萬家品質生活靈活配置混合型證券投資基金是萬家基金發行的一個股票型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：萬家品質混合
- 基金類型：股票型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：萬家基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：3.39億
- 託管銀行：中國農業銀行股份有限公司
- 基金代碼：519195
- 成立日期：20150806
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金通過投資於中國經濟社會發展過程中所湧現出的能夠直接或間接滿足居民生活品質提升需求的上市公司，在嚴格控制投資風險的基礎上，謀求基金資產的長期穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券（含國債、金融債、央行票據、公司債、企業債、地方政府債、可轉換債券、可分離債券、短期融資券、中期票據、中小企業私募債券等）、貨幣市場工具、股指期貨、權證、股票期權、資產支持證券、債券回購、銀行存款（包括定期存款及協定存款）以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會相關規定)。本基金可以參與融資交易。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
1、資產配置策略
本基金根據對巨觀經濟環境、經濟成長前景及證券市場發展狀況的綜合分析，結合對股票市場整體估值水平、上市公司利潤增長情況，債券市場整體收益率曲線變化等綜合指標的分析，形成對各大類資產收益風險水平的前瞻性預測，以此確定股票、固定收益證券和現金等大類資產及中國證監會允許基金投資的其他金融工具在給定區間內的動態配置。
本基金對巨觀經濟環境、經濟成長前景分析中的定量指標，主要考察GDP及其增幅、居民消費價格指數、固定資產投資完成情況及其增幅、貨幣供應量M0、M1、M2等指標的變化；定性分析因素主要考察巨觀經濟趨勢變化、巨觀經濟成長模式以及巨觀經濟政策的變化及含義。
本基金對證券市場發展狀況的分析，主要考察制度性建設和變革、證券市場政策變化、參與主體變化、上市公司數量、質量和市場估值變化等。
2、股票投資策略
本基金的股票資產將主要投資於能夠直接或間接滿足居民生活品質提升需求（即品質生活主題相關）的行業和個股。
（1）品質生活主題相關行業的界定
本基金將品質生活主題相關行業定義為向居民提供優質產品及服務以滿足居民生活品質提升需求的行業以及與這些行業密切相關的其他行業。
根據國家統計局的三次產業劃分規定及申銀萬國行業分類標準，結合產業結構、行業特徵、居民生活契合度的考慮，第一產業和第三產業所屬行業均納入本基金主題投資範疇，第二產業的部分行業或細分行業為居民品質生活所需物資提供加工製造服務或從產業鏈的角度看更接近於消費終端，因此這些行業或細分行業也納入本基金主題投資範疇。
由此，在申銀萬國28個一級行業中，本基金所重點關注的品質生活主題相關行業主要包括：農林牧漁、食品飲料、休閒服務、醫藥生物、紡織服裝、家用電器、電子、計算機、傳媒、通信、汽車、機械設備、建築材料、建築裝飾、房地產、銀行、非銀行、商業貿易。對於以上行業之外的其他行業，如果其中某些細分行業對提升居民生活品質具有積極的作用，符合品質生活主題，本基金也將對這些細分行業的公司進行積極投資。
隨著經濟發展、社會進步和產業升級，居民的需求也會發生變化，從而導致滿足居民生活品質提升需求的行業範圍發生變化。本基金將通過對居民需求變化和行業發展趨勢的跟蹤研究，適時調整品質生活主題所覆蓋的行業範圍。此外，本基金將對申銀萬國行業分類標準進行密切跟蹤，若日後該標準有所調整或出現更為科學的行業分類標準，本基金將在審慎研究的基礎上，採用新的行業分類標準並重新界定本基金品質生活主題所覆蓋的行業範圍。
（2）個股選擇策略
本基金採用“自下而上”的研究方法，充分發揮投研團隊的主動選股能力，對符合品質生活主題的上市公司進行深入細緻的基本面分析，挖掘具有核心競爭力、成長性突出的上市公司，並輔以估值分析篩選出價值低估的投資標的進行投資。
本基金採用三層過濾系統，從公司基本面、持續競爭優勢和估值分析三個層面審慎精選股票，以求實現持續穩定超越業績比較基準的較高主動管理回報。
（1）初選剔除過濾形成初選股票庫
