摩根史坦利華鑫領先優勢混合型證券投資基金是摩根華鑫發行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：大摩領先優勢混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：摩根華鑫
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：7.04億
- 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
- 基金代碼：233006
- 成立日期：20090922
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金以具有持續領先增長能力和估值優勢的上市公司為主要投資對象，分享中國經濟成長和資本市場發展的成果，謀求超過業績比較基準的投資業績。
投資範圍
本基金主要投資於具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票、債券、貨幣市場工具、權證、資產支持證券以及法律、法規或監管機構允許基金投資的其他金融工具。
投資策略
本基金採取以“自下而上”選股策略為主， 以“自上而下”的資產配置策略為輔的主動投資管理策略。
1.大類資產配置策略
大類資產配置採用“自上而下”的多因素分析決策支持系統，結合定性分析和定量分析，確定基金資產在股票、債券及貨幣市場工具等類別資產間的分配比例，並隨著各類證券風險收益特徵的相對變化動態調整，以規避或控制市場系統風險，獲取基金超額收益率。
在實施大類資產配置時，主要考察三方面的因素：巨觀經濟因素、政策及法規因素和資本市場因素。見下圖：
巨觀經濟因素是大類資產配置的重點考量對象。本基金重點考察GDP、CPI、投資、消費、進出口、流動性狀況、利率、匯率等因素，評估巨觀經濟變數變化趨勢及對資本市場及各行業、各領域的影響。政策及法規因素方面主要關注政府貨幣政策、財政政策、和產業政策的變動趨勢，評估其對各行業領域及資本市場的影響；關注資本市場制度和政策的變動趨勢，評估其對資本市場體系建設的影響。資本市場因素方面主要關注市場估值的比較、市場預期變化趨勢、資金供求變化趨勢等。在此基礎上，對市場估值進行整體評估，依據評估結構決定大類資產配置方案。
2.股票投資策略
本基金採取自下而上為主的投資策略，主要投資於具有持續領先增長能力和估值優勢的上市公司股票。
本基金通過定量與定性相結合的上市公司評價體系，相對與絕對、橫向與縱向相結合的估值定價體系，實現股票優選與投資組合的動態調整。即：從市場、行業角度橫向分析，從歷史、發展趨勢角度的縱向分析，並套用估值分析進行投資組合的動態調整。本基金對具有領先增長能力的企業的估值具有差異化選擇，將偏重於持續高比例現金分紅的企業，偏重於主營業務現金流健康、強調股東價值的有效增值等。具有上述特點的企業將享有估值溢價。
股票的選擇主要通過定量分析和定性分析，即：對上市公司的總經營性資產的盈利能力、現金流、資產質量和槓桿效率、周轉效率、成本控制和成長能力、收益質量等進行綜合量化評價,擇優進行重點研究，重點選擇具有持續領先增長能力的企業為重點投資目標，通過估值評估與修正將具有估值優勢的企業納入組合，通過持續的跟蹤、交流與反饋來最佳化組合的個股權重，在保障組合的可持續性的同時，保持組合的彈性空間。
對上市公司的定性分析重點包括產業前景（巨觀經濟分析、行業前景分析）、公司發展戰略、法人治理結構、公司核心競爭力分析四個組成部分。 產業前景分析（區別於行業分析，因為上市公司可能涉及多個行業）是以巨觀經濟環境的分析為基礎，系統地判斷上市公司所涉及產業的前景，為我們的上市公司長期價值判斷提供產業分析基礎。公司發展戰略分析是我們對上市公司中長期業務發展判斷的重要依據，也是我們對其長期價值判斷的重要假設前題。法人治理結構分析通過判斷其如何保證投資者（股東）的投資回報，以及如何協調企業各層次內的利益關係，重點考察公司治理對股東利益的影響，有效降低價值判斷假設條件的不確定性。公司核心競爭力分析是我們判斷其未來業務發展持續性與確定性的重要依據，核心競爭力表現為一種或多種競爭優勢，可以界定為“企業藉以在市場競爭中取得並擴大優勢的決定性力量”。是特定企業個性發展中的產物，它的表現形式多種多樣，始終融於企業的研究開發、設計、製造、銷售、服務等方面，是企業有形資源與無形資源的有機結合，體現為企業持續盈利能力的強弱。以價值思維分析企業競爭力，主要考察企業在技術與研發、產品質量、經濟資源、市場壟斷、營業成本、經營管理、企業文化與制度、專業素養、創新能力、品牌、商業模式、執行力、抗風險能力等方面是否具有競爭對手在中長期時間內難以模仿的顯著優勢，是否有效增強企業的長期盈利能力。
