華商新趨勢優選靈活配置混合型證券投資基金是華商基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：華商新趨勢優選混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：華商基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：3.45億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：166301
- 成立日期：20120906
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金將重點投資於社會及國家發展出現的具有重大變化且符合產業自身發展新趨勢以及國家“十二五”戰略規劃中的新興產業和行業方向，精選質地優秀、發展趨勢良好，且具備估值優勢的上市公司，追求超過業績比較基準的投資回報及基金資產的長期穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍包括國內依法發行上市的股票（含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券（含中小企業私募債券）、貨幣市場工具、銀行存款、權證、資產支持證券、股指期貨及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監會的相關規定。
未來若法律法規或監管機構允許基金投資同業存單、證券投資基金的，在不改變基金投資目標、不改變基金風險收益特徵的條件下，本基金可參與同業存單、證券投資基金的投資，不需召開基金份額持有人大會，具體投資比例限制按屆時有效的法律法規和監管機構的規定執行。
未來若滬港股票市場交易互聯互通機制試點（以下簡稱“滬港通”）正式啟動（包括“滬港通”未來任何替代或修正機制的啟動）且法律法規或監管機構允許基金通過港股通的機制買賣規定範圍內的香港聯合交易所上市的股票，本基金可參與港股通股票範圍內的香港依法發行上市的股票投資，不需召開基金份額持有人大會。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
未來若法律法規或監管機構允許基金投資同業存單、證券投資基金的，在不改變基金投資目標、不改變基金風險收益特徵的條件下，本基金可參與同業存單、證券投資基金的投資，不需召開基金份額持有人大會，具體投資比例限制按屆時有效的法律法規和監管機構的規定執行。
未來若滬港股票市場交易互聯互通機制試點（以下簡稱“滬港通”）正式啟動（包括“滬港通”未來任何替代或修正機制的啟動）且法律法規或監管機構允許基金通過港股通的機制買賣規定範圍內的香港聯合交易所上市的股票，本基金可參與港股通股票範圍內的香港依法發行上市的股票投資，不需召開基金份額持有人大會。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金堅持“自上而下”、“自下而上”相結合的投資視角。在實際投資過程中，一方面根據巨觀經濟數據，積極主動調整大類資產配置比例；另一方面，秉承優選“新趨勢”核心理念，“自下而上”精選優質成長上市公司股票，力求實現基金資產的長期穩健增值。
1、大類資產配置
本基金採用“自上而下”的分析視角，綜合考量中國巨觀經濟發展前景、國內股票市場的估值、國內債券市場收益率的期限結構、CPI 與PPI 變動趨勢、外圍主要經濟體巨觀經濟與資本市場的運行狀況等因素，分析研判貨幣市場、債券市場與股票市場的預期收益與風險，並據此進行大類資產的配置與組合構建，合理確定本基金在股票、債券、現金等金融工具上的投資比例，並隨著各類金融工具風險收益特徵的相對變化，適時動態地調整各金融工具的投資比例。
2、股票投資策略
本基金在實際投資過程，堅持從“新趨勢”方向上優選個股的核心理念。
（1）新趨勢的涵義和範疇
