泰信周期回報債券型證券投資基金是泰信基金髮行的一個債券型的基金理財產品。
基本介紹
- 基金簡稱：泰信周期回報債券
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：泰信基金
- 基金管理費：0.70%
- 首募規模：6.99億
- 託管銀行：中信銀行股份有限公司
- 基金代碼：290009
- 成立日期：20110209
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
在控制風險和保持資產流動性的前提下，力爭獲取高於業績比較基準的投資收益。
投資範圍
本基金主要投資於債券類金融工具，包括國內依法發行上市的國債、地方政府債券、金融債、央行票據、企業（公司）債、短期融資券、可分離債券、資產支持證券、次級債、銀辨婚愉行存款等。本基金可參與一級市場新股申購或公開增發的股票，也可參與可轉債的一級市場申購，但不從二級市場主動買入股票和可轉債。因參與一級市場申購（含可轉債、可分離債券）或公開增發、債轉股等原因獲得、持有的股票、權證、可轉債等資產，本基金應在其可交易之日起的90個交易日內賣出。 此外，如法律法規或中國證監會允許基金投資其他品種的，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入本基金的投資範圍。
投資策略
（1）戰略性資產配置
（2）戰術性資產配置
在戰略性資產配置的基礎上，本基金根據對巨觀經濟形勢、貨幣和財政政策變化、經濟周期及利率走勢、企業盈利和信用狀況、基金流動性情況等因素的動態分析，定期或不定期召開投資決策委員會會議，跟蹤影響資產策略配置的各種因素的變化，戰術性配置資產，進行投資時機選擇和倉位控制，獲取投資收益，降低投資風險。
在投資時機選擇上，我們將深入研究巨觀經濟周期，參考“美林投資時鐘”，進行擇時；投資時鐘是一種將債券收益率曲線、經濟周期四個階段聯繫起來分析的方法，是一個非常實用的指導投資周期的工具。藉助投資時鐘的分析框架，可以幫助識別經濟周期的重要轉折點，進而指導資產配置。實證和模擬顯示，運用周期理念指導債券投資能夠取得較好效果。
（3）類別資產配置策略
在戰術性資產配置策略下，根據各類債券資產的風險來源、收益率水平、利息稅務處理以及市場流動性等因素，將市場區隔為普通債券（含國債、地方債券、金融債、央行票據、企業債、短期融資券等）、附權債券、貨幣市場工具等子市場，採取積極投資策略，定期對投資組合各類別資產及其個券進行最最佳化配置和調整，同時運用基本面研究擇機參與新股申購。
2、構建投資組合
（1）債券資產總體配置策略
在本基金的債券投資過程中，基金管理人將充分歡格乘發揮在研究方面的專業化優勢，採取積極主動的投資管理，以中長期利率趨勢分析為基礎，結合中長期的經濟府恥周期、巨觀政策方向及收益率曲線分析，實施積極的債券投資組合管理，以獲取較高的債券組合投資收益。通過確定債券組合久期、確定債券組合期限結構配置和挑選個券等三個步驟構建債券組合，儘可能地控制風險、提高基金投資收益。
①確定組合久期
主動式投資策略通過積極主動地預測市場利率的變動趨勢，相應調整債券組合的久期配置，以達到利用市場利率波動和債券組合久期特性提高債券組合收益率的目的。本基金在進行債券市場發展趨勢及市場利率波動預測的基礎上，結合本基金債券組合的利率彈性特徵，確定債券組合的久期配置。
②確定債券組合的期限結構配置
在確定了本基金債券組合的久期後，本基金主要採用收益率曲線分析策略決定組合的期限結構配置。所謂收益率曲線分析策略，即通過考察市場收益率曲線的動態變化及預期變化，尋求在一定時期內獲取因收益率曲線端估蜜地形狀變化導致債券價格變化而產生凳翻悼的超額收益。債券收益率曲線是市場對當前經濟狀況及對未來經濟走勢預測充分反應的結果。分析債券收益率曲線，不僅可以非常直觀地了解當前債券市場整體狀態，而且能通過收益率曲線隱含的遠期利率，分析預測收益率曲線的變化趨勢，從而把握債券市場的走向。
在本基金的組合構建過程中，收益率曲線分析策略將根據債券收益率曲線變動、各期限段品種收益率及收益率基差波動等因素分析，預測收益率曲線的變動趨勢，並結合短期資金利率水平與變動趨勢，形成具體的收益率曲線組合策略，從而確定本基滲頁愚重金債券組合中不同期限結構券種的配置。
③選擇個券，構建組合
在確定債券組合的期限結構後，本基金將主要運用收益率基差分析策略，通過對不同類拘境料別債券收益率基差的分析，預測其變動趨勢，及時發現因基（利）差超出債券內在價值差異而產生的投資機會，發掘價值被低估的債券品種，並結合稅收差異和信用風險溢價等因素進行分析，綜合評判個券的投資價值，以挑選風險收益特徵最匹配的券種，建立具體的個券組合。
