華商新興活力靈活配置混合型證券投資基金是華商基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：華商新興活力混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：華商基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：2.03億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：001933
- 成立日期：20160225
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金重點研究以新技術、新需求及新模式為特點的新興產業，進行積極的行業配置。同時本基金在精選行業的基礎上，將重點挖掘具備“活力”的上市公司，力爭獲得資產的長期穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍包括依法發行、上市的股票（包括創業板、中小板和其他經中國證監會批准上市的股票）、債券（國債、金融債、企業債、公司債、央行票據、中期票據、短期融資券、次級債、可轉換債券、可交換債券、中小企業私募債等）、債券回購、銀行存款、權證、股指期貨及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金將重點關注各種新興產業對生活及經濟發展造成的影響，挖掘經濟發展中存在的各類新技術、新需求、新模式及其所蘊含的投資機會，並從中精選具備活力的上市公司。同時，根據對巨觀經濟和市場風險特徵變化的判斷，通過不斷最佳化資產配置、控制倉位和採用股指期貨做套期保值等策略，實現基金資產長期穩定增值。
1、大類資產配置
本基金採用“自上而下”的分析視角，綜合考量中國巨觀經濟發展前景、國內股票市場的估值、國內債券市場收益率的期限結構、CPI 與PPI 變動趨勢、外圍主要經濟體巨觀經濟與資本市場的運行狀況等因素，分析研判貨幣市場、債券市場與股票市場的預期收益與風險，並據此進行大類資產的配置與組合構建，合理確定本基金在股票、債券、現金等金融工具上的投資比例，並隨著各類金融工具風險收益特徵的相對變化，適時動態地調整各金融工具的投資比例。
2、股票投資策略
本基金採用精選新興行業與優選活力個股相結合的股票投資策略。通過深入分析各行業特徵，對各類新興產業及其相關行業進行辨識與精選，挖掘出具備投資價值的優質行業進行積極的配置。同時本基金在行業配置的基礎上，深入分析新興行業內個股“活力”，通過定量與定性相結合的方式篩選出具備成長活力的上市公司，分享產業與企業的成長回報。
（1）優選“新興”產業
本基金所指新興產業是指以新技術、新需求、新模式為基礎，對經濟社會全局及其長遠發展具有重大引領帶動作用，只是技術密集、物質資源消耗少、成長潛力大、綜合效益好的產業。
本基金將根據未來經濟發展情況、社會生活習慣、產業結構變遷、科技發展、人口結構變化，以及國家的相關政策等因素，定期評估現有的行業、公司是否可能在未來成為經濟成長動力，並且保持較高增速，動態調整新興產業的範圍。部分傳統行業如果能通過新的技術、經營方式或商業模式等的運用而獲得新的成長動力，也將被納入本基金的新興產業範疇。
（2）個股投資策略
本基金將在“新興”範疇下優選具備活力的個股進行投資。在個股選擇時，本基金將重點考量“活力”，採用定性研究與定量分析相結合的方法評價投資標的投資價值，構建股票組合。
1） 定量分析
定量初選考察的主要指標有：
① 成長性指標：營業收入同比增速、營業利潤增速、淨資產收益率增速、每股淨資產增速
② 相對估值空間：ROIC、ROA、PFCF、EV/EBITDA、PE、PB、PS
③ 增長穩定性指標：近三年平均淨資產增長率/近三年淨資產增長率的標準差盈利能力指標：營業利潤率、總資產報酬率、淨資產收益率
2）定性分析
本基金認為，有活力的上市公司，具備業務布局前瞻，公司制度健全，激勵機制優越，治理結構完善，團隊建設卓越等特徵。其次，其具有領先的商業模式，可持續的研發能力，可控制的銷售渠道，可拓展的爆發式增長的市場需求等特徵，這類公司在其行業中具有不可替代的競爭優勢和潛力。
3、債券投資策略
（1）普通債券投資策略
普通債券投資過程中，期限配置對於組合的風險收益特徵起主導作用。本基金普通債券資產投資策略為：
以基本面分析為基礎，實現對債券組合期限結構的積極配置，構建最佳化的資產組合。
上述投資策略實施的總體思路是：
1）通過對巨觀經濟、利率走勢等基本面分析，從整體上把握今後一段時間內債券市場的變化趨勢；
