摩根史坦利華鑫量化多策略股票型證券投資基金是摩根華鑫發行的一個股票型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：大摩量化多策略股票
- 基金類型：股票型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：摩根華鑫
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：25.77億
- 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
- 基金代碼：001291
- 成立日期：20150602
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
運用多種策略的量化投資模型，從不同投資維度，在不同市場情況下捕捉市場定價失效的投資機會，力爭有效控制風險的基礎上，實現基金資產的長期穩定增值。
投資範圍
本基金投資於依法發行上市的股票、債券等金融工具及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。具體包括：股票（包含中小板、創業板及其他依法發行、上市的股票），股指期貨、權證，債券（國債、金融債、企業債、公司債、次級債、可轉換債券（含分離交易可轉債）、央行票據、短期融資券、超短期融資券、中期票據等）、資產支持證券、債券回購、銀行存款等固定收益類資產以及現金，以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監會的相關規定。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
量化多策略體系的理念主要有兩個：增強收益、分散風險。量化策略是基於市場歷史數據實現的，不同市場信號需要採用不同策略和交易手段，因此建立多種策略可以彌補單一策略失效的可能並形成互補，保證整體投資業績的持續性和增強。另一方面，策略間相關性越低，越能分散組合的整體風險，這是配置多個策略，並在策略之間設定適當比例的基本原理。
1、股票投資策略
通過基金管理人開發的“多因子阿爾法模型”、“行業輪動模型”、“事件驅動模型”等各類量化模型進行股票選擇並據此構建股票投資組合。在實際運行過程中，將定期或不定期的進行修正，最佳化股票投資組合。
（1）多因子阿爾法模型
多因子阿爾法模型是建立在已在國際市場上廣泛套用的多因子阿爾法模型（Multiple Factors Alpha Model）的基礎上，根據中國資本市場的實際情況，由本基金管理人的量化投資團隊開發的更具針對性和實用性的數量化選股模型。該模型包括以下幾個步驟：
●篩選有效因子：評估標準包括公司基本面信息、分析師預期，以及公司的二級市場價格數據；
●因子的權重：不同因子代表不同選股邏輯並配以不同的權重，以反映當時市場的熱點投資機會；
●因子的更替及權重的調整：定期回顧所有因子的表現情況，適時剔除失效因子或納入新的有效因子，並且採用OLS、信息比率等方法評價因子的重要程度，定期調整因子權重。
本基金利用“多因子模型因子阿爾法模型”計算每隻股票的因子加權得分，並挑選總得分最高的若干只個股構建投資組合，並定期更新個股加權因子得分調整股票投資組合。
（2）行業輪動模型
通過歷史數據檢驗並融合本基金管理人在資產管理上多年積累的經驗，識別出影響各個行業股價收益率的關鍵指標，並通過對關鍵指標的持續跟蹤以及各行業關鍵指標對巨觀變數的反應彈性進行橫向和縱向的比較，以此判斷行業是否在估值修復、觸底回升的階段。該模型包括以下幾個步驟：
●各個行業驅動股價收益率的主要指標分析：選取的關鍵指標主要包括三個方面的變數：一種為估值指標（如PE, PB, EV/EBITDA等）；第二種為“質量”指標，包括毛利率、ROE等；第三種為經濟周期景氣指標，如利率、貸款增速、訂單、開工率等；
●判斷行業是否在股指修復、觸底回升的階段 ：主要包括對各行業關鍵指標對巨觀變數（如利率、CPI、匯率等）的反應彈性進行橫向比較和縱向比較；
●在經濟周期不同階段實現行業輪動：本基金將結合對經濟結構和增長模式的深入分析，在經濟周期的不同階段，按照一定的次序實施行業輪動。
本基金通過把握經濟周期變化，依據對巨觀經濟、產業政策、行業景氣度及市場波動等因素的綜合判斷以及結合短、中、長期行業估值的橫向和縱向比較，對均衡的市場權重進行調節以實現各行業的合理和最佳化的配置。
（3）事件驅動模型
通過研究發現，有較多事件驅動策略在中國A股市場有效或階段性有效。如一致預期變動策略、上市公司業績超市場預期策略、管理層增持策略、大股東減持策略、指數成份股調整策略等。我們將在適當的時機選用合適的策略，用於捕捉階段性的超額收益或絕對收益。
除了上述策略，本基金管理人的數量化投資團隊還將不斷開發新的適合中國A股市場的量化投資策略，適時補充、更換量化多策略基金的股票投資決策。
2、固定收益投資策略
本基金債券等固定收益類證券以及可轉換債券的投資策略主要為：久期管理策略、收益率曲線策略、個券選擇策略、跨市場套利策略等，並擇機把握市場有效性不足情況下的交易機會。
3、衍生品投資策略
本基金的衍生品投資原則上為有利於基金資產保值增值。本基金將嚴格遵守相關法律法規的約束，合理利用股指期貨、權證等衍生工具，通過量化工具控制下行風險。
