金鷹元安保本混合型證券投資基金是金鷹基金髮行的一個保本型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：金鷹元安保本混合A
- 基金類型：保本型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：金鷹基金
- 基金管理費：1.20%
- 首募規模：2.58億
- 託管銀行：廣發銀行股份有限公司
- 基金代碼：000110
- 成立日期：20130520
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金運用投資組合保險策略，嚴格控制投資風險，在為符合保本條件的投資金額提供保本保障的基礎上，力爭在保本周期到期時實現基金資產的穩健增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券、貨幣市場工具、權證，以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會相關規定)。
本基金按照固定比例組合保險策略將投資對象主要分為安全資產和風險資產，其中安全資產為國內依法公開發行的各類債券（包括國債、央行票據、公司債、企業債、短期融資券、資產支持證券、可轉換債券、分離交易可轉債和債券回購等）、銀行存款等固定收益類金融工具。本基金投資的風險資產為股票、權證等權益類金融工具。
本基金按照固定比例組合保險策略將投資對象主要分為安全資產和風險資產，其中安全資產為國內依法公開發行的各類債券（包括國債、央行票據、公司債、企業債、短期融資券、資產支持證券、可轉換債券、分離交易可轉債和債券回購等）、銀行存款等固定收益類金融工具。本基金投資的風險資產為股票、權證等權益類金融工具。
投資策略
本基金在投資組合管理過程中採取主動投資方法，通過數量化方法嚴格控制風險，並通過有效的資產配置策略，動態調整安全資產和風險資產的投資比例,以確保保本周期到期時實現基金資產的穩健增值。
（1）保本策略
本基金採用固定比例組合保險策略（CPPI），該策略是國際通行的一種投資組合保險策略。其基本原理是將基金資產按一定比例劃分為安全資產和風險資產，其中安全資產遵循保本要求將投資於各類債券及銀行存款，以保證投資本金的安全性，進而起到到期保本的效果；而除安全資產外的風險資產主要投資於股票、權證等權益類資產，以提升基金投資者的收益。具體的比例確認方式如下：
1）根據基金資產的期末最低保本額和根據安全資產平均到期收益率確定的合理貼現率計算當前基金資產的價值底線；
2）根據價值底線計算基金資產的安全墊，即最大止損額；
3）按照優選的風險乘數將安全墊放大，將該部分投資於風險資產，其餘資產投資於安全資產。
假設本基金保本期結束時的保本額度為：Vtur，當前時點距離保本周期到期日的時間長度為T期，期間安全資產的連續時間收益率為r，則本基金組合的價值底線為：V=Vtur×e-rT，假設當前時刻（t）基金資產淨值為Vt，則基金資產的安全墊為Vt-V
再假設本基金的風險乘數為mt，則t期本基金可投資於風險資產的額度為：St=mt×(Vt-V)
投資於安全資產的額度為：Bt=Vt-St
本基金通過數量分析，根據市場的波動來動態調整風險資產的風險乘數，以確保投資組合在一段時間以後的價值不低於事先設定的目標價值，從而達到對投資組合保值增值的目的。
（2）資產配置策略
1）大類資產的配置策略
本基金採用固定比例組合保險策略進行投資，其中風險乘數對於確定風險資產和安全資產的配置額具有相當重要的作用。風險資產主要以權益類資產為代表，安全資產主要以固定收益類資產為代表。故本基金以風險乘數的設定作為大類資產配置的關鍵變數。
本基金綜合考慮國內外政治經濟環境、資本市場運行狀況、固定收益類與權益類資產風險收益特徵、基金淨資產和價值底線等因素，結合資產配置研究結果和市場運行狀態，動態調整安全資產和風險資產的配置比例，力爭在確保本金安全的前提下，穩健獲取投資收益。
2）債券類資產的配置策略
