交銀施洛德主題優選靈活配置混合型證券投資基金是交銀施洛德發行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：交銀主題優選混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：交銀施洛德
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：32.36億
- 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
- 基金代碼：519700
- 成立日期：20100630
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金力圖通過前瞻性的主題優選，積極把握行業和個股投資機會，在控制風險並保持基金資產良好的流動性的前提下，力爭實現基金資產的長期穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票、債券、貨幣市場工具、權證、資產支持證券以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金充分發揮基金管理人的研究優勢，將嚴謹、規範化的選股方法與積極主動的投資風格相結合，在分析和判斷巨觀經濟發展趨勢、經濟周期和市場環境變化趨勢的基礎上，動態調整投資組合比例，自上而下靈活配置資產；通過優選主題配置和挖掘預期具有良好增長前景的優勢行業相結合的方式，精選個股，以謀求超額收益。
1、資產配置
本基金將通過“自上而下”的定性分析和定量分析相結合以實現大類資產的靈活配置。具體而言，首先利用經濟周期理論，對巨觀經濟的經濟周期進行預測，在此基礎上形成對不同資產市場表現的預測和判斷，確定基金資產在各類別資產間的分配比例，並隨著各類證券風險收益特徵的相對變化，動態調整組合中各類資產的比例，以規避或分散市場風險，提高基金收益率。
具體操作中，基金管理人採用經濟周期理論下的資產配置模型，通過對巨觀經濟運行指標、利率和貨幣政策等相關因素的分析，對中國的巨觀經濟運行情況進行判斷和預測，然後利用經濟周期理論確定基金資產在各類別資產間的戰略配置策略。
根據經濟周期理論，一個巨觀經濟運行的周期可以分為減速、衰退、復甦和擴張四個階段，在經濟周期的不同階段，通貨膨脹、利率水平和貨幣政策等對金融市場有著重要影響的因素往往表現出不同的規律，從而影響到不同大類金融資產的定價和市場表現。而實證研究也表明，經濟周期與金融市場的表現往往呈現出很強的相關性，當巨觀經濟運行處於不同的階段時，股票、債券和現金等各大類資產也體現出不同的市場表現。經濟周期理論下的資產配置模型依據經濟周期和金融市場表現所呈現的相關關係，通過預測巨觀經濟運行所處的階段，對各類資產在該階段下可能的市場表現進行判斷，從而為資產配置的調整提供依據。具體而言，首先通過分析GDP增長率、失業率、利率水平和通貨膨脹率等巨觀經濟運行指標和貨幣、財政政策的變化趨勢，判斷巨觀經濟運行所處的階段。然後，根據經濟周期不同階段各類資產市場表現變化情況的實證研究，對股票、債券和現金等大類資產投資的比例進行戰略配置和調整，增加該階段下市場表現優於其他資產類別的資產的配置，減少市場表現相對較差的資產類別的配置，以規避或分散市場風險，提高基金經風險調整後的收益。
2、主題配置
基金管理人認為，發生在2008年由次級貸款危機引發的全球性金融危機將為國際化的金融市場、貿易結構乃至各國間國力的此消彼長帶來長遠而深刻的影響。從經濟發展的長期趨勢看，此次金融危機的發生為我國提供了改變傳統的以投資外加出口的經濟成長模式的歷史性機遇。本基金深刻分析在這一機遇與挑戰並存的環境中推動我國經濟新一輪騰飛和企業跨越式發展的關鍵性和趨勢性因素，及時把握中國經濟崛起過程中的主題投資機會，自上而下的進行主題發掘。基金管理人認為，在相當長一段時期內，內需擴大、消費升級、產業鏈整合、技術創新將是本輪中國經濟騰飛過程中最關鍵的四大主題，在相當長一段時期內本基金將重點圍繞這四大優選主題進行行業的選擇和配置。未來，隨著中國出現新的經濟成長模式及新的經濟發展趨勢等因素的改變，基金管理人將深入挖掘和把握可能蘊含的更具價值的投資主題，為基金謀取良好的投資機會。
在各優選主題間進行配置的決策過程中，本基金將綜合考慮巨觀經濟發展的長期趨勢、經濟周期、市場變化以及多個優選主題的活躍程度，對未來市場運行趨勢做出預期判斷，綜合評價相關經濟環境變化對精選的有關主題及受益於該主題的行業和上市公司的影響，動態調整各主題受益行業和上市公司在股票資產配置的比重。
3、行業選擇和配置
本基金將利用交銀施洛德研究體系對多個優選主題所覆蓋的細分行業進行預測和分析，挑選預期具有良好增長前景的行業進行重點投資。
