華商產業升級混合型證券投資基金是華商基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：華商產業升級混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：華商基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：9.99億
- 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
- 基金代碼：630006
- 成立日期：20100618
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金在把握經濟結構調整和產業發展趨勢的基礎上，通過重點投資於受益於產業結構調整和產業升級的優勢企業，在控制投資組合風險的前提下，追求基金資產的長期持續增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票、債券、貨幣市場工具、權證、資產支持證券以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。 如法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其駝蘭棗拜納入投資範圍。
投資策略
本基金在構建和管理投資組合的過程中，以產業升級作為行業配置與個股精選的投資主線，沿著先產業分析再行業分析再上市公司分析的投資邏輯，深入挖掘受益於國內產業結構調整、產業升級的上市公司的價值，進行長期價促背匪值投資。
1．大類資產的配置
本基金基於對巨觀經濟運行狀況及政策分充霸盛析、金融貨幣運行狀況及政策分析、行業景氣運行狀況及政策分析，重點判斷巨觀經濟周期對股市的影響，以此作為股票、債券大類資產配置的依據。為減少基金經理誤判形勢給基金管理帶來的風險，本公司金融工程團隊研發的倉位控制模型也將作為本基金大類資產配置的參考依據。
2．股票投資組合構建
在股票投資組合構建和管理的過程中，本基金將以產業升級受益作為行業配置和個股挖掘的主要線索。具體而言，本基金股票投資組合構建具體包括三個層次：首先是產業升級分析；然後是在產業升級分析基礎之上的投資組合行業分析與配置；最後是在行業分析基礎之上的股票基礎庫和備選庫的構建。
(1)產業升級分析
產業升級主要是指產業結構的改善和產業效率的提高。產業結構的改善表現為產業結構的最佳化和產業之間的協調發展，主要包括三大產業結構的最佳化和區域資源最佳化配置進程中的產業集群升級；產業效率的提高表現為生產要素的投入產出效益的提升和生產技術水平的提高，主要包括產業鏈升級和技術升級。因此，我們對產業升級的分析主要從以下四個方面展開：
① 三大產業結構最佳化分析。 我們認為國家的巨觀經濟政策及產業發展政策是推動產業結構改善的重要力量。基金管理人店府燥將深入分析目前國家三大產業結構中乃辣存在的問題，結合國內外經濟發展形勢，預測、評估國家在推動產業結構最佳化的進程中可能採取的巨觀經濟政策及產業發展政策，並以此為基礎進行投資決策。
② 區域資源最佳化配置進程中產業集群升級分析。基金管理人將從區域經濟的整體出發挖掘特定區域在資源稟賦、地方政策、產業鏈上下游分工合作等方面的競爭優勢，從一個產業集群發展的前景中來系統思考該區域上市公司的發展空間及投資價值。
③ 產業鏈升級分析。貿易微笑曲線表明，在產品生產的整個過程中，研發環節效益最高，處於效益曲線的高端；加工環節效益最低，處於低端；如果擁有銷售渠道和品牌優勢，則銷售的後續效益也會增加。所以整個製造環節在國際貿易中所占利潤最低，不足10%，而90%以上的利潤都分布在兩端。產業鏈升級就是產業鏈從附加價值低端環節向附加價值高局永詢端環節的延伸，從加工製造環節逐漸向設計、採購、銷售等環節延伸，提高核心競爭能力，提升盈利水平。在產業鏈分工中占據高端環節或具有產業鏈升級潛力的上市公司是本基金重點挖掘的投資對象之一。
④ 技術升級分析。技術升級是指通過技漏櫃催院術引進、技術改造、技術創新等途徑推動產業技術升級、促進產業從落後技術向高新技術轉化，從低附加值向高附加值轉化，從製造型向創造型轉化，從而節約資源、減少消耗、降低成本、減少污染。我們對技術升級的分析主要是從技術進步的可行性及技術套用前景兩個方面進行評估。
(2)行業分析與配置
