槓桿債券基金

槓桿債券基金是槓桿基金的主要一種。它是放大母基金漲跌幅的基金。截止2020年中國證券市場上的槓桿指數基金都是分級債券基金的進取B類份額。這一種是含有槓桿的高風險、高收益的品種，在某一區間，這部分份額享有一定的槓桿收益。它們不能通過銀行買賣，而是像普通股票一樣上市交易，擁有深市A股賬戶或基金賬戶的投資人，可以通過券商渠道購買。

基本介紹

• 中文名：槓桿債券基金 
• 類型：經濟術語

分類

由於債券的波動不如股票巨大，此類基金在降息周期會因為債券價格上漲幅度放大漲幅倍數。大部分槓桿債基都是有期限的，永續型槓桿債基可以和對應的A類份額配對成母基金贖回。

• 1.有期限槓桿債基

除了匯利B、聚利B、增利B、浦銀增B的份額槓桿是固定的以外，此類基金的母基金多數是半封閉式基金，A類定期開放申贖。如果市場固定收益理財產品收益率高於槓桿債基對應的A類子基金的約定收益率，導致對應A類份額開放申贖後大量贖回，使得其份額槓桿變小，當A類份額都贖回，B類份額槓桿降為1倍成為普通封閉債基。

• 2.可交易永續型槓桿債基

此類基金中場內交易的可以隨時和A類份額合併為母基金贖回，其份額槓桿是固定的。可以根據A份額和B份額的合併成本與母基金淨值的折溢價進行申購拆分套利或合併贖回套利。其中鼎利B和德信B的折算都是按照淨值折算為母基金，相當於有期限，臨近折算時交易價接近淨值。而多利進取、互利B和轉債B折算還是大部分或全部折算為自身，繼續保持原有的折溢價狀態。

投資方式

槓桿債券基金的投資主要有三種方式，一種是發行時購買，第二種是上市後直接買入槓桿債券基金，第三種是上市後買入母基金份額，分拆後賣出優先份額。

不同槓桿債券基金的發行不同。有的槓桿債券基金是兩類份額分開發行，這樣的產品可以發行時直接購買，例如添利B、互利B等；有的是只能認購母基金，這樣的產品必須申購母基金後，等基金上市後賣出優先份額即可實現只持有槓桿債券基金，例如多利進取、轉債B、中銀互利B等產品。

上市後直接買入槓桿債券基金的方式比較簡單，34隻槓桿債券基金中有30隻可以這樣買入，但是有的產品成交量非常低，甚至一周都成交不到10萬元，投資者很難投資到這類產品。槓桿債券基金中，流動性比較好的產品主要有元盛B、添利B、豐利B、聚利B和寶利B，這些產品的流動性足以對應投資者日常交易需求。

買賣槓桿債券基金的時候，不能只看折價，對於成交量極不活躍的產品，即使多折價5%，也最好不要介入，因為當投資者需要賣出的時候，可能因流動性不足，同樣需要大幅折價才能成交。

第三種方式是申購母基金後，分拆成槓桿和優先兩類份額，然後賣出優先份額。這種投資方式主要適用於兩類份額綜合溢價的槓桿債券基金，儘管投資麻煩了一些，但可以有一定的套利空間，能以更低的價錢買到槓桿債券基金，截止2020年只有那些無固定期限的槓桿債券基金能適合這種投資方式，包括多利進取、轉債B、中銀互利B、中海惠豐B等產品。