國民經濟快速增長的背後蘊涵了不同行業對GDP增長貢獻率的差異。而不同行業受巨觀經濟周期、行業自身生命周期以及相關結構性因素的影響在不同時期表現往往具有明顯差異。
基金管理人採用多因素的定性與定量相結合的分析和預測方法，確定巨觀及行業經濟變數的變動對不同行業的潛在影響，得出各行業的相對投資價值與投資時機，據此挑選出預期具有良好增長前景的優勢行業，把握行業景氣輪換帶來的投資機會。
具體操作中，我們對行業的挑選重點分為兩個部分，即行業平均增長率預測和行業綜合評價。首先考察各行業歷史收入和利潤增長表現，對未來行業收入增長率和行業平均利潤增長率進行預測。然後對行業的綜合表現和增長空間進行評估和排序，挑選出未來一段時間內最具增長前景的行業。具體評估將從巨觀經濟環境(重點包括巨觀經濟政策、產業政策對相關行業發展的影響)、行業景氣度分析和預測(關註上下遊行業對本行業景氣度影響、密切追蹤各行業景氣度指標)、行業財務狀況(行業盈利能力、行業經營效率)和行業競爭力綜合表現四個方面入手，採用定性分析結合定量分析的方法對行業的未來增長前景進行綜合評價。
最後，在完成對行業增長預測和行業綜合評價基礎上，通過市場及各個行業的相對和絕對估值水平PE、PB等數據的橫向、縱向分析，進行估值比較，並跟蹤各行業的資金流向、機構持倉特徵等判斷行業吸引力，動態把握行業板塊輪換蘊涵的投資機會。
4、股票選擇
在前述主題配置和行業優選的基礎上，本基金綜合運用交銀施洛德股票研究分析方法和其它投資分析工具，採用自下而上方式精選具有投資潛力的股票構建股票投資組合。具體分以下兩個層次進行股票挑選：
(1)品質篩選
篩選出在公司治理、財務及管理品質上符合基本品質要求的上市公司，構建備選股票池。主要篩選指標包括：盈利能力指標(如P/E、P/Cash Flow、P/FCF、P/S、P/EBIT等)、經營效率指標(如ROE、ROA、Return on operating assets等)和財務狀況指標(如D/A、流動比率等)。
此外，為了控制中小企業投資的個股風險，對以下股票進行剔除：
① *ST和ST公司股票；
② 財務資料可信度較低或者財務資料有重大瑕疵的公司股票；
③有關媒體報導有重大虛假陳述和重大利益輸送以及其他重大違規、違法的公司股票。
(2)多元化價值評估
本基金在前述主題配置和行業優選的基礎上，根據下述標準挑選出其中具有投資潛力的上市公司構建核心股票池：
①公司治理結構良好，管理規範，信息透明；
②主營業務鮮明，盈利能力強，收入和利潤穩定增長；
③公司具有質量優良的成長性；
④公司財務狀況良好，具備一定的規模優勢和較好的抗風險能力；
⑤公司在管理制度、產品開發、技術進步方面具有相當的核心競爭優勢，有良好的市場知名度和較好的品牌效應，處於行業龍頭地位。
對上述核心股票池中的重點上市公司進行內在價值的評估和成長性跟蹤研究，在明確的價值評估基礎上選擇定價相對合理且成長性可持續的投資標的。
5、債券投資
在債券投資方面，本基金可投資於國債、央行票據、金融債、企業債和可轉換債券等債券品種。本基金的債券投資採取主動的投資管理方式，獲得與風險相匹配的投資收益，以實現在一定程度上規避股票市場的系統性風險和保證基金資產的流動性。
在全球經濟的框架下，基金管理人對巨觀經濟運行趨勢及其引致的財政貨幣政策變化作出判斷，運用數量化工具，對未來市場利率趨勢及市場信用環境變化作出預測，並綜合考慮利率變化對不同債券品種的影響、收益率水平、信用風險的大小、流動性的好壞等因素，構造債券組合。在具體操作中，本基金運用久期控制策略、期限結構配置策略、類屬配置策略、騎乘策略、槓桿放大策略和換券等多種策略，獲取債券市場的長期穩定收益。
6、權證投資策略
本基金的權證投資以權證的市場價值分析為基礎，配以權證定價模型尋求其合理估值水平，以主動式的科學投資管理為手段，充分考慮權證資產的收益性、流動性及風險性特徵，通過資產配置、品種與類屬選擇，追求基金資產穩定的當期收益。
7、資產支持證券的投資策略
本基金投資資產支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略，在嚴格控制風險的情況下，通過信用研究和流動性管理，選擇風險調整後的收益高的品種進行投資，以期獲得長期穩定收益。
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1、資產配置
本基金將通過“自上而下”的定性分析和定量分析相結合以實現大類資產的靈活配置。具體而言，首先利用經濟周期理論，對巨觀經濟的經濟周期進行預測，在此基礎上形成對不同資產市場表現的預測和判斷，確定基金資產在各類別資產間的分配比例，並隨著各類證券風險收益特徵的相對變化，動態調整組合中各類資產的比例，以規避或分散市場風險，提高基金收益率。
