浦銀安盛精緻生活靈活配置混合型證券投資基金是浦銀安盛發行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：浦銀安盛精緻生活混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：浦銀安盛
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：8.37億
- 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
- 基金代碼：519113
- 成立日期：20090604
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
在中國經濟健康快速的可持續發展過程中，尋找由於經濟結構最佳化、產業結構升級而湧現的那些最能夠代表居民生活水平表征的以及滿足居民生活需求升級的提供生活產品和服務的上市公司，分享其快速及長期穩定增長，並關注其他金融工具的投資機會，通過靈活配置資產，在嚴格控制風險的基礎上，謀求基金資產的長期穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票、債券、貨幣市場工具、權證、資產支持證券以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
本基金將通過定性與定量的方法篩選出基本面健康的、能夠代表居民生活水平表征的以及滿足居民生活需求升級的提供生活產品和服務的快速及長期穩定增長的上市公司作為本基金的核心投資目標。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
本基金將通過定性與定量的方法篩選出基本面健康的、能夠代表居民生活水平表征的以及滿足居民生活需求升級的提供生活產品和服務的快速及長期穩定增長的上市公司作為本基金的核心投資目標。
投資策略
本基金堅持“自上而下”與“自下而上”相結合的投資策略，通過靈活資產配置、行業發展趨勢判斷、個股精選選擇代表居民生活水平表征的以及滿足居民生活需求升級要求的快速及長期穩定增長的上市公司。
1、資產配置策略
本基金將根據巨觀經濟、市場政策、估值水平和市場情緒等因素對未來資本市場的發展做出趨勢性判斷，進而確定大類資產的配置比例。具體來說：
（1）巨觀經濟
分析巨觀經濟主要考察經濟成長、通貨膨脹、信貸和貨幣供應、利率、匯率等巨觀經濟變數，以及巨觀經濟政策的變化對這些巨觀經濟變數的影響。
（2）市場政策
本基金將把握資本市場政策的變化，分析市場制度變革和政策變化對資本市場發展、投資者結構等方面的影響，研判市場中長期變化趨勢。
（3）估值水平
本基金將分別考察股票市場和債券市場估值水平是否合理，衡量股票市場與債券市場的投資收益率和投資風險，確定股票與固定收益類資產的配置比例。
①股票市場估值參考指標：PE、PB、股息率、PEG；
②債券市場估值參考指標：債券收益率曲線、銀行存款利息率、CPI；
③資產配置估值參考指標：長期國債收益率 vs． E/P，企業盈利成長性、股票市場波動率等。
（4）市場情緒
本基金主要從三個方面觀察市場情緒，以判斷短期市場波動，輔助戰術性配置策略實施。
①投資者交易行為指標：基金申購/贖回，機構/個人投資者結構變化，投資者新開戶數；
②企業盈利預期變化指標：投資評級調整、業績預期調整；
③市場交易特徵：階段成交規模和漲跌幅、不同板塊漲跌幅變化、股票市場資金供需分析。
巨觀經濟和估值水平是決定基金資產配置策略的主要依據和基礎，而市場政策和市場情緒是資產配置策略的次要考慮因素。本基金將本著以價值投資為主的投資哲學，根據市場各種資產估值的相對變化，靈活機動地進行資產配置，在穩健投資、嚴格控制投資風險的基礎上追求基金資產的長期持續穩定增長。
