天治趨勢精選靈活配置混合型證券投資基金是天治基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：天治趨勢精選混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：天治基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：5.26億
- 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
- 基金代碼：350007
- 成立日期：20090715
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
在靈活配置股票和債券資產的基礎上，精選受益於重大人口趨勢的優勢行業中的領先企業，追求持續穩健的超額回報。
投資範圍
本基金投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票、國債、金融債、企業債、可轉債、央行票據、短期融資券、回購、權證、資產支持證券以及中國證監會允許基金投資的其他金融工具。如法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金在大類資產積極配置的基礎上，進行主題型行業配置、債券類別配置和證券品種優選；股票資產聚焦受益於重大人口趨勢主題的優勢行業，通過行業領先度和市場領先度的雙重定量評價以及長期驅動因素和事件驅動因素的雙重定性分析，精選其中的領先公司進行重點投資。總體投資策略包括以下幾個部分：
（1）資產配置策略
本基金通過長期戰略性目標配置與短期戰術性動態調整的有機結合，進行自上而下的大類資產配置。長期內，本基金以業績比較基準中股票資產和債券資產的投資比例作為戰略性資產配置的目標比例。短期內，本基金主要根據股票市場估值水平、成長性、流動性、市場參與主體行為等因素以及債券市場巨觀環境、利率趨勢、資金供求等因素對股票資產和債券資產的投資比例進行戰術性動態調整。
（2）股票投資策略
通過分析中國和全球人口在總量、結構、分布等方面的變化趨勢，選擇受益於重大人口趨勢主題的優勢行業進行重點配置；再對上市公司的行業領先度、市場領先度、長期驅動因素和事件驅動因素進行全面考察，主要從優勢行業中精選領先公司進行重點投資。
1）優勢行業配置
通過分析中國和全球人口在總量、結構、分布等方面的變化趨勢，選擇受益於人口趨勢的優勢行業進行重點配置。
①判斷重大人口趨勢主題下的受益行業。人口發展往往通過代際方式對經濟發展的全局和未來產生長遠的影響，人口總量、結構和分布等方面的變化是經濟成長的重要影響因素。目前及未來較長一段時間內，我國主要存在以下重大人口趨勢主題：與人口年齡結構相關的人口紅利主題、與人口城鄉分布相關的城市化主題、與人口產業結構相關的工業化主題、與人口規模總量相關的人工成本紅利主題等。重大人口趨勢在其不同階段將通過人口的需求和供給的變化，直接或間接的對國民經濟各個行業產生不同的影響。
本基金將根據人口總量、結構、分布等方面的變化趨勢及其與經濟發展的相互影響，對重大人口趨勢主題進行前瞻預測和跟蹤研究，判斷重大人口趨勢主題下的受益行業。
②選擇人口趨勢受益行業中的優勢行業。本基金主要通過巨觀經濟維度、產業組織維度和資本市場維度三個方面的定量和定性指標的綜合評估，從重大人口趨勢主題受益行業中選擇優勢行業。
巨觀經濟維度主要評估國民經濟貢獻度、經濟成長驅動力、巨觀政策導向性、經濟周期共振性四大因素，其中國民經濟貢獻度為主指標。國民經濟貢獻度主要通過行業增加值占同期國內生產總值的比率及其變動進行分析，經濟成長驅動力主要通過投資、消費、淨出口三大需求及相關行業對國內生產總值的拉動作用來進行分析，巨觀政策導向性主要從各類巨觀經濟政策和產業政策對各個行業的影響進行判斷，經濟周期共振性主要從行業生命周期與經濟周期之間相互作用的關係進行判斷。
產業組織維度主要評估行業景氣度、行業集中度、產業鏈議價力、國際競爭力四大因素，其中行業景氣度為主指標。行業景氣度主要根據外部研究機構信息並結合內部研究對各個行業的利潤增幅進行分析，行業集中度主要根據集中度及其變化趨勢對行業領先企業的分享度進行分析，產業鏈議價力主要對各個行業在上下遊行業中的控制力進行判斷，國際競爭力是在全球化視角下考察一個行業的比較優勢和競爭優勢。
