港股ETF

港股ETF是指以香港股票市場指數為標的指數的交易型開放式指數基金(ETF)。

基本介紹

• 中文名：港股ETF
• 特點：標的指數為香港股票市場指數等
• 主要方式：投資於香港股票市場等
• 風險：淨值波動風險等

特點

首先，標的指數為香港股票市場指數，實行被動投資。深交所上市ETF標的指數都是境內股票指數，港股ETF是首批以境外股票指數為標的指數的ETF產品。例如正在發售的華夏恒生ETF，其標的指數為香港恒生指數。

其次，港股ETF在境內以人民幣進行認購、申購、贖回和交易，認購、申購資金由基金管理人換匯後投資於香港股票市場。

第三，港股ETF份額在深交所上市交易，買賣方式與其他上市基金相同。

第四，港股ETF的申購、贖回採用全額現金替代。由於境內投資者不能直接持有港股，港股ETF的申購贖回採用全額現金替代的方式，由基金管理人在香港市場代投資者買賣對應組合證券，買賣成本由投資者承擔。

另外，為了方便持有外匯的投資者投資港股ETF，恒生ETF的聯接基金同時開通了人民幣和美元兩種幣種的認購和申購，投資者用人民幣/美元認購或申購的聯接基金份額，贖回後得到的仍是人民幣/美元。

主要方式

在我國現行外匯管理制度下，境內投資者不能直接買賣境外股票，港股ETF為境內投資者提供了投資香港股票市場最為便利、有效的工具。投資者通過港股ETF可以實現多種投資目標和交易策略。

首先，港股ETF是投資於香港股票市場的長期投資工具。以恒生ETF為例，恒生指數是香港市場的旗艦指數，市值和成交量覆蓋率較高，具有較強的市場代表性。目前，恒生指數股息收益率為2-6%,對長期投資者具有較大的吸引力。

其次，港股ETF是機構投資者資產配置的重要選擇。由於香港指數與境內指數的相關性較低，投資者可通過在資產配置中加入港股ETF最佳化投資組合，分散組合風險。

第三，港股ETF可用於波段操作和短線交易。恒生指數波段走勢特徵顯著、振幅較大，有經驗的投資者可根據恒生指數的波動情況進行恒生ETF的波段操作和短線交易，獲取收益。

第四，專業投資者還可以進行套利交易。當港股ETF出現折價時，投資者可以買入恒生ETF並贖回；當港股ETF出現溢價時，投資者可以申購ETF，並賣出事先持有的ETF份額或融券賣出ETF份額。此外，投資者還可以根據A股、港股的市場走勢差異來進行滬深300ETF和港股ETF的配對交易等跨品種套利。

主要風險

與投資其他ETF一樣，投資港股ETF，將面臨以下風險：一是基金淨值波動風險。由於港股ETF以複製標的指數為目標，當標的指數受各種因素影響發生波動時，港股ETF淨值也將隨之波動。這是投資港股ETF時面臨的最大風險。二是基金淨值與標的指數的跟蹤誤差風險。由於管理費用、成份股分紅等因素的影響，ETF管理人難以完全複製指數表現，從而產生跟蹤誤差。三是交易折溢價風險。由於港股ETF存在折溢價套利機制，通常情況下交易價格與淨值趨於一致，但受市場供求的影響，其折溢價在短期內也可能出現較大波動。

受某些特殊因素影響，投資港股ETF還可能面臨以下風險。一是匯率波動風險。港股ETF以人民幣計價，其持有的資產是以港幣計價的香港股票，人民幣對港幣匯率的波動可能造成基金淨值的波動。二是非重合交易時間折溢價較大的風險。深、港兩市存在不同的節假日及交易時間安排，在非重合交易時間，折溢價套利機制失效，ETF交易價格與淨值可能有較大偏離。三是QDII額度不足引發的溢價風險。港股ETF的QDII外匯額度用完後，在額度增加前將暫停申購，溢價套利機制暫時失效，可能出現較大溢價的情形。另外，由於港股無價格漲跌幅限制，而港股ETF價格漲跌幅限定為10%。當港股出現大幅波動時，港股ETF可能出現漲跌停板的情況。

投資者在投資港股ETF前，應認真閱讀基金契約、招募說明書及相關公告，全面了解產品的運作機制、風險收益特徵和潛在風險，並充分考慮自身的風險承受能力和認知能力，理性判斷市場，謹慎做出投資決策。

認購

由於受到境內投資者不能自由買賣港股的限制，港股ETF僅採用人民幣現金認購方式。港股ETF募集期內，投資者可在深交所交易時間，使用深圳證券賬戶(深圳A股賬戶或證券投資基金賬戶)，通過基金管理人或其指定的代銷券商進行認購。認購金額為每基金份額1元人民幣，以份額申報，不可撤單。單一賬戶每筆認購份額需為1,000份或其整數倍，最高不得超過99,999,000份。投資者可以多次認購，累計認購份額不設上限。投資者認購前應認真閱讀基金招募說明書及發售公告，詳細了解認購的具體規定。

申購贖回

港股ETF申購、贖回的開放日為深交所和港交所同時開放交易的工作日，申報時間為深交所交易時間。基金管理人可根據情況公告暫停港股ETF的申購、贖回。在港股ETF開放申購贖回期間，投資者可通過申購贖回代理證券公司辦理ETF的申購、贖回。申購、贖回均以份額申報，且每筆申報必須是最小申購贖回單位的整數倍。申購、贖回申請提交後不得撤銷。

港股ETF的申購贖回採取全額現金替代、基金管理人代理買賣的模式，申購、贖回對價包括現金替代、現金差額及其他對價，幣種為人民幣。投資者應按基金管理人當日公布的申購贖回清單備足對價。基金管理人代投資者買賣組合證券的成本由投資者承擔。

由於港股ETF申購贖回涉及的資金量較大，如恒生ETF的最小申購贖回單位對應約150萬元人民幣，因此其申夠贖回適合某些特定機構投資者參與，而大部分投資者可以通過在二級市場買賣的方式投資港股ETF。

買賣

港股ETF上市後，投資者可在交易時間，委託證券公司買賣ETF份額，以交易系統撮合價成交。港股ETF的交易日為深交所的交易日，交易時間為深交所的交易時間。如遇港交所臨時停市，基金管理人可向深交所申請暫停港股ETF的交易。

港股ETF上市交易以人民幣標價，申報價格最小變動單位為0.001元，最小買入單位為100個基金份額(即“1手”)，最小賣出單位為1個基金份額；同時可適用大宗交易的相關規則。ETF交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅比例為10%，自上市首日起執行。