具體操作中，基金管理人採用經濟周期理論下的資產配置模型，通過對巨觀經濟運行指標、利率和貨幣政策等相關因素的分析，對中國的巨觀經濟運行情況進行判斷和預測，然後利用經濟周期理論確定基金資產在各類別資產間的戰略配置策略。
根據經濟周期理論，一個巨觀經濟運行的周期可以分為減速、衰退、復甦和擴張四個階段，在經濟周期的不同階段，通貨膨脹、利率水平和貨幣政策等對金融市場有著重要影響的因素往往表現出不同的規律，從而影響到不同大類金融資產的定價和市場表現。而實證研究也表明，經濟周期與金融市場的表現往往呈現出很強的相關性，當巨觀經濟運行處於不同的階段時，股票、債券和現金等各大類資產也體現出不同的市場表現。經濟周期理論下的資產配置模型依據經濟周期和金融市場表現所呈現的相關關係，通過預測巨觀經濟運行所處的階段，對各類資產在該階段下可能的市場表現進行判斷，從而為資產配置的調整提供依據。具體而言，首先通過分析GDP增長率、失業率、利率水平和通貨膨脹率等巨觀經濟運行指標和貨幣、財政政策的變化趨勢，判斷巨觀經濟運行所處的階段。然後，根據經濟周期不同階段各類資產市場表現變化情況的實證研究，對股票、債券和現金等大類資產投資的比例進行戰略配置和調整，增加該階段下市場表現優於其他資產類別的資產的配置，減少市場表現相對較差的資產類別的配置，以規避或分散市場風險，提高基金經風險調整後的收益。
2、主題配置
基金管理人認為，發生在2008年由次級貸款危機引發的全球性金融危機將為國際化的金融市場、貿易結構乃至各國間國力的此消彼長帶來長遠而深刻的影響。從經濟發展的長期趨勢看，此次金融危機的發生為我國提供了改變傳統的以投資外加出口的經濟成長模式的歷史性機遇。本基金深刻分析在這一機遇與挑戰並存的環境中推動我國經濟新一輪騰飛和企業跨越式發展的關鍵性和趨勢性因素，及時把握中國經濟崛起過程中的主題投資機會，自上而下的進行主題發掘。基金管理人認為，在相當長一段時期內，內需擴大、消費升級、產業鏈整合、技術創新將是本輪中國經濟騰飛過程中最關鍵的四大主題，在相當長一段時期內本基金將重點圍繞這四大優選主題進行行業的選擇和配置。未來，隨著中國出現新的經濟成長模式及新的經濟發展趨勢等因素的改變，基金管理人將深入挖掘和把握可能蘊含的更具價值的投資主題，為基金謀取良好的投資機會。
在各優選主題間進行配置的決策過程中，本基金將綜合考慮巨觀經濟發展的長期趨勢、經濟周期、市場變化以及多個優選主題的活躍程度，對未來市場運行趨勢做出預期判斷，綜合評價相關經濟環境變化對精選的有關主題及受益於該主題的行業和上市公司的影響，動態調整各主題受益行業和上市公司在股票資產配置的比重。
3、行業選擇和配置
本基金將利用交銀施洛德研究體系對多個優選主題所覆蓋的細分行業進行預測和分析，挑選預期具有良好增長前景的行業進行重點投資。
國民經濟快速增長的背後蘊涵了不同行業對GDP增長貢獻率的差異。而不同行業受巨觀經濟周期、行業自身生命周期以及相關結構性因素的影響在不同時期表現往往具有明顯差異。
基金管理人採用多因素的定性與定量相結合的分析和預測方法，確定巨觀及行業經濟變數的變動對不同行業的潛在影響，得出各行業的相對投資價值與投資時機，據此挑選出預期具有良好增長前景的優勢行業，把握行業景氣輪換帶來的投資機會。
具體操作中，我們對行業的挑選重點分為兩個部分，即行業平均增長率預測和行業綜合評價。首先考察各行業歷史收入和利潤增長表現，對未來行業收入增長率和行業平均利潤增長率進行預測。然後對行業的綜合表現和增長空間進行評估和排序，挑選出未來一段時間內最具增長前景的行業。具體評估將從巨觀經濟環境(重點包括巨觀經濟政策、產業政策對相關行業發展的影響)、行業景氣度分析和預測(關註上下遊行業對本行業景氣度影響、密切追蹤各行業景氣度指標)、行業財務狀況(行業盈利能力、行業經營效率)和行業競爭力綜合表現四個方面入手，採用定性分析結合定量分析的方法對行業的未來增長前景進行綜合評價。
最後，在完成對行業增長預測和行業綜合評價基礎上，通過市場及各個行業的相對和絕對估值水平PE、PB等數據的橫向、縱向分析，進行估值比較，並跟蹤各行業的資金流向、機構持倉特徵等判斷行業吸引力，動態把握行業板塊輪換蘊涵的投資機會。
4、股票選擇
在前述主題配置和行業優選的基礎上，本基金綜合運用交銀施洛德股票研究分析方法和其它投資分析工具，採用自下而上方式精選具有投資潛力的股票構建股票投資組合。具體分以下兩個層次進行股票挑選：
(1)品質篩選
篩選出在公司治理、財務及管理品質上符合基本品質要求的上市公司，構建備選股票池。主要篩選指標包括：盈利能力指標(如P/E、P/Cash Flow、P/FCF、P/S、P/EBIT等)、經營效率指標(如ROE、ROA、Return on operating assets等)和財務狀況指標(如D/A、流動比率等)。
