農銀匯理國企改革靈活配置混合型證券投資基金是農銀匯理髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：農銀匯理國企改革混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：認購期
- 基金公司：農銀匯理
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：0.00億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：002189
- 成立日期：
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金通過積極把握國企改革所帶來的投資機會，精選相關上市公司，在嚴格控制風險和保持良好流動性的前提下，力爭實現基金資產的長期穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行或上市的股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核准發行並上市的股票）、債券（包括國債、金融債、公司債、企業債、可轉債、可分離債、央票、中期票據、資產支持證券等）、貨幣市場工具（包括短期融資券、正回購、逆回購、定期存款、協定存款等）、權證、股指期貨以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監會相關規定。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
1、大類資產配置策略
本基金基於對巨觀經濟、政策面、市場面等因素的綜合分析，結合對股票、債券、現金等大類資產的收益特徵的前瞻性研究，形成對各類別資產未來表現的預判，自上而下調整基金大類資產配置。在嚴格控制投資組合風險的前提下，確定和調整基金資產中股票、債券、貨幣市場工具以及其他金融工具的配置比例。
2、股票投資策略
本基金將定性分析和定量分析相結合，對公司基本面、政策面、估值進行綜合評估，甄選國企改革相關的優質上市公司。
（1）國企改革相關上市公司的界定
國企改革是指國有企業（包括中央或地方政府直接控股、間接控股或參與控制的企業）通過調整戰略布局、深化股份制改革、健全法人治理結構、完善國有資產管理體制、建立合理激勵機制、健全用人制度等途徑，適應市場化、現代化和國際化的新形勢，達到解放和發展生產力、提高國有資本效率、增強國有經濟活力、提升企業創新能力和競爭力的目標。本基金將優選已經發生改革、擬發生改革以及將在國企改革事件中受益的上市公司進行投資：
1）在完善現代企業制度過程中受益的國有企業：國有企業通過股份制改革、健全法人治理結構、建立合理激勵機制等措施，形成股權結構多元、股東行為規範、內部約束有效、運行高效靈活的經營機制，綜合競爭力得以提升；
2）在完善國有資產管理體制過程中受益的國有企業：國有資產監管機構以管企業為主轉向以管資本為主，通過開展投資融資、產業培育、資本整合，推動了產業集聚和轉型升級，最佳化了國有資本布局結構；通過股權運作、價值管理、有序進退，促進了國有資本合理流動，實現保值增值。在此過程中，國有企業的規模、效益、估值水平都得以有效提升。
3）在發展混合所有制經濟過程中受益的國有企業和非國有企業：通過國有企業混合所有制改革、非國有資本參與國有企業改革、國有資本入股非國有企業，以及混合所有制企業員工持股等措施，提高了資本運行效率和社會資源配置效率，一方面給國有企業注入新的活力，另一方面也將給其他所有制的企業帶來新的發展機遇。
未來隨著改革的深化，本基金將視實際情況對國企改革相關上市公司的範疇進行動態調整。
（2）定性分析
本基金將深入研究公司的基本面，遴選出符合改革政策導向和具備競爭優勢的公司。本基金對上市公司的基本面的分析包括但不限於：
1）公司所處的行業符合國家的戰略發展方向，同時公司在行業中具有明顯的競爭優勢；
2）公司的產品和服務具備良好競爭優勢；
3）公司具有良好的創新能力，創新來自但不限於產品的創新、商業模式的創新、行銷的創新、併購等外延增長的創新等；
4）公司具有良好的治理結構和激勵機制；
5）公司具備清晰的發展戰略，能夠在改革中提升效率和盈利能力；
（3）定量分析
本基金將對反映上市公司質量和增長潛力的成長性指標、盈利指標和估值指標等進行定量分析，以挑選具有相對優勢的個股。