在產業升級分析的框架之內，我們進一步分析具體行業的投資機會。我們以產業結構調整和產業升級為視角，根據各行業所處生命周期、行業競爭格局和未來發展趨勢等方面綜合評價各行業的可持續發展能力，重點對受益於產業升級的行業投資機會進行評估，進而決定各行業在股票資產中的權重。基金管理人將主要從以下三個方面評估行業投資機會：
其一是產業政策對行業發展的影響分析。主要分析產業政策出台的背景、時機以及產業政策對各細分行業的影響程度，評估產業政策是否有利於產業結構進一步最佳化，以及產業結構最佳化過程中哪些細分行業受到鼓勵，哪些細分行業受到限制，哪些行業將在政策實施過程中形成優勢互補的產業集群；其二是產業鏈景氣傳導中的行業景氣分析。主要分析產業鏈中利益分配情況、上下游的議價能力以及行業景氣度的波動規律，由此判斷特定行業所處的景氣程度並對行業未來的景氣度作出合理預測；其三是行業內在發展潛力分析。主要從行業生命周期、行業競爭格局和行業核心技術等方面分析行業所處的發展階段，評估在產業升級背景下，行業整體效率能否顯著提升並帶來市場容量的進一步擴大，由此來分析該行業的發展潛力。此外，二級市場行業板塊的輪動表現也是基金管理人進行行業配置的參考因素。
(3)股票庫管理
本基金的股票庫構建先利用華商基金上市公司綜合評價模型進行初選形成基礎股票庫，然後再由投研團隊有針對性的進行實地調研、集中研討、委託課題、實證分析等多種形式的系統研究，結合賣方研究機構的覆蓋調查進行價值優選，經過投研聯席會審核無異議後形成股票備選庫，並經由上述程式和標準對備選股票庫進行管理和維護。
1)基礎庫構建
本基金的基礎庫建立步驟如下：
第一步，建立行業評分模型。行業評分模型主要考慮產業政策和產業景氣度兩個因子，兩個因子在進行量綱處理後按6：4進行加權。其中產業政策因子對政策支持的產業該因子值取3，對政策壓制行業該因子值取1，沒有明顯產業政策行業該因子值取2；行業景氣度因子是通過計算所有股票按照行業匯總分析行業的資產增長率、存貨周轉率等增長性、運營性財務指標的變化，對行業的景氣度進行相對評分。
第二步，建立行業內上市公司財務綜合評分模型。財務綜合評分模型採用功效係數法對上市公司按照行業分類在行業內部對財務指標進行綜合評分。為了更準確的篩選出具有受益於產業升級一般性特徵的上市公司，我們在建立財務綜合評分模型時給以下財務指標賦予了較高的權重：
① 反映行業地位的指標：我們選擇主營業務收入行業內占比和總資產行業內占比等指標。通常行業內收入規模和資產規模較大的公司對行業未來的發展有較大的影響力，這些公司在行業內的地位也較重要，更有實力推動技術升級，而且在行業資源整合中占據較有利地位，也更易受益於產業政策的扶植。
② 反映產業鏈升級的指標：我們選擇銷售毛利率、成本費用利潤率、存貨周轉率、應收賬款周轉率等指標。產業鏈升級主要體現在投入產出效率的提升和經營效率的提高等方面，銷售毛利率高和成本費用率低的企業往往有較高的投入產出效率，其產品的附加值通常也較高；而存貨周轉率和應收賬款周轉率等指標能比較好的體現企業的經營效率，在產業升級過程中，那些能夠提高生產效率、降低生產成本的企業大多能夠獲得較快的發展速度，從而在產業鏈的分工合作中具有更的議價能力。
③ 反映技術升級的指標：我們選擇無形資產加商譽、研發支出占營業成本的比率等指標。一般情況下，無形資產和商譽主要指是上市公司的專利權、非專利技術、商標權、特許權等，反映公司管理和技術的先進性，這類資產通常能使公司獲得高於市場平均的投資報酬率，也是技術升級在上市公司報表上的具體體現形式；研發支出占營業成本的比率反映了上市公司對研發投入的重視程度，基本能表征上市公司技術升級的潛力。
第三步，對行業評分在前1/3的行業取該行業內財務綜合得分在前3/4的股票進入基礎庫；對行業評分在1/3到2/3之間的行業取該行業內財務綜合得分在前1/2的股票進入基礎庫；對行業評分在後1/3的行業取該行業內財務綜合得分在前1/4的股票進入基礎庫，同時限制行業評分在後1/3的行業每個行業進入基礎股票庫的數量不超過20隻。
第四步，基礎庫在每個季度財務數據公布後進行定期更新。
2)備選庫構建
基礎庫的主要作用在於幫助投研團隊縮小選股範圍，更快的發現具有投資價值的股票。進入基礎庫的股票並非全部進入備選庫，還需經過行業研究員進一步的定性篩選，剔除那些明顯不符合產業升級標準的公司。備選庫中的其他股票來源於行業研究員和基金經理經過實地調研和深入分析後選擇的股票，行業研究員和基金經理若認為這些股票受益於產業升級或具有其他投資價值，通過定性研究和內部程式可以直接加入備選庫，但需保證備選庫中80%的股票來自於基礎庫。在構建備選庫時，我們的定性研究重點考察以下因素：
