華商健康生活靈活配置混合型證券投資基金

華商健康生活靈活配置混合型證券投資基金是華商基金髮行的一個混合型的基金理財產品

基本介紹

• 基金簡稱：華商健康生活混合
• 基金類型：混合型
• 基金狀態：正常
• 基金公司：華商基金
• 基金管理費：1.50%
• 首募規模：39.83億
• 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
• 基金代碼：001106
• 成立日期：20150317
• 基金託管費：0.25%

投資目標

本基金主要投資於與健康生活相關的優質上市公司，在嚴格控制風險的前提下，追求基金資產的長期穩定增值。

投資範圍

本基金的投資範圍包括國內依法發行上市的股票（含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券（包括中小企業私募債券）、貨幣市場工具、銀行存款、權證、資產支持證券、股指期貨及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監會的相關規定。

如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。

投資策略

1、大類資產配置策略

本基金在資產配置中採用自上而下的策略，由基金經理和研究員組成的投研團隊及時跟蹤巨觀經濟運行態勢和巨觀經濟政策動向，通過對巨觀經濟運行周期、財政及貨幣政策、資金供需情況、證券市場估值水平等的深入研究，分析股票市場、債券市場、貨幣市場三大類資產的預期風險和收益，並適時動態地調整基金資產在股票、債券、現金三大類資產的投資比例，以規避市場系統性風險。

在具體操作中，本基金結合市場主要經濟變數和金融變數的變化，綜合分析大類資產的預期收益和風險特徵及其變化方向，將主要基金資產動態配置在股票和債券等大類資產之間，同時兼顧動態資產配置中的風險控制和成本控制。本基金通過資產配置策略，在股市系統性上漲階段抓住權益類資產的收益機會，在股市系統性下跌階段利用固定收益類資產及股指期貨等其他金融工具降低損失，實現基金資產的長期穩定增值。

2、股票投資策略

（1）健康生活主題相關股票的界定

2014年是中國經濟轉型的元年，改變傳統的粗放型經濟模式,走節能降耗的低碳經濟路線已成為人類的選擇需要。隨著人民生活水平的提高、城鎮化進程的推進以及社會各項保障體制的完善，人民對於健康品質生活的需求日益增強，由此推動社會資源配置更加趨於為人類提供健康優質產品和服務的產業上。本基金將圍繞健康生活這個大主題，重點關注有利於提升民眾健康水平以及物質生活和精神生活質量的行業和個股。

根據本基金的投資目標和投資理念，在申銀萬國28個一級行業中，與健康生活主題相關的行業包括醫藥生物、農林牧漁、傳媒、紡織服裝、商業貿易、食品飲料、通信、電子、休閒服務、計算機、輕工製造、銀行、非銀金融、房地產、機械設備，這些行業內的上市公司將作為本基金的主要投資方向。本基金將不低於80％的非現金基金資產投資於健康生活主題的上市公司。對於以上行業之外的其他行業，如對提升居民健康水平具有積極的作用，符合健康生活的投資主題，本基金也將對這些行業的公司進行積極投資。

隨著居民收入水平的提升和產業升級，居民的需求也會發生變化，從而導致滿足居民健康和生活品質需求的行業範圍發生變化。本基金將通過對居民需求變化和行業發展趨勢的跟蹤研究，適時調整健康生活主題所覆蓋的行業範圍。此外，本基金將對申銀萬國行業分類標準進行密切跟蹤，若日後該標準有所調整或出現更為科學的行業分類標準，本基金將在審慎研究的基礎上，採用新的行業分類標準並重新界定健康生活主題所覆蓋的行業範圍。

（2）行業配置策略

由於健康生活主題覆蓋眾多子行業，我們將從行業生命周期、行業景氣度、行業競爭格局等多角度，綜合評估各個行業的投資價值。

1.行業景氣度分析

行業的景氣度受到巨觀經濟形勢、國家產業政策、行業自身基本面等多因素的共同影響，本基金將分析經濟周期的不同階段對各行業的影響，並綜合考慮國家產業政策、消費者需求變化、行業技術發展趨勢等因素，判斷各個行業的景氣度。本基金將重點關注景氣良好或長期增長前景看好的行業。

2.行業生命周期分析

本基金將分析各行業所處的生命周期階段，重點配置處於成長期與成熟期的行業，對處於幼稚期的行業保持積極跟蹤，對處於衰退期的行業則予以迴避。部分行業從大類行業看處於衰退期，但其中某些細分行業通過創新轉型獲得新的成長動力，本基金也將對這些細分行業的公司進行投資。

3.行業競爭格局

主要分析行業的產品研發能力和行業進入壁壘，重點關注具有較強技術研發能力和較高的行業進入壁壘的行業。

（3）個股精選策略

在行業配置的基礎上，本基金管理人將採用"自下而上"的研究方法，充分發揮投研團隊的主動選股能力，緊密圍繞健康生活投資主題，從上市公司的基本面研究出發，重點分析企業成長性和投資價值，挖掘出符合中國經濟轉型、具有爆發式增長機會、有利於改善人類生活質量、持續成長能力的優質企業。