為實現基金資產的本金保障目標，本基金的部分債券類資產按照剩餘存續期與本基金剩餘保本期期限匹配的原則，採取買入並持有的長期投資策略，以迴避利率風險以及再投資風險；對於此類配置著重考慮債券的信用風險、到期收益率以及剩餘期限是否與剩餘保本期匹配等因素。同時為保證基金的流動性及更高的收益率，本基金小部分債券類資產將採取主動靈活的配置策略，積極布局各類債券資產，以追求更高的收益率。
①債券類資產的期限配置
本基金根據巨觀經濟走勢、CPI與利率變化、央行貨幣政策、財政政策、剩餘保本期等因素，通過審慎分析與測算，確定最優的債券組合久期。當預期利率下降時，適當延長久期，以分享債券的上漲收益；當預期利率上升時，適當縮短久期，以規避債券的下跌風險。
在確定了債券類、貨幣類資產的配置比例與大致的期限結構之後，根據債券類資產的加權平均久期之目標區間，確定久期為1年以下、1～3年、3～5年、5年以上的債券品種之市值占本基金債券總市值的相對比例。
②債券類資產的類屬配置
本基金通過分析巨觀經濟走勢、利率的變動趨勢、各類債券的收益率水平與流動性、基金申購與贖回的情況以及股票市場的運行狀況，確定國債、央票、金融債、信用債等大類債券市值占基金債券類資產總市值的相對比例，以獲取不同債券類屬之間利差變化所帶來潛在投資收益。
③債券品種選擇
為保障本基金本金安全、防範信用風險，本基金將在嚴格的內部評級基礎上選擇債券品種。通過嚴格的內部評級，挑選金融債、企業債、公司債、資產支持證券、短期融資券等券種。
A、國債與央票
本基金對國債與央行票據原則上採取買入並持有的投資策略。在持有過程中會結合利率走勢、到期收益率、換手率、投資組合的加權平均久期之目標範圍、申購贖回的情況，在不同剩餘期限的國債與央票之間選取適當品種。另外，本基金將審慎評估回購收益率與國債、央票的到期收益率之間的利差，選擇到期收益率高於回購收益率或者預期收益率有下降空間的國債、央票品種。
B、金融債
在內部評級的基礎上，本基金將根據未來巨觀經濟走勢、未來利率的變化趨勢、金融債各品種的到期收益率、換手率、外部評級、本基金投資組合的加權平均久期之目標範圍等因素，審慎遴選具有比較優勢的金融債品種。
C、普通企業債與公司債
本基金根據債券的信用評級、債券市場收益率數據，並結合流動性、息票率、稅賦、提前償付與贖回等因素，運用債券定價模型對單個債券進行估值，選擇具有比較優勢的債券品種進行投資。
如果債券獲得主管機構的豁免評級，本基金根據對該債券內部評級的結果，決定是否將其納入基金的投資範圍。
D、含權債券的選擇
含權債券主要有兩類：含贖回或回售選擇權的債券，含可轉換為股本選擇權的債券。
本基金利用債券市場收益率數據，運用相關定價模型，計算含贖回或回售選擇權的債券之期權調整利差，作為此類債券估值的主要依據。
可轉換公司債券同時具有股票特性與債券特性，確保基金最低資產價值底線不被擊破，同時避免在市場處於熊市末端因基金資產完全轉變為債券資產而喪失市場隨後反轉的投資機遇。本基金在對債轉股條款、發債公司基本面進行深入分析的基礎上，利用到期收益率來判別可轉債的純債價值，選擇純債價值被低估的可轉債以提升本金投資的安全性；通過對發債公司未來經營業績的預測、股票估值模型、未來巨觀經濟走勢以及股票市場運行趨勢，來鑑別可轉債的期權價值，優先選擇期權價值被低估的可轉債，以獲取投資收益。
E、資產支持證券
本基金通過分析資產支持證券之基礎性資產池的風險收益特徵，本基金將審慎測算其基礎性資產的提前償還率、違約率、資產池結構。根據資產證券化的收益結構安排，模擬資產支持證券的本金償還和利息收益的現金流變動，並利用合理的到期收益率對資產支持證券進行估值。同時，本基金還將充分考慮資產支持證券之到期收益率的風險溢價與流動性溢價，嚴格控制資產支持證券的投資風險。
F、回購
結合利率走勢、回購收益率、交易對手的信用狀況，綜合評估其收益性與違約風險，審慎分析品種間收益率的期限結構，積極參與債券回購交易，放大固定收益類資產投資比例，追求債券資產的超額收益。
3）貨幣市場類資產的配置策略
根據巨觀經濟走勢、名義利率的運行趨勢，債券市場、股票市場的運行情況，本基金申購贖回的情況，各類貨幣市場工具的流動性、收益率的變化，確定本基金配置在現金、活期存款及1年期以下存款（含1年期），1年期以上存款上的資金量占貨幣類資產總量的相對比例，制定審慎的配置方案，並隨著前述決策變數的變化，實時動態地調整配置比例，嚴格控制貨幣市場類資產的加權平均剩餘期限。