本基金所定義的趨勢，是指事物在相當長一段時間內能夠持續不斷強化自身發展方向的一種變化。趨勢從大到小包括了國家和社會發展趨勢，產業和行業發展趨勢以及公司發展趨勢等。
例如老齡化是社會發展的趨勢，90後00後逐漸成為社會的消費主流是社會發展的趨勢；國企改革、併購重組戰略轉型、服務業大發展、淘汰產能落後製造業、傳統能源安全等是國家發展的趨勢；移動網際網路、O2O、節能環保、新材料、信息安全等是產業和行業發展的趨勢等。
“新”和“優選”都是對於趨勢的限定，新，表示本基金更加關注新出現的趨勢；優選，表示了一個自下而上的思路去精挑細選股票，更好的體現本基金參與趨勢發展，實現投資回報的目的。
因此本基金關注的“新趨勢”主要包括社會及國家發展出現的具有重大變化且符合產業自身發展的新方向以及國家十二五戰略規劃中的新興產業和行業方向等。
社會及國家發展出現重大變化且符合產業自身發展的新方向，包括以人的生產、人的自身發展和需求為目標的經濟成長方向，各行各業正在加速與網際網路融合的新方向等。這些新方向更多體現出主題投資特徵，包括教育產業、網際網路金融、生物技術、醫療服務、文化傳媒、商業服務、餐飲旅遊等。
國家“十二五”戰略規劃中的新興產業和行業方向，是以節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備製造、新能源、新材料、新能源汽車等戰略性新興產業和行業為基礎，具體包含的行業包括但不限於計算機服務業、軟體業、網際網路信息服務、電子、信息技術、生命科學技術、新能源技術、新材料技術、空間技術、海洋技術、環境技術、管理技術、國防軍工、信息安全等代表新時代特徵的高科技產業。
在不同的經濟發展階段，由於特定的社會需求以及當時的政策導向等多種因素的共同作用下，新趨勢所代表的產業方向會發生變化，本基金將根據具體情況對其構成進行動態調整。
（2）行業配置策略
本基金主要優選新趨勢中的各子行業，以分享其成長收益。
本基金在行業選擇上綜合考慮多方面的因素，擇優而選。行業研究員通過分析行業特徵，定期提出行業投資評級和配置建議，並綜合分析內、外部研究資源，對新趨勢中基本面因素已出現積極變化、景氣程度增加，但股票市場反應滯後的行業進行重點配置。同時，本基金將根據行業的基本面變化以及股票市場行業指數表現，實施積極的行業輪換，不斷尋找新的行業投資機會，實現“資本增值”目標。
（3）股票精選策略
本基金主要在新趨勢方向上的產業和行業中優選個股，構建股票組合。
本基金將重點投資於未來中國經濟發展中具有長遠發展潛力的成長型公司。通過對公司定性的因素與定量的因素的綜合考察來優選投資標的，通過對安全邊際與絕對收益的重視及其收益實現方式的積累來實現有限風險下的較高收益。
公司選擇首先要考察其治理結構、商業模式、核心競爭力等定性的因素。其次要考察過去與未來的成長性，成長性與估值的偏差，企業所處的生命周期等因素。通過定性與定量指標的結合來綜合判定公司的選擇更為優質的成長股。
通過治理結構的考察，本基金選擇股東利益最大化的經營管理團隊。通過商業模式的考察，本基金選擇有制度生命力與制度比較優勢的企業。通過核心競爭力的考察，本基金選擇有能力獲得更高、更長久、更穩定的收益的企業。
定量的指標要考察過去，更要考察未來。要考察簡單的成長性，也要結合成長性與估值的平衡。要考慮成長的速度，也要考察成長所處的生命周期階段。
3、債券投資策略
（1）普通債券投資策略
普通債券投資過程中，期限配置對於組合的風險收益特徵起主導作用。本基金普通債券資產投資策略為：
以基本面分析為基礎，實現對債券組合期限結構的積極配置，構建最佳化的資產組合。
上述投資策略實施的總體思路是：
1）通過對巨觀經濟、利率走勢等基本面分析，從整體上把握今後一段時間內債券市場的變化趨勢；
2）利用收益率曲線的情景分析，測算不同期限債券在不同情景下的回報；
3）根據債券的風險收益情況，構建本基金的普通債券投資組合。
（2）可轉換債券投資策略
本基金可轉換債券資產投資策略為：選取債/股性適中和基本面良好的可轉換債券，同時通過對發行人轉股意願的分析，把握獲利機會。具體投資策略包括：