2）利用收益率曲線的情景分析，測算不同期限債券在不同情景下的回報；
3）根據債券的風險收益情況，構建本基金的普通債券投資組合。
（2）可轉換債券投資策略
本基金可轉換債券資產投資策略為：選取債/股性適中和基本面良好的轉債，同時通過對發行人轉股意願的分析，把握獲利機會。具體投資策略包括：
1）債/股性分析
可轉換債券投資宜側重平衡性配置，兼顧債/股性。本基金投資範圍包括普通債券和股票等，可轉換債券作為一個獨特的資產類屬，應兼顧債/股性，而並不是簡單的普通債券或股票的替代品，平衡型的可轉換債券品種是攻防兼備的投資選擇。
2）基本面分析
未來幾年可轉換債券投資的個券選擇比行業選擇更重要。在把握行業周期性特徵的同時，為獲得較高的超額收益，選擇具有明顯行業競爭優勢的龍頭企業將更為重要，基金管理人將重點關注和發掘這些企業中股價估值合理的可轉換債券發行公司。
4、中小企業私募債投資策略
中小企業私募債屬於高收益債品種之一，其特點是信用風險高、收益率高、債券流動性較低。本基金將通過對中小企業私募債券進行信用評級控制，通過對單只中小企業私募債券的比例限制，嚴格控制風險，對投資單只中小企業私募債券而引起組合整體的利率風險敞口和信用風險敞開變化進行風險評估，並充分考慮單只中小企業私募債券對基金資產流動性造成的影響，通過信用研究和流動性管理後，決定投資品種。
本基金在對我國中小企業私募債市場發展動態緊密跟蹤基礎之上，依據獨立的中小企業私募債風險評估體系，配備專業的研究力量，並執行相應的內控制度，更加審慎地分析單只中小企業私募債的信用風險及流動性風險，進行中小企業私募債投資。在中小企業私募債組合的管理上，將使用更加嚴格的風控標準，嚴格限制單只債券持有比例的上限，採用更分散化的投資組合，更短的組合到期期限來控制組合的信用風險和流動性風險。
5、股指期貨投資策略
本基金在股指期貨投資中將以控制風險為原則，以套期保值為目的，本著謹慎原則，參與股指期貨的投資，並按照中國金融期貨交易所套期保值管理的有關規定執行。
在預測市場風險較大時，套用擇時對沖策略，即在保有股票頭寸的同時，在市場面臨下跌時擇機賣出期指契約進行套期保值，當股市好轉之後再將期指契約空單平倉。
此外，隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等，本基金資產組合將積極尋求其他投資機會，履行適當程式後更新和豐富組合投資策略，穩定收益。
6、其他投資品種投資策略
權證投資策略：本基金將因為上市公司進行增發、配售以及投資分離交易的可轉換公司債券等原因被動獲得權證，或者在進行套利交易、避險交易以及權證價值嚴重低估等情形下將投資權證。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易、避險交易組合以及契約許可投資比例範圍內的價值顯著低估的權證品種。
資產支持證券投資策略：在控制風險的前提下，本基金對資產支持證券從五個方面綜合定價，選擇低估的品種進行投資。五個方面包括信用因素、流動性因素、利率因素、稅收因素和提前還款因素。
1、大類資產配置
本基金採用“自上而下”的分析視角，綜合考量中國巨觀經濟發展前景、國內股票市場的估值、國內債券市場收益率的期限結構、CPI 與PPI 變動趨勢、外圍主要經濟體巨觀經濟與資本市場的運行狀況等因素，分析研判貨幣市場、債券市場與股票市場的預期收益與風險，並據此進行大類資產的配置與組合構建，合理確定本基金在股票、債券、現金等金融工具上的投資比例，並隨著各類金融工具風險收益特徵的相對變化，適時動態地調整各金融工具的投資比例。
2、股票投資策略
本基金採用精選新興行業與優選活力個股相結合的股票投資策略。通過深入分析各行業特徵，對各類新興產業及其相關行業進行辨識與精選，挖掘出具備投資價值的優質行業進行積極的配置。同時本基金在行業配置的基礎上，深入分析新興行業內個股“活力”，通過定量與定性相結合的方式篩選出具備成長活力的上市公司，分享產業與企業的成長回報。
（1）優選“新興”產業
本基金所指新興產業是指以新技術、新需求、新模式為基礎，對經濟社會全局及其長遠發展具有重大引領帶動作用，只是技術密集、物質資源消耗少、成長潛力大、綜合效益好的產業。
本基金將根據未來經濟發展情況、社會生活習慣、產業結構變遷、科技發展、人口結構變化，以及國家的相關政策等因素，定期評估現有的行業、公司是否可能在未來成為經濟成長動力，並且保持較高增速，動態調整新興產業的範圍。部分傳統行業如果能通過新的技術、經營方式或商業模式等的運用而獲得新的成長動力，也將被納入本基金的新興產業範疇。
（2）個股投資策略