資本市場維度主要評估估值吸引力、資本化程度、市值影響力、機構認同度四大因素，其中估值吸引力為主指標。估值吸引力通過A股與國際市場各個行業之間靜態和動態市盈率的橫向比較以及各個行業市盈率的縱向比較進行分析，資本化程度通過行業內上市公司主營業務收入和淨利潤在行業內占比來衡量，市值影響力是指A股以及具有影響力的成份股指數中各個行業的流通市值和總市值權重大小，機構認同度是指外部研究機構對各個行業的成長性與價值的一致性預期。
2）領先公司選擇
通過行業領先度和市場領先度的雙重定量評價以及長期驅動因素和事件驅動因素的雙重定性分析，精選受益於人口趨勢的優勢行業中的領先公司進行重點投資。
行業領先度主要考察盈利能力、行業貢獻度和主營業務顯著度，其中以盈利能力為主。盈利能力通過淨資產收益率和毛利率並輔以經營性現金淨流量和自由現金流量進行綜合評估，行業貢獻度依據營業收入和營業利潤在行業中占比進行衡量，主營業務顯著度通過主營行業或產品的營業收入占比和營業利潤占比進行比較。
市場領先度主要考察估值水平、流動性和機構認同度，其中以估值水平為主。估值水平通過PE、PS、PB、淨利潤增長率、營業收入增長率、PEG、PSG等靜態估值水平、動態估值水平、歷史成長性、預期成長性指標以及綜合估值水平與成長性的指標進行橫向和縱向比較，流動性指標包括自由流通比例和日均換手率、日均交易額等交易活躍度指標，機構認同度是指外部研究機構對個股的成長性與價值的一致性預期。
長期驅動因素主要考察主營業務前景、管理層能力、公司戰略和治理結構。以上因素作為公司內生性成長的基礎，是公司可持續性發展的保障。
事件驅動因素主要考察公司是否存在兼併收購、投資項目、資產增值等基本面的正向變動。以上因素是公司外延式增長的體現，作為長期驅動因素分析的有效補充。
（3）債券投資策略
1)債券資產配置與套利交易策略
本基金將部分基金資產投資於國債、金融債、企業債、可轉債、央行票據等債券品種。債券投資在綜合考慮巨觀經濟因素和債券品種特徵因素的基礎上，通過久期管理、期限結構配置、類屬配置和套利交易，獲取債券市場的長期穩定收益。
①久期管理
本基金根據對利率水平的預期，在預期利率下降時增大組合久期，以較多地獲得債券價格上升帶來的收益；在預期利率上升時減小組合久期，以規避債券價格下降的風險。
②期限結構配置
本基金將依據收益率曲線變化的預測, 適當選擇採用子彈組合、槓鈴組合和梯形組合，在長期、中期和短期債券間進行動態調整，從長、中、短期債券的相對價格變化中獲利。
③類屬券種配置
本基金根據國債、金融債、企業債、資產支持證券和可轉換債券之間的相對價值，以其歷史價格關係的數量分析為依據，同時兼顧特定類屬收益的基本面分析，確定整個債券組合中類屬債券投資比例。
④套利交易策略
本基金將充分發掘市場機會，通過套利交易為持有人獲取無風險或低風險的超額利潤。套利交易策略包括跨市場回購套利、跨市場債券套利、結合遠期的債券跨期限套利、可轉債套利等。
2)債券品種選擇
本基金重點關注具有以下一項或者多項特徵的債券品種：
①具有良好流動性的債券；
②具有較高信用等級的債券；
③在信用等級與剩餘期限類似的條件下，到期收益率較高的債券；
④風險水平合理、有較好的下行保護且基本面有正向變化的債券。
3)可轉債投資策略
可轉債兼具債券和股票的特性，本基金將根據可轉債在不同市場環境下股性和債性的相對變化進行合理的市場定價分析，選擇相應券種，以獲取相對較高的投資收益。本基金還將結合可轉債發行主體所屬行業、財務結構、經營業績、經營效率等基本面因素對可轉債進行債權價值評估和期權價值評估，以作為可轉債品種選擇的基礎。
（4）權證投資策略
本基金將在有效進行風險管理的前提下，通過對權證標的證券的基本面研究，並結合期權定價模型估算權證價值，謹慎進行投資。
本基金主要考慮運用以下策略：槓桿策略、價值挖掘策略、獲利保護策略、價差策略、雙向權證策略、賣空有保護的認購權證策略、買入保護性的認沽權證策略等。
（5）其他衍生工具投資策略
本基金將對國內各種金融衍生產品的動向進行密切關注，在新的衍生產品推出市場之後，屆時將依照相應的法律法規，在履行有關程式後制定適合本基金投資目標的投資策略，並結合對衍生產品標的工具的研究，充分評估衍生產品的風險和收益特徵，謹慎進行投資。
（1）資產配置策略
本基金通過長期戰略性目標配置與短期戰術性動態調整的有機結合，進行自上而下的大類資產配置。長期內，本基金以業績比較基準中股票資產和債券資產的投資比例作為戰略性資產配置的目標比例。短期內，本基金主要根據股票市場估值水平、成長性、流動性、市場參與主體行為等因素以及債券市場巨觀環境、利率趨勢、資金供求等因素對股票資產和債券資產的投資比例進行戰術性動態調整。
（2）股票投資策略
