交銀施洛德趨勢優先混合型證券投資基金是交銀施洛德發行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：交銀趨勢優先混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：交銀施洛德
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：26.60億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：519702
- 成立日期：20101222
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金力圖通過把握中國人口變化的重大趨勢，精選受益其中的優勢行業和個股，在控制風險並保持基金資產良好的流動性的前提下，力爭實現基金資產的長期穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票、債券、貨幣市場工具、權證、資產支持證券以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。
如法律法規或監管機構以後允許本基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍，並可依據屆時有效的法律法規適時合理地調整投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許本基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍，並可依據屆時有效的法律法規適時合理地調整投資範圍。
投資策略
本基金充分發揮基金管理人的研究優勢，將嚴謹、規範化的選股方法與積極主動的投資風格相結合，在分析和判斷未來人口趨勢的重大轉變對國民消費傾向、國家收入分配政策、產業升級和區域發展方向等戰略決策的重要影響以及其中所蘊涵的行業投資機會的基礎上，挖掘受益其中的優勢行業，精選個股，以謀求超額收益。
1、資產配置
本基金將通過"自上而下"的定性分析和定量分析相結合形成對不同資產市場表現的預測和判斷，確定基金資產在股票、債券及貨幣市場工具等各類別資產間的分配比例，並隨著各類證券風險收益特徵的相對變化，動態調整組合中各類資產的比例，以規避或控制市場風險，提高基金收益率。
具體操作中，基金管理人採用經濟周期理論下的資產配置模型，通過對巨觀經濟運行指標、利率和貨幣政策等相關因素的分析，對中國的巨觀經濟運行情況進行判斷和預測，然後利用經濟周期理論確定基金資產在各類別資產間的戰略配置策略。
2、股票投資
（1）行業配置
1）人口趨勢研究
本基金將在中國工業化、城市化和世界經濟分工的大背景下，以人口為視角，通過分析未來中國人口變化的重大趨勢，積極把握中國經濟成長的階段特徵及其相應對資本市場產生的影響和蘊涵的投資機會。其中在未來一段時間重點關注的中國人口重大趨勢轉變包括但不限於：與人口年齡結構相關的加速老齡化及進入後人口紅利時代、與人口教育結構相關的低高端勞動力供應變化、與人口遷移和分布相關的區域發展和城市化、與人口產業結構相關的產業升級和轉型等等。上述未來人口趨勢的重大轉變將直接影響國民消費傾向、國家收入分配政策、產業升級和區域發展方向等戰略決策，從而直接或間接對國民經濟不同行業產生重要影響。
為了把握未來中國人口重大趨勢轉變，本基金將通過密切跟蹤來自權威機構的有關人口統計數據和研究報告，進一步分析和判斷相關數據和研究結果以確定未來可能遭遇的人口重大趨勢轉變的速度和深度。具體涉及指標包括：中國人口總量變化和增速變化、撫養率、勞動人口比例、儲蓄人口比例、MY比例（中年人口和年輕人口的比例）、大學生入學及畢業人數、中高端和低端勞動力供應量變化、勞動人口按產業分類變化、勞動人口按區域分類變化、城鎮化率等。
