《上海市支持上市公司併購重組行動方案（2025—2027年）》是為深入貫徹黨的二十屆三中全會精神，根據《國務院關於加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若干意見》和《中國證監會關於深化上市公司併購重組市場改革的意見》，落實資本市場改革任務，發揮市場在資源配置中的決定性作用，更好發揮政府作用，進一步提高資源配置效率，推動重大產業戰略升級，深化上海“五個中心”建設，制定本方案。
2024年12月，上海市人民政府辦公廳發布關於印發《上海市支持上市公司併購重組行動方案（2025—2027年）》的通知。
基本介紹
- 中文名：上海市支持上市公司併購重組行動方案（2025-2027年）
- 發布單位：上海市人民政府辦公廳
全文,修訂信息,內容解讀,
全文
上海市支持上市公司併購重組行動方案（2025—2027年）
為深入貫徹黨的二十屆三中全會精神，根據《國務院關於加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若干意見》和《中國證監會關於深化上市公司併購重組市場改革的意見》，落實資本市場改革任務，發揮市場在資源配置中的決定性作用，更好發揮政府作用，進一步提高資源配置效率，推動重大產業戰略升級，深化上海“五個中心”建設，制定本方案。
一、主要目標。力爭到2027年，落地一批重點行業代表性併購案例，在積體電路、生物醫藥、新材料等重點產業領域培育10家左右具有國際競爭力的上市公司，形成3000億元併購交易規模，激活總資產超2萬億元，集聚3-5家有較強行業影響力的專業併購基金管理人，中介機構併購服務能力大幅提高，併購服務平台發揮積極作用，會市、市區、政企合力顯著加強，政策保障體系協同發力，努力將上海打造成為產業能級顯著提升、併購生態更加健全、協作機制多元長效的上市公司併購重組先行區和示範區，更好服務經濟高質量發展。
二、聚焦新質生產力強鏈補鏈。推動優質上市公司、產業集團加大對產業鏈相關企業的資源整合力度。支持上市公司收購有助於強鏈補鏈、提升關鍵技術水平的優質未盈利資產。在積體電路、生物醫藥、人工智慧等重點領域，梳理重點產業上市鏈主企業名單。（責任單位：市經濟信息化委、市發展改革委、市國資委、市科委、市委金融辦、各區政府）
三、推動傳統行業轉型升級。鼓勵包括金融、物流在內的現代服務業、專業服務業等傳統行業上市公司，開展同行業、上下游併購和吸收合併，合理提升產業集中度。圍繞產業升級、尋求第二增長曲線開展跨行業併購，注入優質資產，提升投資價值。發揮國有上市公司引領作用，聚焦增強核心功能，圍繞加快新興產業前瞻布局和推動傳統產業轉型升級開展高質量併購。（責任單位：市經濟信息化委、市發展改革委、市國資委、市科委、市商務委、市委金融辦、各區政府）
四、建立併購標的發現和儲備機制。根據我市重點產業發展規劃，聚焦積體電路、生物醫藥、人工智慧三大先導產業以及新一代電子信息、智慧型網聯車和新能源車、高端裝備、新能源和綠色低碳、先進材料、時尚消費品、軟體和信息服務等重點發展的產業鏈，結合企業發展需要，梳理潛在重點併購標的企業清單。組織優質上市公司與標的企業對接。（責任單位：市經濟信息化委、市發展改革委、市國資委、市科委、市委金融辦、各區政府）
五、加強併購資源整合和投後賦能。發揮專業化招商隊伍力量，圍繞併購標的企業著力構建全過程跟蹤、全鏈條服務的閉環工作體系，協助開展併購後資源整合。對併購後成功落地我市的重點產業項目，市、區相關部門在用地、能耗、人才、研發、金融等方面加強配套服務、給予重點保障。（責任單位：市經濟信息化委、市規劃資源局、市發展改革委、市人才局、市科委、市委金融辦、各區政府）