1）債/股性分析
可轉換債券投資宜側重平衡性配置，兼顧債/股性。本基金投資範圍包括普通債券和股票等，可轉換債券作為一個獨特的資產類屬，應兼顧債/股性，而並不是簡單的普通債券或股票的替代品，平衡型的可轉換債券品種是攻防兼備的投資選擇。
2）基本面分析
未來幾年可轉換債券投資的個券選擇比行業選擇更重要。在把握行業周期性特徵的同時，為獲得較高的超額收益，選擇具有明顯行業競爭優勢的龍頭企業將更為重要，基金管理人將重點關注和發掘這些企業中股價估值合理的可轉換債券發行公司。
4、股指期貨投資策略
本基金在股指期貨投資中將以控制風險為原則，以套期保值為目的，本著謹慎原則，參與股指期貨的投資，並按照中國金融期貨交易所套期保值管理的有關規定執行。
在預測市場風險較大時，套用擇時對沖策略，即在保有股票頭寸的同時，在市場面臨下跌時擇機賣出期指契約進行套期保值，當股市好轉之後再將期指契約空單平倉。
此外，隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等，本基金資產組合將積極尋求其他投資機會，履行適當程式後更新和豐富組合投資策略，穩定收益。
5、其他投資品種投資策略
權證投資策略：本基金將因為上市公司進行增發、配售以及投資分離交易的可轉換公司債券等原因被動獲得權證，或者在進行套利交易、避險交易以及權證價值嚴重低估等情形下將投資權證。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易、避險交易組合以及契約許可投資比例範圍內的價值顯著低估的權證品種。
資產支持證券投資策略：在控制風險的前提下，本基金對資產支持證券從五個方面綜合定價，選擇低估的品種進行投資。五個方面包括信用因素、流動性因素、利率因素、稅收因素和提前還款因素。
中小企業私募債投資策略：中小企業私募債屬於高收益債品種之一，其特點是信用風險高、收益率高、債券流動性較低。目前我國的中小企業私募債仍處於起步階段，僅有小部分中小企業私募債有評級機構評級；與高信用風險相對應的是中小企業私募債較高的票面利率和到期收益率；由於中小企業私募債在我國目前市場規模較小，市場參與者較少，單只債券的規模也較小，且有持有人數上限限制，因此債券的流動性較差，隨著我國信用債市場的發展，中小企業私募債的規模將會急劇的擴大，流動性也將得到改善，但從長期來看中小企業私募債的流動性仍將低於信用評級在投資級以上的品種，這是其品種本身固有的風險點之一。
本基金在對我國中小企業私募債市場發展動態緊密跟蹤基礎之上，依據獨立的中小企業私募債風險評估體系，配備專業的研究力量，並執行相應的內控制度，更加審慎地分析單只中小企業私募債的信用風險及流動性風險，進行中小企業私募債投資。在中小企業私募債組合的管理上，將使用更加嚴格的風控標準，嚴格限制單只中小企業私募債券持有比例的上限，採用更分散化的投資組合，更短的組合到期期限來控制組合的信用風險和流動性風險。
1、大類資產配置
本基金採用“自上而下”的分析視角，綜合考量中國巨觀經濟發展前景、國內股票市場的估值、國內債券市場收益率的期限結構、CPI 與PPI 變動趨勢、外圍主要經濟體巨觀經濟與資本市場的運行狀況等因素，分析研判貨幣市場、債券市場與股票市場的預期收益與風險，並據此進行大類資產的配置與組合構建，合理確定本基金在股票、債券、現金等金融工具上的投資比例，並隨著各類金融工具風險收益特徵的相對變化，適時動態地調整各金融工具的投資比例。
2、股票投資策略
本基金在實際投資過程，堅持從“新趨勢”方向上優選個股的核心理念。
（1）新趨勢的涵義和範疇
本基金所定義的趨勢，是指事物在相當長一段時間內能夠持續不斷強化自身發展方向的一種變化。趨勢從大到小包括了國家和社會發展趨勢，產業和行業發展趨勢以及公司發展趨勢等。
例如老齡化是社會發展的趨勢，90後00後逐漸成為社會的消費主流是社會發展的趨勢；國企改革、併購重組戰略轉型、服務業大發展、淘汰產能落後製造業、傳統能源安全等是國家發展的趨勢；移動網際網路、O2O、節能環保、新材料、信息安全等是產業和行業發展的趨勢等。