此外，為了控制中小企業投資的個股風險，對以下股票進行剔除：
① *ST和ST公司股票；
② 財務資料可信度較低或者財務資料有重大瑕疵的公司股票；
③有關媒體報導有重大虛假陳述和重大利益輸送以及其他重大違規、違法的公司股票。
(2)多元化價值評估
本基金在前述主題配置和行業優選的基礎上，根據下述標準挑選出其中具有投資潛力的上市公司構建核心股票池：
①公司治理結構良好，管理規範，信息透明；
②主營業務鮮明，盈利能力強，收入和利潤穩定增長；
③公司具有質量優良的成長性；
④公司財務狀況良好，具備一定的規模優勢和較好的抗風險能力；
⑤公司在管理制度、產品開發、技術進步方面具有相當的核心競爭優勢，有良好的市場知名度和較好的品牌效應，處於行業龍頭地位。
對上述核心股票池中的重點上市公司進行內在價值的評估和成長性跟蹤研究，在明確的價值評估基礎上選擇定價相對合理且成長性可持續的投資標的。
5、債券投資
在債券投資方面，本基金可投資於國債、央行票據、金融債、企業債和可轉換債券等債券品種。本基金的債券投資採取主動的投資管理方式，獲得與風險相匹配的投資收益，以實現在一定程度上規避股票市場的系統性風險和保證基金資產的流動性。
在全球經濟的框架下，基金管理人對巨觀經濟運行趨勢及其引致的財政貨幣政策變化作出判斷，運用數量化工具，對未來市場利率趨勢及市場信用環境變化作出預測，並綜合考慮利率變化對不同債券品種的影響、收益率水平、信用風險的大小、流動性的好壞等因素，構造債券組合。在具體操作中，本基金運用久期控制策略、期限結構配置策略、類屬配置策略、騎乘策略、槓桿放大策略和換券等多種策略，獲取債券市場的長期穩定收益。
6、權證投資策略
本基金的權證投資以權證的市場價值分析為基礎，配以權證定價模型尋求其合理估值水平，以主動式的科學投資管理為手段，充分考慮權證資產的收益性、流動性及風險性特徵，通過資產配置、品種與類屬選擇，追求基金資產穩定的當期收益。
7、資產支持證券的投資策略
本基金投資資產支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略，在嚴格控制風險的情況下，通過信用研究和流動性管理，選擇風險調整後的收益高的品種進行投資，以期獲得長期穩定收益。
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收益分配原則
1、本基金的每份基金份額享有同等分配權；
2、收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額；
3、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每年最多分配10次，每次基金收益分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的10%；
4、若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
5、本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
6、基金紅利發放日距離收益分配基準日(即可供分配利潤計算截止日)的時間不得超過15個工作日；
7、基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
8、法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
2、收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額；
3、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每年最多分配10次，每次基金收益分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的10%；
4、若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
5、本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
6、基金紅利發放日距離收益分配基準日(即可供分配利潤計算截止日)的時間不得超過15個工作日；
7、基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
8、法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
