華商價值精選混合型證券投資基金是華商基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：華商價值精選混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：華商基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：12.78億
- 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
- 基金代碼：630010
- 成立日期：20110531
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
在有效管理投資風險的前提下，追求超過基準的投資回報及基金資產的長期穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的A股股票（包含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券、貨幣市場工具、權證、資產支持證券等中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監會的相關規定。
投資策略
本基金通過深入的基本面研究，精選價值相對被低估、成長性受經濟周期波動影響較小的優勢企業。在構建和管理投資組合的過程中，從國計民生的長期發展角度，重點布局具有長期發展前景的產業和行業以及經濟區域，並根據市場節奏動態最佳化配置資產組合。
1．大類資產的配置
本基金基於對巨觀經濟運行狀況及政策分析、金融貨幣運行狀況及政策分析、行業運行景氣狀況及政策分析的基礎上，重點判斷巨觀經濟周期對股市的影響，作為股票、債券大類資產配置的主要依據。此外，基金經理也將根據股市運行周期的演變規律，靈活調整大類資產配置比例，為投資者規避市場非理性情緒造成的系統性風險，追求基金資產的長期穩定增值。
2． 股票投資組合構建
本基金在借鑑經典的價值投資理論的基礎上，根據國內的實際情況，將抽象的“價值”概念具體定義為“長期”，“穩定”，“成長”，“估值優勢”。具體而言，我們認為有價值的上市公司具有長期穩定的發展前景，業績受經濟波動影響相對較小，公司具有的核心競爭優勢使公司具有良好的成長性，並且公司的股票價格具有相對估值優勢。本基金資產組合中符合上述定義的價值型股票類資產投資比例不低於股票類資產的80%。
本基金股票投資具體包括兩個層次：研究員深入調研挖掘的股票投資備選庫構建；基金經理從國計民生的長期發展角度，分析產業及行業的長期發展前景，在股票備選庫建立的基礎之上構建投資組合。
（1）股票庫管理
本基金的股票庫構建先由量化模型根據財務指標篩選出具有長期財務穩健、業績增長穩定特徵的股票；然後由行業研究員在深入的基本面分析基礎之上，綜合運用多種估值方法，從中篩選具有長期穩定發展潛力、價值被低估的個股。
1.定量篩選
定量初選考察的主要指標有：
① 短期償債能力指標：速動比率、流動比率。
② 長期償債能力指標：資產負債率、應收帳款周轉率、存貨周轉率、固定資產周轉率
③ 增長穩定性指標：近三年平均淨資產增長率/近三年淨資產增長率的標準差
④ 現金流指標：淨利潤現金含量
2.定性價值評估定性分析
①公司所處外部環境對長期發展前景的影響
主要從巨觀經濟周期、人口結構、社會生產能力等長期發展角度分析公司所處行業面臨的發展機遇，同時關注政府的經濟結構調整及產業升級等產業政策可能給行業帶來的發展機遇。分析行業因素對公司的影響時不僅考慮公司所處行業的周期特徵、行業景氣度和行業集中度因素，也要關注公司主要業務所處的經濟區域及產業配套設施對公司長期發展前景的影響。
②公司的核心競爭優勢
本基金對公司核心競爭力的考察主要分析公司是否在經營許可、規模、資源、技術、品牌、創新能力和成本控制等方面具有競爭對手在中長期時間內難以模仿的顯著優勢，並重點關注公司的中長期持續增長能力或階段性高速增長的能力，內容包括上市公司的主營產品或服務是否具有良好的市場前景，在產品或服務提供方面是否具有成本優勢，是否擁有出色的銷售機制、體系及團隊，是否具備較強的技術創新能力並保持足夠的研發投入以推動企業的持續發展等。
③公司的管理能力和治理結構
