農銀匯理研究精選靈活配置混合型證券投資基金是農銀匯理髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：農銀研究精選混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：農銀匯理
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：7.65億
- 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
- 基金代碼：000336
- 成立日期：20131105
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金通過紮實、深入的基本面研究，發掘優質上市公司，通過積極主動的投資管理，在有效控制投資風險的前提下，實現基金資產的長期穩健增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行或上市的股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核准發行並上市的股票）、權證等權益類品種，國債、金融債、公司債、企業債、可轉債、可分離債、央票、中期票據、資產支持證券等債券類品種，短期融資券、正回購、逆回購、定期存款、協定存款等貨幣市場工具，以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監會相關規定。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金堅持將"自上而下"的資產配置策略和"自下而上"的股票精選策略相結合, 根據對巨觀經濟和市場風險特徵變化的判斷，動態最佳化資產配置,以研究驅動個股精選，實現基金資產長期穩定增值。
1、大類資產配置策略
本基金在遵守大類資產投資比例限制的前提下進行積極的資產配置。通過對巨觀經濟、產業政策、證券市場流動性、市場情緒等因素的綜合分析，結合對股票、債券、現金等大類資產的收益特徵的前瞻性研究，形成對各類別資產未來表現的預判，確定基金資產在股票、債券和現金資產之間的配置比例。本基金實施大類資產配置策略過程中還將根據各類證券的風險收益特徵的相對變化，動態最佳化投資組合，以規避或控制市場風險，提高基金收益率。
2、股票投資策略
本基金依託基金管理人的研究平台，遵循科學、系統的研究方法和決策機制，研究公司的基本面，發掘企業價值的核心驅動因素，優選個股。
（1）股票研究方法
本基金在股票研究和精選過程中，堅持研究發現價值、研究驅動投資的理念，深入細緻地開展基本面研究工作。
1）案頭研究
案頭研究包括行業研究和公司研究。行業研究的分析內容包括公司所處行業的發展前景、行業政策、行業所處的周期階段、行業景氣程度、行業競爭態勢等；公司研究的分析內容包括對公司歷史沿革、業務構成、競爭優劣勢、核心競爭力、公司戰略、財務報表、投融資歷史、公司治理等。
研究員在案頭研究過程中會形成調研提綱和初步的估值模型，作為下一步研究的基礎。
2）實地調研
包括對公司生產和經營場所的實地調研，對公司管理團隊、董監事會成員、公司員工和行業專家的拜訪，對公司上下游公司、競爭對手以及行業潛在進入者的調研等。
3）持續跟蹤
在案頭工作和實地調研的基礎上，對關係公司業績和發展的關鍵變數和因素進行系統化的持續跟蹤。包括但不限於電話回訪、會議交流、行業政策追蹤、行業數據分析等。
4）估值模型修正和完善
通過調研和持續跟蹤對公司估值進行修正，對估值模型的各因子進行調整，使估值模型更加貼近公司的內在價值。並在後續的研究工作中進行持續的完善和修正。
（2）股票投資策略
1）行業配置
基於研究團隊對行業短中長期的評估和判斷，確定行業配置的比例。
各行業研究員對所負責行業提供超配、標配、低配的配置建議,基金經理根據研究員建議確定和調整各行業資產配置比例。
2）個股精選
在個股精選中，本基金將以價值為本、兼顧成長，將定性分析與定量分析相結合、靜態指標與動態指標相結合，注重自下而上的個股篩選，甄別出未來具備成長性且安全邊際較高的個股作為投資對象。
3）最佳化調整
本基金將持續跟蹤上市公司和所在行業的基本面情況，結合行業配置比例和個股估值水平，定期和不定期地進行行業、個股的最佳化配置。定期調整是指按月度和季度對投資組合進行調整，不定期調整是指市場或公司出現重大事件、突發事件、重大觀點轉變時對投資組合進行的調整。
3、債券投資策略
本基金債券投資將以最佳化流動性管理、分散投資風險為主要目標，同時根據需要進行積極操作，以提高基金收益。本基金債券投資管理將主要採取以下策略：
（1）合理預計利率水平
對市場長期、中期和短期利率的正確預測是實現有效債券投資的基礎。管理人將全面研究物價、就業、國際收支和政策變更等巨觀經濟運行狀況，預測未來財政政策和貨幣政策等巨觀經濟政策走向，以此判斷資金市場長期的供求關係變化。同時，通過具體分析貨幣供應量變動，M1和M2增長率等因素判斷中短期資金市場供求的趨勢。在此基礎上，管理人將對於市場利率水平的變動進行合理預測，對包括收益率曲線斜度等因素的變化進行科學預判。
（2）靈活調整組合久期
管理人將在合理預測市場利率水平的基礎上，在不同的市場環境下靈活調整組合的目標久期。當預期市場利率上升時，通過增加持有短期債券等方式降低組合久期，以降低組合跌價風險；在預期市場利率下降時，通過增持長期債券等方式提高組合久期，以充分分享債券價格上升的收益。
（3）科學配置投資品種
