泰達宏利養老收益混合型證券投資基金是泰達宏利發行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：泰達宏利養老混合B
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：泰達宏利
- 基金管理費：0.60%
- 首募規模：9.54億
- 託管銀行：中國銀行股份有限公司
- 基金代碼：000508
- 成立日期：20140305
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
在嚴格控制風險的前提下，通過積極主動的管理，力爭為基金份額持有人創造高於業績比較基準的投資收益。
投資範圍
本基金的投資對象是具有良好流動性的金融工具，包括國內依法上市的股票、債券（包含企業債券、公司債券、短期融資券、地方政府債券、金融債券、次級債、可轉換公司債券、可分離交易的可轉換債、資產支持證券、國債、中央銀行票據、政策性金融債券、中期票據、以及經過法律法規或中國證監會允許投資的其他債券類金融工具）、正回購、逆回購、銀行存款、貨幣市場工具、權證，以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會相關規定)。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金管理人充分發揮自身的研究優勢，將嚴謹、規範化的基本面研究分析與積極主動的投資風格相結合，在分析和判斷巨觀經濟運行狀況和金融市場運行趨勢的基礎上，自上而下決定債券組合久期、期限結構配置及債券類別配置；同時在嚴謹深入的信用分析基礎上，綜合考量企業債券的信用評級以及各類債券的流動性、供求關係和收益率水平等，自下而上地精選具有較高投資價值的個券。同時，本基金深度關注股票市場的運行狀況與相應風險收益特徵，在嚴格控制基金資產運作風險的基礎上，把握投資機會。
1、資產配置策略
本基金在分析和判斷國內外巨觀經濟形勢的基礎上，並在基金契約約定的資產配置範圍內以投資時鐘理論為指導，通過對經濟周期所處的發展階段及其趨勢的分析和判斷以及不同資產類別的預期表現，對基金資產配置進行動態調整，在有效控制投資組合風險的基礎上，提高基金資產風險調整後收益。
2、債券投資策略
（1）久期管理策略
在全球經濟的框架下，本基金管理人對巨觀經濟運行趨勢及其引致的財政貨幣政策變化做出判斷，密切跟蹤CPI、PPI、匯率、M2等利率敏感指標，運用數量化工具，對未來市場利率趨勢進行分析與預測，並據此確定合理的債券組合目標久期，通過合理的久期控制實現對利率風險的有效管理。
（2）債券的類屬配置
本基金定性和定量地分析不同類屬債券類資產的信用風險、流動性風險及其經風險調整後的收益率水平或盈利能力，通過比較或合理預期不同類屬債券類資產的風險與收益率變化，確定並動態地調整不同類屬債券類資產間的配置比例。
（3）收益率曲線配置策略
本基金將通過預期收益率曲線形態變化來調整投資組合的頭寸。
在考察收益率曲線的基礎上，本基金將確定採用子彈策略、啞鈴策略或梯形策略等，以從收益率曲線的形變中獲利。一般而言，當收益率曲線變陡時，將採用子彈策略；當收益率曲線變平時，將採用啞鈴策略；在預期收益率曲線不變或平行移動時，則採用梯形策略。
（4）槓桿放大策略
當回購利率低於債券收益率時，本基金將實施正回購融入資金並投資於信用債券等可投資標的，從而獲取收益率超出回購資金成本（即回購利率）的套利價值。
（5）信用債券投資策略
1）信用評級體系
發債主體的信用風險評級對於信用債券投資至關重要。本基金的信用風險評級主要依靠本基金管理人設立的獨立的評級系統，輔以信用評級機構提供的債項評級和主體評級的結果。按照發債主體的不同，信用債券分為產業債和城投債，根據兩類債券的特點，分別採用不同的評級系統。
Ａ.產業債評級系統
對於發行各類產業債的工商企業，本基金將藉助基金管理人投研團隊整體的行業研究能力，建立分行業的內部信用評級標準。通過行業風險比對，確定各行業信用等級天花板。依據不同行業特點、風險特徵提煉各行業的關鍵競爭因素和信用風險要素，並據此設計定量指標和定性指標，進行風險評級。
Ｂ.城投債評級
對於城投債，基金管理人的內部評級主要依據以下三個因素：