① 公司的核心競爭力。質地良好的企業通常具備以下特徵：企業在管理、品牌、資源、技術、創新能力中的某一方面或多個方面具有競爭對手在短時間內難以模仿的顯著優勢，從而能夠獲得超越行業平均的盈利水平和增長速度。本基金管理人將從上述幾個方面對企業的核心競爭力進行評估。
② 公司受區域經濟規劃和產業集群形成的影響分析。我們認為上市公司若能夠契合政府的區域經濟規劃，並能充分融入蓬勃發展的產業集群之中，就可能有很好的發展潛力。
③ 公司受產業結構調整和升級的影響程度。在產業鏈景氣傳導和行業內部結構最佳化整合的情景中分析上市公司的成長性及可持續發展性。
④ 公司估值指標。估值是否具有吸引力是投資決策的重要因素，本基金將綜合使用P/E、P/B、PEG、P/S以及利潤/營運現金流等估值指標來選擇合適的投資標的。
在上述分析的基礎之上，基金管理人將重點深入挖掘以下四類公司：受益於政府產業政策扶植的上市公司；受益於區域或行業資源整合、資產最佳化配置的上市公司；在產業鏈分工中占據高端環節或具有向產業鏈高端升級潛力的上市公司；具有先進技術實力和技術升級能力的上市公司。我們將這四類上市公司優先納入股票備選庫，作為本基金的重點投資目標。基金經理在使用備選庫時，將本基金80%以上的非現金資產投資於受益產業升級的股票。
3．債券投資策略
本基金的債券資產配置是在大類資產配置策略指導下完成的。基金經理在組合管理員幫助下，將自己對未來一段時間資本市場的預期風險收益特徵體現到債券資產組合與股票資產組合配置比例中，並在債券研究員的幫助下完成債券組合的構建。債券組合是一個低風險、低收益的組合。
本基金債券投資綜合考慮了各類固定收益產品的收益率、流動性、信用風險、久期、稅收敏感性分析等因素，在計算各類特定產品投資價值基礎上，通過對巨觀經濟運行中央行貨幣供給與利率政策、價格指數等因素研判，為債券資產配置提供具有前瞻性的決策依據，並確定債券組合中各類固定收益品種的配置比例。在具體投資標的選擇方面，基金管理人將根據對利率期限結構的深入研究來選擇國債投資品種；通過重點分析市場風險和信用風險以及與國債收益率之差的變化情況選擇金融債和企業債等品種。
本基金在債券組合構建過程中，具體的投資策略主要包括：利率策略、信用策略、相對價值策略、債券組合構建及調整策略、可轉債投資策略、資產支持證券等投資策略等。在明確具有較高投資價值債券資產的基礎上，遵循以下原則構造債券投資組合：
A、確保債券投資策略的執行，確保組合久期保持在規定的範圍之內。
B、保持組合分散化，減少非系統風險。
C、保持組合適當的流動性。
D、將下行風險控制在一定的範圍之內。
公司債券策略小組將定期討論債券投資策略，從風險管理的角度，綜合評估組合績效
4．其他投資品種投資策略
權證投資策略：本基金將在嚴格控制風險的前提下，進行權證投資。基金權證投資將以價值分析為基礎，在採用數量化模型分析其合理定價的基礎上，追求在風險可控的前提下實現穩健的超額收益。
資產支持證券投資策略：在控制風險的前提下，本基金對資產支持證券從以下五個方面綜合定價，選擇低估的品種進行投資。這五個方面包括信用因素、流動性因素、利率因素、稅收因素和提前還款因素。
1．大類資產的配置
本基金基於對巨觀經濟運行狀況及政策分充霸盛析、金融貨幣運行狀況及政策分析、行業景氣運行狀況及政策分析，重點判斷巨觀經濟周期對股市的影響，以此作為股票、債券大類資產配置的依據。為減少基金經理誤判形勢給基金管理帶來的風險，本公司金融工程團隊研發的倉位控制模型也將作為本基金大類資產配置的參考依據。
2．股票投資組合構建
在股票投資組合構建和管理的過程中，本基金將以產業升級受益作為行業配置和個股挖掘的主要線索。具體而言，本基金股票投資組合構建具體包括三個層次：首先是產業升級分析；然後是在產業升級分析基礎之上的投資組合行業分析與配置；最後是在行業分析基礎之上的股票基礎庫和備選庫的構建。
(1)產業升級分析
產業升級主要是指產業結構的改善和產業效率的提高。產業結構的改善表現為產業結構的最佳化和產業之間的協調發展，主要包括三大產業結構的最佳化和區域資源最佳化配置進程中的產業集群升級；產業效率的提高表現為生產要素的投入產出效益的提升和生產技術水平的提高，主要包括產業鏈升級和技術升級。因此，我們對產業升級的分析主要從以下四個方面展開：
① 三大產業結構最佳化分析。 我們認為國家的巨觀經濟政策及產業發展政策是推動產業結構改善的重要力量。基金管理人店府燥將深入分析目前國家三大產業結構中乃辣存在的問題，結合國內外經濟發展形勢，預測、評估國家在推動產業結構最佳化的進程中可能採取的巨觀經濟政策及產業發展政策，並以此為基礎進行投資決策。