4）股票資產的配置策略
本基金著重於對股市趨勢的研究，在股票投資限額之下，發揮擇時能力，控制股票市場下跌風險，分享股票市場成長收益。
①股票一級市場申購策略
本基金通過對首次發行股票(IPO)及增發新股的上市公司基本面因素進行定性與定量分析，結合股票市場整體定價水平、參考類似新股上市之後的平均溢價率，給出合理的詢價；根據二級市場的運行情況、新股發行的頻度、近期參與一級市場新股申購的平均資金規模以及擬參與申購的新股之實際發行規模，估計中籤率，測算該次新股申購的預期收益率，從而制定相應的新股申購策略。
②股票二級市場投資策略
基金管理人將把握股票市場出現的趨勢性或結構性投資機會，在《基金契約》
約定範圍內直接投資二級股票市場，努力獲取超額收益。在股票投資方面，將遵循穩健和靈活兼顧的投資思路。
基金管理人在剔除流動性差或公司經營存在重大問題且近期無解決方案的上市公司股票後，形成股票初選庫。在穩健投資方面，選取現金流充沛、行業競爭優勢明顯、具有良好現金分紅記錄或分紅潛力的優質公司作為主要投資目標。在靈活投資方面，以主題投資為主線，著重投資於在中國經濟成長過程和股票市場發展中有代表性的投資主題所覆蓋的優質上市公司股票。
③風格追蹤
本基金將密切追蹤大盤股與中小盤股、成長股與價值股、低價股與高價股、低PB與高PB等不同市場風格股票的切換，關注地理區域板塊、投資類與消費類板塊的輪動。隨著市場行情風格的轉換與板塊的輪動，適時、適度地調整投資組合的行業配置、板塊構成與風格特徵。
④個股選擇
本基金將堅持價值投資理念，從公司治理、公司戰略、行業地位等方面審視公司核心競爭力，以基本面分析為核心，力求挖掘出具有長期增長能力的價值低估型公司的股票，買入並長期持有，將中國經濟長期增長的潛力最大程度地轉化為投資者的穩定收益。
5）權證投資策略
本基金將因為上市公司進行增發、配售以及投資分離交易的可轉換公司債券等原因被動獲得權證，或者在進行套利交易、避險交易以及權證價值嚴重低估等情形下投資權證。
本基金將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，充分考慮其收益性、流動性及風險性特徵，並結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值；繼而構建套利交易、避險交易組合以及投資價值顯著低估的權證品種。
（1）保本策略
本基金採用固定比例組合保險策略（CPPI），該策略是國際通行的一種投資組合保險策略。其基本原理是將基金資產按一定比例劃分為安全資產和風險資產，其中安全資產遵循保本要求將投資於各類債券及銀行存款，以保證投資本金的安全性，進而起到到期保本的效果；而除安全資產外的風險資產主要投資於股票、權證等權益類資產，以提升基金投資者的收益。具體的比例確認方式如下：
1）根據基金資產的期末最低保本額和根據安全資產平均到期收益率確定的合理貼現率計算當前基金資產的價值底線；
2）根據價值底線計算基金資產的安全墊，即最大止損額；
3）按照優選的風險乘數將安全墊放大，將該部分投資於風險資產，其餘資產投資於安全資產。
假設本基金保本期結束時的保本額度為：Vtur，當前時點距離保本周期到期日的時間長度為T期，期間安全資產的連續時間收益率為r，則本基金組合的價值底線為：V=Vtur×e-rT，假設當前時刻（t）基金資產淨值為Vt，則基金資產的安全墊為Vt-V
再假設本基金的風險乘數為mt，則t期本基金可投資於風險資產的額度為：St=mt×(Vt-V)
投資於安全資產的額度為：Bt=Vt-St
本基金通過數量分析，根據市場的波動來動態調整風險資產的風險乘數，以確保投資組合在一段時間以後的價值不低於事先設定的目標價值，從而達到對投資組合保值增值的目的。
（2）資產配置策略
1）大類資產的配置策略
本基金採用固定比例組合保險策略進行投資，其中風險乘數對於確定風險資產和安全資產的配置額具有相當重要的作用。風險資產主要以權益類資產為代表，安全資產主要以固定收益類資產為代表。故本基金以風險乘數的設定作為大類資產配置的關鍵變數。