在通過對上述定量指標的分析確定人口重大趨勢和特點後，本基金對受益行業的把握主要基於定性的研究分析。人口趨勢是個長周期問題，但結合當前中國所處人口結構來看，最大的趨勢轉變在於人口老齡化和人口紅利對經濟的驅動已由投資轉向消費，而其衰減將始於低端勞動力環節，進而推動勞動力特別是低端勞動力價格持續上漲。由此，當前受益於該人口重大變化趨勢的行業可能包括但不限於受益於人口老齡化趨勢的醫藥、保險及其他有關行業；受益於低端勞動力供應的大幅下降的自動化設備行業；受益於勞動力特別是低端勞動力收入的系統性上升的大眾消費品行業；受益於勞動生產率的提升以及大學生等中高端勞動力供應增加的部分技術密集性製造業和新興產業，等等。
2）行業配置與動態調整
在從分析和判斷重大人口趨勢對不同行業可能造成的長期影響後，本基金將結合交銀施洛德行業研究體系，進一步通過對當前經濟周期、產業環境、產業政策和行業競爭格局的分析和預測，確定巨觀經濟變數、行業景氣度的變動對具體行業的潛在影響，得出各行業的相對投資價值與投資時機，並據此對行業分布進行動態調整。具體而言，通過以下幾方面的分析對行業進行配置來最佳化投資組合：
① 巨觀經濟環境分析：通過對巨觀經濟數據如季度GDP增長率、每月CPI
數據、M2增長速度、每月工業增加值增長速度等的跟蹤研究，對巨觀經濟環境變動趨勢進行預測分析，並深入跟蹤研究國家巨觀政策和監管政策對市場和各個行業的影響，從而判斷巨觀經濟周期和政策導向對行業的影響；
② 行業景氣度分析：對行業的景氣狀況、行業財務表現和競爭力格局和優勢
進行綜合研究，通過對行業主營業務收入、收入增長率、毛利率、淨資產利潤率等數據進行分析，尋找財務穩健、景氣度良好的領先行業作為投資的重點；
③ 行業估值和動量分析：通過對市場及各個行業估值水平PE、PB等數據的
橫向、縱向分析，進行估值比較，並跟蹤各個行業的資金流向、分析師盈利預測指數、機構持倉特徵等，進行階段性行業輪動配置。
（2）股票選擇
本基金綜合運用交銀施洛德股票研究分析方法和其它投資分析工具，採用自下而上方式精選具有投資潛力的股票，尤其是受益於人口重大趨勢轉變的優勢行業中具有投資潛力的股票構建股票投資組合。具體分以下兩個層次進行股票挑選：
1）品質篩選
篩選出在公司治理、財務及管理品質上符合基本品質要求的上市公司，構建備選股票池，主要篩選指標包括：盈利能力指標（如P/E、P/Cash Flow、P/FCF、P/S、P/EBIT等）、經營效率指標（如ROE、ROA、Return on operating assets等）和財務狀況指標（如D/A、流動比率等）。
2） 多元化價值評估
在備選股票池基礎上結合前述行業分析，根據下述標準優先從受益於人口重大趨勢轉變的戰略性優勢行業中挑選出具有投資潛力的優質上市公司構建股票組合：
①公司治理結構良好，管理規範，信息透明；
②主營業務鮮明，盈利能力強，收入和利潤穩定增長；
③公司具有質量優良的成長性；
④公司財務狀況良好，具備一定的規模優勢和較好的抗風險能力；
⑤公司在管理制度、產品開發、技術進步方面具有相當的核心競爭優勢，有良好的市場知名度和較好的品牌效應，處於行業龍頭地位。
對上述重點上市公司進行內在價值的評估和成長性跟蹤研究，在明確的價值評估基礎上選擇定價相對合理且成長性可持續的投資標的構建股票組合。
3、債券投資
在債券投資方面，本基金可投資於國債、金融債、央行票據、地方政府債、企業債、公司債、短期融資券、可轉換債券及可分離轉債、中期票據、資產支持證券、次級債和債券回購等債券品種。本基金的債券投資採取主動的投資管理方式，獲得與風險相匹配的投資收益，以實現在一定程度上規避股票市場的系統性風險和保證基金資產的流動性。
