基本介紹
業務簡稱,交收業務,交割,清算,違約處理,交割程式,具體規定,保證金,價格限制,限倉制度,大戶報告,強行平倉,交易舉例,補充,
業務簡稱
交收業務
以分期付款方式進行買賣，交易者可以選擇契約交易日當天交割，也可以延期交割，同時引入延期補償費機制來平抑供求矛盾的一種期貨交易模式。這種交易模式能夠為產金與用金企業提供套期保值功能，還能夠滿足投資者的投資需求，並且投資成本小，市場流動性高；同時還為投資者提供了賣空機制，為投資者提供了一個交易平台，較宜適合投資理財。
1、在開盤前引入了集合競價過程；
2、交易過程中實行首付款制度；
3、在交易環節中，引入了持倉的概念；
5、日終結算，實行每日無負債制度。
集合競價制度
與普通的撮合成交原則不同，集合競價採用最大成交量原則。開盤集合競價中的為成交申報單自動參與開盤後的競價交易。集合競價未產生成交價格的，以集合競價後第一筆成交價為開盤價。第一筆成交價按照交易所撮合原則產生，其中前一成交價為上一交易日收盤價。
1、保證金的比例根據各個銀行的規定來確定，一般是在17%—20%；
2、交易過程實行T+0，當天買入可以當天賣出；
3、所有交易品種共用一個資金賬戶與實物賬戶，這實現了不同交易品種之間資金與實物的共享。
1、買開倉
2、賣開倉
3、買平倉
4、賣平倉
持倉是未來要進行交割的一種權利義務。在現貨市場中沒有持倉概念，因為，一旦成交，馬上進行交割，資金與實物的所有權進行轉移。而在現貨延期交收業務中，不立即進行交割，因此持倉代表對相應資金與實物所有權進行轉移的一種權利義務。
多頭持倉：表示未來要付出全額資金，得到黃金實物。
空頭持倉：表示未來要付出黃金實物，得到資金。
開倉：意味著持倉的增加。
交割
延期補償費支付方向確定規則
根據市場情況，延期補償費可以為正、負或者為零。當市場出現供不應求（貨少了）的情況下，延期補償費為賣方付給買方。當市場供大於求（貨多了）時，延期補償費為買方付給賣方。當供求平衡時，延期補償費為零。
清算
違約處理
交割程式
第一步：交割申報
第二步：公布交收數量和延期補償費方向
15:30－15:31系統統計和公布交收雙方數量，延期補償費支付方向。
當交收申報數量相等時，不發生延期補償費的支付。
當交收申報數量不相等時，申報數量少的一方支付給申報數量多的一方延期補償費。
延期補償費率初期暫定為萬分之二。
第三步：中立倉申報
15:31－15:40為中立倉申報時間，即沒有被交易占用的資金或實物的會員與客戶可以參與中立倉申報。
中立倉的申報實行部分凍結制度，按照交割方向，凍結7%的資金。
第四步：完成交收
如果中立倉申報的交收數量大於持有持倉契約或延期契約申報交方和收方數量的差，則按照時間優先的原則進行排隊，確定進入最後交收階段的中立倉。申報交收契約按時間優先，當日交收最大化原則進行交收配對，完成實際交收。
第五步：反向中立倉
具體規定
交易品種 Au(T+D)；
保證金15%左右；
交易單位 千克/手；
報價單位元/克；
最小變動價位 0.01元/克；
交易時間 9:00-11:30 13:30-15:30及夜市9:00-2:30；(周五無夜市，)
可交割條塊 1千克，3千克；
可交割成色 99.95%以上；
最小交割量 1千克；
交易方式自由報價，撮合成交；
交割期 交割申請確定日。
保證金
現貨延期交收交易的首付款比例為成交總額的15%，風險槓桿6.7倍。（各大銀行現統一調整為15%，個別銀行例外）
價格限制
為防止非正常因素對交易價格的干擾，交易所根據交易的實際情況實行價格漲跌幅度限制制度[簡稱漲（跌）停板]，延期交收交易所允許的每日交易價格最大波動幅度暫定為±8%，超過該漲跌幅度的報價視為無效，不能成交。
當連續出現同方向的漲跌停板時，交易所將按照一定的原則和方式進行調整。
限倉制度
大戶報告
