定量分析相結合的方法，以行業內各企業的財務指標、行業生命周期與景氣度的變化、政策支持力度、國際國內政治經濟環境、估值與成長性等定性與定量指標為基礎，以實地調研所獲知的關於各行業的發展態勢與景氣變化為參考依據，以“金鷹行業優勢評估模型”作為評價工具，根據“金鷹行業優勢指數”預判與尋找那些具有相對比較優勢的行業，力圖使得這些優勢行業的投資收益超越市場當中各行業收益率的平均值。對優勢行業進行重點配置，可以有效地提升投資組合的收益率。優勢行業的評估因素有：（1）行業內各企業的若干財務指標與估值指標；（2）國際經濟環境、全球產業周期對行業的影響；（3）政府財政政策對行業的影響；（4）央行貨幣政策對於行業的影響；（5）政府特定政策目標對行業的影響；（6）國內經濟環境的變動狀況對行業的影響；（7）行業隨著科技進步的變動趨勢；（8）國內外政治環境的變動對行業的影響；（9）行業的盈利前景及成長空間分析；（10）國內外突發事件、重大事件對於行業的影響；

如前所述，本基金對優勢行業進行重點配置，故而，為提高本基金行業配置的有效性，必須根據行業內各企業的財務指標、行業生命周期與景氣度的變化、政策支持力度、國際國內政治經濟環境、估值與成長性的最新變化，結合實地調研所獲知的關於各行業的發展態勢與景氣變化的最新信息，審慎評估並重新計算行業優勢指數，並據此對初級股票庫、二級重點庫、一級重點庫、投資組合當中的行業構成進行及時調整。

在基金投資過程中，行業配置方案建立在整個投研團隊的研究支持基礎之上，投資決策委員會負責制定行業配置方案，基金經理負責執行行業配置方案，並進行相應的反饋。

（2）個股精選策略

根據行業配置方案，本基金審慎遴選各行業內部具有綜合性比較優勢的個股以構建股票投資組合。

本基金主要通過定量分析和定性分析相結合的方式構建“金鷹企業優勢評估模型”，根據該模型計算“金鷹企業優勢指數”來考察和篩選具有綜合性比較優勢的股票。定量方面，主要依據盈利能力、成長性、現金流狀況、償債能力、營運能力、估值等等；定性方面主要考慮：國際經濟環境以及全球產業周期對企業的差異化影響、政府財政政策對企業的差異化影響、央行貨幣政策對於企業的差異化影響、政府特定政策目標對企業的差異化影響、國內經濟環境的變動狀況對企業的差異化影響、企業隨著科技進步的變動趨勢、國內外政治環境的變動對企業的差異化影響、企業的盈利前景及成長空間分析、國內外突發事件與重大事件對於企業的差異化影響、重組與資產注入以及整體上市對企業的影響等等。

在實地調研的基礎上，對企業優勢指數進行再審視，以遴選具體投資品種。主要內容包括：

（a）財務指標的進一步細化分析

在一個較長的時間維度內（3年或者3年以上），仔細考察企業的盈利能力、成長性、現金流狀況、償債能力、營運能力的變動狀況及其變動趨勢的穩定性；是否具有良好的治理結構，財務健康度等。

（b）核心競爭力與可持續成長能力的再考察

主要考察企業是否具有與行業競爭結構相適應的、清晰的競爭戰略，是否擁有成本優勢、規模優勢、品牌優勢與美譽度、渠道優勢或其它特定優勢；在特定領域是否擁有原材料、專有技術或其它專有資源；是否具有較強技術創新能力；所處的行業（或者細分行業）未來的成長空間；產品的市場占有率。

（c）對管理層與財務指標真實性的考察

通過實地調研可深入了解企業的基本面，實地調查企業生產任務的飽滿程度，親身感受公司管理層的企業家精神，採用實地調研所獲知的第一手信息對企業優勢指數進行修正。此外，對公司的上下遊客戶、競爭對手進行調查研究，有助於深入了解公司的經營狀況，必要時還可以從行業主管機關、稅務部門、海關等獲取第三方數據，以核實企業基本面與財務指標的真實性。

（d）估值指標的再審視

具備長期優勢的品種亦可能存在階段性的估值偏高。在實地調研的基礎上，研究員客觀、公正、審慎地預測公司未來每股盈利，並根據不同行業的屬性，選取恰當的估值方法對公司進行估值，將公司的估值水平與國內外同行業的公司作比較，可以提供公司估值的新視角。

最後根據行業配置方案，結合定量和定性研究以及實地調研,篩選出相關行業中基本面健康、最具投資價值的優勢個股作為本基金的核心投資標的，進行重點投資。

4、債券投資策略

在資本市場國際化的背景下，通過研判債券市場風險收益特徵的國際化趨勢和國內巨觀經濟景氣周期引發的債券市場收益率的變化趨勢，採取自上而下的策略構造組合。

債券類品種的投資，追求在嚴格控制風險基礎上獲取穩健回報的原則。

（1）本基金採用目標久期管理方法作為本基金債券類證券投資的核心策略。通過巨觀經濟分析平台把握市場利率水平的運行態勢，作為組合久期選擇的主要依據。

（2）結合收益率曲線變化的預測，採取期限結構配置策略，通過分析和情景測試，確定長、中、短期三種債券的投資比例。

（3）收益率利差策略是債券資產在類屬間的主要配置策略。本基金在充分考慮不同類型債券流動性、稅收以及信用風險等因素基礎上，進行類屬的配置，最佳化組合收益。

（4）在運用上述策略方法基礎上，通過分析個券的剩餘期限與收益率的配比狀況、信用等級狀況、流動性指標等因素，選擇風險收益配比最合理的個券作為投資對象，並形成組合。本基金還將採取積極主動的策略，針對市場定價錯誤和回購套利機會等，在確定存在超額收益的情況下，積極把握市場機會。

（5）根據基金申購、贖回等情況，對投資組合進行流動性管理，確保基金資產的變現能力。

5、權證投資策略

本基金將因為上市公司進行增發、配售以及投資分離交易的可轉換公司債券等原因被動獲得權證，或者在進行套利交易、避險交易以及權證價值嚴重低估等情形下將投資權證。

本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易或避險交易組合以及在契約許可投資比例範圍內的投資於價值出現較為顯著的低估的權證品種。

收益分配原則

1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為6次，每次收益分配比例不得低於截止收益分配基準日可供分配利潤的30%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；

2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；如投資者在不同銷售機構選擇的分紅方式不同，基金註冊登記機構將以投資者最後一次選擇的分紅方式為準；

3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值：即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；

4、每一基金份額享受同等分配權；

5、法律法規或監管機構另有規定的，從其規定。