基本介紹
- 中文名：資產支持型證券
- 外文名：Asset Backed Securities
- 簡稱：ABS
資產支持型證券的概述,投資的好處,
資產支持型證券的概述
典型的資產包括除抵押貸款以外的應收賬款，比如信用卡應收賬款、汽車貸款、房屋製造契約以及房地產貸款等等。資產支持型證券與其它大多數債券的不同之處在於它們的信用價值（發行流通中的90%以上信用評級為3A級）並不取決於標的資產初始持有人的償付能力。
持有初始貸款的金融機構（包括銀行、信用卡供應商、汽車融資公司和消費融資公司）通過一種被稱為“證券化’”的過程，將它們的貸款轉化為可以在市場上交易的證券。貸款的初始持有人通常被稱為資產支持型證券的發行人，但事實上，他們只是這些證券的發起人，而並不是直接發行的人。這些金融機構將貸款出售給“特殊目的機構”（SPV），而“特殊目的機構”的唯一功能就是購買這些貸款並將它們證券化。其後，這些通常以公司形式存在的 “特殊目的機構”將證券化後的貸款出售給一家信託機構。信託機構再將貸款重新打包組合成能夠產生利息的證券，並真正發行它們。貸款由發起人向“特殊目的機構”的真實出售提供了一種“破產隔離”機制，將信託機構與發起人隔離開來。然後，這些證券由投資銀行承銷，向投資者出售，並通過內部、外部或兩者同時進行的一種或多種附加保護措施進行信用增級。 資產支持型證券構成了債務市場中相對較新但增長迅速的部分。第一種資產支持型證券在1985年發行，在那一年，市場中公開出售發行的資產支持型證券有 120億美元。到1998年上半年，市場上新發行的此類證券就達到1022億美元，已快速接近了1997年的全年發行量1851億美元。據估計，從 1985年到1998年第二季度，總共發行了8820億美元的資產支持型證券。
投資的好處
投資於資產支持型證券的好處：
投資者購買資產支持型證券的原因可歸因於以下的幾個好處：
'''較高的信用評級'''。從信用角度看，資產支持型證券是最安全的投資工具之一。與其他債務工具類似，它們也是在其按期償還本利息與本金能力的基礎之上進行價值評估與評級的。但與大多數公司債券不同的是，資產支持型證券得到擔保物品的保護，並由其內在結構特徵通過外部保護措施使其得到信用增級，從而進一步保證了債務責任得到實現。大多數資產支持型證券從主要的信用評級機構得到了最高信用評級——3A級。
'''投資多元化與多樣化'''。資產支持型證券市場是一個在結構、收益、到期日以及擔保方式上都高度多樣化的市場。用以支持型證券的資產涵蓋了不同的業務領域，從信用卡應收賬款到汽車、船隻和休閒設施貸款，以及從設備租賃到房地產和銀行貸款。另外，資產支持型證券向投資者提供了條件，使他們能夠將傳統上集中於政府債券、貨幣市場債券或公司債券的固定收益證券進行多樣化組合。
'''可預期的現金流'''。許多類型資產支持型證券的現金流的穩定性與可預測性都得到了很好的設定。購買資產支持型證券的投資者有極強的信心按期進行期望中的償付。然而，對近期內出現的類似於擔保的資產支持型證券，有可能具有提前償付的不確定因素，因此投資者必須明白，此時現金流的可預測性就不那么準確了。這種高度不確定性往往由高收益性反映出來。
'''事件風險小'''。由於資產支持型證券得到標的資產的保證，從而提供了針對事件風險而引起的評級下降的保護措施，與公司債券相比，這點更顯而易見。投資者對於沒有保證的公司債券的主要擔心在於，不論現在的評級有多高，一旦發生對發行人產生嚴重影響的事件，評級機構將調低其評級。類似的事件包括兼併、收購、重組及重新調整資本結構，這通常都是由於公司的管理層為了提高股東的收益而實行的。
== 資產支持型證券的種類 ==
資產支持型證券的有四種類型的資產：房地產貸款、信用卡、汽車消費貸款以及房屋製造貸款。它們共同構成了資產支持型證券市場中的最大份額。在以往，它們具有最長的證券化歷史，並且構成了非抵押資產支持型證券至今為止公開發行總量的80%。其他種類的資產支持型證券相對較新，總計占市場份額的20%，但其中有一些類型發展非常迅速。
== 資產支持型證券的信用品質與信用等級 ==