本基金對A股市場中的所有股票進行初選，以過濾掉明顯不具備投資價值的股票，建立本基金的初選股票庫。
初選過濾掉的股票主要包括以下幾類：
一是法律法規和基金管理人內部制度明確禁止投資的股票；
二是流動性差的股票（由基金管理人內部投研團隊根據股票的交易量、換手率的研究進行確定）；
三是當前涉及重大訴訟、仲裁等重大事件公司的股票。
（2）基本面過濾形成優選股票庫
本基金以基本面分析為立足點，在初選股票庫中選擇基本面良好、財務穩健透明、管理規範的企業組成優選股票庫。主要篩選指標包括盈利能力指標、經營效率指標、償債能力指標及每股經營性現金流等。
（3）持續競爭優勢分析，構建核心股票庫
本基金將儘可能地深入研究上市公司基本面情況，挖掘出具有持續競爭優勢、且這種競爭優勢已在財務狀況上體現的企業，構建本基金的核心股票庫。
運用“萬家基金持續競爭優勢分析系統”，從盈利能力、企業持續競爭優勢評估兩個方面，挖掘出具有持續競爭優勢的企業。盈利能力，是競爭優勢在財務狀況上的體現。透過盈利能力的分析，對企業狀況及經營能力作更細緻的考察，從而進一步驗證本基金管理人對企業持續競爭優勢的分析。企業持續競爭優勢評估，從治理結構、發展戰略、管理團隊、成本控制、技術優勢、資源優勢、市場優勢、政策環境等八個方面是否具備一項或多項競爭優勢作深入分析，考察競爭優勢對其經營業績的重要性，估量競爭優勢的可持續性。
（a）盈利能力分析
本基金對企業盈利能力的分析，選取EPS、ROE/ROA、OCF/FCF、ROIC為量化指標，選取一項或多項指標優於行業平均水平的企業。
（b）企業持續競爭優勢評估
治理結構優勢：從信息披露、重要股東狀況、激勵約束機制等方面進行定性評估分析；
發展戰略優勢：從盈利模式選擇、戰略規劃等方面分析，選擇具有與行業競爭結構相適應的、清晰的競爭戰略的企業；
管理團隊優勢：從管理團隊的穩定性、管理團隊素質和動力、管理團隊的誠信記錄等方面分析；
成本控制優勢：從規模、產能利用率、成本比例、費用率、生產過程管理等方面進行分析；
技術優勢：從專利權保護的年限和數量、持續技術研發能力和學習能力、技術不斷地轉化為新產品或新服務的能力等方面分析；
資源優勢：從資源量特別是稀缺性資源量、網路效應等方面分析；
市場優勢：從行銷模式、渠道量和分布、市場份額、市場認可度、品牌影響力等方面分析；
政策環境：從市場準入政策、扶持性的地區和產業政策、優惠的稅費政策以及寬鬆的信用政策等方面分析。
（4）估值分析
基於定性定量分析、靜態動態指標相結合的原則，採用內在價值、相對價值、收購價值等多元估值相參考的方法，根據企業和行業的不同特點，選擇較適合的指標，包括但不限於市盈率(P／E)、PEG、企業價值／息稅前利潤(EV／EBIT)、企業價值／息稅、折舊、攤銷前利潤(EV／EBITDA)、自由現金流貼現(DCF)等對具有持續競爭優勢的企業進行估值分析，確定價值低估的股票。
（5）股票投資組合的構建
本基金通過以上定性和定量的基本面分析，並結合估值分析，選擇核心股票庫中的價值低估個股，在權衡風險收益特徵後，構建股票投資組合。
本基金主要採用自下而上精選個股的方式來構建股票投資組合，這樣的組合可能在單一行業集中度較高，造成組合的非系統風險較高。因此，本基金將根據對各行業相對投資價值的評估，適當調整組合成份股的行業分布，以有效降低組合風險。
3、債券投資策略
本基金採用自上而下的方式，在合理評估收益性、流動性和信用風險的基礎上，構建債券投資組合。首先，通過定性分析和定量分析，形成對利率變化方向的判斷；在此基礎之上，確定組合久期和類別資產配置比例；以此為框架，通過把握收益率曲線形變和無風險套利機會來進行品種選擇。針對可轉換債券、含權債券、資產證券化品種及其它固定收益類品種，本基金區別對待，制定專門的投資策略。
（1）利率預期策略
利率變化是影響債券價格的最重要的因素。通過對巨觀經濟、金融政策、市場供需、市場結構變化等因素的分析，採用定性分析與定量分析相結合的方法，形成對利率變化方向的判斷，並依此調整債券組合久期。
（2）久期控制策略
在利率變化方向判斷的基礎上，確定恰當的久期目標，合理控制利率風險。在預期利率整體上升時，降低債券組合的平均久期；在預期利率整體下降時，提高債券組合的平均久期。
（3）類屬配置策略
不同類型的債券在收益率、流動性和信用風險上存在差異，債券資產有必要配置於不同類型的債券品種以及在不同市場上進行配置，以尋求收益性、流動性和信用風險補償間的最佳平衡點。
本基金將綜合信用分析、流動性分析、稅收及市場結構等因素分析的結果來決定債券組合的類屬配置。
（4）個券選擇策略