本基金將在“新興”範疇下優選具備活力的個股進行投資。在個股選擇時，本基金將重點考量“活力”，採用定性研究與定量分析相結合的方法評價投資標的投資價值，構建股票組合。
1） 定量分析
定量初選考察的主要指標有：
① 成長性指標：營業收入同比增速、營業利潤增速、淨資產收益率增速、每股淨資產增速
② 相對估值空間：ROIC、ROA、PFCF、EV/EBITDA、PE、PB、PS
③ 增長穩定性指標：近三年平均淨資產增長率/近三年淨資產增長率的標準差盈利能力指標：營業利潤率、總資產報酬率、淨資產收益率
2）定性分析
本基金認為，有活力的上市公司，具備業務布局前瞻，公司制度健全，激勵機制優越，治理結構完善，團隊建設卓越等特徵。其次，其具有領先的商業模式，可持續的研發能力，可控制的銷售渠道，可拓展的爆發式增長的市場需求等特徵，這類公司在其行業中具有不可替代的競爭優勢和潛力。
3、債券投資策略
（1）普通債券投資策略
普通債券投資過程中，期限配置對於組合的風險收益特徵起主導作用。本基金普通債券資產投資策略為：
以基本面分析為基礎，實現對債券組合期限結構的積極配置，構建最佳化的資產組合。
上述投資策略實施的總體思路是：
1）通過對巨觀經濟、利率走勢等基本面分析，從整體上把握今後一段時間內債券市場的變化趨勢；
2）利用收益率曲線的情景分析，測算不同期限債券在不同情景下的回報；
3）根據債券的風險收益情況，構建本基金的普通債券投資組合。
（2）可轉換債券投資策略
本基金可轉換債券資產投資策略為：選取債/股性適中和基本面良好的轉債，同時通過對發行人轉股意願的分析，把握獲利機會。具體投資策略包括：
1）債/股性分析
可轉換債券投資宜側重平衡性配置，兼顧債/股性。本基金投資範圍包括普通債券和股票等，可轉換債券作為一個獨特的資產類屬，應兼顧債/股性，而並不是簡單的普通債券或股票的替代品，平衡型的可轉換債券品種是攻防兼備的投資選擇。
2）基本面分析
未來幾年可轉換債券投資的個券選擇比行業選擇更重要。在把握行業周期性特徵的同時，為獲得較高的超額收益，選擇具有明顯行業競爭優勢的龍頭企業將更為重要，基金管理人將重點關注和發掘這些企業中股價估值合理的可轉換債券發行公司。
4、中小企業私募債投資策略
中小企業私募債屬於高收益債品種之一，其特點是信用風險高、收益率高、債券流動性較低。本基金將通過對中小企業私募債券進行信用評級控制，通過對單只中小企業私募債券的比例限制，嚴格控制風險，對投資單只中小企業私募債券而引起組合整體的利率風險敞口和信用風險敞開變化進行風險評估，並充分考慮單只中小企業私募債券對基金資產流動性造成的影響，通過信用研究和流動性管理後，決定投資品種。
本基金在對我國中小企業私募債市場發展動態緊密跟蹤基礎之上，依據獨立的中小企業私募債風險評估體系，配備專業的研究力量，並執行相應的內控制度，更加審慎地分析單只中小企業私募債的信用風險及流動性風險，進行中小企業私募債投資。在中小企業私募債組合的管理上，將使用更加嚴格的風控標準，嚴格限制單只債券持有比例的上限，採用更分散化的投資組合，更短的組合到期期限來控制組合的信用風險和流動性風險。
5、股指期貨投資策略
本基金在股指期貨投資中將以控制風險為原則，以套期保值為目的，本著謹慎原則，參與股指期貨的投資，並按照中國金融期貨交易所套期保值管理的有關規定執行。
在預測市場風險較大時，套用擇時對沖策略，即在保有股票頭寸的同時，在市場面臨下跌時擇機賣出期指契約進行套期保值，當股市好轉之後再將期指契約空單平倉。
此外，隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等，本基金資產組合將積極尋求其他投資機會，履行適當程式後更新和豐富組合投資策略，穩定收益。
6、其他投資品種投資策略
權證投資策略：本基金將因為上市公司進行增發、配售以及投資分離交易的可轉換公司債券等原因被動獲得權證，或者在進行套利交易、避險交易以及權證價值嚴重低估等情形下將投資權證。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易、避險交易組合以及契約許可投資比例範圍內的價值顯著低估的權證品種。
資產支持證券投資策略：在控制風險的前提下，本基金對資產支持證券從五個方面綜合定價，選擇低估的品種進行投資。五個方面包括信用因素、流動性因素、利率因素、稅收因素和提前還款因素。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為4次，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