本基金綜合考慮國內外政治經濟環境、資本市場運行狀況、固定收益類與權益類資產風險收益特徵、基金淨資產和價值底線等因素，結合資產配置研究結果和市場運行狀態，動態調整安全資產和風險資產的配置比例，力爭在確保本金安全的前提下，穩健獲取投資收益。
2）債券類資產的配置策略
為實現基金資產的本金保障目標，本基金的部分債券類資產按照剩餘存續期與本基金剩餘保本期期限匹配的原則，採取買入並持有的長期投資策略，以迴避利率風險以及再投資風險；對於此類配置著重考慮債券的信用風險、到期收益率以及剩餘期限是否與剩餘保本期匹配等因素。同時為保證基金的流動性及更高的收益率，本基金小部分債券類資產將採取主動靈活的配置策略，積極布局各類債券資產，以追求更高的收益率。
①債券類資產的期限配置
本基金根據巨觀經濟走勢、CPI與利率變化、央行貨幣政策、財政政策、剩餘保本期等因素，通過審慎分析與測算，確定最優的債券組合久期。當預期利率下降時，適當延長久期，以分享債券的上漲收益；當預期利率上升時，適當縮短久期，以規避債券的下跌風險。
在確定了債券類、貨幣類資產的配置比例與大致的期限結構之後，根據債券類資產的加權平均久期之目標區間，確定久期為1年以下、1～3年、3～5年、5年以上的債券品種之市值占本基金債券總市值的相對比例。
②債券類資產的類屬配置
本基金通過分析巨觀經濟走勢、利率的變動趨勢、各類債券的收益率水平與流動性、基金申購與贖回的情況以及股票市場的運行狀況，確定國債、央票、金融債、信用債等大類債券市值占基金債券類資產總市值的相對比例，以獲取不同債券類屬之間利差變化所帶來潛在投資收益。
③債券品種選擇
為保障本基金本金安全、防範信用風險，本基金將在嚴格的內部評級基礎上選擇債券品種。通過嚴格的內部評級，挑選金融債、企業債、公司債、資產支持證券、短期融資券等券種。
A、國債與央票
本基金對國債與央行票據原則上採取買入並持有的投資策略。在持有過程中會結合利率走勢、到期收益率、換手率、投資組合的加權平均久期之目標範圍、申購贖回的情況，在不同剩餘期限的國債與央票之間選取適當品種。另外，本基金將審慎評估回購收益率與國債、央票的到期收益率之間的利差，選擇到期收益率高於回購收益率或者預期收益率有下降空間的國債、央票品種。
B、金融債
在內部評級的基礎上，本基金將根據未來巨觀經濟走勢、未來利率的變化趨勢、金融債各品種的到期收益率、換手率、外部評級、本基金投資組合的加權平均久期之目標範圍等因素，審慎遴選具有比較優勢的金融債品種。
C、普通企業債與公司債
本基金根據債券的信用評級、債券市場收益率數據，並結合流動性、息票率、稅賦、提前償付與贖回等因素，運用債券定價模型對單個債券進行估值，選擇具有比較優勢的債券品種進行投資。
如果債券獲得主管機構的豁免評級，本基金根據對該債券內部評級的結果，決定是否將其納入基金的投資範圍。
D、含權債券的選擇
含權債券主要有兩類：含贖回或回售選擇權的債券，含可轉換為股本選擇權的債券。
本基金利用債券市場收益率數據，運用相關定價模型，計算含贖回或回售選擇權的債券之期權調整利差，作為此類債券估值的主要依據。
可轉換公司債券同時具有股票特性與債券特性，確保基金最低資產價值底線不被擊破，同時避免在市場處於熊市末端因基金資產完全轉變為債券資產而喪失市場隨後反轉的投資機遇。本基金在對債轉股條款、發債公司基本面進行深入分析的基礎上，利用到期收益率來判別可轉債的純債價值，選擇純債價值被低估的可轉債以提升本金投資的安全性；通過對發債公司未來經營業績的預測、股票估值模型、未來巨觀經濟走勢以及股票市場運行趨勢，來鑑別可轉債的期權價值，優先選擇期權價值被低估的可轉債，以獲取投資收益。
E、資產支持證券
本基金通過分析資產支持證券之基礎性資產池的風險收益特徵，本基金將審慎測算其基礎性資產的提前償還率、違約率、資產池結構。根據資產證券化的收益結構安排，模擬資產支持證券的本金償還和利息收益的現金流變動，並利用合理的到期收益率對資產支持證券進行估值。同時，本基金還將充分考慮資產支持證券之到期收益率的風險溢價與流動性溢價，嚴格控制資產支持證券的投資風險。
F、回購
結合利率走勢、回購收益率、交易對手的信用狀況，綜合評估其收益性與違約風險，審慎分析品種間收益率的期限結構，積極參與債券回購交易，放大固定收益類資產投資比例，追求債券資產的超額收益。
3）貨幣市場類資產的配置策略