1）成長性指標：收入增長率、營業利潤增長率和淨利潤增長率等；
2）盈利指標：毛利率、營業利潤率、淨利率、淨資產收益率等；
3）估值指標：市盈率（PE）、市淨率（PB）、市銷率（PS）、市盈率相對盈利增長比率（PEG）、企業價值/息稅前利潤（EV/EBIT）、企業價值/攤銷前利潤（EV/EBITDA）等。
3、債券投資策略
本基金債券投資將以最佳化流動性管理、分散投資風險為主要目標，同時根據需要進行積極操作，以提高基金收益。本基金債券投資管理將主要採取以下策略：
（1）合理預計利率水平
對市場長期、中期和短期利率的正確預測是實現有效債券投資的基礎。管理人將全面研究物價、就業、國際收支和政策變更等巨觀經濟運行狀況，預測未來財政政策和貨幣政策等巨觀經濟政策走向，以此判斷資金市場長期的供求關係變化。同時，通過具體分析貨幣供應量變動，M1和M2增長率等因素判斷中短期資金市場供求的趨勢。在此基礎上，管理人將對於市場利率水平的變動進行合理預測，對包括收益率曲線斜度等因素的變化進行科學預判。
（2）靈活調整組合久期
管理人將在合理預測市場利率水平的基礎上，在不同的市場環境下靈活調整組合的目標久期。當預期市場利率上升時，通過增加持有短期債券等方式降低組合久期，以降低組合跌價風險；在預期市場利率下降時，通過增持長期債券等方式提高組合久期，以充分分享債券價格上升的收益。
（3）科學配置投資品種
管理人將通過研究國民經濟運行狀況，貨幣市場及資本市場資金供求關係，以及不同時期市場投資熱點，分析國債、央票、金融債等不同債券種類的利差水平，評定不同債券類屬的相對投資價值，確定組合資產在不同債券類屬之間配置比例。
（4）謹慎選擇個券
在具體券種的選擇上，管理人主要通過利率趨勢分析、投資人偏好分析、對收益率曲線形態變化的預期、信用評估和流動性分析等方式，合理評估不同券種的風險收益水平。篩選出的券種一般具有流動性較好、符合目標久期、同等條件下信用質量較好或預期信用質量將得到改善、風險水平合理、有較好下行保護等特徵。
4、權證投資策略
本基金將從權證標的證券基本面、權證定價合理性、權證隱含波動率等多個角度對擬投資的權證進行分析，以有利於資產增值為原則，加強風險控制，謹慎參與投資。
5、股指期貨策略
本基金在股指期貨的投資中將通過對證券市場和期貨市場運行趨勢的研究，採用流動性好、交易活躍的期貨契約，並充分考慮股指期貨的收益性、流動性及風險性特徵，主要遵循避險和有效管理兩項策略和原則；（1）避險：在市場風險大幅累積時，減小基金投資組合因市場下跌而遭受的市場風險；（2）有效管理：利用股指期貨流動性好、交易成本低等特點，通過股指期貨對投資組合的倉位進行及時調整，提高投資組合的運作效率。
本基金基於對巨觀經濟、政策面、市場面等因素的綜合分析，結合對股票、債券、現金等大類資產的收益特徵的前瞻性研究，形成對各類別資產未來表現的預判，自上而下調整基金大類資產配置。在嚴格控制投資組合風險的前提下，確定和調整基金資產中股票、債券、貨幣市場工具以及其他金融工具的配置比例。
2、股票投資策略
本基金將定性分析和定量分析相結合，對公司基本面、政策面、估值進行綜合評估，甄選國企改革相關的優質上市公司。
（1）國企改革相關上市公司的界定
國企改革是指國有企業（包括中央或地方政府直接控股、間接控股或參與控制的企業）通過調整戰略布局、深化股份制改革、健全法人治理結構、完善國有資產管理體制、建立合理激勵機制、健全用人制度等途徑，適應市場化、現代化和國際化的新形勢，達到解放和發展生產力、提高國有資本效率、增強國有經濟活力、提升企業創新能力和競爭力的目標。本基金將優選已經發生改革、擬發生改革以及將在國企改革事件中受益的上市公司進行投資：
1）在完善現代企業制度過程中受益的國有企業：國有企業通過股份制改革、健全法人治理結構、建立合理激勵機制等措施，形成股權結構多元、股東行為規範、內部約束有效、運行高效靈活的經營機制，綜合競爭力得以提升；
2）在完善國有資產管理體制過程中受益的國有企業：國有資產監管機構以管企業為主轉向以管資本為主，通過開展投資融資、產業培育、資本整合，推動了產業集聚和轉型升級，最佳化了國有資本布局結構；通過股權運作、價值管理、有序進退，促進了國有資本合理流動，實現保值增值。在此過程中，國有企業的規模、效益、估值水平都得以有效提升。
