摩根史坦利華鑫卓越成長混合型證券投資基金是摩根華鑫發行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：大摩卓越成長混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：摩根華鑫
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：22.64億
- 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
- 基金代碼：233007
- 成立日期：20100518
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金通過深入研究，致力於挖掘並投資具備持續成長能力和估值優勢的優秀上市公司，力爭獲取超越比較基準的投資回報。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票、債券、貨幣市場工具、權證、資產支持證券以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金採取自下而上精選個股、積極主動的投資策略，在有效控制投資風險的前提下，力爭獲取超越比較基準的投資回報。
1、資產配置策略
(1)大類資產配置
大類資產配置實行在公司投資決策委員會統一指導下進行的大類資產配置機制。投資決策委員會在召開月度例行會議時，討論、制定具體的基金在未來一個月的大類資產配置方案並形成決議。基金經理根據投資決策委員會關於大類資產配置的決議具體執行並實施大類資產配置方案。
投資決策委員會討論大類資產配置時，採取“自上而下”的多因素分析決策支持，結合定性分析和定量分析，對權益類資產和固定收益類資產的風險收益特徵進行分析預測，在完全遵守基金契約規定的基礎上，確定未來一段時間的大類資產配置方案。
在實施大類資產配置時，主要考察三方面的因素：巨觀經濟因素、政策及法規因素和資本市場因素。
巨觀經濟因素是大類資產配置的重點考量對象。本基金重點考察GDP、CPI、投資、消費、進出口、流動性狀況、利率、匯率等因素，評估巨觀經濟變數變化趨勢及對資本市場及各行業、各領域的影響。
政策及法規因素方面主要關注政府貨幣政策、財政政策和產業政策的變動趨勢，評估其對各行業領域及資本市場的影響；關注資本市場制度和政策的變動趨勢，評估其對資本市場體系建設的影響。
資本市場因素方面主要關注市場估值的比較、市場預期變化趨勢、資金供求變化趨勢等。在此基礎上，對市場估值進行整體評估，依據評估結果決定大類資產配置方案。
當資本市場、國家財經政策等發生重大變化，或發生其他重大事件(重大自然災害、戰爭等不可預測事件)，可能導致各類別資產的風險收益特徵發生顯著變化時，投資決策委員會將臨時組織集體討論並確定特定時期的大類資產配置方案。
(2)行業配置
本基金的行業配置策略主要目的是對投資組合中各行業波動率和集中度風險的管理。
在公司投研體系的支持下，基於對各行業的成長與最佳化空間、行業的競爭性和集中度、行業的周期性、行業的風險評估等方面進行綜合分析，同時對行業進行估值評估，依據綜合評估結果制定行業配置方案。
2、股票投資策略
(1)投資對象
本基金採取自下而上精選個股的投資策略，主要投資於具備持續成長能力並有一定估值優勢的上市公司，即有形或無形資產持續增長的企業、市場占有率不斷提升的企業、所處市場發展空間廣闊的企業、技術或服務水平超越同行的企業、突破瓶頸進入成長發展軌道的企業等等。
(2)股票的選擇
本基金擬從兩個角度來選取符合上述條件特徵的權益類投資對象，一個角度是假設過往成長較快的企業具備持續實現高成長的特質，以上市公司已實現的歷史數據為基礎，採用定量方法，通過數量化模型進行選股，組成投資對象的一部分；另一個角度是對上市公司未來成長性的預判，以本公司投研團隊的研究成果為基礎，採用定性方法，結合系列定性要素分析進行選股，作為對定量方法選股結果的補充和修正。
定量方法