“新”和“優選”都是對於趨勢的限定，新，表示本基金更加關注新出現的趨勢；優選，表示了一個自下而上的思路去精挑細選股票，更好的體現本基金參與趨勢發展，實現投資回報的目的。
因此本基金關注的“新趨勢”主要包括社會及國家發展出現的具有重大變化且符合產業自身發展的新方向以及國家十二五戰略規劃中的新興產業和行業方向等。
社會及國家發展出現重大變化且符合產業自身發展的新方向，包括以人的生產、人的自身發展和需求為目標的經濟成長方向，各行各業正在加速與網際網路融合的新方向等。這些新方向更多體現出主題投資特徵，包括教育產業、網際網路金融、生物技術、醫療服務、文化傳媒、商業服務、餐飲旅遊等。
國家“十二五”戰略規劃中的新興產業和行業方向，是以節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備製造、新能源、新材料、新能源汽車等戰略性新興產業和行業為基礎，具體包含的行業包括但不限於計算機服務業、軟體業、網際網路信息服務、電子、信息技術、生命科學技術、新能源技術、新材料技術、空間技術、海洋技術、環境技術、管理技術、國防軍工、信息安全等代表新時代特徵的高科技產業。
在不同的經濟發展階段，由於特定的社會需求以及當時的政策導向等多種因素的共同作用下，新趨勢所代表的產業方向會發生變化，本基金將根據具體情況對其構成進行動態調整。
（2）行業配置策略
本基金主要優選新趨勢中的各子行業，以分享其成長收益。
本基金在行業選擇上綜合考慮多方面的因素，擇優而選。行業研究員通過分析行業特徵，定期提出行業投資評級和配置建議，並綜合分析內、外部研究資源，對新趨勢中基本面因素已出現積極變化、景氣程度增加，但股票市場反應滯後的行業進行重點配置。同時，本基金將根據行業的基本面變化以及股票市場行業指數表現，實施積極的行業輪換，不斷尋找新的行業投資機會，實現“資本增值”目標。
（3）股票精選策略
本基金主要在新趨勢方向上的產業和行業中優選個股，構建股票組合。
本基金將重點投資於未來中國經濟發展中具有長遠發展潛力的成長型公司。通過對公司定性的因素與定量的因素的綜合考察來優選投資標的，通過對安全邊際與絕對收益的重視及其收益實現方式的積累來實現有限風險下的較高收益。
公司選擇首先要考察其治理結構、商業模式、核心競爭力等定性的因素。其次要考察過去與未來的成長性，成長性與估值的偏差，企業所處的生命周期等因素。通過定性與定量指標的結合來綜合判定公司的選擇更為優質的成長股。
通過治理結構的考察，本基金選擇股東利益最大化的經營管理團隊。通過商業模式的考察，本基金選擇有制度生命力與制度比較優勢的企業。通過核心競爭力的考察，本基金選擇有能力獲得更高、更長久、更穩定的收益的企業。
定量的指標要考察過去，更要考察未來。要考察簡單的成長性，也要結合成長性與估值的平衡。要考慮成長的速度，也要考察成長所處的生命周期階段。
3、債券投資策略
（1）普通債券投資策略
普通債券投資過程中，期限配置對於組合的風險收益特徵起主導作用。本基金普通債券資產投資策略為：
以基本面分析為基礎，實現對債券組合期限結構的積極配置，構建最佳化的資產組合。
上述投資策略實施的總體思路是：
1）通過對巨觀經濟、利率走勢等基本面分析，從整體上把握今後一段時間內債券市場的變化趨勢；
2）利用收益率曲線的情景分析，測算不同期限債券在不同情景下的回報；
3）根據債券的風險收益情況，構建本基金的普通債券投資組合。
（2）可轉換債券投資策略
本基金可轉換債券資產投資策略為：選取債/股性適中和基本面良好的可轉換債券，同時通過對發行人轉股意願的分析，把握獲利機會。具體投資策略包括：
1）債/股性分析
可轉換債券投資宜側重平衡性配置，兼顧債/股性。本基金投資範圍包括普通債券和股票等，可轉換債券作為一個獨特的資產類屬，應兼顧債/股性，而並不是簡單的普通債券或股票的替代品，平衡型的可轉換債券品種是攻防兼備的投資選擇。
2）基本面分析