2、行業配置策略
本基金是重點關注居民生活的主題基金。因此，在行業配置策略上，本基金將從行業覆蓋範圍和行業精選策略兩個方面進行實施。
（1）行業覆蓋範圍
本基金的股票資產將主要投資於能夠直接或間接代表居民生活水平表征的以及滿足居民生活需求升級的提供生活產品和服務的快速及長期穩定增長的上市公司。根據天相行業劃分方法和國家統計局對三類產業的劃分，從產業結構升級、行業特徵轉變、契合居民生活實際的角度，首先將第一產業和第三產業所屬行業納入本基金主題投資範疇，其次，由於行業邊界的融合，某些行業的行業特徵正經歷著從製造業向服務業的轉變，行業所屬公司從產業鏈的角度看更接近於消費終端，由此將部分屬於第二產業中的行業也納入本基金主題投資範疇。至此，與本基金生活主題相關行業包括商業、汽車及配件、家電、紡織服裝、酒店旅遊、傳媒、食品、農林牧副漁、日用品、造紙包裝、建材、建築業、貿易、軟體及服務、計算機硬體、元器件、通信、交通運輸、電力、供水供氣、房地產、醫藥、金融和綜合類。這些行業將作為本基金的主要投資範疇，對這些行業中上市公司的投資比例不低於本基金股票資產的80%。
同時，由於中國經濟正處於轉型期，隨著經濟成長方式的轉變、產業結構的升級，滿足居民生活需求的行業外延也在逐漸擴大，本基金將加強對行業發展趨勢的研究，視實際情況調整股票投資所覆蓋的行業範圍。
（2）行業精選策略
本基金作為主要投資於與居民生活密切相關行業的主題基金，行業在產業鏈上的位置、行業定價能力、行業發展趨勢、消費升級引致的行業景氣程度、行業成熟程度、行業內競爭格局等因素都構成本基金進行行業精選時考慮的因素。
①基於行業定位和定價能力的分析和判斷
本基金將通過毛利率的變化情況深入分析各個相關行業的定位與定價能力，重點關注那些可順利將上游成本轉化、產品提價能力強，保持較高毛利率的行業。
②基於全球視野下的行業發展潛力和行業景氣程度的分析和判斷
本基金著眼於全球視野，借鑑居民生活需求升級的國際經驗，以對全球行業升級的軌跡分析作為脈絡，再結合對國內巨觀經濟、行業政策、居民收入變化、居民支出變化等經濟因素的分析，從而判別國內各行業產業鏈傳導的內在機制，並從中找出最具發展潛力以及處於高景氣中的行業。
③基於行業生命周期的分析和判斷
由於與居民生活需求升級相關行業的外延在不斷發展變化，各行業發展成熟度不盡相同，本基金將重點投資處於成長期、穩定期和成熟期的相關行業。某些行業雖然從大類行業看屬於生活需求升級後將步入衰退的行業，但不排除其中某些細分行業由於創新升級而仍然處於成長期，具有新的發展前景或較強的盈利能力，本基金也將對這些細分行業的公司進行投資。對於階段性國家重點扶持和經濟轉型中產生的行業成長機會也予以重點關注。
④基於行業競爭結構的分析
本基金重點通過波特的競爭理論考察各行業的競爭結構：a，成本控制能力；b，現有競爭狀況；c，產品定價能力；d，新進入者的威脅；e，替代品的威脅等。本基金重點投資那些行業內競爭規範、行業中上市公司具有一定市場份額集中度的行業。
在基金投資過程中，行業覆蓋範圍界定和行業配置方案建立在整個投研團隊的研究支持基礎之上，投資決策委員會和基金經理負責在各自的許可權範圍內進行本基金相關行業界定和制定行業配置方案，並由基金經理負責執行行業配置方案及進行相應的反饋。
3、個股選擇策略
本基金將採取精選個股的策略，並輔之以公司特有的數量化公司財務研究模型FFM對擬投資的上市公司加以甄別。具體策略上，主要從定量分析、定性分析和估值水平三個層面對上市公司進行考察。
（1）定量分析
主要通過運用特有的數量化公司財務研究模型FFM，結合上市公司的財務數據，從上市公司的盈利能力、增長趨勢、運營能力、償債能力和現金流指標等5個方面對相關上市公司進行量化篩選，挖掘財務健康度很高，數據可以信賴的上市公司，這些公司作為進一步選擇的目標。主要指標包括有：
①盈利能力指標
a，毛利率
b，息稅前利潤（EBIT）