六、加快培育集聚併購基金。引入專業賽道市場化併購基金管理人，吸引集聚市場化併購基金，符合條件的納入股權投資基金設立快速通道。用好100億元積體電路設計產業併購基金，設立100億元生物醫藥產業併購基金。政府投資基金可以通過普通股、優先股、可轉債等方式參與併購基金出資，並適當讓利。“鏈主”企業通過企業風險投資（CVC）方式圍繞本產業鏈關鍵環節開展併購重組的，將CVC基金設立納入快速通道。（責任單位：市國資委、市經濟信息化委、市科委、市發展改革委、市委金融辦、上海證監局）
七、提高中介機構服務能力。加快推進證券公司合併，打造一流投資銀行。引導投資銀行組建併購重組綜合服務團隊，聯動產業研究、投資、投行、投研、融資對接、法律服務、評估審計等板塊，為併購交易相關方提供全生命周期綜合服務。對投資銀行、會計師事務所、律師事務所、資產評估機構等中介機構定期組織培訓，提升其產業把控能力和併購專業服務能力。（責任單位：上海證監局、市委金融辦、市國資委、市司法局、市財政局、上海證券交易所）
八、搭建綜合性併購服務平台。加強政府與市場間的協作，打造專業管理能力強、政策支持力度大、要素集聚程度高的併購資源集聚區，搭建“一站式”併購公共服務平台和第三方市場化併購服務平台，集聚整合銀行、證券、基金、資產評估機構等資源，提供需求挖掘、撮合交易、資產轉讓等全方位服務。定期開展併購沙龍，加大輔導培訓、路演推介、融資對接力度。加強政策解讀，建立與上市公司、中介機構等經營主體的常態化溝通聯絡機制，支持優秀典型案例落地見效。（責任單位：相關區政府、上海交易集團、市委金融辦、上海證監局、市國資委、上海證券交易所、相關行業協會）
九、加強綜合配套政策支持。對新引入的專業賽道併購基金管理人給予一定的獎勵。完善財政出資的政府投資基金績效評價機制。用好重點領域的跨境併購項目對外直接投資（ODI）備案機制，便利上市公司併購境外優質資產。金融機構為併購重組及後續運營提供貸款、保險、債券等多元化併購金融產品。探索境內科技型企業參股型併購貸款創新試點。統籌用好自由貿易帳戶、跨境資金池等金融工具，試點銀團貸款份額跨境轉讓、最佳化外債登記管理和跨境擔保流程，滿足跨境併購融資需求。（責任單位：市發展改革委、市財政局、市商務委、市委金融辦、上海金融監管局、國家外匯局上海市分局、各區政府）
十、提高併購服務效率和監管包容性。市、區各部門為重點產業鏈併購重組項目在立項、環境評價、勞動用工審批等方面建立綠色通道，提供高效便捷服務。提高對併購有助於強鏈補鏈、提升關鍵核心技術水平的優質未盈利資產的政策包容性。最佳化國有資產評估管理，提高重點項目國資併購審批效率。健全完善國資股權投資基金績效評價機制和容錯機制，注重基金整體業績和長期回報，在勤勉盡責的前提下，允許微利、虧損狀態的投資項目通過併購渠道退出，並免於相關責任追究。（責任單位：市國資委等相關部門、相關區政府）
十一、夯實人才和法律保障。完善人才評價、激勵機制，支持在重點併購重組項目中取得優異業績的人才申報我市東方英才等人才計畫。發揮上海金融法院作用，完善金融糾紛專業化審判機制，加強涉上市公司併購重組的投融資案件和證券案件審理，支持企業依法開展併購重組業務，營造誠信公平活躍的市場環境。（責任單位：市委金融辦、市人才局、市教委、市人力資源社會保障局、上海金融法院、上海證監局、上海證券交易所、相關行業協會）
十二、加強各類風險防範。注重防範併購重組過程中財務造假、資金占用、內幕交易、市場操縱等違法違規行為，增強監管溝通和引導服務，保護中小投資者權益。做好財務、法律等盡職調查，合理設計交易條款，規避併購重組中可能存在的商業風險。規範對資產定價和交易環節的監督約束，防止國有資產流失。引導交易各方規範開展跨國併購。（責任單位：上海證監局、市國資委、市發展改革委、市商務委、上海證券交易所）
市委金融辦、市發展改革委、市經濟信息化委、市科委、市商務委、市國資委、市財政局、市市場監管局、市稅務局、上海金融監管局、上海證監局、相關區政府、上海證券交易所等單位研究推進併購重組、支持政策、生態建設等事宜，定期會商跟蹤工作推進情況。重點領域重大併購事項納入資本市場支持上海“五個中心”建設協作工作機制。