發行人自身償付能力：主要考察發債主體的現金流生成能力和可變現資產價值等。
政府財政實力：主要考察當地的經濟基礎、政府的行政地位、財政實力、財政支配自由度，以及平台的地位和政府的支持力度。
金融資源支持能力：主要考察存款、貸款整體規模，平台類貸款的占比情況，以此判斷可能的支持能力。
2）個券選擇
依據信用債券評級結果、債券品種、息票率、剩餘期限、流動性、交易市場、收益率等因素，結合不同品種的收益率曲線預測模型和信用利差曲線預測模型，決定是否將個債納入組合及其投資數量。在有效控制信用風險的前提下，重點關注信用狀況正在改善的發債主體，選擇具有以下特徵的債券：所屬行業處於上升周期、具有強大的股東背景、較高到期收益率、較高當期收入、價值被低估、屬於創新品種而價值尚未被市場充分發現。
3）信用風險管理
本基金將通過主動承擔適度的信用風險來獲取較高的收益，因而信用風險管理是投資流程中的重中之重。為了有效預防和規避可能遇到的信用風險，基金管理人將從以下三個方面來進行信用風險管理:1)建立獨立的信用評級體系，並在實踐中完善和改進分析方法；2)嚴格遵守信用類債券的備選庫制度，根據不同的信用風險等級，按照不同的投資管理流程和許可權管理制度，對入庫債券進行定期信用跟蹤分析；3)採取分散化投資策略和集中度限制，嚴格控制組合整體的違約風險水平。
3、特殊固定收益品種投資策略
（1）可轉換公司債券投資策略
在綜合分析可轉換公司債券的股性特徵、債性特徵、流動性、攤薄率等因素的基礎上，本基金採用Black-Scholes期權定價模型和二叉樹期權定價模型等數量化估值工具評定其投資價值，選擇其中安全邊際較高、發行條款相對優惠、流動性良好，並且基礎股票基本面優良、具有較強盈利能力、成長前景好、股性活躍並具有較高上漲潛力的品種，以合理價格買入並持有。根據內含收益率、折溢價比率、久期、凸性等因素構建可轉換公司債券投資組合，獲取穩健的投資回報。此外，本基金將通過分析不同市場環境下可轉換公司債券股性和債性的相對價值，通過對標的轉債股性與債性的合理定價，力求選擇被市場低估的品種。
（2）資產支持證券投資策略
資產支持證券包括資產抵押貸款支持證券（ABS）、住房抵押貸款支持證券（MBS）等，其定價受多種因素影響，包括市場利率、發行條款、支持資產的構成及質量、提前償還率等。
本基金將在債券市場巨觀分析基礎上，結合蒙特卡洛模擬等數量化方法，對資產支持證券進行定價，評估其內在價值進行投資。
4、股票投資策略
本基金將在嚴格控制投資風險前提下適度參與股票資產投資。本基金將綜合運用內部開發的股票研究分析方法和其它投資分析工具，充分發揮研究團隊主動選股優勢，自下而上精選具有投資潛力的股票構建投資組合。
1、資產配置策略
本基金在分析和判斷國內外巨觀經濟形勢的基礎上，並在基金契約約定的資產配置範圍內以投資時鐘理論為指導，通過對經濟周期所處的發展階段及其趨勢的分析和判斷以及不同資產類別的預期表現，對基金資產配置進行動態調整，在有效控制投資組合風險的基礎上，提高基金資產風險調整後收益。
2、債券投資策略
（1）久期管理策略
在全球經濟的框架下，本基金管理人對巨觀經濟運行趨勢及其引致的財政貨幣政策變化做出判斷，密切跟蹤CPI、PPI、匯率、M2等利率敏感指標，運用數量化工具，對未來市場利率趨勢進行分析與預測，並據此確定合理的債券組合目標久期，通過合理的久期控制實現對利率風險的有效管理。
（2）債券的類屬配置
本基金定性和定量地分析不同類屬債券類資產的信用風險、流動性風險及其經風險調整後的收益率水平或盈利能力，通過比較或合理預期不同類屬債券類資產的風險與收益率變化，確定並動態地調整不同類屬債券類資產間的配置比例。
（3）收益率曲線配置策略
本基金將通過預期收益率曲線形態變化來調整投資組合的頭寸。
在考察收益率曲線的基礎上，本基金將確定採用子彈策略、啞鈴策略或梯形策略等，以從收益率曲線的形變中獲利。一般而言，當收益率曲線變陡時，將採用子彈策略；當收益率曲線變平時，將採用啞鈴策略；在預期收益率曲線不變或平行移動時，則採用梯形策略。
（4）槓桿放大策略
當回購利率低於債券收益率時，本基金將實施正回購融入資金並投資於信用債券等可投資標的，從而獲取收益率超出回購資金成本（即回購利率）的套利價值。
（5）信用債券投資策略
1）信用評級體系
