基本介紹
- 中文名：滬深300指數
- 外文名：Shanghai and Shenzhen 300 index
- 定義：交易型開放式指數基金
- 地位：中國市場推出的重量級ETF基金
誕生時間,歷史意義,發展潛力,投資指南,大事記,相關資訊,
誕生時間
滬深300ETF～華泰柏瑞版 自2012年4月5日至2012年4月26日進行發售
滬深300ETF～嘉實版 自2012年4月5日至2012年4月27日進行發售
標誌著兩隻滬深300ETF基金幾乎同時誕生。
認購時間-華泰柏瑞滬深300ETF
自2012年4月5日至2012年4月26日進行發售。其中，網下現金髮售的日期為2012年4月5日至2012年4月26日，道富投資網上現金髮售的日期為2012年4月24日至2012年4月26日，網下股票發售的日期為2012年4月24日至2012年4月26日。
嘉實滬深300ETF
自2012年4月5日至2012年4月27日進行發售。包括網下現金髮售、網上現金髮售、網下股票發售。
歷史意義
華泰柏瑞滬深300ETF有望成為未來相關市場進一步創新的焦點。海外經驗顯示，具有良好市場代表性的指數往往成為掛鈎金融衍生品最多的標的。滬深300指數不僅成份股橫跨滬深兩市，同時也是我國股指期貨契約的標的。華泰柏瑞滬深300ETF不僅將成為與期指較匹配的現貨，還將為日後金融衍生品的創新提供便利，豐富的金融衍生品將進一步促進其投資交易策略的多元化、深化市場交易活躍度、並助於形成高效的ETF定價機制。
華泰柏瑞滬深300ETF所開創的跨市場ETF模式，有望為我國未來的跨市場ETF創新開闢新的道路。
發展潛力
滬深300指數是國內基金選擇作為業績基準最多、涉及資產規模最大的指數之一：根據Wind統計，截至2012年2月5日共有21隻以滬深300指數作為基準的指數型基金，總規模接近1000億元人民幣。在海外，滬深300指數也是海外資產管理公司跟蹤最多、涉及資產規模最大的A股指數標的之一，根據Bloomberg統計，截至2012年2月5日共有10隻跟蹤滬深300的海外基金產品，總規模接近20億美元，另尚有2隻產品待發。
投資指南
對機構投資者
首先，從產品的質地來看，滬深300ETF所跟蹤的滬深300指數是中國市場具有良好的市場代表性的指數，覆蓋了滬深兩市六成左右的市值，其對A股的流通市值覆蓋率超過70%，分紅和淨利潤占比超過85%，因此，追蹤滬深300指數的ETF基金也相當於投資於國家重要的經濟行業和股票市場。滬深300ETF可以幫助跨國、跨市場的投資者以較低的投資成本建立可以綜合反映中國市場整體經濟構成的股票投資組合。
其次，從機制來看，滬深300ETF實現了跨滬深兩市投資並且支持一級二級市場之間T+0的交易，將為大型投資者投資中國市場提供較為全面和便捷的投資工具。不同類型的機構投資者可基於產品特點來進行以下投資活動：
傳統的long fund類機構投資者：具備長期增長性、業績穩定、分紅回率高的大盤藍籌股是其主要投資標的。而滬深300指數估值處於歷史低位時，ETF顯然是構建核心資產，最便宜、簡潔、高效的工具之一。ETF通過追蹤某一指數進行指數化投資，如果某隻ETF追蹤的是大盤藍籌股指數，則有望成為long fund的一個理想投資標的。以滬深300指數為例，其樣本覆蓋了滬深市場六成左右的市值，包括藍籌股，具有良好的市場代表性。通過投資於華泰柏瑞滬深300ETF，投資者有望能夠獲得與市場上漲相當的增值收益和股票分紅帶來的基金分紅收益，同時交易成本較直接購買指數基金樣本股票更為低廉。
對沖基金類機構投資者：ETF的二級市場交易和一級市場申購贖回機制同時存在的特點使其對對沖類投資者具有吸引力。該類投資者可以在ETF二級市場交易價格與基金份額淨值之間存在差價時進行套利交易：當ETF溢價交易時，即二級市場價格高於其淨值交易的時候，該類投資者可以通過買入與基金當日公布的一攬子股票構成相同的組合，在一級市場申購滬深300ETF，然後在上交所賣出相應份額的滬深300ETF，進行套利。如果不考慮交易費用，投資者在股票市場購入股票的成本應該等於ETF的單位淨值，由於ETF在二級市場是溢價交易的，投資者就可以獲取其中的差價。而當ETF折價交易時，即二級市場價格低於其淨值交易的時候，該類投資者可以通過相反的操作獲取套利收益，即在二級市場買入華泰柏瑞滬深300ETF，同時在一級市場贖回相同數量的股票，並在二級市場賣出贖回的股票。如果不考慮交易費用和流動性成本，那么投資者在二級市場賣出所贖回的股票的價值應該等於其基金淨值，由於ETF是折價進行交易的，因此套利者可以從中獲利。華泰柏瑞滬深300ETF的清算交收機制利於各類套利交易者操作，加之在T+0模式下，當天的高頻交易成為可能，使得這一部分投資者能夠很好的運用ETF基金進行套利，並且套利交易資金效率高，循環周期短。