本基金定量選股方法的依據是本公司“成長型股票擇股模型”運行結果。該模型採用上市公司歷史財務數據，對內部增長率、淨利潤增長率、營業收入增長率三個核心成長指標進行系統地計算和分析，對各項指標做出極值處理後，再將各項指標使用z值方法按照其被賦予的權重進行合成，得出上市公司的綜合成長指標序列。此外，模型還將使用淨資產收益率、PEG、非流通受限市值、行業代表性等輔助指標對綜合成長指標序列進行修正、補充。按照綜合成長指標排序，選取適量的與本基金管理能力相匹配的股票，組成本基金的投資對象主體。
定性方法
本基金定性選股方法的依據是本公司投研團隊對上市公司調研及預判基礎上形成的研究成果。核心的研究方法著重在對上市公司治理結構、盈利模式、市場拓展、資源整合、戰略布局、激勵機制、企業文化等方面進行研判，選擇出具備快速成長基礎的公司。主要包括對上市公司的行業特性、公司治理、發展戰略、核心競爭力的分析四個組成部分。
行業特性分析：是判斷上市公司業務發展前景的基礎。採取“自上而下”的分析方法，對行業的成長與最佳化空間、行業的競爭性和集中度、行業的周期性、行業的風險評估等方面進行綜合分析；
公司治理分析：是判斷上市公司對股東及相關利益方、管理層、員工各方利益取向的基礎，也是判斷公司管理水平的基礎。包括法人治理結構、激勵機制、企業文化等方面的分析；
發展戰略分析：是判斷上市公司成長速度的基礎。發展戰略體現了公司的前瞻判斷與戰略布局，涉及到公司核心業務的定位與擴張計畫、上下遊資源的獲取與整合、新投入項目的切入點和盈利模式等方面；
核心競爭力分析：是判斷上市公司在同業中脫穎而出且持續快速成長能力的基礎。各競爭要素是否有競爭力是企業在競爭中獲得並保持優勢的決定性力量，表現形式多種多樣，融於企業的研究、設計、製造、行銷、服務等各個環節，包括盈利模式、渠道控制、技術工藝、設計研發、資源成本等方面，是競爭對手在中長期時間內難以模仿的顯著優勢，能夠有效增強企業的長期盈利能力。
據此選擇出具備快速成長能力的上市公司，作為對前述定量化選股結果的補充和修正。
(3)股票投資組合的構建
在股票選擇和估值分析的基礎上，構建股票投資組合。
估值分析，本基金將區分不同上市公司所處的行業特徵和自身資產業務特點，採用適當的估值方法，從相對與絕對、橫向與縱向兩個方面進行估值分析，即個體公司的估值絕對數、與同期的行業及市場估值水平比較、與歷史估值水平比較、與未來成長速度比較等，並用以指導組合的構建與調整。
組合的構建，將具備長期快速成長特性且估值合理或相對低估的品種作為核心配置，長期持有，以估值水平和可實現增速衡量股價水平，波段操作，以增加組合的超額收益；將一段時期內增速較高，符合市場偏好和預期的品種作為趨勢配置，以市場預期水平和實際實現增速衡量股價水平，階段性持有，以降低組合的市場偏離度；將有可能實現快速成長但不確定因素尚多的品種作為潛力配置，動態調整，以實現組合的前瞻性。
即不斷地對投資組合進行風險和收益的配比分析、時間與效益的配比分析，力求在結構上控制風險，在品種上追求效益，在布局上贏得超額收益。
3、固定收益投資策略
本基金在投資決策委員會批准的大類資產配置方案的原則指導下，進行國債、金融債、公司債等固定收益類證券以及可轉換債券的投資，由固定收益投資團隊獨立提出具體的投資策略及投資建議，選擇投資對象，最佳化組合收益。本基金將採用久期控制下的主動投資策略，包括利率策略、信用策略、可轉換債券策略等。
4、權證等其他金融工具投資策略
權證及其他金融工具的投資比例符合法律、法規和監管機構的規定。本基金對權證的投資建立在對標的證券和組合收益風險分析的基礎上，以Black－Scholes模型和二叉樹期權定價模型為基礎來對權證進行分析定價，並根據市場情況對定價模型和參數進行適當修正。
若法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍並及時制定相應的投資策略。
1、資產配置策略
(1)大類資產配置
大類資產配置實行在公司投資決策委員會統一指導下進行的大類資產配置機制。投資決策委員會在召開月度例行會議時，討論、制定具體的基金在未來一個月的大類資產配置方案並形成決議。基金經理根據投資決策委員會關於大類資產配置的決議具體執行並實施大類資產配置方案。