c，息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）
d，淨資產收益率（ROE）
e，總資產收益率（ROA）
②增長趨勢指標
a，主營業務收入增長率
b，息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）增長率
c，淨利潤增長率
d，淨現金流增長率
③運營能力指標
營運資金周轉天數
④償債能力指標
a，財務槓桿係數指標（EBIT/I）
b，淨負債/息稅折舊及攤銷前利潤指標（NET DEBT/EBITDA）
⑤現金流指標
經FFM模型調整後的現金流指標（NCF）
（2）定性分析
①公司所處的行業特徵和在行業中的地位
主要包括公司所處行業的周期特徵、行業景氣度和行業集中度等內容，同時關注公司在所處行業或是子行業中的地位。
②公司的核心競爭力
主要體現在公司是否在經營許可、規模、資源、技術、品牌、創新能力和成本控制等方面具有競爭對手在中長期時間內難以模仿的顯著優勢，並重點關注公司的中長期持續增長能力或階段性高速增長的能力，內容包括上市公司的主營產品或服務是否具有良好的市場前景，在產品或服務提供方面是否具有成本優勢，是否擁有出色的銷售機制、體系及團隊，是否具備較強的技術創新能力並保持足夠的研發投入以推動企業的持續發展等。
③公司的管理能力和治理結構
關注公司是否具有誠信、優秀的公司管理層和良好的公司治理結構。誠信、優秀的公司管理層能率領公司不斷制定和調整發展戰略，把握住正確的發展方向，以保證企業資源的最佳配置和自身優勢的充分發揮；同時良好的治理結構能促使公司管理層誠信盡職、融洽穩定、重視股東利益並使得管理水平能充分適應企業規模的不斷擴大。
④公司的歷史表現
我們關注有良好歷史盈利記錄和管理能力的公司，同時也關注和歷史表現相比，各方面情況正在得到改善的上市公司。
（3）估值分析
對通過定量分析和定性分析篩選出的上市公司進行投資前的估值分析，主要分析方法包括對市場中同類企業的估值水平進行橫向比較和對擬投資上市公司的歷史業績和發展趨勢進行縱向比較兩種方法。涉及的主要指標包括有：市淨率指標（PB）、市盈率指標（PE）、市盈率/盈利增長比率指標（PEG）、市值/標準化的淨現金流指標（MV/Normalized NCF）、經濟價值/息稅折舊攤銷前利潤指標（EV/EBITDA）。
本基金認為，通過定量指標和定性指標可篩選出那些財務健康、獲利能力強、核心競爭優勢明顯、成長性高、公司治理完善的上市公司，再將篩選出的上市公司納入估值指標進行考察，結合深入的基本面分析和實地調查研究，選擇出最具有估值吸引力的股票，結合行業配置計畫精選個股構建組合。
4、債券投資策略
在資本市場國際化的背景下，通過研判債券市場風險收益特徵的國際化趨勢和國內巨觀經濟景氣周期引發的債券市場收益率的變化趨勢，採取自上而下的策略構造組合。
（1）期限結構策略
①久期調整策略
本基金將根據對利率水平的預期，確定資產組合的久期配置。
②收益率曲線策略
在久期確定的基礎上，根據對收益率曲線形狀變化情景的分析，分別採用子彈型策略、啞鈴型策略或梯形策略，在長期、中期和短期債券間進行合理配置，以從長、中、短期債券的相對價格變化中獲利。
③騎乘策略
通過分析收益率曲線各期限段的利差情況，買入收益率曲線最陡峭處所對應的期限債券，隨著基金持有債券時間的延長，債券的剩餘期限將縮短，到期收益率將下降，基金從而可獲得資本利得收入。
（2）類屬配置策略
在保證流動性的基礎上，本基金將通過國債、央行票據、金融債、企業（公司）債、可轉換債、資產支持證券、回購等資產的合理組合實現穩定的投資收益。
①相對價值策略
相對價值策略包括研究國債與金融債之間的信用利差、交易所與銀行間的市場利差，尋找價值相對低估的投資品種。
②信用利差策略
通過對內外部評級、利差曲線研究和經濟周期的判斷主動採用相對利差投資策略。