通過分析中國和全球人口在總量、結構、分布等方面的變化趨勢，選擇受益於重大人口趨勢主題的優勢行業進行重點配置；再對上市公司的行業領先度、市場領先度、長期驅動因素和事件驅動因素進行全面考察，主要從優勢行業中精選領先公司進行重點投資。
1）優勢行業配置
通過分析中國和全球人口在總量、結構、分布等方面的變化趨勢，選擇受益於人口趨勢的優勢行業進行重點配置。
①判斷重大人口趨勢主題下的受益行業。人口發展往往通過代際方式對經濟發展的全局和未來產生長遠的影響，人口總量、結構和分布等方面的變化是經濟成長的重要影響因素。目前及未來較長一段時間內，我國主要存在以下重大人口趨勢主題：與人口年齡結構相關的人口紅利主題、與人口城鄉分布相關的城市化主題、與人口產業結構相關的工業化主題、與人口規模總量相關的人工成本紅利主題等。重大人口趨勢在其不同階段將通過人口的需求和供給的變化，直接或間接的對國民經濟各個行業產生不同的影響。
本基金將根據人口總量、結構、分布等方面的變化趨勢及其與經濟發展的相互影響，對重大人口趨勢主題進行前瞻預測和跟蹤研究，判斷重大人口趨勢主題下的受益行業。
②選擇人口趨勢受益行業中的優勢行業。本基金主要通過巨觀經濟維度、產業組織維度和資本市場維度三個方面的定量和定性指標的綜合評估，從重大人口趨勢主題受益行業中選擇優勢行業。
巨觀經濟維度主要評估國民經濟貢獻度、經濟成長驅動力、巨觀政策導向性、經濟周期共振性四大因素，其中國民經濟貢獻度為主指標。國民經濟貢獻度主要通過行業增加值占同期國內生產總值的比率及其變動進行分析，經濟成長驅動力主要通過投資、消費、淨出口三大需求及相關行業對國內生產總值的拉動作用來進行分析，巨觀政策導向性主要從各類巨觀經濟政策和產業政策對各個行業的影響進行判斷，經濟周期共振性主要從行業生命周期與經濟周期之間相互作用的關係進行判斷。
產業組織維度主要評估行業景氣度、行業集中度、產業鏈議價力、國際競爭力四大因素，其中行業景氣度為主指標。行業景氣度主要根據外部研究機構信息並結合內部研究對各個行業的利潤增幅進行分析，行業集中度主要根據集中度及其變化趨勢對行業領先企業的分享度進行分析，產業鏈議價力主要對各個行業在上下遊行業中的控制力進行判斷，國際競爭力是在全球化視角下考察一個行業的比較優勢和競爭優勢。
資本市場維度主要評估估值吸引力、資本化程度、市值影響力、機構認同度四大因素，其中估值吸引力為主指標。估值吸引力通過A股與國際市場各個行業之間靜態和動態市盈率的橫向比較以及各個行業市盈率的縱向比較進行分析，資本化程度通過行業內上市公司主營業務收入和淨利潤在行業內占比來衡量，市值影響力是指A股以及具有影響力的成份股指數中各個行業的流通市值和總市值權重大小，機構認同度是指外部研究機構對各個行業的成長性與價值的一致性預期。
2）領先公司選擇
通過行業領先度和市場領先度的雙重定量評價以及長期驅動因素和事件驅動因素的雙重定性分析，精選受益於人口趨勢的優勢行業中的領先公司進行重點投資。
行業領先度主要考察盈利能力、行業貢獻度和主營業務顯著度，其中以盈利能力為主。盈利能力通過淨資產收益率和毛利率並輔以經營性現金淨流量和自由現金流量進行綜合評估，行業貢獻度依據營業收入和營業利潤在行業中占比進行衡量，主營業務顯著度通過主營行業或產品的營業收入占比和營業利潤占比進行比較。
市場領先度主要考察估值水平、流動性和機構認同度，其中以估值水平為主。估值水平通過PE、PS、PB、淨利潤增長率、營業收入增長率、PEG、PSG等靜態估值水平、動態估值水平、歷史成長性、預期成長性指標以及綜合估值水平與成長性的指標進行橫向和縱向比較，流動性指標包括自由流通比例和日均換手率、日均交易額等交易活躍度指標，機構認同度是指外部研究機構對個股的成長性與價值的一致性預期。
長期驅動因素主要考察主營業務前景、管理層能力、公司戰略和治理結構。以上因素作為公司內生性成長的基礎，是公司可持續性發展的保障。
事件驅動因素主要考察公司是否存在兼併收購、投資項目、資產增值等基本面的正向變動。以上因素是公司外延式增長的體現，作為長期驅動因素分析的有效補充。
（3）債券投資策略
1)債券資產配置與套利交易策略
本基金將部分基金資產投資於國債、金融債、企業債、可轉債、央行票據等債券品種。債券投資在綜合考慮巨觀經濟因素和債券品種特徵因素的基礎上，通過久期管理、期限結構配置、類屬配置和套利交易，獲取債券市場的長期穩定收益。
①久期管理
本基金根據對利率水平的預期，在預期利率下降時增大組合久期，以較多地獲得債券價格上升帶來的收益；在預期利率上升時減小組合久期，以規避債券價格下降的風險。
②期限結構配置
