國泰濃益靈活配置混合型證券投資基金是國泰基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：國泰濃益靈活配置混合C
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：國泰基金
- 基金管理費：1.00%
- 首募規模：
- 託管銀行：中國農業銀行股份有限公司
- 基金代碼：002059
- 成立日期：20151116
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
在嚴格控制風險的前提下，追求穩健的絕對回報。
投資範圍
本基金的投資對象是具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、權證、股指期貨等權益類金融工具、債券等固定收益類金融工具（包括國債、央行票據、金融債、企業債、公司債、次級債、中小企業私募債、地方政府債券、中期票據、可轉換債券（含分離交易可轉債）、短期融資券、資產支持證券、債券回購、銀行存款等）及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會的相關規定）。
法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍，其投資比例遵循屆時有效法律法規或相關規定。
法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍，其投資比例遵循屆時有效法律法規或相關規定。
投資策略
本基金採用積極靈活的投資策略，通過前瞻性地判斷不同金融資產的相對收益，完成大類資產配置。在大類資產配置的基礎上，精選個股，完成股票組合的構建，並通過運用久期策略、期限結構策略和個券選擇策略完成債券組合的構建。在嚴格的風險控制基礎上，力爭實現長期穩健的絕對收益。
1、大類資產配置策略
本基金的大類資產配置主要通過對巨觀經濟運行狀況、國家財政和貨幣政策、國家產業政策以及資本市場資金環境、證券市場走勢的分析，預測巨觀經濟的發展趨勢，並據此評價未來一段時間股票、債券市場相對收益率，主動調整股票、債券類資產在給定時間區間內的動態配置，以使基金在保持總體風險水平相對穩定的基礎上，最佳化投資組合。
2、股票投資策略
本基金股票投資以定性和定量分析為基礎，選擇估值合理、具有較高安全邊際和盈利確定性的股票。
（1）定量分析
1）估值水平合理
本基金將根據公司所處的行業，採用包括市盈率法、市淨率法、市銷率、PEG、EV/EBITDA等方法，對公司股票價值進行評估，分析該公司的股價是否處於合理的估值區間，以規避股票價值被過分高估所隱含的投資風險。
2）盈利具有確定性
本基金利用總資產報酬率、淨資產收益率、盈利現金比率（經營現金淨流量/淨利潤）指標來考量公司的盈利能力和質量。此外，本基金還將關注公司盈利的構成、盈利的主要來源等，全面分析其盈利能力和質量。
3）未來增長潛力強
公司未來盈利增長的預期決定股票價格的變化。因此，在關注公司歷史成長性的同時，本基金尤其關注其未來盈利的增長潛力。本基金將對公司未來一至三年的主營業務收入增長率、淨利潤增長率進行預測，並對其可能性進行判斷。
（2）定性分析
在定量分析的基礎上，本基金結合定性分析篩選優質股票，定性分析主要判斷公司的業務是否符合經濟發展規律、產業政策方向，是否具有較強的競爭力和良好的治理結構。
3、固定收益品種投資策略
本基金採用的固定收益品種主要投資策略包括：久期策略、期限結構策略和個券選擇策略等。
（1）久期策略
根據國內外的巨觀經濟形勢、經濟周期、國家的貨幣政策、匯率政策等經濟因素，對未來利率走勢做出準確預測，並確定本基金投資組合久期的長短。
（2）期限結構策略
根據國際國內經濟形勢、國家的貨幣政策、匯率政策、貨幣市場的供需關係、投資人對未來利率的預期等因素，對收益率曲線的變動趨勢及變動幅度做出預測，收益率曲線的變動趨勢包括：向上平行移動、向下平行移動、曲線趨緩轉折、曲線陡峭轉折、曲線正蝶式移動、曲線反蝶式移動，並根據變動趨勢及變動幅度預測來決定信用投資產品組合的期限結構，然後選擇採取相應期限結構策略：子彈策略、槓鈴策略或梯式策略。
（3）個券選擇策略
1）特定跟蹤策略
特定是指某類或某個信用產品具有某種特別的特點，這種特點會造成此類信用產品的價值被高估或者低估。特定跟蹤策略，就是要根據特定信用產品的特定特點，進行跟蹤和選擇。在所有的信用產品中，尋找在持有期內級別上調可能性比較大的產品，並進行配置；對在持有期內級別下調可能性比較大的產品，要進行規避。判斷的基礎就是對信用產品進行持續內部跟蹤評級及對信用評級要素進行持續跟蹤與判斷，簡單的做法就是跟蹤特定事件：國家特定政策及特定事件變動態勢、行業特定政策及特定事件變動態勢、公司特定事件變動態勢，並對特定政策及事件對於信用產品的級別變化影響程度進行評估，從而決定對於特定信用產品的取捨。
2）相對價值策略