在具體運用收益率基差分析策略中，本基金還將採用換券利差交易策略、凸性套利交易策略以及騎乘收益率曲線策略等交易策略。
（2）信用債投資策略
根據國民經濟運行周期階段，分析企業債券發行人所處行業發展前景、業務發展狀況、企業市場地位、財務狀況、管理水平、債務水平等因素，評價債券發行人的信用風險，並根據特定債券的發行契約，評價債券的信用級別，確定企業債券的信用風險利差。在此基礎上，積極尋求高投資收益率和可接受信用風險的最佳化組合，在具體實施上，有以下幾個策略：
①信用策略
信用債收益率等於基準收益率加信用利差，信用利差收益率主要受兩個方面的影響，一是對應該信用債信用水平的市場信用利差曲線走勢；二是該信用債本身的信用變化。基於這兩方面的因素，我們綜合採用基於信用利差曲線變化的策略、基於信用債券信用變化的策略及互換策略等投資分析策略。
②息差策略
通過債券回購融入和滾動短期資金作為槓桿，投資於收益率高於融資成本的其它獲利機會，從而獲得槓桿放大收益。按照現行規定，本基金進入銀行間同業市場進行債券回購的資金餘額不超過基金資產淨值的40%。
（3）附權債券投資策略
（4）可轉債投資策略
可轉換債券兼具股權與債權雙重特性，具有抵禦下行風險，分享股票價格上漲收益的特徵。本基金首先對債券市場、股票市場比較分析，選擇股性強、債性弱或特徵相反的可轉債列入備選庫，然後對具體個券的股性、債性做進一步分析比較，優選最合適的券種進入組合，以獲取超額收益。在選擇可轉換債券品種時，本基金將與本公司的股票投研團隊積極合作，深入研究，力求選擇被市場低估的品種，來構建本基金可轉換債券的投資組合
（5）貨幣市場工具投資策略
在本基金的貨幣市場工具投資過程中，將以嚴謹的市場價值分析為基礎，採用穩健的投資組合策略，通過對短期金融工具的組合操作，在保持資產流動性的同時，追求穩定的投資收益。具體來說：
①在保證流動性的前提下，利用現代金融分析方法和工具，尋找價值被低估的投資品種和無風險套利機會。
②根據各期限各品種的流動性、收益性以及信用水平來確定貨幣市場工具組合資產配置。
③根據市場資金供給情況對貨幣市場工具組合平均剩餘期限以及投資品種比例進行適當調整。
（6）新股申購投資策略
在股票IPO市場上，股票供求關係不平衡經常導致股票發行價格與二級市場價格之間存在一定價差，從而使新股申購成為一種風險較低的投資方式。
本基金根據新股發行人的基本情況，以及對認購中籤率和新股上市後表現的預期，並結合金融工程數量化模型，對於擬發行上市的新股等權益類資產進行合理估值，制定相應的申購策略，並於鎖定期後在控制組合波動性風險的前提下擇時出售，以增強基金資產的收益率水平。
收益分配原則
1、封閉期間，基金收益分配採用現金方式；開放期間，基金收益分配方式分為現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇獲取現金紅利或將現金紅利按權益登記日的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資，如投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金紅利；如投資者在不同銷售機構選擇的分紅方式不同，基金註冊登記機構將以投資者最後一次選擇的分紅方式為準；
2、本基金的每份基金份額享有同等分配權；
3、封閉期間本基金每年度收益分配比例不得低於基金該年度期末可供分配利潤的90%；開放期間在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的50%。若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
4、基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
5、法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
②確定債券組合的期限結構配置
在確定了本基金債券組合的久期後，本基金主要採用收益率曲線分析策略決定組合的期限結構配置。所謂收益率曲線分析策略，即通過考察市場收益率曲線的動態變化及預期變化，尋求在一定時期內獲取因收益率曲線形狀變化導致債券價格變化而產生的超額收益。債券收益率曲線是市場對當前經濟狀況及對未來經濟走勢預測充分反應的結果。分析債券收益率曲線，不僅可以非常直觀地了解當前債券市場整體狀態，而且能通過收益率曲線隱含的遠期利率，分析預測收益率曲線的變化趨勢，從而把握債券市場的走向。