本基金將依據收益率曲線變化的預測, 適當選擇採用子彈組合、槓鈴組合和梯形組合，在長期、中期和短期債券間進行動態調整，從長、中、短期債券的相對價格變化中獲利。
③類屬券種配置
本基金根據國債、金融債、企業債、資產支持證券和可轉換債券之間的相對價值，以其歷史價格關係的數量分析為依據，同時兼顧特定類屬收益的基本面分析，確定整個債券組合中類屬債券投資比例。
④套利交易策略
本基金將充分發掘市場機會，通過套利交易為持有人獲取無風險或低風險的超額利潤。套利交易策略包括跨市場回購套利、跨市場債券套利、結合遠期的債券跨期限套利、可轉債套利等。
2)債券品種選擇
本基金重點關注具有以下一項或者多項特徵的債券品種：
①具有良好流動性的債券；
②具有較高信用等級的債券；
③在信用等級與剩餘期限類似的條件下，到期收益率較高的債券；
④風險水平合理、有較好的下行保護且基本面有正向變化的債券。
3)可轉債投資策略
可轉債兼具債券和股票的特性，本基金將根據可轉債在不同市場環境下股性和債性的相對變化進行合理的市場定價分析，選擇相應券種，以獲取相對較高的投資收益。本基金還將結合可轉債發行主體所屬行業、財務結構、經營業績、經營效率等基本面因素對可轉債進行債權價值評估和期權價值評估，以作為可轉債品種選擇的基礎。
（4）權證投資策略
本基金將在有效進行風險管理的前提下，通過對權證標的證券的基本面研究，並結合期權定價模型估算權證價值，謹慎進行投資。
本基金主要考慮運用以下策略：槓桿策略、價值挖掘策略、獲利保護策略、價差策略、雙向權證策略、賣空有保護的認購權證策略、買入保護性的認沽權證策略等。
（5）其他衍生工具投資策略
本基金將對國內各種金融衍生產品的動向進行密切關注，在新的衍生產品推出市場之後，屆時將依照相應的法律法規，在履行有關程式後制定適合本基金投資目標的投資策略，並結合對衍生產品標的工具的研究，充分評估衍生產品的風險和收益特徵，謹慎進行投資。
收益分配原則
（1）本基金的每份基金份額享有同等分配權；
（2）收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔，當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按紅利除息日的基金份額淨值自動轉為基金份額；
（3）本基金收益每年最多分配12次，每次基金收益分配比例不低於期末可供分配利潤的20%，期末可供分配利潤是指期末資產負債表中未分配利潤與未分配利潤中已實現收益的孰低數；
（4）若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
（5）本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按紅利除息日的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
（6）基金紅利發放日距離收益分配基準日（即期末可供分配利潤計算截至日）的時間不得超過15個工作日；
（7）基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
（8）法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
（2）收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔，當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按紅利除息日的基金份額淨值自動轉為基金份額；
（3）本基金收益每年最多分配12次，每次基金收益分配比例不低於期末可供分配利潤的20%，期末可供分配利潤是指期末資產負債表中未分配利潤與未分配利潤中已實現收益的孰低數；
（4）若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
（5）本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按紅利除息日的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
（6）基金紅利發放日距離收益分配基準日（即期末可供分配利潤計算截至日）的時間不得超過15個工作日；
（7）基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
（8）法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