本策略的宗旨是要找到價值被低估的信用產品。屬於同一個行業、類屬同一個信用級別且具有相近期限的不同債券，由於息票因素、流動性因素及其他因素的影響程度不同，可能具有不同的收益水平和收益變動趨勢，對同類債券的利差收益進行分析，找到影響利差的因素，並對利差水平的未來走勢做出判斷，找到價值被低估的個券，進而相應地進行債券置換。本策略實際上是某種形式上的債券互換，也是尋求相對價值的一種投資選擇策略。
（4）中小企業私募債投資策略
利用自下而上的公司、行業層面定性分析，結合Z-Score、KMV等數量分析模型，測算中小企業私募債的違約風險。考慮海外市場高收益債違約事件在不同行業間的明顯差異，根據自上而下的巨觀經濟及行業特性分析，從行業層面對中小企業私募債違約風險進行多維度的分析。個券的選擇基於風險溢價與通過公司內部模型測算所得違約風險之間的差異，結合流動性、信息披露、償債保障等方面的考慮。
4、股指期貨投資策略
本基金管理人將充分考慮股指期貨的收益性、流動性及風險特徵，通過資產配置、品種選擇，謹慎進行投資，旨在通過股指期貨實現基金的套期保值。
（1）套保時機選擇策略
根據本基金對經濟周期運行不同階段的預測和對市場情緒、估值指標的跟蹤分析，決定是否對投資組合進行套期保值以及套期保值的現貨標的及其比例。
（2）期貨契約選擇和頭寸選擇策略
在套期保值的現貨標的確認之後，根據期貨契約的基差水平、流動性等因素選擇合適的期貨契約；運用多種量化模型計算套期保值所需的期貨契約頭寸；對套期保值的現貨標的Beta值進行動態的跟蹤，動態的調整套期保值的期貨頭寸。
（3）展期策略
當套期保值的時間較長時，需要對期貨契約進行展期。理論上，不同交割時間的期貨契約價差是一個確定值；現實中，價差是不斷波動的。本基金將動態的跟蹤不同交割時間的期貨契約的價差，選擇合適的交易時機進行展倉。
（4）保證金管理
本基金將根據套期保值的時間、現貨標的的波動性動態地計算所需的結算準備金，避免因保證金不足被迫平倉導致的套保失敗。
（5）流動性管理策略
利用股指期貨的現貨替代功能和其金融衍生品交易成本低廉的特點，可以作為管理現貨流動性風險的工具，降低現貨市場流動性不足導致的交易成本過高的風險。在基金建倉期或面臨大規模贖回時，大規模的股票現貨買進或賣出交易會造成市場的劇烈動蕩產生較大的衝擊成本，此時基金管理人將考慮運用股指期貨來化解衝擊成本的風險。
5、權證投資策略
權證為本基金輔助性投資工具，其投資原則為有利於基金資產增值。本基金在權證投資方面將以價值分析為基礎，在採用數量化模型分析其合理定價的基礎上，立足於無風險套利，儘量減少組合淨值波動率，力求穩健的超額收益。
1、大類資產配置策略
本基金的大類資產配置主要通過對巨觀經濟運行狀況、國家財政和貨幣政策、國家產業政策以及資本市場資金環境、證券市場走勢的分析，預測巨觀經濟的發展趨勢，並據此評價未來一段時間股票、債券市場相對收益率，主動調整股票、債券類資產在給定時間區間內的動態配置，以使基金在保持總體風險水平相對穩定的基礎上，最佳化投資組合。
2、股票投資策略
本基金股票投資以定性和定量分析為基礎，選擇估值合理、具有較高安全邊際和盈利確定性的股票。
（1）定量分析
1）估值水平合理
本基金將根據公司所處的行業，採用包括市盈率法、市淨率法、市銷率、PEG、EV/EBITDA等方法，對公司股票價值進行評估，分析該公司的股價是否處於合理的估值區間，以規避股票價值被過分高估所隱含的投資風險。
2）盈利具有確定性
本基金利用總資產報酬率、淨資產收益率、盈利現金比率（經營現金淨流量/淨利潤）指標來考量公司的盈利能力和質量。此外，本基金還將關注公司盈利的構成、盈利的主要來源等，全面分析其盈利能力和質量。
3）未來增長潛力強
公司未來盈利增長的預期決定股票價格的變化。因此，在關注公司歷史成長性的同時，本基金尤其關注其未來盈利的增長潛力。本基金將對公司未來一至三年的主營業務收入增長率、淨利潤增長率進行預測，並對其可能性進行判斷。
（2）定性分析
在定量分析的基礎上，本基金結合定性分析篩選優質股票，定性分析主要判斷公司的業務是否符合經濟發展規律、產業政策方向，是否具有較強的競爭力和良好的治理結構。
3、固定收益品種投資策略
本基金採用的固定收益品種主要投資策略包括：久期策略、期限結構策略和個券選擇策略等。
（1）久期策略
根據國內外的巨觀經濟形勢、經濟周期、國家的貨幣政策、匯率政策等經濟因素，對未來利率走勢做出準確預測，並確定本基金投資組合久期的長短。
（2）期限結構策略
根據國際國內經濟形勢、國家的貨幣政策、匯率政策、貨幣市場的供需關係、投資人對未來利率的預期等因素，對收益率曲線的變動趨勢及變動幅度做出預測，收益率曲線的變動趨勢包括：向上平行移動、向下平行移動、曲線趨緩轉折、曲線陡峭轉折、曲線正蝶式移動、曲線反蝶式移動，並根據變動趨勢及變動幅度預測來決定信用投資產品組合的期限結構，然後選擇採取相應期限結構策略：子彈策略、槓鈴策略或梯式策略。
（3）個券選擇策略
1）特定跟蹤策略