（3）個券選擇策略
①流動性策略
通過對流動性做針對性地分析，考察個券的流動性。
②信用分析策略
本基金對企業債、公司債、金融債、短期融資券等高信用債券進行信用分析。此分析主要通過三個角度完成：a，獨立第三方的外部評級結果；b，第三方擔保情況；c，基於FFM模型的內部評價。FFM模型在信用評價的主要作用在於通過對部分關鍵的財務指標分析判斷發行債券企業未來出現償債風險的可能性，從而確定該企業發行債券的信用等級與利率水平。主要關鍵的指標包括：NET？DEBT/EBITDA、EBIT/I、資產負債率、流動資產/流動負債、經營活動現金流/總負債。其中資產負債率、流動資產/流動負債主要分析企業靜態的債務水平與結構，其他的指標主要分析企業經營效益對未來償債能力的支持能力。
（4）可轉債投資策略
本基金投資於可轉債，主要目標是降低基金淨值的下行風險，基金投資的可轉債可以轉股，以保留分享股票升值的收益潛力。
①積極管理策略
可轉債內含選擇權定價是決定可轉債投資價值的關鍵因素。本基金將採取積極管理策略，重視對可轉債對應股票的分析與研究，選擇那些公司行業景氣趨勢回升、成長性好、估值水平偏低或合理的轉債進行投資，以獲取收益。
②一級市場申購策略
目前，可轉債均採取定價發行，對於那些發行條款優惠、期權價值較高、公司基本面優良的可轉債，因供求不平衡，會產生較大的一、二級市場價差。因此，為增加組合收益，本基金將在充分研究的基礎上，參與可轉換債券的一級市場申購，在嚴格控制風險的前提下獲得穩定收益。
（5）根據基金申購、贖回等情況，對投資組合進行流動性管理，確保基金資產的變現能力。
5、權證投資策略
本基金將按照法律法規相關規定進行權證投資。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易或避險交易組合以及在契約許可投資比例範圍內的投資於價值出現較為顯著的低估的權證品種。
1、資產配置策略
本基金將根據巨觀經濟、市場政策、估值水平和市場情緒等因素對未來資本市場的發展做出趨勢性判斷，進而確定大類資產的配置比例。具體來說：
（1）巨觀經濟
分析巨觀經濟主要考察經濟成長、通貨膨脹、信貸和貨幣供應、利率、匯率等巨觀經濟變數，以及巨觀經濟政策的變化對這些巨觀經濟變數的影響。
（2）市場政策
本基金將把握資本市場政策的變化，分析市場制度變革和政策變化對資本市場發展、投資者結構等方面的影響，研判市場中長期變化趨勢。
（3）估值水平
本基金將分別考察股票市場和債券市場估值水平是否合理，衡量股票市場與債券市場的投資收益率和投資風險，確定股票與固定收益類資產的配置比例。
①股票市場估值參考指標：PE、PB、股息率、PEG；
②債券市場估值參考指標：債券收益率曲線、銀行存款利息率、CPI；
③資產配置估值參考指標：長期國債收益率 vs． E/P，企業盈利成長性、股票市場波動率等。
（4）市場情緒
本基金主要從三個方面觀察市場情緒，以判斷短期市場波動，輔助戰術性配置策略實施。
①投資者交易行為指標：基金申購/贖回，機構/個人投資者結構變化，投資者新開戶數；
②企業盈利預期變化指標：投資評級調整、業績預期調整；
③市場交易特徵：階段成交規模和漲跌幅、不同板塊漲跌幅變化、股票市場資金供需分析。
巨觀經濟和估值水平是決定基金資產配置策略的主要依據和基礎，而市場政策和市場情緒是資產配置策略的次要考慮因素。本基金將本著以價值投資為主的投資哲學，根據市場各種資產估值的相對變化，靈活機動地進行資產配置，在穩健投資、嚴格控制投資風險的基礎上追求基金資產的長期持續穩定增長。
2、行業配置策略
本基金是重點關注居民生活的主題基金。因此，在行業配置策略上，本基金將從行業覆蓋範圍和行業精選策略兩個方面進行實施。
（1）行業覆蓋範圍
