益民品質升級靈活配置混合型證券投資基金是益民基金髮行的一個混合型的基金理財產品。
基本介紹
- 基金簡稱：益民品質升級混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：益民基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：13.77億
- 託管銀行：交通銀行股份有限公司
- 基金代碼：001135
- 成立日期：20150506
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金積極把握企業在居民生活品質提升過程中帶來的投資機會，在分享企業成長性的同時合理控制組合風險，追求基金資產的長期穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍包括國內依法發行上市的股票（包括中小板、創業板和其他經中國證監會核准上市的股票）、債券、權證、貨幣市場工具、資產支持證券以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會相關規定)。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
（一）資產配置策略
本基金管理人通過益民經濟周期模型與分析師的審慎研究相結合的方式，密切跟蹤全球和中國巨觀經濟因素變化的情況，從經濟成長、國家政策、市場資金面、海外市場環境等多個方面進行深入研究，判斷證券市場總體變動趨勢。結合對證券市場各資產類別中長期運行趨勢、風險收益特徵的分析比較，確定基金大類資產配置比例和變動原則。
益民經濟周期模型
參照美林投資時鐘模型，運用基欽、朱格拉、庫茨涅茲、康德拉基耶夫等經濟周期理論，對中國改革開放以來經濟運行進行了更為細緻的劃分和研究。從經濟周期理論出發，構建基於不同經濟周期階段的資產配置原則，從而起到對資本市場未來走勢預判的實際效用。在經濟衰退階段重點配置債券資產；在復甦和繁榮發展階段主要配置股票類資產；在經濟陷入蕭條階段增加現金的持有比例。此外，由於國家巨觀經濟政策對經濟運行格局也會有較大影響，市場對政策的預期的變化也會帶來市場的波動風險，因此本基金在評估資產配置時也將考慮到巨觀政策的變化對經濟周期的影響。
（二）股票投資策略
隨著收入水平提高和國民素質增強，居民對生活品質的需求也在逐漸上升。有助提升生活品質的行業和公司不僅是滿足人民民眾多層次、多樣化需求的必需產業，同時更是擴大內需、增加就業、轉變增長的重要方式。在市場需求和政策扶植的共同作用下，引領品質升級的產業在國民生產總值中的比重也將會逐漸上升。
生活品質是全面評價生活優劣的概念，包括經濟、文化、精神、健康等多個方面。品質升級，意味著居民生活水平全方位的提升，包含多個方面。在當前的經濟發展背景下，本基金管理人將會密切關注拉動生活品質升級的主要動力，包括逐漸提高的健康意識和消費水平等。
健康生活品質包含與人類健康相關的生產和服務領域，涉及醫藥產品、保健用品、養老服務、營養食品、醫療器械、休閒健身、健康管理等多個行業和公司，產業鏈縱深長；並且隨著居民收入提高和健康意識增強伴生巨大的市場需求，是有潛力的新興產業。
從經濟發展趨勢、城鎮化浪潮和居民消費情況分析，消費能力不斷提升、消費方向也發生著改變，新的消費潮流和消費方式日新月異。在中國經濟由投資驅動進入消費驅動的轉型過程中，受益於消費升級的行業和企業將會成為超額回報的重要來源。
同時，本基金還將密切跟蹤國家政策和產業升級變化情況，研究隨國民生活品質提升、經濟發展和科學技術進步帶來的生活品質升級所涵蓋的行業範圍的拓展和變化，適時調整投資範圍，確保本基金對受益品質升級所涵蓋的行業和上市公司的緊密跟蹤。
a.行業配置策略
在中國經濟發展的不同階段，由於全球巨觀市場環境和國內需求的變化，在政策導向、行業間競爭格局等多重因素的作用下，各行業的增速也會有所區別。本基金將從以下幾個方面重點分析、挖掘在巨觀經濟轉型升級的過程中引領生活品質升級的行業，綜合對行業基本面的研究，“自上而下”進行行業配置。
產業政策：依據國家戰略和市場環境的不同，階段性產業政策會有所側重。產業政策放鬆管制和政府直接投入激發了更多產業、行業創新發展的動力。但因為開放時間和激勵程度的不同，不同行業在不同階段會體現出不同的增長特點和速度。本基金管理人將充分分析相關產業政策，依據產業結構政策分析行業發展重點的優先順序，綜合考慮產業組織政策的實施分析市場結構的調整和市場行為的規範，結合對產業技術政策和產業布局政策的觀察預測，判斷行業面臨的政策環境。