發債主體的信用風險評級對於信用債券投資至關重要。本基金的信用風險評級主要依靠本基金管理人設立的獨立的評級系統，輔以信用評級機構提供的債項評級和主體評級的結果。按照發債主體的不同，信用債券分為產業債和城投債，根據兩類債券的特點，分別採用不同的評級系統。
Ａ.產業債評級系統
對於發行各類產業債的工商企業，本基金將藉助基金管理人投研團隊整體的行業研究能力，建立分行業的內部信用評級標準。通過行業風險比對，確定各行業信用等級天花板。依據不同行業特點、風險特徵提煉各行業的關鍵競爭因素和信用風險要素，並據此設計定量指標和定性指標，進行風險評級。
Ｂ.城投債評級
對於城投債，基金管理人的內部評級主要依據以下三個因素：
發行人自身償付能力：主要考察發債主體的現金流生成能力和可變現資產價值等。
政府財政實力：主要考察當地的經濟基礎、政府的行政地位、財政實力、財政支配自由度，以及平台的地位和政府的支持力度。
金融資源支持能力：主要考察存款、貸款整體規模，平台類貸款的占比情況，以此判斷可能的支持能力。
2）個券選擇
依據信用債券評級結果、債券品種、息票率、剩餘期限、流動性、交易市場、收益率等因素，結合不同品種的收益率曲線預測模型和信用利差曲線預測模型，決定是否將個債納入組合及其投資數量。在有效控制信用風險的前提下，重點關注信用狀況正在改善的發債主體，選擇具有以下特徵的債券：所屬行業處於上升周期、具有強大的股東背景、較高到期收益率、較高當期收入、價值被低估、屬於創新品種而價值尚未被市場充分發現。
3）信用風險管理
本基金將通過主動承擔適度的信用風險來獲取較高的收益，因而信用風險管理是投資流程中的重中之重。為了有效預防和規避可能遇到的信用風險，基金管理人將從以下三個方面來進行信用風險管理:1)建立獨立的信用評級體系，並在實踐中完善和改進分析方法；2)嚴格遵守信用類債券的備選庫制度，根據不同的信用風險等級，按照不同的投資管理流程和許可權管理制度，對入庫債券進行定期信用跟蹤分析；3)採取分散化投資策略和集中度限制，嚴格控制組合整體的違約風險水平。
3、特殊固定收益品種投資策略
（1）可轉換公司債券投資策略
在綜合分析可轉換公司債券的股性特徵、債性特徵、流動性、攤薄率等因素的基礎上，本基金採用Black-Scholes期權定價模型和二叉樹期權定價模型等數量化估值工具評定其投資價值，選擇其中安全邊際較高、發行條款相對優惠、流動性良好，並且基礎股票基本面優良、具有較強盈利能力、成長前景好、股性活躍並具有較高上漲潛力的品種，以合理價格買入並持有。根據內含收益率、折溢價比率、久期、凸性等因素構建可轉換公司債券投資組合，獲取穩健的投資回報。此外，本基金將通過分析不同市場環境下可轉換公司債券股性和債性的相對價值，通過對標的轉債股性與債性的合理定價，力求選擇被市場低估的品種。
（2）資產支持證券投資策略
資產支持證券包括資產抵押貸款支持證券（ABS）、住房抵押貸款支持證券（MBS）等，其定價受多種因素影響，包括市場利率、發行條款、支持資產的構成及質量、提前償還率等。
本基金將在債券市場巨觀分析基礎上，結合蒙特卡洛模擬等數量化方法，對資產支持證券進行定價，評估其內在價值進行投資。
4、股票投資策略
本基金將在嚴格控制投資風險前提下適度參與股票資產投資。本基金將綜合運用內部開發的股票研究分析方法和其它投資分析工具，充分發揮研究團隊主動選股優勢，自下而上精選具有投資潛力的股票構建投資組合。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每份基金份額每次收益分配比例不得低於該次收益分配基準日每份基金份額可供分配利潤的80%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、同一類別每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
法律法規或監管機構另有規定的，基金管理人在履行適當程式後，將對上述基金收益分配政策進行調整。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、同一類別每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
法律法規或監管機構另有規定的，基金管理人在履行適當程式後，將對上述基金收益分配政策進行調整。