對於估值分析，本基金以上市公司所處不同行業的資產與業務特點採用不同的估值定價模型，對上市公司從相對與絕對、橫向與縱向兩個方面進行估值分析，即：從國內市場、國際市場、相關行業的角度橫向分析，把握估值的波動區間；從歷史、發展趨勢的角度進行縱向分析，明確企業所處的歷史階段，選取最適宜的估值模型進行估值，在尊重市場，有效解讀市場偏好的基礎上，及時將具有估值優勢的企業納入投資組合，將估值偏高或過分透支的個股調減或調出投資組合。
3、固定收益投資策略
本基金採用主動投資的策略，通過評估貨幣政策、財政政策和國際環境等因素，分析市場價格中隱含的對經濟成長、通貨膨脹、違約機率、提前償付速度等因素的預測，根據固定收益市場中存在的各種投資機會的相對投資價值和相關風險決定總體的投資策略及類屬（政府、企業/公司、可轉換/可交換債券、資產支持證券）和期限（短期、中期和長期）等部分的投資比例，並基於價值分析精選投資品種構建固定收益投資組合。當各種投資機會預期的風險調整後收益發生變化時，本基金對組合的策略和比例做相應調整，以保持基金組合的最最佳化配置。本基金採用的主要固定收益投資策略包括：利率預期策略、收益率曲線策略、信用利差策略、可轉換/可交換債券策略、資產支持證券策略以及其它增強型的策略。
本基金固定收益投資不僅僅追求單一債券組合的投資績效，而是將固定收益投資的配置效果與股權投資的配置效果緊密結合，追求基金資產整體最大化收益。固定收益投資將針對股權市場階段性風險收益特徵，強化現金管理，提高資產配置效率。
4、其他金融工具投資策略
權證及其他金融工具的投資比例符合法律、法規和監管機構的規定。
本基金對權證的投資建立在對標的證券和組合收益風險進行分析的基礎之上，以Black-Scholes模型和二叉樹期權定價模型為基礎來對權證進行分析定價，並根據市場情況對定價模型和參數進行適當修正。權證在基金的投資中將主要起到鎖定收益和控制風險的作用。在組合構建和操作中運用的投資策略主要包括：槓桿策略、價值挖掘策略、獲利保護策略、價差策略、雙向權證策略、賣空保護性的認購權證策略、買入保護性的認沽權證策略等。
若法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍並及時制定相應的投資策略。
1.大類資產配置策略
大類資產配置採用“自上而下”的多因素分析決策支持系統，結合定性分析和定量分析，確定基金資產在股票、債券及貨幣市場工具等類別資產間的分配比例，並隨著各類證券風險收益特徵的相對變化動態調整，以規避或控制市場系統風險，獲取基金超額收益率。
在實施大類資產配置時，主要考察三方面的因素：巨觀經濟因素、政策及法規因素和資本市場因素。見下圖：
巨觀經濟因素是大類資產配置的重點考量對象。本基金重點考察GDP、CPI、投資、消費、進出口、流動性狀況、利率、匯率等因素，評估巨觀經濟變數變化趨勢及對資本市場及各行業、各領域的影響。政策及法規因素方面主要關注政府貨幣政策、財政政策、和產業政策的變動趨勢，評估其對各行業領域及資本市場的影響；關注資本市場制度和政策的變動趨勢，評估其對資本市場體系建設的影響。資本市場因素方面主要關注市場估值的比較、市場預期變化趨勢、資金供求變化趨勢等。在此基礎上，對市場估值進行整體評估，依據評估結構決定大類資產配置方案。
2.股票投資策略
本基金採取自下而上為主的投資策略，主要投資於具有持續領先增長能力和估值優勢的上市公司股票。
本基金通過定量與定性相結合的上市公司評價體系，相對與絕對、橫向與縱向相結合的估值定價體系，實現股票優選與投資組合的動態調整。即：從市場、行業角度橫向分析，從歷史、發展趨勢角度的縱向分析，並套用估值分析進行投資組合的動態調整。本基金對具有領先增長能力的企業的估值具有差異化選擇，將偏重於持續高比例現金分紅的企業，偏重於主營業務現金流健康、強調股東價值的有效增值等。具有上述特點的企業將享有估值溢價。
股票的選擇主要通過定量分析和定性分析，即：對上市公司的總經營性資產的盈利能力、現金流、資產質量和槓桿效率、周轉效率、成本控制和成長能力、收益質量等進行綜合量化評價,擇優進行重點研究，重點選擇具有持續領先增長能力的企業為重點投資目標，通過估值評估與修正將具有估值優勢的企業納入組合，通過持續的跟蹤、交流與反饋來最佳化組合的個股權重，在保障組合的可持續性的同時，保持組合的彈性空間。
對上市公司的定性分析重點包括產業前景（巨觀經濟分析、行業前景分析）、公司發展戰略、法人治理結構、公司核心競爭力分析四個組成部分。 產業前景分析（區別於行業分析，因為上市公司可能涉及多個行業）是以巨觀經濟環境的分析為基礎，系統地判斷上市公司所涉及產業的前景，為我們的上市公司長期價值判斷提供產業分析基礎。公司發展戰略分析是我們對上市公司中長期業務發展判斷的重要依據，也是我們對其長期價值判斷的重要假設前題。法人治理結構分析通過判斷其如何保證投資者（股東）的投資回報，以及如何協調企業各層次內的利益關係，重點考察公司治理對股東利益的影響，有效降低價值判斷假設條件的不確定性。公司核心競爭力分析是我們判斷其未來業務發展持續性與確定性的重要依據，核心競爭力表現為一種或多種競爭優勢，可以界定為“企業藉以在市場競爭中取得並擴大優勢的決定性力量”。是特定企業個性發展中的產物，它的表現形式多種多樣，始終融於企業的研究開發、設計、製造、銷售、服務等方面，是企業有形資源與無形資源的有機結合，體現為企業持續盈利能力的強弱。以價值思維分析企業競爭力，主要考察企業在技術與研發、產品質量、經濟資源、市場壟斷、營業成本、經營管理、企業文化與制度、專業素養、創新能力、品牌、商業模式、執行力、抗風險能力等方面是否具有競爭對手在中長期時間內難以模仿的顯著優勢，是否有效增強企業的長期盈利能力。