特定是指某類或某個信用產品具有某種特別的特點，這種特點會造成此類信用產品的價值被高估或者低估。特定跟蹤策略，就是要根據特定信用產品的特定特點，進行跟蹤和選擇。在所有的信用產品中，尋找在持有期內級別上調可能性比較大的產品，並進行配置；對在持有期內級別下調可能性比較大的產品，要進行規避。判斷的基礎就是對信用產品進行持續內部跟蹤評級及對信用評級要素進行持續跟蹤與判斷，簡單的做法就是跟蹤特定事件：國家特定政策及特定事件變動態勢、行業特定政策及特定事件變動態勢、公司特定事件變動態勢，並對特定政策及事件對於信用產品的級別變化影響程度進行評估，從而決定對於特定信用產品的取捨。
2）相對價值策略
本策略的宗旨是要找到價值被低估的信用產品。屬於同一個行業、類屬同一個信用級別且具有相近期限的不同債券，由於息票因素、流動性因素及其他因素的影響程度不同，可能具有不同的收益水平和收益變動趨勢，對同類債券的利差收益進行分析，找到影響利差的因素，並對利差水平的未來走勢做出判斷，找到價值被低估的個券，進而相應地進行債券置換。本策略實際上是某種形式上的債券互換，也是尋求相對價值的一種投資選擇策略。
（4）中小企業私募債投資策略
利用自下而上的公司、行業層面定性分析，結合Z-Score、KMV等數量分析模型，測算中小企業私募債的違約風險。考慮海外市場高收益債違約事件在不同行業間的明顯差異，根據自上而下的巨觀經濟及行業特性分析，從行業層面對中小企業私募債違約風險進行多維度的分析。個券的選擇基於風險溢價與通過公司內部模型測算所得違約風險之間的差異，結合流動性、信息披露、償債保障等方面的考慮。
4、股指期貨投資策略
本基金管理人將充分考慮股指期貨的收益性、流動性及風險特徵，通過資產配置、品種選擇，謹慎進行投資，旨在通過股指期貨實現基金的套期保值。
（1）套保時機選擇策略
根據本基金對經濟周期運行不同階段的預測和對市場情緒、估值指標的跟蹤分析，決定是否對投資組合進行套期保值以及套期保值的現貨標的及其比例。
（2）期貨契約選擇和頭寸選擇策略
在套期保值的現貨標的確認之後，根據期貨契約的基差水平、流動性等因素選擇合適的期貨契約；運用多種量化模型計算套期保值所需的期貨契約頭寸；對套期保值的現貨標的Beta值進行動態的跟蹤，動態的調整套期保值的期貨頭寸。
（3）展期策略
當套期保值的時間較長時，需要對期貨契約進行展期。理論上，不同交割時間的期貨契約價差是一個確定值；現實中，價差是不斷波動的。本基金將動態的跟蹤不同交割時間的期貨契約的價差，選擇合適的交易時機進行展倉。
（4）保證金管理
本基金將根據套期保值的時間、現貨標的的波動性動態地計算所需的結算準備金，避免因保證金不足被迫平倉導致的套保失敗。
（5）流動性管理策略
利用股指期貨的現貨替代功能和其金融衍生品交易成本低廉的特點，可以作為管理現貨流動性風險的工具，降低現貨市場流動性不足導致的交易成本過高的風險。在基金建倉期或面臨大規模贖回時，大規模的股票現貨買進或賣出交易會造成市場的劇烈動蕩產生較大的衝擊成本，此時基金管理人將考慮運用股指期貨來化解衝擊成本的風險。
5、權證投資策略
權證為本基金輔助性投資工具，其投資原則為有利於基金資產增值。本基金在權證投資方面將以價值分析為基礎，在採用數量化模型分析其合理定價的基礎上，立足於無風險套利，儘量減少組合淨值波動率，力求穩健的超額收益。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為6次，每份基金份額每次收益分配比例不得低於收益分配基準日該次單位可供分配利潤的10%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資。投資人可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後任一類基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的任一類基金份額淨值減去該類每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、由於本基金A類基金份額不收取銷售服務費，而C類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同，在收益分配數額方面可能有所不同，本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資。投資人可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後任一類基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的任一類基金份額淨值減去該類每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、由於本基金A類基金份額不收取銷售服務費，而C類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同，在收益分配數額方面可能有所不同，本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
