華商創新成長靈活配置混合型發起式證券投資基金

華商創新成長靈活配置混合型發起式證券投資基金是華商基金髮行的一個混合型的基金理財產品

基本介紹

• 基金簡稱：華商創新成長混合發起式
• 基金類型：混合型
• 基金狀態：正常
• 基金公司：華商基金
• 基金管理費：1.50%
• 首募規模：13.30億
• 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
• 基金代碼：000541
• 成立日期：20140318
• 基金託管費：0.25%

投資目標

本基金重點關注受益於在我國經濟轉型中湧現出各類創新機遇的企業，力爭為基金份額持有人創造絕對收益和長期穩定的投資回報。

投資範圍

本基金的投資範圍包括國內依法發行上市的股票（包含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券、中期票據、中小企業私募債、貨幣市場工具、權證、資產支持證券、股指期貨及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監會的相關規定。

投資策略

1.大類資產配置策略

本基金在資產配置中採用自上而下的策略，由基金經理和研究員組成的投研團隊及時跟蹤巨觀經濟運行態勢和巨觀經濟政策動向，通過對巨觀經濟運行周期、財政及貨幣政策、資金供需情況、證券市場估值水平等的深入研究，分析股票市場、債券市場、貨幣市場三大類資產的預期風險和收益，並套用量化模型進行最佳化計算，根據計算結果適時動態地調整基金資產在股票、債券、現金三大類資產的投資比例，以規避市場系統性風險。

在具體操作中，本基金結合市場主要經濟變數和金融變數的變化，綜合分析大類資產的預期收益和風險特徵及其變化方向，將主要基金資產動態配置在股票和債券等大類資產之間，同時兼顧動態資產配置中的風險控制和成本控制。本基金通過資產配置策略，在股市系統性上漲階段抓住權益類資產的收益機會，在股市系統性下跌階段利用固定收益類資產及股指期貨等其他金融工具降低損失，實現基金資產的長期穩定增值。

2.股票投資策略

在中國經濟轉型發展過程中，各種創新機會將層出不窮。本基金將重點關注各種創新對我們的經濟和社會產生的影響，挖掘具有爆發式潛力的創新模式及其所蘊含的投資機會，進一步精選成長性良好、公司治理結構完善、具有長期發展前景的優勢企業。同時，根據對巨觀經濟和市場風險特徵變化的判斷，通過不斷最佳化資產配置、控制倉位和採用股指期貨做套期保值等策略，實現基金資產長期穩定增值。

本基金主要通過定性分析對企業創新潛力和成長性進行判斷，以挖掘出符合中國經濟轉型、具有爆發式增長機會、有利於改善人類生活質量、持續成長能力的優質企業。

（1）創新潛力強

本基金所指的創新，包括新產品開發、重大技術變革、產業邊界突破、商業模式變化。其中，新產品開發是指生產新產品、提供新服務等；重大技術變革是指套用新知識、新技術、新工藝實現產品質量的提高、產品成本的降低；產業邊界突破是指在技術邊界、業務邊界、運作邊界、市場邊界的突破；商業模式變化是指企業在商業模式、市場行銷、管理體系、生產流程等方面的變化和創新，以實現企業盈利增加和競爭實力的增強。

本基金對創新企業挖掘的核心在於“創新”潛力的評定。本基金將通過主動對行業產品創新、技術能力、產業壁壘、商業格局等進行分析，深入挖掘在商業模式、行銷模式、生產流程、管理結構等商業行為中具有創新能力的企業。同時，本基金通過對創新的可持續性、創新的可複製性、創新導致的企業盈利和競爭實力變化等因素進行分析，以得到“創新”能力評價。精選“創新”較強並具有爆發式增長潛力、受益於中國經濟轉型、具有持續成長性的企業。具體來說，本基金將重點篩選具有如下“創新”特徵的企業：

（1）提供全新的產品或服務、開創新的產業領域，或以前所未有的方式提供已有的產品或服務，並且產品或服務具有核心競爭優勢；

（2）套用新知識、新技術、新工藝、新思維，大幅降低生產成本、提高產品質量和產量；

（3）在技術邊界上提高生產技術手段、強化工藝流程，在業務邊界上改進產品和服務體驗，在運作邊界上擴大產業活動基礎平台，在市場邊界上增強產品和服務的競爭力；

（4）在商業模式、市場行銷、管理體系、生產流程等諸多方面的變化和創新，通過這些創新實現了企業成本的降低、盈利的增加和競爭實力的提高。

（5）改善人類生活質量、推動經濟的發展和社會的進步；

（6）受益於中國經濟轉型，具有爆發式增長潛力、蘊含巨大的投資機會。

（2）持續成長性

在挖掘創新型企業的基礎上，本基金重點進行企業成長性分析，通過對企業主營業務競爭優勢、公司持續成長性、公司治理水平、公司管理能力等方面進行調研，篩選出成長潛力大、業績優異、管理結構完善的上市公司。具體如下：