本基金關注公司是否具有誠信、優秀的公司管理層和良好的公司治理結構。誠信、優秀的公司管理層能率領公司不斷制定和調整發展戰略，把握住正確的發展方向，以保證企業資源的最佳配置和自身優勢的充分發揮；同時良好的治理結構能促使公司管理層誠信盡職、融洽穩定、重視股東利益並使得管理水平能充分適應企業規模的不斷擴大。本基金關注有良好管理能力的公司，同時也關注和歷史表現相比，各方面情況正在得到改善的上市公司。
④估值分析
對通過定量分析和定性分析篩選出的上市公司進行投資前的估值分析，主要分析方法包括對市場中同類企業的估值水平進行橫向比較和對擬投資上市公司的歷史業績和發展趨勢進行縱向比較兩種方法。本基金將綜合使用現金流折現模(DCF)、市盈率(P/E)、市淨率(P/B)、市銷率（P/S）以及利潤/營運現金流等估值指標。
（2）行業分析與組合配置最佳化
本基金將從以下三個方面最佳化組合的行業配置：
①從我國的基本國情出發，從國計民生的長期發展角度，綜合分析在國家的經濟發展政策主導下，我國所處的社會經濟發展時期中具有長期發展前景的產業和行業及經濟區域，對成長性明確、發展潛力大、受經濟周期波動影響小的行業和經濟區域進行重點配置。
②比較各行業相對於全市場估值水平的折溢價程度、以及該折溢價程度與歷史平均折溢價程度的偏離，同時結合對該行業的周期性分析、基本面研究、可能的政策影響、市場認同度等因素，綜合判斷該行業估值標準的合理性。
③分析行業所在產業鏈中利益分配情況、上下游的議價能力以及行業景氣度的波動規律，判斷行業的景氣程度並對行業未來的景氣度作出合理預測，並動態適度調整基金權益資產組合的行業配置比例。
3．債券投資策略
本基金債券投資以降低組合總體波動性從而改善組合風險構成為目的，採取自上而下的投資策略；通過對巨觀經濟和金融市場運行趨勢深入研究和分析，把握貨幣政策和財政政策取向，對未來利率變動趨勢和債券市場投資環境做出科學、合理判斷；主要關注指標包括國民生產總值、固定資產投資、物價指數、貨幣供應量、信貸投放和匯率變動等巨觀經濟指標。
本基金債券投資採用主動性投資策略，主要包括久期管理、期限結構配置、個券信用風險管理等策略，通過持有國債、央行票據、金融債、企業債、公司債、
可轉債（含分離債）、短期融資券、回購以及資產證券化產品和其他固定收益類證券，確定和構造能夠提供穩定收益、流動性較高的債券組合，在獲取較高的利息收入的同時兼顧資本利得。具體策略如下：
（1）久期管理是根據對巨觀經濟發展狀況、債券市場運行特點等因素的分 析確定組合的整體久期，有效地控制整體債券資產利率風險。（2）期限結構配置是在確定組合久期後，針對收益率曲線形態特徵確定合理的組合期限結構，包括採用集中策略、兩端策略和梯形策略等，在長期、中期和短期債券間進行動態調整，從不同期限債券的相對價格變化中獲得收益。
（3）個券信用風險管理是指本基金將依靠公司的行業與企業研究力量，根據發債主體的各方面經營狀況進行評估，確定發行人信用狀況，以此作為品種選擇的基本依據。
4.其他投資品種投資策略
權證投資策略：本基金將在嚴格控制風險的前提下，進行權證投資。基金權證投資將以價值分析為基礎，在採用數量化模型分析其合理定價的基礎上，追求在風險可控的前提下實現穩健的超額收益。
資產支持證券投資策略：在控制風險的前提下，本基金對資產支持證券從五個方面綜合定價，選擇低估的品種進行投資。五個方面包括信用因素、流動性因素、利率因素、稅收因素和提前還款因素。
收益分配原則
1.本基金的每份基金份額享有同等分配權；
2.收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按除權後的份額淨值自動轉為相應類別的基金份額；
3.本基金收益每年最多分配四次，每次基金收益分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的80%；
4.若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
5.本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除權後的份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
6. 基金紅利發放日距離收益分配基準日（即可供分配利潤計算截止日）的時間不得超過15個工作日；
7. 基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
8．法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