投資決策委員會討論大類資產配置時，採取“自上而下”的多因素分析決策支持，結合定性分析和定量分析，對權益類資產和固定收益類資產的風險收益特徵進行分析預測，在完全遵守基金契約規定的基礎上，確定未來一段時間的大類資產配置方案。
在實施大類資產配置時，主要考察三方面的因素：巨觀經濟因素、政策及法規因素和資本市場因素。
巨觀經濟因素是大類資產配置的重點考量對象。本基金重點考察GDP、CPI、投資、消費、進出口、流動性狀況、利率、匯率等因素，評估巨觀經濟變數變化趨勢及對資本市場及各行業、各領域的影響。
政策及法規因素方面主要關注政府貨幣政策、財政政策和產業政策的變動趨勢，評估其對各行業領域及資本市場的影響；關注資本市場制度和政策的變動趨勢，評估其對資本市場體系建設的影響。
資本市場因素方面主要關注市場估值的比較、市場預期變化趨勢、資金供求變化趨勢等。在此基礎上，對市場估值進行整體評估，依據評估結果決定大類資產配置方案。
當資本市場、國家財經政策等發生重大變化，或發生其他重大事件(重大自然災害、戰爭等不可預測事件)，可能導致各類別資產的風險收益特徵發生顯著變化時，投資決策委員會將臨時組織集體討論並確定特定時期的大類資產配置方案。
(2)行業配置
本基金的行業配置策略主要目的是對投資組合中各行業波動率和集中度風險的管理。
在公司投研體系的支持下，基於對各行業的成長與最佳化空間、行業的競爭性和集中度、行業的周期性、行業的風險評估等方面進行綜合分析，同時對行業進行估值評估，依據綜合評估結果制定行業配置方案。
2、股票投資策略
(1)投資對象
本基金採取自下而上精選個股的投資策略，主要投資於具備持續成長能力並有一定估值優勢的上市公司，即有形或無形資產持續增長的企業、市場占有率不斷提升的企業、所處市場發展空間廣闊的企業、技術或服務水平超越同行的企業、突破瓶頸進入成長發展軌道的企業等等。
(2)股票的選擇
本基金擬從兩個角度來選取符合上述條件特徵的權益類投資對象，一個角度是假設過往成長較快的企業具備持續實現高成長的特質，以上市公司已實現的歷史數據為基礎，採用定量方法，通過數量化模型進行選股，組成投資對象的一部分；另一個角度是對上市公司未來成長性的預判，以本公司投研團隊的研究成果為基礎，採用定性方法，結合系列定性要素分析進行選股，作為對定量方法選股結果的補充和修正。
定量方法
本基金定量選股方法的依據是本公司“成長型股票擇股模型”運行結果。該模型採用上市公司歷史財務數據，對內部增長率、淨利潤增長率、營業收入增長率三個核心成長指標進行系統地計算和分析，對各項指標做出極值處理後，再將各項指標使用z值方法按照其被賦予的權重進行合成，得出上市公司的綜合成長指標序列。此外，模型還將使用淨資產收益率、PEG、非流通受限市值、行業代表性等輔助指標對綜合成長指標序列進行修正、補充。按照綜合成長指標排序，選取適量的與本基金管理能力相匹配的股票，組成本基金的投資對象主體。
定性方法
本基金定性選股方法的依據是本公司投研團隊對上市公司調研及預判基礎上形成的研究成果。核心的研究方法著重在對上市公司治理結構、盈利模式、市場拓展、資源整合、戰略布局、激勵機制、企業文化等方面進行研判，選擇出具備快速成長基礎的公司。主要包括對上市公司的行業特性、公司治理、發展戰略、核心競爭力的分析四個組成部分。
行業特性分析：是判斷上市公司業務發展前景的基礎。採取“自上而下”的分析方法，對行業的成長與最佳化空間、行業的競爭性和集中度、行業的周期性、行業的風險評估等方面進行綜合分析；
公司治理分析：是判斷上市公司對股東及相關利益方、管理層、員工各方利益取向的基礎，也是判斷公司管理水平的基礎。包括法人治理結構、激勵機制、企業文化等方面的分析；
發展戰略分析：是判斷上市公司成長速度的基礎。發展戰略體現了公司的前瞻判斷與戰略布局，涉及到公司核心業務的定位與擴張計畫、上下遊資源的獲取與整合、新投入項目的切入點和盈利模式等方面；
核心競爭力分析：是判斷上市公司在同業中脫穎而出且持續快速成長能力的基礎。各競爭要素是否有競爭力是企業在競爭中獲得並保持優勢的決定性力量，表現形式多種多樣，融於企業的研究、設計、製造、行銷、服務等各個環節，包括盈利模式、渠道控制、技術工藝、設計研發、資源成本等方面，是競爭對手在中長期時間內難以模仿的顯著優勢，能夠有效增強企業的長期盈利能力。