（1）資產支持證券投資策略
本基金通過對資產支持證券的發行條款、支持資產的構成及質量等基本面研究，結合相關定價模型評估其內在價值，謹慎參與資產支持證券投資。
（2）權證投資策略
本基金將在嚴格控制風險的前提下投資權證。權證投資將以價值分析為基礎，在採用數量化模型分析其合理定價的基礎上，積極把握市場機會，追求在風險可控的前提下穩健的超額收益。
（3）股指期貨投資策略
本基金將本著謹慎原則，適度參與股指期貨投資。通過對現貨市場和期貨市場運行趨勢的研究，結合基金股票組合的實際情況及對股指期貨的估值水平、基差水平、流動性等因素的分析，選擇合適的期貨契約構建相應的頭寸，以調整投資組合的風險暴露，降低系統性風險。基金還將利用股指期貨作為組合流動性管理工具，降低現貨市場流動性不足導致的衝擊成本過高的風險，提高基金的建倉或變現效率。
1、股票投資策略
通過基金管理人開發的“多因子阿爾法模型”、“行業輪動模型”、“事件驅動模型”等各類量化模型進行股票選擇並據此構建股票投資組合。在實際運行過程中，將定期或不定期的進行修正，最佳化股票投資組合。
（1）多因子阿爾法模型
多因子阿爾法模型是建立在已在國際市場上廣泛套用的多因子阿爾法模型（Multiple Factors Alpha Model）的基礎上，根據中國資本市場的實際情況，由本基金管理人的量化投資團隊開發的更具針對性和實用性的數量化選股模型。該模型包括以下幾個步驟：
●篩選有效因子：評估標準包括公司基本面信息、分析師預期，以及公司的二級市場價格數據；
●因子的權重：不同因子代表不同選股邏輯並配以不同的權重，以反映當時市場的熱點投資機會；
●因子的更替及權重的調整：定期回顧所有因子的表現情況，適時剔除失效因子或納入新的有效因子，並且採用OLS、信息比率等方法評價因子的重要程度，定期調整因子權重。
本基金利用“多因子模型因子阿爾法模型”計算每隻股票的因子加權得分，並挑選總得分最高的若干只個股構建投資組合，並定期更新個股加權因子得分調整股票投資組合。
（2）行業輪動模型
通過歷史數據檢驗並融合本基金管理人在資產管理上多年積累的經驗，識別出影響各個行業股價收益率的關鍵指標，並通過對關鍵指標的持續跟蹤以及各行業關鍵指標對巨觀變數的反應彈性進行橫向和縱向的比較，以此判斷行業是否在估值修復、觸底回升的階段。該模型包括以下幾個步驟：
●各個行業驅動股價收益率的主要指標分析：選取的關鍵指標主要包括三個方面的變數：一種為估值指標（如PE, PB, EV/EBITDA等）；第二種為“質量”指標，包括毛利率、ROE等；第三種為經濟周期景氣指標，如利率、貸款增速、訂單、開工率等；
●判斷行業是否在股指修復、觸底回升的階段 ：主要包括對各行業關鍵指標對巨觀變數（如利率、CPI、匯率等）的反應彈性進行橫向比較和縱向比較；
●在經濟周期不同階段實現行業輪動：本基金將結合對經濟結構和增長模式的深入分析，在經濟周期的不同階段，按照一定的次序實施行業輪動。
本基金通過把握經濟周期變化，依據對巨觀經濟、產業政策、行業景氣度及市場波動等因素的綜合判斷以及結合短、中、長期行業估值的橫向和縱向比較，對均衡的市場權重進行調節以實現各行業的合理和最佳化的配置。
（3）事件驅動模型
通過研究發現，有較多事件驅動策略在中國A股市場有效或階段性有效。如一致預期變動策略、上市公司業績超市場預期策略、管理層增持策略、大股東減持策略、指數成份股調整策略等。我們將在適當的時機選用合適的策略，用於捕捉階段性的超額收益或絕對收益。
除了上述策略，本基金管理人的數量化投資團隊還將不斷開發新的適合中國A股市場的量化投資策略，適時補充、更換量化多策略基金的股票投資決策。
2、固定收益投資策略
本基金債券等固定收益類證券以及可轉換債券的投資策略主要為：久期管理策略、收益率曲線策略、個券選擇策略、跨市場套利策略等，並擇機把握市場有效性不足情況下的交易機會。
3、衍生品投資策略
本基金的衍生品投資原則上為有利於基金資產保值增值。本基金將嚴格遵守相關法律法規的約束，合理利用股指期貨、權證等衍生工具，通過量化工具控制下行風險。
（1）資產支持證券投資策略
本基金通過對資產支持證券的發行條款、支持資產的構成及質量等基本面研究，結合相關定價模型評估其內在價值，謹慎參與資產支持證券投資。
（2）權證投資策略
本基金將在嚴格控制風險的前提下投資權證。權證投資將以價值分析為基礎，在採用數量化模型分析其合理定價的基礎上，積極把握市場機會，追求在風險可控的前提下穩健的超額收益。
（3）股指期貨投資策略
本基金將本著謹慎原則，適度參與股指期貨投資。通過對現貨市場和期貨市場運行趨勢的研究，結合基金股票組合的實際情況及對股指期貨的估值水平、基差水平、流動性等因素的分析，選擇合適的期貨契約構建相應的頭寸，以調整投資組合的風險暴露，降低系統性風險。基金還將利用股指期貨作為組合流動性管理工具，降低現貨市場流動性不足導致的衝擊成本過高的風險，提高基金的建倉或變現效率。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為6次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的25%，若基金契約生效不滿 3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