本基金的股票資產將主要投資於能夠直接或間接代表居民生活水平表征的以及滿足居民生活需求升級的提供生活產品和服務的快速及長期穩定增長的上市公司。根據天相行業劃分方法和國家統計局對三類產業的劃分，從產業結構升級、行業特徵轉變、契合居民生活實際的角度，首先將第一產業和第三產業所屬行業納入本基金主題投資範疇，其次，由於行業邊界的融合，某些行業的行業特徵正經歷著從製造業向服務業的轉變，行業所屬公司從產業鏈的角度看更接近於消費終端，由此將部分屬於第二產業中的行業也納入本基金主題投資範疇。至此，與本基金生活主題相關行業包括商業、汽車及配件、家電、紡織服裝、酒店旅遊、傳媒、食品、農林牧副漁、日用品、造紙包裝、建材、建築業、貿易、軟體及服務、計算機硬體、元器件、通信、交通運輸、電力、供水供氣、房地產、醫藥、金融和綜合類。這些行業將作為本基金的主要投資範疇，對這些行業中上市公司的投資比例不低於本基金股票資產的80%。
同時，由於中國經濟正處於轉型期，隨著經濟成長方式的轉變、產業結構的升級，滿足居民生活需求的行業外延也在逐漸擴大，本基金將加強對行業發展趨勢的研究，視實際情況調整股票投資所覆蓋的行業範圍。
（2）行業精選策略
本基金作為主要投資於與居民生活密切相關行業的主題基金，行業在產業鏈上的位置、行業定價能力、行業發展趨勢、消費升級引致的行業景氣程度、行業成熟程度、行業內競爭格局等因素都構成本基金進行行業精選時考慮的因素。
①基於行業定位和定價能力的分析和判斷
本基金將通過毛利率的變化情況深入分析各個相關行業的定位與定價能力，重點關注那些可順利將上游成本轉化、產品提價能力強，保持較高毛利率的行業。
②基於全球視野下的行業發展潛力和行業景氣程度的分析和判斷
本基金著眼於全球視野，借鑑居民生活需求升級的國際經驗，以對全球行業升級的軌跡分析作為脈絡，再結合對國內巨觀經濟、行業政策、居民收入變化、居民支出變化等經濟因素的分析，從而判別國內各行業產業鏈傳導的內在機制，並從中找出最具發展潛力以及處於高景氣中的行業。
③基於行業生命周期的分析和判斷
由於與居民生活需求升級相關行業的外延在不斷發展變化，各行業發展成熟度不盡相同，本基金將重點投資處於成長期、穩定期和成熟期的相關行業。某些行業雖然從大類行業看屬於生活需求升級後將步入衰退的行業，但不排除其中某些細分行業由於創新升級而仍然處於成長期，具有新的發展前景或較強的盈利能力，本基金也將對這些細分行業的公司進行投資。對於階段性國家重點扶持和經濟轉型中產生的行業成長機會也予以重點關注。
④基於行業競爭結構的分析
本基金重點通過波特的競爭理論考察各行業的競爭結構：a，成本控制能力；b，現有競爭狀況；c，產品定價能力；d，新進入者的威脅；e，替代品的威脅等。本基金重點投資那些行業內競爭規範、行業中上市公司具有一定市場份額集中度的行業。
在基金投資過程中，行業覆蓋範圍界定和行業配置方案建立在整個投研團隊的研究支持基礎之上，投資決策委員會和基金經理負責在各自的許可權範圍內進行本基金相關行業界定和制定行業配置方案，並由基金經理負責執行行業配置方案及進行相應的反饋。
3、個股選擇策略
本基金將採取精選個股的策略，並輔之以公司特有的數量化公司財務研究模型FFM對擬投資的上市公司加以甄別。具體策略上，主要從定量分析、定性分析和估值水平三個層面對上市公司進行考察。
（1）定量分析
主要通過運用特有的數量化公司財務研究模型FFM，結合上市公司的財務數據，從上市公司的盈利能力、增長趨勢、運營能力、償債能力和現金流指標等5個方面對相關上市公司進行量化篩選，挖掘財務健康度很高，數據可以信賴的上市公司，這些公司作為進一步選擇的目標。主要指標包括有：
①盈利能力指標
a，毛利率
b，息稅前利潤（EBIT）
c，息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）
d，淨資產收益率（ROE）
e，總資產收益率（ROA）
②增長趨勢指標
a，主營業務收入增長率