行業比較：隨著居民收入和生活品質意識的逐步提高，對各個行業的需求也發生著變化，本基金管理人將綜合考慮各行業在生活品質升級過程中的受益情況，優選能夠引領品質升級的行業積極配置。重點關注與居民生活品質升級緊密結合的健康產業和引領消費升級的各個行業。
同時，本基金管理人將根據對各相關行業在套用創新技術、滿足生產生活市場需求的能力和趨勢的研究，結合行業生命周期、行業競爭結構、行業市場結構等分析方法，發掘引領品質升級的龍頭行業，並優先配置具有競爭優勢、創新精神、壟斷地位和成長能力強的子行業。
市場估值：行業的發展不論是區域市場還是在全球產業結構當中都應該體現其增長的合理性。本基金通過對市場整體估值水平、國內市場各行業間估值的比較、與國際市場相同行業估值的比較（綜合PE、PB、EV/EBITDA等分析方法），篩選出具有合理估值的相關行業。
b.個股精選策略
本基金採用“自上而下”與“自下而上”相結合的研究方法，通過對上市公司進行企業生命周期、公司競爭力、成長模式和動力、價值評估等定性或定量分析、考慮市場情緒因素、結合研究團隊的實地調研、精選具有增長潛力的個股構建組合。
企業生命周期分析：企業在運作發展的過程中，一般都經歷孕育期、成長期、成熟期和衰退期，同時也呈現出不同的階段特徵。在成長階段的企業開始由小到大，經營和業績存在高速增長的良好預期，是行業轉型的引導力量，成長潛力高，而較之創業階段，成長期所蘊涵的經營風險會有所降低，是超額收益的主要來源。成熟型企業是引領經濟轉型和產業升級的中堅力量，成長穩定，風險較小，是穩定收益的來源。因此本基金將重點關注處於成長期和成熟期的企業，通過全面的財務分析，尋求具有長期增長潛力和持續盈利能力的公司。
公司競爭力分析：公司的競爭力體現在多個方面，也是決定其增長潛力的重要因素。本基金管理人將從核心產品競爭力、產業鏈擴展潛力和打開市場潛在需求能力三個角度對公司的競爭力進行深度分析，綜合生產服務效率、品牌影響力和渠道資源各維度，優選在生活品質提升時期，核心產品服務品質優勢明顯、產業鏈整合能力強、對政策、人口變化後的新市場占領潛力大的能夠提升生活品質的公司進行投資。
成長模式和動力分析：單一技術、產品和服務的創新可能會給企業帶來短期的高速增長，但是可持續性較弱。只有在居民生活品質不斷升級的過程中，持續地創新，充分利用現代科學技術、商業模式、管理方式及組織形式，才能具備持續增長的條件。本基金將在數據分析的基礎上，強調“品質卓越，引領升級”的投資理念，結合投研團隊的實地考察分析，優選具有持續創新機制和能力，從而能夠促進產品升級和服務多元化的企業。
估值評估：套用市盈率法（P/E）、市淨率法（P/B）、現金流貼現法（DCF）並結合上市公司股息收益率等要素，對上市公司投資價值進行評估。
（三）債券投資策略
本基金根據巨觀經濟走勢、大類資產風險收益特徵以及財政、貨幣政策等，分析判斷進行債券投資，通過主動配置和管理達到降低基金投資組合整體風險的目的。分析收益率曲線形態變化趨勢、不同債券品種的收益率水平、個券信用利差、流動性風險等確定債券投資組合類屬配置、久期調整策略、個券構成。本基金在追求債券資產投資收益的同時會兼顧流動性和安全性。
（四）權證投資策略
權證為本基金輔助性投資工具，投資原則為要有利於基金資產增值、控制下跌風險、實現保值和鎖定收益。基於對權證標的證券基本面的研究，主要投資滿足個股精選條件的公司發行的權證。本基金管理人運用權證定價模型合理評價權證估值水平，在法規允許的範圍內本著謹慎的原則進行投資。
（五）資產支持證券投資策略
本基金管理人將深入考察巨觀經濟形勢、市場利率、發行條款、資產池信用結構，歷史違約記錄和損失比例，利差補償程度等因素，預判資產池未來現金流變動，並分析提前償還率深入變化對標的證券平均久期及收益率曲線的影響，同時密切關注流動性變化對標的證券收益率的影響，對資產支持證券的風險和收益狀況進行全面評估。在嚴格控制信用風險暴露程度的前提下，本基金管理人將強化信用結構管理和現金流管理，選擇風險調整後收益較高的品種進行投資。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的10%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