（1）公司主營業務突出且具有核心競爭優勢。公司在行業或者細分行業處於壟斷地位或者具有獨特的競爭優勢，如具有壟斷的資源優勢、領先的經營模式、穩定良好的銷售網路、著名的市場品牌或創新產品等。

（2）公司具有持續的成長能力和成長潛力。注重對公司未來成長潛力的挖掘，從公司的商業盈利模式的角度深入分析其獲得業績增長的內在驅動因素，並分析這些業績驅動因素是否具有可持續性。

（3）較高的公司治理水平。本基金主要從信息披露、激勵機制、關聯交易、投資人關係等方面進行研究評估，信息披露應當翔實、及時，對管理層有效的約束激勵機制，關聯交易是否侵害其他股東的利益，投資人溝通渠道的暢通程度均放映出公司治理水平的高低。

（4）優秀的管理能力。本基金從企業管理層能力、制訂的戰略、組織結構和激勵機制等方面進行公司管理層的分析。管理層能力不僅包括專業能力和管理能力，更要強調法律意識和職業道德修養。

3．債券投資策略

在資本市場日益國際化的背景下，通過研判債券市場風險收益特徵的國際化趨勢和國內巨觀經濟景氣周期引發的債券收益率的變化趨勢，採取自上而下的策略構造組合。債券類品種的投資，追求在嚴格控制風險的基礎上獲取穩健回報的原則。

（1）本基金採用目標久期管理法作為本基金債券類證券投資的核心策略。通過巨觀經濟分析平台把握市場利率水平的運行態勢，作為組合久期選擇的主要依據。

（2）結合收益率曲線變化的預測，採取期限結構配置策略，通過分析和情景測試，確定長、中、短期債券的投資比例。

（3）收益率利差策略是債券資產在類屬間的主要配置策略。本基金在充分考慮不同類型債券流動性、稅收以及信用風險等因素基礎上，進行類屬的配置，最佳化組合收益。

（4）在運用上述策略方法基礎上，通過分析個券的剩餘期限與收益率的配比狀況、信用等級狀況、流動性指標等因素，選擇風險收益配比最合理的個券作為投資對象，並形成組合。本基金還將採取積極主動的策略，針對市場定價錯誤和回購套利機會等，在確定存在超額收益的情況下，積極把握市場機會。

（5）根據基金申購、贖回等情況，對投資組合進行流動性管理，確保基金資產的變現能力。

4．股指期貨投資策略

本基金在股指期貨投資中將以控制風險為原則，以套期保值為目的，本著謹慎原則，參與股指期貨的投資，並按照中國金融期貨交易所套期保值管理的有關規定執行。

在預判市場系統風險較大時，套用股指期貨對沖策略，即在保有股票頭寸不變的情況下或者逐步降低股票倉位後，在市場面臨下跌時擇機賣出期指契約進行套期保值，當股市好轉之後再將期指契約空單平倉。

5. 其他投資品種投資策略

權證投資策略：本基金將因為上市公司進行增發、配售以及投資分離交易的可轉換公司債券等原因被動獲得權證，或者在進行套利交易、避險交易以及權證價值嚴重低估等情形下將投資權證。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易、避險交易組合以及契約許可投資比例範圍內的價值顯著低估的權證品種。

資產支持證券投資策略：在控制風險的前提下，本基金對資產支持證券從五個方面綜合定價，選擇低估的品種進行投資。五個方面包括信用因素、流動性因素、利率因素、稅收因素和提前還款因素。

中小企業私募債投資策略：中小企業私募債屬於高收益債品種之一，其特點是信用風險高、收益率高、債券流動性較低。目前我國的中小企業私募債仍處於起步階段，僅有小部分中小企業私募債有評級機構評級；與高信用風險相對應的是中小企業私募債較高的票面利率和到期收益率；由於中小企業私募債在我國目前市場規模較小，市場參與者較少，單只債券的規模也較小，且有持有人數上限限制，因此債券的流動性較差，隨著我國信用債市場的發展，中小企業私募債的規模將會急劇的擴大，流動性也將得到改善，但從長期來看中小企業私募債的流動性仍將低於信用評級在投資級以上的品種，這是其品種本身固有的風險點之一。

本基金在對我國中小企業私募債市場發展動態緊密跟蹤基礎之上，依據獨立的中小企業私募債風險評估體系，配備專業的研究力量，並執行相應的內控制度，更加審慎地分析單只中小企業私募債的信用風險及流動性風險，進行中小企業私募債投資。在中小企業私募債組合的管理上，將使用更加嚴格的風控標準，嚴格限制單只債券持有比例的上限，採用更分散化的投資組合，更短的組合到期期限來控制組合的信用風險和流動性風險。

收益分配原則

1.在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的10%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；

2.本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；

3.基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；

4.每一基金份額享有同等分配權；

5.法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。