b，息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）增長率
c，淨利潤增長率
d，淨現金流增長率
③運營能力指標
營運資金周轉天數
④償債能力指標
a，財務槓桿係數指標（EBIT/I）
b，淨負債/息稅折舊及攤銷前利潤指標（NET DEBT/EBITDA）
⑤現金流指標
經FFM模型調整後的現金流指標（NCF）
（2）定性分析
①公司所處的行業特徵和在行業中的地位
主要包括公司所處行業的周期特徵、行業景氣度和行業集中度等內容，同時關注公司在所處行業或是子行業中的地位。
②公司的核心競爭力
主要體現在公司是否在經營許可、規模、資源、技術、品牌、創新能力和成本控制等方面具有競爭對手在中長期時間內難以模仿的顯著優勢，並重點關注公司的中長期持續增長能力或階段性高速增長的能力，內容包括上市公司的主營產品或服務是否具有良好的市場前景，在產品或服務提供方面是否具有成本優勢，是否擁有出色的銷售機制、體系及團隊，是否具備較強的技術創新能力並保持足夠的研發投入以推動企業的持續發展等。
③公司的管理能力和治理結構
關注公司是否具有誠信、優秀的公司管理層和良好的公司治理結構。誠信、優秀的公司管理層能率領公司不斷制定和調整發展戰略，把握住正確的發展方向，以保證企業資源的最佳配置和自身優勢的充分發揮；同時良好的治理結構能促使公司管理層誠信盡職、融洽穩定、重視股東利益並使得管理水平能充分適應企業規模的不斷擴大。
④公司的歷史表現
我們關注有良好歷史盈利記錄和管理能力的公司，同時也關注和歷史表現相比，各方面情況正在得到改善的上市公司。
（3）估值分析
對通過定量分析和定性分析篩選出的上市公司進行投資前的估值分析，主要分析方法包括對市場中同類企業的估值水平進行橫向比較和對擬投資上市公司的歷史業績和發展趨勢進行縱向比較兩種方法。涉及的主要指標包括有：市淨率指標（PB）、市盈率指標（PE）、市盈率/盈利增長比率指標（PEG）、市值/標準化的淨現金流指標（MV/Normalized NCF）、經濟價值/息稅折舊攤銷前利潤指標（EV/EBITDA）。
本基金認為，通過定量指標和定性指標可篩選出那些財務健康、獲利能力強、核心競爭優勢明顯、成長性高、公司治理完善的上市公司，再將篩選出的上市公司納入估值指標進行考察，結合深入的基本面分析和實地調查研究，選擇出最具有估值吸引力的股票，結合行業配置計畫精選個股構建組合。
4、債券投資策略
在資本市場國際化的背景下，通過研判債券市場風險收益特徵的國際化趨勢和國內巨觀經濟景氣周期引發的債券市場收益率的變化趨勢，採取自上而下的策略構造組合。
（1）期限結構策略
①久期調整策略
本基金將根據對利率水平的預期，確定資產組合的久期配置。
②收益率曲線策略
在久期確定的基礎上，根據對收益率曲線形狀變化情景的分析，分別採用子彈型策略、啞鈴型策略或梯形策略，在長期、中期和短期債券間進行合理配置，以從長、中、短期債券的相對價格變化中獲利。
③騎乘策略
通過分析收益率曲線各期限段的利差情況，買入收益率曲線最陡峭處所對應的期限債券，隨著基金持有債券時間的延長，債券的剩餘期限將縮短，到期收益率將下降，基金從而可獲得資本利得收入。
（2）類屬配置策略
在保證流動性的基礎上，本基金將通過國債、央行票據、金融債、企業（公司）債、可轉換債、資產支持證券、回購等資產的合理組合實現穩定的投資收益。
①相對價值策略
相對價值策略包括研究國債與金融債之間的信用利差、交易所與銀行間的市場利差，尋找價值相對低估的投資品種。
②信用利差策略
通過對內外部評級、利差曲線研究和經濟周期的判斷主動採用相對利差投資策略。
（3）個券選擇策略
①流動性策略
通過對流動性做針對性地分析，考察個券的流動性。
②信用分析策略