股指期貨類投資者：2010年推出滬深300股指期貨之後，由於缺乏滬深300ETF，大額資金通過股指期貨和滬深300之間做套利時，往往需要動用大量資金針對滬深300成份股去構造一個類似的滬深300產品組合。滬深300ETF有著跨市場和優勢清算機制，並且其最小申購贖回單位也與股指期貨契約較好匹配——每個申贖單位對應3張股指期貨契約，使其成為股指期貨投資者較為理想的風險對沖和套利的手段。對於風險中性偏好的投資者來說，利用滬深300ETF進行對沖最佳化投資組合，有望可以獲得鎖定的投資收益。
對中小投資者
長期投資：滬深300指數涵蓋了滬深市場六成左右的市值，能夠很好地代表中國經濟發展得方向，價值特徵明顯。因此,對於長期價值投資者來說，不妨可以用滬深300ETF長期配置中國經濟；
中期波段：歷史數據顯示，滬深300指數在產業景氣加速中後期和產業周期交替收縮期表現較優。因此，華泰柏瑞滬深300ETF既是產業景氣加速中後期的進攻選擇，同時也是產業周期交替收縮期的防禦選擇（價值防禦）；
投資者可以用滬深300ETF做哪些策略？
高效套利：於指數ETF瞬時套利者，滬深300ETF的T+0交易模式基本維持了當前單市場ETF的做法：一方面能保證ETF瞬時套利的高效實時性，從而套利過程中的不確定性小；另一方面基本維持了單市場ETF套利中資金的高運轉效率，無論是溢價方向還是折價方向套利，都能方便地實現當日實時現金到現金的高資金周轉效率。
大事記
2012年3月26日嘉實滬深300ETF、華泰柏瑞滬深300ETF宣布正式獲得證監會批准發行，標誌著跨市場ETF正式起航。
2012.3.5上海證券交易所啟動華泰柏瑞滬深300ETF全網測試
2012年3月上旬深交所和上交所分別進行了深市跨市場ETF第三次全網仿真測試和滬市跨市場ETF實驗室測試。
2012.2.21 證監會接受第一次反饋材料
2012.2.16 證監會第一次反饋意見
2012.2.6 華泰柏瑞滬深300ETF及華泰柏瑞滬深300ETF聯接獲證監會受理
2011年1月深交所進行了深市跨市場ETF第二次全網仿真測試。
2010年9月深交所進行了深市跨市場ETF第一次全網仿真測試。
2010年4月滬深300股指期貨的正式推出使得與之對應的跨市場滬深300ETF產品推出更具緊迫性。
2009 經過反覆推敲，在眾多方案中確定了的“T+0” 滬深300ETF方案
2007上海證券交易所開始籌備滬深300ETF
相關資訊
1、易方達基金披露，易方達滬深300ETF已獲證監會核准發行，並將成為國內第4隻滬深300ETF。
滬深300指數是A股跨滬深交易所市場的代表性指數，滬深300ETF作為與股指期貨指數契約直接對應的上市基金品種，自2012年中首次推出後成為機構爭相布局的目標。
2、繼前期多空分級指數基金、槓桿ETF紛紛申報之後，多空分級ETF的步伐也漸行漸近。4月初，證監會網站公示信息顯示，“大成滬深300多空分級ETF”正式上報，成為業內首隻申報的多空分級ETF產品。
分析人士指出，以來“多空”模式的基金產品創新不斷，而多空分級ETF將在上報的多空分級指數基金(LOF)和槓桿ETF的基礎上進一步有所突破，為投資者提供更加高效與多功能的工具型產品。
據了解，大成滬深300多空分級ETF的基本原理是在滬深300ETF基礎上，通過資產(收益)的結構化分配，分離出分別與滬深300指數漲跌幅按一定倍數進行正向、反向掛鈎的看漲份額和看跌份額。運用資產結構化分配機制形成多空收益特徵的關鍵在於，要根據指數掛鈎倍數確定兩類分級份額參與基金資產的分配比例，從而也決定槓桿比率。
相比多空分級指數基金，多空分級ETF具有獨特優勢：首先，採用ETF方式進行投資管理運作可有效降低基金跟蹤誤，使得實際掛鈎倍數與名義掛鈎倍數更加接近。其次，ETF的申購贖回等運作效率優於LOF，因此多空分級ETF的運作效率可能高於一般多空分級基金。第三，ETF基金的交易功能衍生能力強大，投資者可利用ETF豐富的交易功能或衍生工具與多空分級份額進行對沖套利等交易操作，獲取更為多樣化的策略收益。
記者了解到，部分基金公司基於中證指數公司公布的槓桿指數開發了槓桿ETF，其與多空分級ETF性質迥異。具體而言，大成多空分級ETF是通過引入資產的結構化分配來實現分級特徵，一個基金同時包括做多份額和做空份額；而槓桿ETF則是通過投資運作來實現槓桿做多或做空目標，或利用現貨、股指期貨和股指期權等衍生品的綜合套用複製出槓桿收益，其一個槓桿ETF僅能包含做多或做空的一類份額。
大成基金產品開發與金融工程部吳翰指出，相對於現有的股指期貨和融資融券等高門檻、高技巧做空工具，多空分級ETF更為便捷。伴隨其他標的指數的多空分級ETF產品的發展，我國資本市場做空工具將進一步豐富。