修訂信息
2024年12月，上海市人民政府辦公廳發布關於印發《上海市支持上市公司併購重組行動方案（2025—2027年）》的通知。
內容解讀
一、制定背景
併購重組在資本市場和國民經濟發展中發揮重要作用，是推動經濟結構調整、產業升級、活躍市場、提振信心的重要手段之一。9月24日，證監會發布《關於深化上市公司併購重組市場改革的意見》，提出支持併購重組的六條舉措（簡稱“併購六條”）。總體而言，上海具備推進併購重組的顯著優勢。一是上市公司基礎較好。目前上海a股上市公司444家，全國第五，這些公司科技含量、盈利能力、償債能力、市場表現、治理水平等均優於全國。二是現代化產業體系清晰。上海已初步構建“（2+2）+（3+6）+（4+5）”的現代化產業體系，圍繞產業鏈整合資源的產業併購更具基礎。三是金融要素資源豐富。上海有14家國家級金融市場和超1770家持牌金融機構，一大批專業服務機構在滬集聚。但同時，也面臨不少裉節問題，如尋找優質標的困難，併購成本較高效率較低，併購生態體系支撐不足等。
二、總體考慮
一是吃透國家政策，結合上海特徵，提出目標。第一時間研究政策內涵，結合上海上市公司特徵、產業布局要求以及併購要素資源情況，以能落地、有成效為原則，提出未來三年工作目標和重點任務。
二是堅持需求導向，加大支持力度，解決問題。面向市、區相關部門和上市公司、中介機構、投資機構、銀行等市場主體召開多場座談會聽取意見。起草過程中，多次書面徵求相關部門意見，針對性解決併購重組中的實際問題。
三是建立長效機制，構建良好生態，綜合施策。既要充分發揮經營主體作用，配套針對性的金融、財稅、跨境便利等政策予以支持，激發內生動力；也要發揮政府在關鍵領域、重點環節的支撐、引領、補位作用，提供外部支持。
四是既要推動發展，又要風險防範，平衡有度。一方面，加大政策解讀力度，建立與上市公司、中介機構等經營主體的常態化溝通聯絡。另一方面，聚焦潛在風險點，提前加強防範。
三、主要內容
《行動方案》提出12項目標任務。
（一）主要目標
力爭到2027年，落地一批重點行業代表性併購案例，在積體電路、生物醫藥、新材料等重點產業領域培育10家左右具有國際競爭力的上市公司，形成 3000 億元併購交易規模，激活總資產超2萬億元，集聚3-5家有較強行業影響力的專業併購基金管理人，中介機構併購服務能力大幅提高，併購服務平台發揮積極作用，會市、市區、政企合力顯著加強，政策保障體系協同發力，努力將上海打造成為產業能級顯著提升、併購生態更加健全、協作機制多元長效的上市公司併購重組先行區和示範區，更好服務經濟高質量發展。
（二）主要任務
明確重點推進的兩個方向：聚焦新質生產力強鏈補鏈，推動傳統行業轉型升級。梳理重點產業上市鏈主企業名單，建立併購標的發現和儲備機制，組織優質上市公司與標的企業對接。圍繞併購標的構建全過程跟蹤、全鏈條服務的閉環體系，加強投後賦能，對落戶上海的標的項目予以重點保障。聚焦培育併購基金，引入專業賽道市場化併購基金管理人，設立並用好產業併購基金，相關併購基金設立納入快速通道。聚焦提高中介機構併購服務能力，搭建“一站式”併購公共服務平台和第三方市場化併購服務平台。從財政獎勵、完善政府投資基金績效評價、用好跨境併購odi備案、創新多元金融服務等加強綜合支持，同時提高市區併購服務效率和國資併購監管包容性。從夯實併購人才和法律保障、加強各類風險防範方面完善併購重組生態。
同時，加強跨部門協同，對併購重組、支持政策、生態建設等事宜研究推進。市委金融辦、市發展改革委、市經濟信息化委、市科委、市商務委、市國資委、市財政局、市市場監管局、市稅務局、上海金融監管局、上海證監局、相關區政府、上海證券交易所等單位定期會商跟蹤工作推進情況。重點領域重大併購事項納入資本市場支持上海“五個中心”建設協作工作機制。