② 區域資源最佳化配置進程中產業集群升級分析。基金管理人將從區域經濟的整體出發挖掘特定區域在資源稟賦、地方政策、產業鏈上下游分工合作等方面的競爭優勢，從一個產業集群發展的前景中來系統思考該區域上市公司的發展空間及投資價值。
③ 產業鏈升級分析。貿易微笑曲線表明，在產品生產的整個過程中，研發環節效益最高，處於效益曲線的高端；加工環節效益最低，處於低端；如果擁有銷售渠道和品牌優勢，則銷售的後續效益也會增加。所以整個製造環節在國際貿易中所占利潤最低，不足10%，而90%以上的利潤都分布在兩端。產業鏈升級就是產業鏈從附加價值低端環節向附加價值高局永詢端環節的延伸，從加工製造環節逐漸向設計、採購、銷售等環節延伸，提高核心競爭能力，提升盈利水平。在產業鏈分工中占據高端環節或具有產業鏈升級潛力的上市公司是本基金重點挖掘的投資對象之一。
④ 技術升級分析。技術升級是指通過技漏櫃催院術引進、技術改造、技術創新等途徑推動產業技術升級、促進產業從落後技術向高新技術轉化，從低附加值向高附加值轉化，從製造型向創造型轉化，從而節約資源、減少消耗、降低成本、減少污染。我們對技術升級的分析主要是從技術進步的可行性及技術套用前景兩個方面進行評估。
(2)行業分析與配置
在產業升級分析的框架之內，我們進一步分析具體行業的投資機會。我們以產業結構調整和產業升級為視角，根據各行業所處生命周期、行業競爭格局和未來發展趨勢等方面綜合評價各行業的可持續發展能力，重點對受益於產業升級的行業投資機會進行評估，進而決定各行業在股票資產中的權重。基金管理人將主要從以下三個方面評估行業投資機會：
其一是產業政策對行業發展的影響分析。主要分析產業政策出台的背景、時機以及產業政策對各細分行業的影響程度，評估產業政策是否有利於產業結構進一步最佳化，以及產業結構最佳化過程中哪些細分行業受到鼓勵，哪些細分行業受到限制，哪些行業將在政策實施過程中形成優勢互補的產業集群；其二是產業鏈景氣傳導中的行業景氣分析。主要分析產業鏈中利益分配情況、上下游的議價能力以及行業景氣度的波動規律，由此判斷特定行業所處的景氣程度並對行業未來的景氣度作出合理預測；其三是行業內在發展潛力分析。主要從行業生命周期、行業競爭格局和行業核心技術等方面分析行業所處的發展階段，評估在產業升級背景下，行業整體效率能否顯著提升並帶來市場容量的進一步擴大，由此來分析該行業的發展潛力。此外，二級市場行業板塊的輪動表現也是基金管理人進行行業配置的參考因素。
(3)股票庫管理
本基金的股票庫構建先利用華商基金上市公司綜合評價模型進行初選形成基礎股票庫，然後再由投研團隊有針對性的進行實地調研、集中研討、委託課題、實證分析等多種形式的系統研究，結合賣方研究機構的覆蓋調查進行價值優選，經過投研聯席會審核無異議後形成股票備選庫，並經由上述程式和標準對備選股票庫進行管理和維護。
1)基礎庫構建
本基金的基礎庫建立步驟如下：
第一步，建立行業評分模型。行業評分模型主要考慮產業政策和產業景氣度兩個因子，兩個因子在進行量綱處理後按6：4進行加權。其中產業政策因子對政策支持的產業該因子值取3，對政策壓制行業該因子值取1，沒有明顯產業政策行業該因子值取2；行業景氣度因子是通過計算所有股票按照行業匯總分析行業的資產增長率、存貨周轉率等增長性、運營性財務指標的變化，對行業的景氣度進行相對評分。
第二步，建立行業內上市公司財務綜合評分模型。財務綜合評分模型採用功效係數法對上市公司按照行業分類在行業內部對財務指標進行綜合評分。為了更準確的篩選出具有受益於產業升級一般性特徵的上市公司，我們在建立財務綜合評分模型時給以下財務指標賦予了較高的權重：
① 反映行業地位的指標：我們選擇主營業務收入行業內占比和總資產行業內占比等指標。通常行業內收入規模和資產規模較大的公司對行業未來的發展有較大的影響力，這些公司在行業內的地位也較重要，更有實力推動技術升級，而且在行業資源整合中占據較有利地位，也更易受益於產業政策的扶植。
② 反映產業鏈升級的指標：我們選擇銷售毛利率、成本費用利潤率、存貨周轉率、應收賬款周轉率等指標。產業鏈升級主要體現在投入產出效率的提升和經營效率的提高等方面，銷售毛利率高和成本費用率低的企業往往有較高的投入產出效率，其產品的附加值通常也較高；而存貨周轉率和應收賬款周轉率等指標能比較好的體現企業的經營效率，在產業升級過程中，那些能夠提高生產效率、降低生產成本的企業大多能夠獲得較快的發展速度，從而在產業鏈的分工合作中具有更的議價能力。
