《基於網路傳導的金融系統風險度量：理論及其套用》是依託廈門大學，由韓乾擔任項目負責人的面上項目。
基本介紹
- 中文名：基於網路傳導的金融系統風險度量：理論及其套用
- 項目類別：面上項目
- 項目負責人：韓乾
- 依託單位：廈門大學
項目摘要,結題摘要,
項目摘要
本課題研究度量金融系統風險的新方法。之前各國央行和學術界提出的度量指標都忽視了系統內個體之間的風險傳導機制，即不同的系統內某個體的破產會在不同程度上導致其他個體的破產，而個體間的這種關聯恰恰是金融危機的形成渠道。我們運用現代網路理論和計量理論將這種風險傳導機制量化。具體地，我們對金融系統內個體遭遇危機後給其他個體帶來的鏈式反應兩兩進行時間序列建模，形成傳導網路，然後結合網路理論中的集中度概念提出CRISK（鏈式風險）指標，以此衡量個體在金融系統風險中的重要性。在此基礎上，我們將個體的鏈式風險進行貝塔加權，提出整個系統風險的度量指標（GRISK）。此外，本課題將金融系統風險度量方法運用到國家層面和企業層面，對全球各國各地區及我國金融企業在系統風險上的重要性進行評估。最後，本課題對金融系統風險時間序列進行建模和樣本外預測，並分析影響金融系統風險的巨觀經濟、金融市場和個體特徵等因素。
結題摘要
本項目研究計畫產生於2008年全球金融危機後引發的對系統風險的反思。如何刻畫金融系統內個體間的風險傳導是本項目的重點研究內容。我們的研究思路是通過網路理論給風險傳導進行建模，並構建系統風險指標。具體地，我們採用了有向無環圖網路理論（DAC），並結合波動溢出模型對系統內個體之間的風險傳導進行建模，在此基礎上推導出全球系統風險指標（GRISK）。我們將該模型套用到以下四個方面的子課題：第一，我們考察了全球主要金融市場的隱含波動率的網路傳導行為，得到了一些有趣的發現；第二，我們考察了全球主要貨幣對之間的傳染行為；第三，我們研究了期權隱含波動率期限結構的全球傳染特徵，並建立模型進行樣本外的預測，取得了很好的效果；第四，我們研究了2015年我國股市異常波動期間股指期貨與現貨之間的價格發現和波動率傳導關係。
