中融國企改革靈活配置混合型證券投資基金是中融基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：中融國企改革混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：中融基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：6.41億
- 託管銀行：國信證券股份有限公司
- 基金代碼：000928
- 成立日期：20141216
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
通過自上而下資產配置與自下而上精選品種相結合的投資策略，動態平衡股票和債券的投資比例，控制組合整體風險，力爭在不同市場環境中都獲得較穩定的收益。
投資範圍
本基金投資於具有良好流動性的金融工具，包括國內依法公開發行上市的各類股票（包括中小板、創業板及其他中國證監會核准上市的股票）、債券、權證、中期票據、央行票據、短期融資券、中小企業私募債、資產支持證券、股指期貨以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會相關規定）。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍，其投資比例遵循屆時有效法律法規或相關規定。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍，其投資比例遵循屆時有效法律法規或相關規定。
投資策略
本基金投資組合中的股票類資產的選擇採用“自下而上”為主的精選策略，基於對國企改革相關政策的分析和對企業基本面的深入研究，進行長期投資，並採用定性分析與定量分析相結合的方法，精選個股，構建投資組合。本基金投資組合中的債券類資產將採取自上而下和自下而上相結合的方式進行，積極主動地預測市場利率的變動趨勢，同時審視奪度精選個券。
1．股票類資產投資策略
定性分析
（1）準確、清晰的公司戰略，並在此基礎上形成了一套可持續發展的、良好的商業模式；
（2）獨特、可鑑別的企業核心競爭力，體現在管理、技術、品牌、行銷、資源、渠道網路等一個或多個方面；
（3）良好的公司治理結構，重點從公司股權結構、激勵制度、組織框架、董事會與管理層的獨立性、信息透明度等方面定性分析。
定量分析
（1）財務分析：從EPS、EVA等指標未來的增長情況分析企業未來的成長性，並配合盈利能力、運營效率、償債能力等方面的系統分析，比較企業在行業中的相對地位，甄別其真實性，選擇盈利能力強、主營業務成長快、財務結構穩健的上市公司；
（2）選擇具備成長性、能夠創造價值的上市公司。通過計算與比較包括ROC、企業加權平均資本成本（WACC）、企業成長（G）等核心指標，選擇具備成長性、能夠創造價值的上市公司；
（3）估值水平合理。選擇價格低於價值的上市公司，或者比較企業動態市盈率、PEG等指標，選擇目前估值水平明顯較低、或相對合理的上市公司進行重點投資。
2．債券類資產投資策略
確定組合久期
在匹配本產品目標投資期限的前提下，組合將積極主動地預測市場利率的變動趨勢，並根據收益率曲線的整體運動方向相應調整組合久期配置，以達到提高債券組合收益、降低債券組合利率風險的目的。在確定債券組合久期的過程中，組合將通過合理假設下的情景分析和壓力測試，確定最優的債券組合久期。一般而言，預期市場利率水平將上升時，適當降低組合久期；預期市場利率將下降時，適當提高組合久期。
確定關鍵年限配置比例
在久期確定的基礎上，充分把握收益率曲線的非平行移動進行組合的期限結構調整，選擇啞鈴型、子彈型或階梯型等組合，決定整個債券組合在各個關鍵年限上的配置比例。
類屬資產配置
組合通過考察不同類別資產的息差情況，根據整體策略要求、組合收益目標等決定組合中類別資產的配置內容和各類別投資的比例。通過類屬配置，在期限相當的情況下，適當考慮增加企業債和金融債的投資比例，提高組合預期收益。在充分量化利率風險前提下追求收益最大化。
信用債投資策略
信用債是本組合的重要投資品種。組合將採取自上而下和自下而上相結合的方式進行個券精選。組合不僅依靠國內信用評級機構的評級，同時依賴固定收益團隊持續深入的基本面研究，為精選個債提供支持。
3．中小企業私募債投資策略
中小企業私募債屬於高收益債品種之一，其特點是信用風險高、收益率高、債券流動性較低。本基金在對我國中小企業私募債市場發展動態緊密跟蹤基礎之上，依據獨立的中小企業私募債風險評估體系，配備專業的研究力量，並執行相應的內控制度，更加審慎地分析單只中小企業私募債的信用風險及流動性風險，進行中小企業私募債投資。在中小企業私募債組合的管理上，將使用更加嚴格的風控標準，嚴格限制單只債券持有比例的上限，採用更分散化的投資組合，更短的組合到期期限來控制組合的信用風險和流動性風險。
4．股指期貨投資策略
本基金認為在符合一定條件的市場環境中，有必要審慎靈活地綜合運用股指期貨進行套期保值交易來對沖系統性風險、降低投資組合波動性並提高資金管理效率。本基金在股指期貨投資中將以控制風險為原則，以套期保值為目的，本著謹慎原則，參與股指期貨的投資，並按照中國金融期貨交易所套期保值管理的有關規定執行。