本基金對企業債、公司債、金融債、短期融資券等高信用債券進行信用分析。此分析主要通過三個角度完成：a，獨立第三方的外部評級結果；b，第三方擔保情況；c，基於FFM模型的內部評價。FFM模型在信用評價的主要作用在於通過對部分關鍵的財務指標分析判斷發行債券企業未來出現償債風險的可能性，從而確定該企業發行債券的信用等級與利率水平。主要關鍵的指標包括：NET？DEBT/EBITDA、EBIT/I、資產負債率、流動資產/流動負債、經營活動現金流/總負債。其中資產負債率、流動資產/流動負債主要分析企業靜態的債務水平與結構，其他的指標主要分析企業經營效益對未來償債能力的支持能力。
（4）可轉債投資策略
本基金投資於可轉債，主要目標是降低基金淨值的下行風險，基金投資的可轉債可以轉股，以保留分享股票升值的收益潛力。
①積極管理策略
可轉債內含選擇權定價是決定可轉債投資價值的關鍵因素。本基金將採取積極管理策略，重視對可轉債對應股票的分析與研究，選擇那些公司行業景氣趨勢回升、成長性好、估值水平偏低或合理的轉債進行投資，以獲取收益。
②一級市場申購策略
目前，可轉債均採取定價發行，對於那些發行條款優惠、期權價值較高、公司基本面優良的可轉債，因供求不平衡，會產生較大的一、二級市場價差。因此，為增加組合收益，本基金將在充分研究的基礎上，參與可轉換債券的一級市場申購，在嚴格控制風險的前提下獲得穩定收益。
（5）根據基金申購、贖回等情況，對投資組合進行流動性管理，確保基金資產的變現能力。
5、權證投資策略
本基金將按照法律法規相關規定進行權證投資。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易或避險交易組合以及在契約許可投資比例範圍內的投資於價值出現較為顯著的低估的權證品種。
收益分配原則
1、本基金的每份基金份額享有同等分配權；
2、收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按除權日的基金份額淨值自動轉為基金份額；
3、本基金收益每年最多分配6次，每次基金收益分配比例不低於可分配收益的50%；
4、若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
5、本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除權日的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
6、基金投資當期出現淨虧損，則不進行收益分配；
7、基金當期收益應先彌補上期虧損後，方可進行當期收益分配；
8、 基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值；
9、法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
2、收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按除權日的基金份額淨值自動轉為基金份額；
3、本基金收益每年最多分配6次，每次基金收益分配比例不低於可分配收益的50%；
4、若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
5、本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除權日的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
6、基金投資當期出現淨虧損，則不進行收益分配；
7、基金當期收益應先彌補上期虧損後，方可進行當期收益分配；
8、 基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值；
9、法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