在全球經濟的框架下，基金管理人對巨觀經濟運行趨勢及其引致的財政貨幣政策變化作出判斷，運用數量化工具，對未來市場利率趨勢及市場信用環境變化作出預測，並綜合考慮利率變化對不同債券品種的影響、收益率水平、信用風險的大小、流動性的好壞等因素，構造債券組合。在具體操作中，本基金運用久期控制策略、期限結構配置策略、類屬配置策略、騎乘策略、槓桿放大策略和換券等多種策略，獲取債券市場的長期穩定收益。
4、權證投資
本基金的權證投資以權證的市場價值分析為基礎，配以權證定價模型尋求其合理估值水平，以主動式的科學投資管理為手段，充分考慮權證資產的收益性、流動性及風險性特徵，通過資產配置、品種與類屬選擇，追求基金資產穩定的當期收益。
5、資產支持證券投資
本基金投資資產支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略，在嚴格控制風險的情況下，通過信用研究和流動性管理，選擇風險調整後的收益高的品種進行投資，以期獲得長期穩定收益。
1、資產配置
本基金將通過"自上而下"的定性分析和定量分析相結合形成對不同資產市場表現的預測和判斷，確定基金資產在股票、債券及貨幣市場工具等各類別資產間的分配比例，並隨著各類證券風險收益特徵的相對變化，動態調整組合中各類資產的比例，以規避或控制市場風險，提高基金收益率。
具體操作中，基金管理人採用經濟周期理論下的資產配置模型，通過對巨觀經濟運行指標、利率和貨幣政策等相關因素的分析，對中國的巨觀經濟運行情況進行判斷和預測，然後利用經濟周期理論確定基金資產在各類別資產間的戰略配置策略。
2、股票投資
（1）行業配置
1）人口趨勢研究
本基金將在中國工業化、城市化和世界經濟分工的大背景下，以人口為視角，通過分析未來中國人口變化的重大趨勢，積極把握中國經濟成長的階段特徵及其相應對資本市場產生的影響和蘊涵的投資機會。其中在未來一段時間重點關注的中國人口重大趨勢轉變包括但不限於：與人口年齡結構相關的加速老齡化及進入後人口紅利時代、與人口教育結構相關的低高端勞動力供應變化、與人口遷移和分布相關的區域發展和城市化、與人口產業結構相關的產業升級和轉型等等。上述未來人口趨勢的重大轉變將直接影響國民消費傾向、國家收入分配政策、產業升級和區域發展方向等戰略決策，從而直接或間接對國民經濟不同行業產生重要影響。
為了把握未來中國人口重大趨勢轉變，本基金將通過密切跟蹤來自權威機構的有關人口統計數據和研究報告，進一步分析和判斷相關數據和研究結果以確定未來可能遭遇的人口重大趨勢轉變的速度和深度。具體涉及指標包括：中國人口總量變化和增速變化、撫養率、勞動人口比例、儲蓄人口比例、MY比例（中年人口和年輕人口的比例）、大學生入學及畢業人數、中高端和低端勞動力供應量變化、勞動人口按產業分類變化、勞動人口按區域分類變化、城鎮化率等。
在通過對上述定量指標的分析確定人口重大趨勢和特點後，本基金對受益行業的把握主要基於定性的研究分析。人口趨勢是個長周期問題，但結合當前中國所處人口結構來看，最大的趨勢轉變在於人口老齡化和人口紅利對經濟的驅動已由投資轉向消費，而其衰減將始於低端勞動力環節，進而推動勞動力特別是低端勞動力價格持續上漲。由此，當前受益於該人口重大變化趨勢的行業可能包括但不限於受益於人口老齡化趨勢的醫藥、保險及其他有關行業；受益於低端勞動力供應的大幅下降的自動化設備行業；受益於勞動力特別是低端勞動力收入的系統性上升的大眾消費品行業；受益於勞動生產率的提升以及大學生等中高端勞動力供應增加的部分技術密集性製造業和新興產業，等等。
2）行業配置與動態調整
在從分析和判斷重大人口趨勢對不同行業可能造成的長期影響後，本基金將結合交銀施洛德行業研究體系，進一步通過對當前經濟周期、產業環境、產業政策和行業競爭格局的分析和預測，確定巨觀經濟變數、行業景氣度的變動對具體行業的潛在影響，得出各行業的相對投資價值與投資時機，並據此對行業分布進行動態調整。具體而言，通過以下幾方面的分析對行業進行配置來最佳化投資組合：
① 巨觀經濟環境分析：通過對巨觀經濟數據如季度GDP增長率、每月CPI