本基金參與股指期貨套期時將綜合考慮：1） 股指期貨交易品種的流動性；2）股指期貨交易品種與現貨市場的相關度；3）通過股指期貨進行套期保值交易的必要性；以及4）股指期貨套期保值交易的綜合成本，來判斷是否進行套期保值交易或套期保值的合理對沖比率。
1．股票類資產投資策略
定性分析
（1）準確、清晰的公司戰略，並在此基礎上形成了一套可持續發展的、良好的商業模式；
（2）獨特、可鑑別的企業核心競爭力，體現在管理、技術、品牌、行銷、資源、渠道網路等一個或多個方面；
（3）良好的公司治理結構，重點從公司股權結構、激勵制度、組織框架、董事會與管理層的獨立性、信息透明度等方面定性分析。
定量分析
（1）財務分析：從EPS、EVA等指標未來的增長情況分析企業未來的成長性，並配合盈利能力、運營效率、償債能力等方面的系統分析，比較企業在行業中的相對地位，甄別其真實性，選擇盈利能力強、主營業務成長快、財務結構穩健的上市公司；
（2）選擇具備成長性、能夠創造價值的上市公司。通過計算與比較包括ROC、企業加權平均資本成本（WACC）、企業成長（G）等核心指標，選擇具備成長性、能夠創造價值的上市公司；
（3）估值水平合理。選擇價格低於價值的上市公司，或者比較企業動態市盈率、PEG等指標，選擇目前估值水平明顯較低、或相對合理的上市公司進行重點投資。
2．債券類資產投資策略
確定組合久期
在匹配本產品目標投資期限的前提下，組合將積極主動地預測市場利率的變動趨勢，並根據收益率曲線的整體運動方向相應調整組合久期配置，以達到提高債券組合收益、降低債券組合利率風險的目的。在確定債券組合久期的過程中，組合將通過合理假設下的情景分析和壓力測試，確定最優的債券組合久期。一般而言，預期市場利率水平將上升時，適當降低組合久期；預期市場利率將下降時，適當提高組合久期。
確定關鍵年限配置比例
在久期確定的基礎上，充分把握收益率曲線的非平行移動進行組合的期限結構調整，選擇啞鈴型、子彈型或階梯型等組合，決定整個債券組合在各個關鍵年限上的配置比例。
類屬資產配置
組合通過考察不同類別資產的息差情況，根據整體策略要求、組合收益目標等決定組合中類別資產的配置內容和各類別投資的比例。通過類屬配置，在期限相當的情況下，適當考慮增加企業債和金融債的投資比例，提高組合預期收益。在充分量化利率風險前提下追求收益最大化。
信用債投資策略
信用債是本組合的重要投資品種。組合將採取自上而下和自下而上相結合的方式進行個券精選。組合不僅依靠國內信用評級機構的評級，同時依賴固定收益團隊持續深入的基本面研究，為精選個債提供支持。
3．中小企業私募債投資策略
中小企業私募債屬於高收益債品種之一，其特點是信用風險高、收益率高、債券流動性較低。本基金在對我國中小企業私募債市場發展動態緊密跟蹤基礎之上，依據獨立的中小企業私募債風險評估體系，配備專業的研究力量，並執行相應的內控制度，更加審慎地分析單只中小企業私募債的信用風險及流動性風險，進行中小企業私募債投資。在中小企業私募債組合的管理上，將使用更加嚴格的風控標準，嚴格限制單只債券持有比例的上限，採用更分散化的投資組合，更短的組合到期期限來控制組合的信用風險和流動性風險。
4．股指期貨投資策略
本基金認為在符合一定條件的市場環境中，有必要審慎靈活地綜合運用股指期貨進行套期保值交易來對沖系統性風險、降低投資組合波動性並提高資金管理效率。本基金在股指期貨投資中將以控制風險為原則，以套期保值為目的，本著謹慎原則，參與股指期貨的投資，並按照中國金融期貨交易所套期保值管理的有關規定執行。
本基金參與股指期貨套期時將綜合考慮：1） 股指期貨交易品種的流動性；2）股指期貨交易品種與現貨市場的相關度；3）通過股指期貨進行套期保值交易的必要性；以及4）股指期貨套期保值交易的綜合成本，來判斷是否進行套期保值交易或套期保值的合理對沖比率。
收益分配原則
1．在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為10次，每次收益分配比例不得低於收益分配基準日每份基金份額該次可供分配利潤的10%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2．本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3．基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4．每一基金份額享有同等分配權；
5．法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2．本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3．基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4．每一基金份額享有同等分配權；
5．法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