據此選擇出具備快速成長能力的上市公司，作為對前述定量化選股結果的補充和修正。
(3)股票投資組合的構建
在股票選擇和估值分析的基礎上，構建股票投資組合。
估值分析，本基金將區分不同上市公司所處的行業特徵和自身資產業務特點，採用適當的估值方法，從相對與絕對、橫向與縱向兩個方面進行估值分析，即個體公司的估值絕對數、與同期的行業及市場估值水平比較、與歷史估值水平比較、與未來成長速度比較等，並用以指導組合的構建與調整。
組合的構建，將具備長期快速成長特性且估值合理或相對低估的品種作為核心配置，長期持有，以估值水平和可實現增速衡量股價水平，波段操作，以增加組合的超額收益；將一段時期內增速較高，符合市場偏好和預期的品種作為趨勢配置，以市場預期水平和實際實現增速衡量股價水平，階段性持有，以降低組合的市場偏離度；將有可能實現快速成長但不確定因素尚多的品種作為潛力配置，動態調整，以實現組合的前瞻性。
即不斷地對投資組合進行風險和收益的配比分析、時間與效益的配比分析，力求在結構上控制風險，在品種上追求效益，在布局上贏得超額收益。
3、固定收益投資策略
本基金在投資決策委員會批准的大類資產配置方案的原則指導下，進行國債、金融債、公司債等固定收益類證券以及可轉換債券的投資，由固定收益投資團隊獨立提出具體的投資策略及投資建議，選擇投資對象，最佳化組合收益。本基金將採用久期控制下的主動投資策略，包括利率策略、信用策略、可轉換債券策略等。
4、權證等其他金融工具投資策略
權證及其他金融工具的投資比例符合法律、法規和監管機構的規定。本基金對權證的投資建立在對標的證券和組合收益風險分析的基礎上，以Black－Scholes模型和二叉樹期權定價模型為基礎來對權證進行分析定價，並根據市場情況對定價模型和參數進行適當修正。
若法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍並及時制定相應的投資策略。
收益分配原則
1．本基金的每份基金份額享有同等分配權；
2．收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額；
3． 在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每年最多分配4次，每次基金收益分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的25％；
4．若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
5．本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
6． 基金紅利發放日距離收益分配基準日(即可供分配利潤計算截止日)的時間不得超過15個工作日；
7．基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
8．法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
2．收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額；
3． 在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每年最多分配4次，每次基金收益分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的25％；
4．若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
5．本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
6． 基金紅利發放日距離收益分配基準日(即可供分配利潤計算截止日)的時間不得超過15個工作日；
7．基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
8．法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