基本面研究主要包括公司的成長性評估和投資價值評估。成長性評估主要綜合考慮定性因素包括相關領域的新技術、新研發成果、新生產模式、新商業模式、核心競爭力、業績驅動因素等和定量因素包括市場需求量、產品占有率等的市場容量指標，主營業務收入、EBITDA、淨利潤等的預期增長率指標，公司營運指標（如固定資產周轉率等）以及經營槓桿指標等，對公司的成長性和盈利的持續增長前景進行綜合評價。投資價值評估是根據一系列歷史和預期的財務指標，結合定性考慮，分析公司盈利穩固性，判斷相對投資價值，主要指標包括：EV/EBITDA，EV/Sales、P/E、P/B、股息率、ROE、經營利潤率和淨利潤率等。分析師將根據行業特點選擇合適的指標進行估值。

3、債券投資策略

在資本市場日益國際化的背景下，通過研判債券市場風險收益特徵的國際化趨勢和國內巨觀經濟景氣周期引發的債券收益率的變化趨勢，採取自上而下的策略構造組合。債券類品種的投資，追求在嚴格控制風險的基礎上獲取穩健回報的原則。

（1）本基金採用目標久期管理法作為本基金債券類證券投資的核心策略。通過巨觀經濟分析平台把握市場利率水平的運行態勢，作為組合久期選擇的主要依據。

（2）結合收益率曲線變化的預測，採取期限結構配置策略，通過分析和情景測試，確定長、中、短期債券的投資比例。

（3）收益率利差策略是債券資產在類屬間的主要配置策略。本基金在充分考慮不同類型債券流動性、稅收以及信用風險等因素基礎上，進行類屬的配置，最佳化組合收益。

（4）在運用上述策略方法基礎上，通過分析個券的剩餘期限與收益率的配比狀況、信用等級狀況、流動性指標等因素，選擇風險收益配比最合理的個券作為投資對象，並形成組合。本基金還將採取積極主動的策略，針對市場定價錯誤和回購套利機會等，在確定存在超額收益的情況下，積極把握市場機會。

（5）根據基金申購、贖回等情況，對投資組合進行流動性管理，確保基金資產的變現能力。

4、股指期貨投資策略

本基金在股指期貨投資中將以控制風險為原則，以套期保值為目的，本著謹慎原則，參與股指期貨的投資，並按照中國金融期貨交易所套期保值管理的有關規定執行。

在預判市場系統風險較大時，套用股指期貨對沖策略，即在保有股票頭寸不變的情況下或者逐步降低股票倉位後，在市場面臨下跌時擇機賣出期指契約進行套期保值，當股市好轉之後再將期指契約空單平倉。

5、其他投資品種投資策略

權證投資策略：本基金將因為上市公司進行增發、配售以及投資分離交易的可轉換公司債券等原因被動獲得權證，或者在進行套利交易、避險交易以及權證價值嚴重低估等情形下將投資權證。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易、避險交易組合以及契約許可投資比例範圍內的價值顯著低估的權證品種。

資產支持證券投資策略：在控制風險的前提下，本基金對資產支持證券從五個方面綜合定價，選擇低估的品種進行投資。五個方面包括信用因素、流動性因素、利率因素、稅收因素和提前還款因素。

中小企業私募債投資策略：中小企業私募債屬於高收益債品種之一，其特點是信用風險高、收益率高、債券流動性較低。目前我國的中小企業私募債仍處於起步階段，僅有小部分中小企業私募債有評級機構評級；與高信用風險相對應的是中小企業私募債較高的票面利率和到期收益率；由於中小企業私募債在我國目前市場規模較小，市場參與者較少，單只債券的規模也較小，且有持有人數上限限制，因此債券的流動性較差，隨著我國信用債市場的發展，中小企業私募債的規模將會急劇的擴大，流動性也將得到改善，但從長期來看中小企業私募債的流動性仍將低於信用評級在投資級以上的品種，這是其品種本身固有的風險點之一。

本基金在對我國中小企業私募債市場發展動態緊密跟蹤基礎之上，依據獨立的中小企業私募債風險評估體系，配備專業的研究力量，並執行相應的內控制度，更加審慎地分析單只中小企業私募債的信用風險及流動性風險，進行中小企業私募債投資。在中小企業私募債組合的管理上，將使用更加嚴格的風控標準，嚴格限制單只債券持有比例的上限，採用更分散化的投資組合，更短的組合到期期限來控制組合的信用風險和流動性風險。

收益分配原則

1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為4次，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；

2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；

3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；

4、每一基金份額享有同等分配權；

5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。