在本基金的組合構建過程中，收益率曲線分析策略將根據債券收益率曲線變動、各期限段品種收益率及收益率基差波動等因素分析，預測收益率曲線的變動趨勢，並結合短期資金利率水平與變動趨勢，形成具體的收益率曲線組合策略，從而確定本基金債券組合中不同期限結構券種的配置。
③選擇個券，構建組合
在確定債券組合的期限結構後，本基金將主要運用收益率基差分析策略，通過對不同類別債券收益率基差的分析，預測其變動趨勢，及時發現因基（利）差超出債券內在價值差異而產生的投資機會，發掘價值被低估的債券品種，並結合稅收差異和信用風險溢價等因素進行分析，綜合評判個券的投資價值，以挑選風險收益特徵最匹配的券種，建立具體的個券組合。
在具體運用收益率基差分析策略中，本基金還將採用換券利差交易策略、凸性套利交易策略以及騎乘收益率曲線策略等交易策略。
（2）信用債投資策略
根據國民經濟運行周期階段，分析企業債券發行人所處行業發展前景、業務發展狀況、企業市場地位、財務狀況、管理水平、債務水平等因素，評價債券發行人的信用風險，並根據特定債券的發行契約，評價債券的信用級別，確定企業債券的信用風險利差。在此基礎上，積極尋求高投資收益率和可接受信用風險的最佳化組合，在具體實施上，有以下幾個策略：
①信用策略
信用債收益率等於基準收益率加信用利差，信用利差收益率主要受兩個方面的影響，一是對應該信用債信用水平的市場信用利差曲線走勢；二是該信用債本身的信用變化。基於這兩方面的因素，我們綜合採用基於信用利差曲線變化的策略、基於信用債券信用變化的策略及互換策略等投資分析策略。
②息差策略
通過債券回購融入和滾動短期資金作為槓桿，投資於收益率高於融資成本的其它獲利機會，從而獲得槓桿放大收益。按照現行規定，本基金進入銀行間同業市場進行債券回購的資金餘額不超過基金資產淨值的40%。
（3）附權債券投資策略
（4）可轉債投資策略
可轉換債券兼具股權與債權雙重特性，具有抵禦下行風險，分享股票價格上漲收益的特徵。本基金首先對債券市場、股票市場比較分析，選擇股性強、債性弱或特徵相反的可轉債列入備選庫，然後對具體個券的股性、債性做進一步分析比較，優選最合適的券種進入組合，以獲取超額收益。在選擇可轉換債券品種時，本基金將與本公司的股票投研團隊積極合作，深入研究，力求選擇被市場低估的品種，來構建本基金可轉換債券的投資組合
（5）貨幣市場工具投資策略
在本基金的貨幣市場工具投資過程中，將以嚴謹的市場價值分析為基礎，採用穩健的投資組合策略，通過對短期金融工具的組合操作，在保持資產流動性的同時，追求穩定的投資收益。具體來說：
①在保證流動性的前提下，利用現代金融分析方法和工具，尋找價值被低估的投資品種和無風險套利機會。
②根據各期限各品種的流動性、收益性以及信用水平來確定貨幣市場工具組合資產配置。
③根據市場資金供給情況對貨幣市場工具組合平均剩餘期限以及投資品種比例進行適當調整。
（6）新股申購投資策略
在股票IPO市場上，股票供求關係不平衡經常導致股票發行價格與二級市場價格之間存在一定價差，從而使新股申購成為一種風險較低的投資方式。
本基金根據新股發行人的基本情況，以及對認購中籤率和新股上市後表現的預期，並結合金融工程數量化模型，對於擬發行上市的新股等權益類資產進行合理估值，制定相應的申購策略，並於鎖定期後在控制組合波動性風險的前提下擇時出售，以增強基金資產的收益率水平。
收益分配原則
1、封閉期間，基金收益分配採用現金方式；開放期間，基金收益分配方式分為現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇獲取現金紅利或將現金紅利按權益登記日的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資，如投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金紅利；如投資者在不同銷售機構選擇的分紅方式不同，基金註冊登記機構將以投資者最後一次選擇的分紅方式為準；
2、本基金的每份基金份額享有同等分配權；
3、封閉期間本基金每年度收益分配比例不得低於基金該年度期末可供分配利潤的90%；開放期間在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的50%。若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
4、基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
5、法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