根據巨觀經濟走勢、名義利率的運行趨勢，債券市場、股票市場的運行情況，本基金申購贖回的情況，各類貨幣市場工具的流動性、收益率的變化，確定本基金配置在現金、活期存款及1年期以下存款（含1年期），1年期以上存款上的資金量占貨幣類資產總量的相對比例，制定審慎的配置方案，並隨著前述決策變數的變化，實時動態地調整配置比例，嚴格控制貨幣市場類資產的加權平均剩餘期限。
4）股票資產的配置策略
本基金著重於對股市趨勢的研究，在股票投資限額之下，發揮擇時能力，控制股票市場下跌風險，分享股票市場成長收益。
①股票一級市場申購策略
本基金通過對首次發行股票(IPO)及增發新股的上市公司基本面因素進行定性與定量分析，結合股票市場整體定價水平、參考類似新股上市之後的平均溢價率，給出合理的詢價；根據二級市場的運行情況、新股發行的頻度、近期參與一級市場新股申購的平均資金規模以及擬參與申購的新股之實際發行規模，估計中籤率，測算該次新股申購的預期收益率，從而制定相應的新股申購策略。
②股票二級市場投資策略
基金管理人將把握股票市場出現的趨勢性或結構性投資機會，在《基金契約》
約定範圍內直接投資二級股票市場，努力獲取超額收益。在股票投資方面，將遵循穩健和靈活兼顧的投資思路。
基金管理人在剔除流動性差或公司經營存在重大問題且近期無解決方案的上市公司股票後，形成股票初選庫。在穩健投資方面，選取現金流充沛、行業競爭優勢明顯、具有良好現金分紅記錄或分紅潛力的優質公司作為主要投資目標。在靈活投資方面，以主題投資為主線，著重投資於在中國經濟成長過程和股票市場發展中有代表性的投資主題所覆蓋的優質上市公司股票。
③風格追蹤
本基金將密切追蹤大盤股與中小盤股、成長股與價值股、低價股與高價股、低PB與高PB等不同市場風格股票的切換，關注地理區域板塊、投資類與消費類板塊的輪動。隨著市場行情風格的轉換與板塊的輪動，適時、適度地調整投資組合的行業配置、板塊構成與風格特徵。
④個股選擇
本基金將堅持價值投資理念，從公司治理、公司戰略、行業地位等方面審視公司核心競爭力，以基本面分析為核心，力求挖掘出具有長期增長能力的價值低估型公司的股票，買入並長期持有，將中國經濟長期增長的潛力最大程度地轉化為投資者的穩定收益。
5）權證投資策略
本基金將因為上市公司進行增發、配售以及投資分離交易的可轉換公司債券等原因被動獲得權證，或者在進行套利交易、避險交易以及權證價值嚴重低估等情形下投資權證。
本基金將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，充分考慮其收益性、流動性及風險性特徵，並結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值；繼而構建套利交易、避險交易組合以及投資價值顯著低估的權證品種。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為6次，每次收益分配比例不得低於收益分配基準日可供分配利潤的80%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式：
（1）保本周期內：僅採取現金分紅一種收益分配方式，不進行紅利再投資；
（2）轉型後：基金收益分配方式分為現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；投資者可以在不同銷售機構對本基金設定為相同的分紅方式，亦可設定為不同的分紅方式，即同一基金賬戶對本基金在各銷售機構設定的分紅方式相互獨立、互不影響。
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式：
（1）保本周期內：僅採取現金分紅一種收益分配方式，不進行紅利再投資；
（2）轉型後：基金收益分配方式分為現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；投資者可以在不同銷售機構對本基金設定為相同的分紅方式，亦可設定為不同的分紅方式，即同一基金賬戶對本基金在各銷售機構設定的分紅方式相互獨立、互不影響。
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