管理人將通過研究國民經濟運行狀況，貨幣市場及資本市場資金供求關係，以及不同時期市場投資熱點，分析國債、央票、金融債等不同債券種類的利差水平，評定不同債券類屬的相對投資價值，確定組合資產在不同債券類屬之間配置比例。
（4）謹慎選擇個券
在具體券種的選擇上，管理人主要通過利率趨勢分析、投資人偏好分析、對收益率曲線形態變化的預期、信用評估和流動性分析等方式，合理評估不同券種的風險收益水平。篩選出的券種一般具有流動性較好、符合目標久期、同等條件下信用質量較好或預期信用質量將得到改善、風險水平合理、有較好下行保護等特徵。
4、權證投資策略
本基金將從權證標的證券基本面、權證定價合理性、權證隱含波動率等多個角度對擬投資的權證進行分析，以有利於資產增值為原則，加強風險控制，謹慎參與投資。
1、大類資產配置策略
本基金在遵守大類資產投資比例限制的前提下進行積極的資產配置。通過對巨觀經濟、產業政策、證券市場流動性、市場情緒等因素的綜合分析，結合對股票、債券、現金等大類資產的收益特徵的前瞻性研究，形成對各類別資產未來表現的預判，確定基金資產在股票、債券和現金資產之間的配置比例。本基金實施大類資產配置策略過程中還將根據各類證券的風險收益特徵的相對變化，動態最佳化投資組合，以規避或控制市場風險，提高基金收益率。
2、股票投資策略
本基金依託基金管理人的研究平台，遵循科學、系統的研究方法和決策機制，研究公司的基本面，發掘企業價值的核心驅動因素，優選個股。
（1）股票研究方法
本基金在股票研究和精選過程中，堅持研究發現價值、研究驅動投資的理念，深入細緻地開展基本面研究工作。
1）案頭研究
案頭研究包括行業研究和公司研究。行業研究的分析內容包括公司所處行業的發展前景、行業政策、行業所處的周期階段、行業景氣程度、行業競爭態勢等；公司研究的分析內容包括對公司歷史沿革、業務構成、競爭優劣勢、核心競爭力、公司戰略、財務報表、投融資歷史、公司治理等。
研究員在案頭研究過程中會形成調研提綱和初步的估值模型，作為下一步研究的基礎。
2）實地調研
包括對公司生產和經營場所的實地調研，對公司管理團隊、董監事會成員、公司員工和行業專家的拜訪，對公司上下游公司、競爭對手以及行業潛在進入者的調研等。
3）持續跟蹤
在案頭工作和實地調研的基礎上，對關係公司業績和發展的關鍵變數和因素進行系統化的持續跟蹤。包括但不限於電話回訪、會議交流、行業政策追蹤、行業數據分析等。
4）估值模型修正和完善
通過調研和持續跟蹤對公司估值進行修正，對估值模型的各因子進行調整，使估值模型更加貼近公司的內在價值。並在後續的研究工作中進行持續的完善和修正。
（2）股票投資策略
1）行業配置
基於研究團隊對行業短中長期的評估和判斷，確定行業配置的比例。
各行業研究員對所負責行業提供超配、標配、低配的配置建議,基金經理根據研究員建議確定和調整各行業資產配置比例。
2）個股精選
在個股精選中，本基金將以價值為本、兼顧成長，將定性分析與定量分析相結合、靜態指標與動態指標相結合，注重自下而上的個股篩選，甄別出未來具備成長性且安全邊際較高的個股作為投資對象。
3）最佳化調整
本基金將持續跟蹤上市公司和所在行業的基本面情況，結合行業配置比例和個股估值水平，定期和不定期地進行行業、個股的最佳化配置。定期調整是指按月度和季度對投資組合進行調整，不定期調整是指市場或公司出現重大事件、突發事件、重大觀點轉變時對投資組合進行的調整。
3、債券投資策略
本基金債券投資將以最佳化流動性管理、分散投資風險為主要目標，同時根據需要進行積極操作，以提高基金收益。本基金債券投資管理將主要採取以下策略：
（1）合理預計利率水平
對市場長期、中期和短期利率的正確預測是實現有效債券投資的基礎。管理人將全面研究物價、就業、國際收支和政策變更等巨觀經濟運行狀況，預測未來財政政策和貨幣政策等巨觀經濟政策走向，以此判斷資金市場長期的供求關係變化。同時，通過具體分析貨幣供應量變動，M1和M2增長率等因素判斷中短期資金市場供求的趨勢。在此基礎上，管理人將對於市場利率水平的變動進行合理預測，對包括收益率曲線斜度等因素的變化進行科學預判。
（2）靈活調整組合久期
管理人將在合理預測市場利率水平的基礎上，在不同的市場環境下靈活調整組合的目標久期。當預期市場利率上升時，通過增加持有短期債券等方式降低組合久期，以降低組合跌價風險；在預期市場利率下降時，通過增持長期債券等方式提高組合久期，以充分分享債券價格上升的收益。
（3）科學配置投資品種
管理人將通過研究國民經濟運行狀況，貨幣市場及資本市場資金供求關係，以及不同時期市場投資熱點，分析國債、央票、金融債等不同債券種類的利差水平，評定不同債券類屬的相對投資價值，確定組合資產在不同債券類屬之間配置比例。
（4）謹慎選擇個券
在具體券種的選擇上，管理人主要通過利率趨勢分析、投資人偏好分析、對收益率曲線形態變化的預期、信用評估和流動性分析等方式，合理評估不同券種的風險收益水平。篩選出的券種一般具有流動性較好、符合目標久期、同等條件下信用質量較好或預期信用質量將得到改善、風險水平合理、有較好下行保護等特徵。
4、權證投資策略
本基金將從權證標的證券基本面、權證定價合理性、權證隱含波動率等多個角度對擬投資的權證進行分析，以有利於資產增值為原則，加強風險控制，謹慎參與投資。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為6次，每次收益分配比例不得低於收益分配基準日可供分配利潤的20%，若基金契約生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