對於估值分析，本基金以上市公司所處不同行業的資產與業務特點採用不同的估值定價模型，對上市公司從相對與絕對、橫向與縱向兩個方面進行估值分析，即：從國內市場、國際市場、相關行業的角度橫向分析，把握估值的波動區間；從歷史、發展趨勢的角度進行縱向分析，明確企業所處的歷史階段，選取最適宜的估值模型進行估值，在尊重市場，有效解讀市場偏好的基礎上，及時將具有估值優勢的企業納入投資組合，將估值偏高或過分透支的個股調減或調出投資組合。
3、固定收益投資策略
本基金採用主動投資的策略，通過評估貨幣政策、財政政策和國際環境等因素，分析市場價格中隱含的對經濟成長、通貨膨脹、違約機率、提前償付速度等因素的預測，根據固定收益市場中存在的各種投資機會的相對投資價值和相關風險決定總體的投資策略及類屬（政府、企業/公司、可轉換/可交換債券、資產支持證券）和期限（短期、中期和長期）等部分的投資比例，並基於價值分析精選投資品種構建固定收益投資組合。當各種投資機會預期的風險調整後收益發生變化時，本基金對組合的策略和比例做相應調整，以保持基金組合的最最佳化配置。本基金採用的主要固定收益投資策略包括：利率預期策略、收益率曲線策略、信用利差策略、可轉換/可交換債券策略、資產支持證券策略以及其它增強型的策略。
本基金固定收益投資不僅僅追求單一債券組合的投資績效，而是將固定收益投資的配置效果與股權投資的配置效果緊密結合，追求基金資產整體最大化收益。固定收益投資將針對股權市場階段性風險收益特徵，強化現金管理，提高資產配置效率。
4、其他金融工具投資策略
權證及其他金融工具的投資比例符合法律、法規和監管機構的規定。
本基金對權證的投資建立在對標的證券和組合收益風險進行分析的基礎之上，以Black-Scholes模型和二叉樹期權定價模型為基礎來對權證進行分析定價，並根據市場情況對定價模型和參數進行適當修正。權證在基金的投資中將主要起到鎖定收益和控制風險的作用。在組合構建和操作中運用的投資策略主要包括：槓桿策略、價值挖掘策略、獲利保護策略、價差策略、雙向權證策略、賣空保護性的認購權證策略、買入保護性的認沽權證策略等。
若法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍並及時制定相應的投資策略。
收益分配原則
1．本基金的每份基金份額享有同等分配權；
2．本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按紅利除權日的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3． 在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每年度最多分配4次，每次基金收益分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的40%；
4．基金紅利發放日距離收益分配基準日（即可供分配利潤計算截至日）的時間不超過15個工作日；
5．基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
6．若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
7．法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
2．本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按紅利除權日的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3． 在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每年度最多分配4次，每次基金收益分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的40%；
4．基金紅利發放日距離收益分配基準日（即可供分配利潤計算截至日）的時間不超過15個工作日；
5．基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
6．若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
7．法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