數據、M2增長速度、每月工業增加值增長速度等的跟蹤研究，對巨觀經濟環境變動趨勢進行預測分析，並深入跟蹤研究國家巨觀政策和監管政策對市場和各個行業的影響，從而判斷巨觀經濟周期和政策導向對行業的影響；
② 行業景氣度分析：對行業的景氣狀況、行業財務表現和競爭力格局和優勢
進行綜合研究，通過對行業主營業務收入、收入增長率、毛利率、淨資產利潤率等數據進行分析，尋找財務穩健、景氣度良好的領先行業作為投資的重點；
③ 行業估值和動量分析：通過對市場及各個行業估值水平PE、PB等數據的
橫向、縱向分析，進行估值比較，並跟蹤各個行業的資金流向、分析師盈利預測指數、機構持倉特徵等，進行階段性行業輪動配置。
（2）股票選擇
本基金綜合運用交銀施洛德股票研究分析方法和其它投資分析工具，採用自下而上方式精選具有投資潛力的股票，尤其是受益於人口重大趨勢轉變的優勢行業中具有投資潛力的股票構建股票投資組合。具體分以下兩個層次進行股票挑選：
1）品質篩選
篩選出在公司治理、財務及管理品質上符合基本品質要求的上市公司，構建備選股票池，主要篩選指標包括：盈利能力指標（如P/E、P/Cash Flow、P/FCF、P/S、P/EBIT等）、經營效率指標（如ROE、ROA、Return on operating assets等）和財務狀況指標（如D/A、流動比率等）。
2） 多元化價值評估
在備選股票池基礎上結合前述行業分析，根據下述標準優先從受益於人口重大趨勢轉變的戰略性優勢行業中挑選出具有投資潛力的優質上市公司構建股票組合：
①公司治理結構良好，管理規範，信息透明；
②主營業務鮮明，盈利能力強，收入和利潤穩定增長；
③公司具有質量優良的成長性；
④公司財務狀況良好，具備一定的規模優勢和較好的抗風險能力；
⑤公司在管理制度、產品開發、技術進步方面具有相當的核心競爭優勢，有良好的市場知名度和較好的品牌效應，處於行業龍頭地位。
對上述重點上市公司進行內在價值的評估和成長性跟蹤研究，在明確的價值評估基礎上選擇定價相對合理且成長性可持續的投資標的構建股票組合。
3、債券投資
在債券投資方面，本基金可投資於國債、金融債、央行票據、地方政府債、企業債、公司債、短期融資券、可轉換債券及可分離轉債、中期票據、資產支持證券、次級債和債券回購等債券品種。本基金的債券投資採取主動的投資管理方式，獲得與風險相匹配的投資收益，以實現在一定程度上規避股票市場的系統性風險和保證基金資產的流動性。
在全球經濟的框架下，基金管理人對巨觀經濟運行趨勢及其引致的財政貨幣政策變化作出判斷，運用數量化工具，對未來市場利率趨勢及市場信用環境變化作出預測，並綜合考慮利率變化對不同債券品種的影響、收益率水平、信用風險的大小、流動性的好壞等因素，構造債券組合。在具體操作中，本基金運用久期控制策略、期限結構配置策略、類屬配置策略、騎乘策略、槓桿放大策略和換券等多種策略，獲取債券市場的長期穩定收益。
4、權證投資
本基金的權證投資以權證的市場價值分析為基礎，配以權證定價模型尋求其合理估值水平，以主動式的科學投資管理為手段，充分考慮權證資產的收益性、流動性及風險性特徵，通過資產配置、品種與類屬選擇，追求基金資產穩定的當期收益。
5、資產支持證券投資
本基金投資資產支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略，在嚴格控制風險的情況下，通過信用研究和流動性管理，選擇風險調整後的收益高的品種進行投資，以期獲得長期穩定收益。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為10次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的10%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