在上述債券投資策略的基礎上，本基金對個券進行定價，充分評估其到期收益率、流動性溢價、信用風險補償、稅收、含權等因素，選擇定價合理或價值被低估的債券進行投資。
具有以下一項或多項特徵的債券,將是本基金債券投資重點關注的對象：
（1）符合前述投資策略；
（2）短期內價值被低估的品種；
（3）具有套利空間的品種；
（4）符合風險管理指標；
（5）雙邊報價債券品種；
（6）市場流動性高的債券品種。
（5）套利策略
市場波動可能導致噪聲交易、非理性交易甚至錯誤交易，使套利機會出現。套利策略包括跨市場回購套利、跨市場債券套利、結合遠期的債券跨期限套利、可轉債套利等。
（6）中小企業私募債券投資策略
本基金將綜合運用類別資產配置、久期管理、收益率曲線、個券選擇和利差定價管理等策略，在嚴格遵守法律法規和基金契約基礎上，進行中小企業私募債券的投資。
本基金將特別注重中小企業私募債券的信用風險和流動性管理，本著風險調整後收益最大化的原則，確定中小企業私募債券類資產的合理配置比例，保證本金相對安全和資產流動性，以期獲得長期穩定收益。在投資決策過程中，將評估中小企業私募債券的流動性對基金資產流動性的影響，分散投資，確保所投資的中小企業私募債券具有適當的流動性；同時密切關注影響中小企業私募債券價值的因素，並進行相應的投資操作。
本基金將對中小企業私募債券進行深入研究，由債券研究員根據公司內部《信用債券庫管理辦法》對中小企業私募債券的信用風險和投資價值進行分析並給予內部信用評分和投資評級。本基金可投資於內部評級界定為可配置類的中小企業私募債券；對於內部評級界定為風險規避類的中小企業私募債券，禁止進行投資。
（7）可轉換債券投資策略
可轉換債券（含可分離轉債）兼具權益類證券與固定收益類證券的特性,具有抵禦下行風險、分享股票價格上漲收益的特點。本基金在對可轉換債券條款和發行債券公司基本面進行深入分析研究的基礎上，利用可轉換債券定價模型進行估值分析，投資具有較高安全邊際和良好流動性的可轉換債券，獲取穩健的投資回報。
4、股指期貨投資策略
本基金將根據有關法律法規和政策的規定，在嚴格控制風險的前提下，本著謹慎原則，以套期保值為主要目的，參與股指期貨的投資。
本基金參與股指期貨投資時機和數量的決策建立在對證券市場總體行情的判斷和組合風險收益分析的基礎上。本基金將根據巨觀經濟因素、政策及法規因素和資本市場因素，結合定性和定量方法，確定投資時機。本基金將結合股票投資的總體規模、以及法律法規或中國證監會的相關規定，確定參與股指期貨交易的投資比例。
本基金將充分考慮股指期貨的收益性、流動性及風險性特徵，運用股指期貨對沖系統性風險以及大額申購贖回、大量分紅等特殊情況下的流動性風險，以達到降低投資組合整體風險的目的。
5、股票期權、權證投資策略
本基金將股票期權、權證的投資作為控制投資風險和在有效控制風險前期下提高基金投資組合收益的輔助手段。本基金的股票期權、權證投資策略包括：
（1）根據權證對應公司基本面研究成果確定權證的合理估值，發現市場對股票權證、股票期權的非理性定價；
（2）在定價時，主要採用市場公認的多種期權定價模型以及研究人員對包括對應公司基本面等不同變數的預測對權證確定合理定價；
（3）利用權證、股票期權衍生工具的特性，本基金通過權證、股票期權與證券的組合投資，來達到改善組合風險收益特徵的目的；
（4）本基金投資權證策略包括但不限於槓桿交易策略、看跌保護組合策略、獲利保護策略、買入跨式投資策略等等。
6、參與融資業務的投資策略
本基金參與融資業務時將根據風險管理的原則，在品質生活主題相關股票中主要選擇流動性好、交易活躍的個股。本基金力爭利用融資業務的槓桿作用，降低股票倉位調整所帶來的交易成本、提高基金財產的運用效率，從而更好的實現本基金的投資目標。
7、資產支持證券等品種投資策略
資產抵押貸款支持證券(ABS)、住房抵押貸款支持證券(MBS)等在內的資產支持證券，其定價受多種因素影響，包括市場利率、發行條款、支持資產的構成及質量、提前償還率等。本基金將深入分析上述基本面因素，運用數量化定價模型，對資產支持證券進行合理定價，合理控制風險，把握投資機會。
8、其他金融衍生產品投資策略
本基金將密切跟蹤國內各種金融衍生產品的動向，一旦有新的產品推出市場，將在屆時相應法律法規的框架內，制訂符合本基金投資目標的投資策略，同時結合對金融衍生產品的研究，在充分考慮金融衍生產品風險和收益特徵的前提下，謹慎進行投資。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的10%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