3）在發展混合所有制經濟過程中受益的國有企業和非國有企業：通過國有企業混合所有制改革、非國有資本參與國有企業改革、國有資本入股非國有企業，以及混合所有制企業員工持股等措施，提高了資本運行效率和社會資源配置效率，一方面給國有企業注入新的活力，另一方面也將給其他所有制的企業帶來新的發展機遇。
未來隨著改革的深化，本基金將視實際情況對國企改革相關上市公司的範疇進行動態調整。
（2）定性分析
本基金將深入研究公司的基本面，遴選出符合改革政策導向和具備競爭優勢的公司。本基金對上市公司的基本面的分析包括但不限於：
1）公司所處的行業符合國家的戰略發展方向，同時公司在行業中具有明顯的競爭優勢；
2）公司的產品和服務具備良好競爭優勢；
3）公司具有良好的創新能力，創新來自但不限於產品的創新、商業模式的創新、行銷的創新、併購等外延增長的創新等；
4）公司具有良好的治理結構和激勵機制；
5）公司具備清晰的發展戰略，能夠在改革中提升效率和盈利能力；
（3）定量分析
本基金將對反映上市公司質量和增長潛力的成長性指標、盈利指標和估值指標等進行定量分析，以挑選具有相對優勢的個股。
1）成長性指標：收入增長率、營業利潤增長率和淨利潤增長率等；
2）盈利指標：毛利率、營業利潤率、淨利率、淨資產收益率等；
3）估值指標：市盈率（PE）、市淨率（PB）、市銷率（PS）、市盈率相對盈利增長比率（PEG）、企業價值/息稅前利潤（EV/EBIT）、企業價值/攤銷前利潤（EV/EBITDA）等。
3、債券投資策略
本基金債券投資將以最佳化流動性管理、分散投資風險為主要目標，同時根據需要進行積極操作，以提高基金收益。本基金債券投資管理將主要採取以下策略：
（1）合理預計利率水平
對市場長期、中期和短期利率的正確預測是實現有效債券投資的基礎。管理人將全面研究物價、就業、國際收支和政策變更等巨觀經濟運行狀況，預測未來財政政策和貨幣政策等巨觀經濟政策走向，以此判斷資金市場長期的供求關係變化。同時，通過具體分析貨幣供應量變動，M1和M2增長率等因素判斷中短期資金市場供求的趨勢。在此基礎上，管理人將對於市場利率水平的變動進行合理預測，對包括收益率曲線斜度等因素的變化進行科學預判。
（2）靈活調整組合久期
管理人將在合理預測市場利率水平的基礎上，在不同的市場環境下靈活調整組合的目標久期。當預期市場利率上升時，通過增加持有短期債券等方式降低組合久期，以降低組合跌價風險；在預期市場利率下降時，通過增持長期債券等方式提高組合久期，以充分分享債券價格上升的收益。
（3）科學配置投資品種
管理人將通過研究國民經濟運行狀況，貨幣市場及資本市場資金供求關係，以及不同時期市場投資熱點，分析國債、央票、金融債等不同債券種類的利差水平，評定不同債券類屬的相對投資價值，確定組合資產在不同債券類屬之間配置比例。
（4）謹慎選擇個券
在具體券種的選擇上，管理人主要通過利率趨勢分析、投資人偏好分析、對收益率曲線形態變化的預期、信用評估和流動性分析等方式，合理評估不同券種的風險收益水平。篩選出的券種一般具有流動性較好、符合目標久期、同等條件下信用質量較好或預期信用質量將得到改善、風險水平合理、有較好下行保護等特徵。
4、權證投資策略
本基金將從權證標的證券基本面、權證定價合理性、權證隱含波動率等多個角度對擬投資的權證進行分析，以有利於資產增值為原則，加強風險控制，謹慎參與投資。
5、股指期貨策略
本基金在股指期貨的投資中將通過對證券市場和期貨市場運行趨勢的研究，採用流動性好、交易活躍的期貨契約，並充分考慮股指期貨的收益性、流動性及風險性特徵，主要遵循避險和有效管理兩項策略和原則；（1）避險：在市場風險大幅累積時，減小基金投資組合因市場下跌而遭受的市場風險；（2）有效管理：利用股指期貨流動性好、交易成本低等特點，通過股指期貨對投資組合的倉位進行及時調整，提高投資組合的運作效率。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為6次，每次收益分配比例不得低於收益分配基準日可供分配利潤的20%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
在對基金份額持有人利益無實質不利影響的前提下，基金管理人可對基金收益分配原則進行調整，不需召開基金份額持有人大會。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
在對基金份額持有人利益無實質不利影響的前提下，基金管理人可對基金收益分配原則進行調整，不需召開基金份額持有人大會。