未來幾年可轉換債券投資的個券選擇比行業選擇更重要。在把握行業周期性特徵的同時，為獲得較高的超額收益，選擇具有明顯行業競爭優勢的龍頭企業將更為重要，基金管理人將重點關注和發掘這些企業中股價估值合理的可轉換債券發行公司。
4、股指期貨投資策略
本基金在股指期貨投資中將以控制風險為原則，以套期保值為目的，本著謹慎原則，參與股指期貨的投資，並按照中國金融期貨交易所套期保值管理的有關規定執行。
在預測市場風險較大時，套用擇時對沖策略，即在保有股票頭寸的同時，在市場面臨下跌時擇機賣出期指契約進行套期保值，當股市好轉之後再將期指契約空單平倉。
此外，隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等，本基金資產組合將積極尋求其他投資機會，履行適當程式後更新和豐富組合投資策略，穩定收益。
5、其他投資品種投資策略
權證投資策略：本基金將因為上市公司進行增發、配售以及投資分離交易的可轉換公司債券等原因被動獲得權證，或者在進行套利交易、避險交易以及權證價值嚴重低估等情形下將投資權證。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易、避險交易組合以及契約許可投資比例範圍內的價值顯著低估的權證品種。
資產支持證券投資策略：在控制風險的前提下，本基金對資產支持證券從五個方面綜合定價，選擇低估的品種進行投資。五個方面包括信用因素、流動性因素、利率因素、稅收因素和提前還款因素。
中小企業私募債投資策略：中小企業私募債屬於高收益債品種之一，其特點是信用風險高、收益率高、債券流動性較低。目前我國的中小企業私募債仍處於起步階段，僅有小部分中小企業私募債有評級機構評級；與高信用風險相對應的是中小企業私募債較高的票面利率和到期收益率；由於中小企業私募債在我國目前市場規模較小，市場參與者較少，單只債券的規模也較小，且有持有人數上限限制，因此債券的流動性較差，隨著我國信用債市場的發展，中小企業私募債的規模將會急劇的擴大，流動性也將得到改善，但從長期來看中小企業私募債的流動性仍將低於信用評級在投資級以上的品種，這是其品種本身固有的風險點之一。
本基金在對我國中小企業私募債市場發展動態緊密跟蹤基礎之上，依據獨立的中小企業私募債風險評估體系，配備專業的研究力量，並執行相應的內控制度，更加審慎地分析單只中小企業私募債的信用風險及流動性風險，進行中小企業私募債投資。在中小企業私募債組合的管理上，將使用更加嚴格的風控標準，嚴格限制單只中小企業私募債券持有比例的上限，採用更分散化的投資組合，更短的組合到期期限來控制組合的信用風險和流動性風險。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為4次，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；基金份額持有人選擇採取紅利再投資形式的，分紅資金將按除權日的基金份額淨值轉成基金份額，紅利再投資的份額免收申購費；同一投資人持有的基金份額只能選擇一種分紅方式，如投資人在不同銷售機構選擇的分紅方式不同，登記機構將以投資人最後一次選擇的分紅方式為準；
2、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
3、每一基金份額享有同等分配權；
4、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；基金份額持有人選擇採取紅利再投資形式的，分紅資金將按除權日的基金份額淨值轉成基金份額，紅利再投資的份額免收申購費；同一投資人持有的基金份額只能選擇一種分紅方式，如投資人在不同銷售機構選擇的分紅方式不同，登記機構將以投資人最後一次選擇的分紅方式為準；
2、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
3、每一基金份額享有同等分配權；
4、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