③ 反映技術升級的指標：我們選擇無形資產加商譽、研發支出占營業成本的比率等指標。一般情況下，無形資產和商譽主要指是上市公司的專利權、非專利技術、商標權、特許權等，反映公司管理和技術的先進性，這類資產通常能使公司獲得高於市場平均的投資報酬率，也是技術升級在上市公司報表上的具體體現形式；研發支出占營業成本的比率反映了上市公司對研發投入的重視程度，基本能表征上市公司技術升級的潛力。
第三步，對行業評分在前1/3的行業取該行業內財務綜合得分在前3/4的股票進入基礎庫；對行業評分在1/3到2/3之間的行業取該行業內財務綜合得分在前1/2的股票進入基礎庫；對行業評分在後1/3的行業取該行業內財務綜合得分在前1/4的股票進入基礎庫，同時限制行業評分在後1/3的行業每個行業進入基礎股票庫的數量不超過20隻。
第四步，基礎庫在每個季度財務數據公布後進行定期更新。
2)備選庫構建
基礎庫的主要作用在於幫助投研團隊縮小選股範圍，更快的發現具有投資價值的股票。進入基礎庫的股票並非全部進入備選庫，還需經過行業研究員進一步的定性篩選，剔除那些明顯不符合產業升級標準的公司。備選庫中的其他股票來源於行業研究員和基金經理經過實地調研和深入分析後選擇的股票，行業研究員和基金經理若認為這些股票受益於產業升級或具有其他投資價值，通過定性研究和內部程式可以直接加入備選庫，但需保證備選庫中80%的股票來自於基礎庫。在構建備選庫時，我們的定性研究重點考察以下因素：
① 公司的核心競爭力。質地良好的企業通常具備以下特徵：企業在管理、品牌、資源、技術、創新能力中的某一方面或多個方面具有競爭對手在短時間內難以模仿的顯著優勢，從而能夠獲得超越行業平均的盈利水平和增長速度。本基金管理人將從上述幾個方面對企業的核心競爭力進行評估。
② 公司受區域經濟規劃和產業集群形成的影響分析。我們認為上市公司若能夠契合政府的區域經濟規劃，並能充分融入蓬勃發展的產業集群之中，就可能有很好的發展潛力。
③ 公司受產業結構調整和升級的影響程度。在產業鏈景氣傳導和行業內部結構最佳化整合的情景中分析上市公司的成長性及可持續發展性。
④ 公司估值指標。估值是否具有吸引力是投資決策的重要因素，本基金將綜合使用P/E、P/B、PEG、P/S以及利潤/營運現金流等估值指標來選擇合適的投資標的。
在上述分析的基礎之上，基金管理人將重點深入挖掘以下四類公司：受益於政府產業政策扶植的上市公司；受益於區域或行業資源整合、資產最佳化配置的上市公司；在產業鏈分工中占據高端環節或具有向產業鏈高端升級潛力的上市公司；具有先進技術實力和技術升級能力的上市公司。我們將這四類上市公司優先納入股票備選庫，作為本基金的重點投資目標。基金經理在使用備選庫時，將本基金80%以上的非現金資產投資於受益產業升級的股票。
3．債券投資策略
本基金的債券資產配置是在大類資產配置策略指導下完成的。基金經理在組合管理員幫助下，將自己對未來一段時間資本市場的預期風險收益特徵體現到債券資產組合與股票資產組合配置比例中，並在債券研究員的幫助下完成債券組合的構建。債券組合是一個低風險、低收益的組合。
本基金債券投資綜合考慮了各類固定收益產品的收益率、流動性、信用風險、久期、稅收敏感性分析等因素，在計算各類特定產品投資價值基礎上，通過對巨觀經濟運行中央行貨幣供給與利率政策、價格指數等因素研判，為債券資產配置提供具有前瞻性的決策依據，並確定債券組合中各類固定收益品種的配置比例。在具體投資標的選擇方面，基金管理人將根據對利率期限結構的深入研究來選擇國債投資品種；通過重點分析市場風險和信用風險以及與國債收益率之差的變化情況選擇金融債和企業債等品種。
本基金在債券組合構建過程中，具體的投資策略主要包括：利率策略、信用策略、相對價值策略、債券組合構建及調整策略、可轉債投資策略、資產支持證券等投資策略等。在明確具有較高投資價值債券資產的基礎上，遵循以下原則構造債券投資組合：
A、確保債券投資策略的執行，確保組合久期保持在規定的範圍之內。
B、保持組合分散化，減少非系統風險。
C、保持組合適當的流動性。
D、將下行風險控制在一定的範圍之內。
公司債券策略小組將定期討論債券投資策略，從風險管理的角度，綜合評估組合績效
4．其他投資品種投資策略
權證投資策略：本基金將在嚴格控制風險的前提下，進行權證投資。基金權證投資將以價值分析為基礎，在採用數量化模型分析其合理定價的基礎上，追求在風險可控的前提下實現穩健的超額收益。
資產支持證券投資策略：在控制風險的前提下，本基金對資產支持證券從以下五個方面綜合定價，選擇低估的品種進行投資。這五個方面包括信用因素、流動性因素、利率因素、稅收因素和提前還款因素。
收益分配原則
1．本基金的每份基金份額享有同等分配權；
2．收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額；
3．在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每年最多分配4次，每次基金收益分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的80%；
4．若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
5．本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
6．基金紅利發放日距離收益分配基準日(即可供分配利潤計算截止日)的時間不得超過15個工作日；
7． 基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
8．法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
2．收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額；
3．在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每年最多分配4次，每次基金收益分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的80%；
4．若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
5．本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
6．基金紅利發放日距離收益分配基準日(即可供分配利潤計算截止日)的時間不得超過15個工作日；
7． 基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
8．法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
收益分配原則
1．本基金的每份基金份額享有同等分配權；
2．收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額；
3．在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每年最多分配4次，每次基金收益分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的80%；
4．若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
5．本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
6．基金紅利發放日距離收益分配基準日(即可供分配利潤計算截止日)的時間不得超過15個工作日；
7． 基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
8．法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
2．收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額；
3．在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每年最多分配4次，每次基金收益分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的80%；
4．若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
5．本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
6．基金紅利發放日距離收益分配基準日(即可供分配利潤計算截止日)的時間不得超過15個工作日；
7． 基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
8．法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