交易所實行大戶報告制度。當會員或者客戶的持倉達到交易所對其規定的限倉額度的80%時，會員或者客戶應向交易所報告其資金情況、頭寸情況，客戶須通過會員報告。交易所根據監測系統分析市場風險，調整限倉額度。同時根據實際情況，會員或客戶可以向交易所提出申請，經交易所審核後調整會員或客戶的限倉額度。
強行平倉
當會員、客戶出現下列情況之一時，交易所對其實行強行平倉：
1、未在規定時間內將追加的資金轉入交易所賬戶，清算準備金額小於零；
2、因違規受到交易所強行平倉處罰的；
3、根據交易所緊急措施應進行強行平倉的；
4、其他應予強行平倉的情況。
交易舉例
以2009年6月3日AU(T+D)收盤價216.40元/克、一手1000克計算，資金總額需要216400元，如果保證金比例為10%，那么客戶的資金成本需要21640元。也就是客戶拿出21640元就“買”到了216400元的黃金，當黃金價格在你的贏利方向上波動1元/克時（如果做多，黃金漲1元/克時；如果做空，黃金跌1元/克時），你的收益為1000元，相對你21640元的本金而言，投資收益率是4.62%。
補充
----我們不得不承認於上海黃金交易所得黃金延期（AU T+D）相比，現貨黃金（倫敦金）是有不錯的一面，比如：24小時交易，做市商制度，市場成熟度高，沒有莊家等等。但另一方面，我們也要看清楚它的缺點，比如：多數的現貨黃金交易平台是1：100的資金槓桿（舉個例子，比如現在黃金的價格是100元1克，你只要出1元就可以從做市商那裡買到1克黃金，如果現在黃金的市場價格跌1塊錢到了99元每克，你的資金就虧光了，風險是很高的），沒有漲跌幅的限制等等。黃金延期（AU T+D）的資金槓桿比例是1：10，國家推出的時候都是十分的謹慎，像現貨黃金（倫敦金）這樣的金融產品如果不降低槓桿比例是不可能獲得國家認可的。解釋了它的高風險，我們就不難理解為什麼有那么多的投資者爆倉了。那為什麼又有這么多的代理商不停的向我們推銷呢？道理很簡單，因為做市商給代理商的佣金很高，並且代理的門檻很低，這也就是為什麼黃金公司泛濫的原因，其實我們到工商部門去查這些公司的資料，它們多數經營範圍是--投資諮詢，根本沒有經營貴金屬業務的資格。一個註冊資本只有10萬人民幣的公司讓你投資幾十萬做黃金交易，你放心嗎？至於對賭盤就不用提了，那是完全的違法。
補充3：與黃金期貨的比較....
-----投資黃金(T+D)的風險低於黃金期貨，因其價格波動的幅度較低。國內的黃金現貨價均跟隨國際黃金價格波動，而國際黃金價格單日波動3%已經是很大幅度了，因此黃金AU（T+D）的價格不可能如商品期貨那樣大幅度波動。
從交易時間和交割日期的設定看，投資延期產品遠比期貨金要安全。AU (T+D)沒有固定交割日期，可以一直持倉。且這種產品有夜場交易，可以防範隔夜美盤金價過度波動的風險。根據金交所交易時間的規定，交易所在周一至周四的晚上19:50到次日凌晨2:30都有競價交易，而這恰好是國際金價市場的交易時間，亦是黃金投資者最為關注時間段。
補充4：資金安全性....
------上海黃金交易所的一家綜合類會員單位的首席黃金分析師介紹，“在銀行開戶交易，資金安全得到保證，避免發生開戶機構挪用保證金的情況”。民生相關人士也介紹，“我們新上的個金TD業務，資金全部放在銀行里的，客戶的交易代碼也是一戶一碼，且是終身制的——這已經與現在最成熟的證券交易制度相一致了，最大程度上保證了客戶資金和交易的安全！”
補充5：手續費差異....
-------目前各家銀行交易保證金率、手續費有一定的差異，如興業銀行手續費萬分之17，民生銀行則是萬分之14，等等。另外有一些上海黃金交易所的登記機構會員代理商甚至能夠有相對百分之幾十的返傭，而且一樣是通過銀行的網銀操作的，安全無虞，只是網上籤約開戶時填了他們的機構號而已。
建議投資者除詳細比較各家銀行代理費率外，機構所能提供資訊、操作風格也是影響長期收益不可忽視的。
黃金延期交易規則及交易時間摘要：
1、交易品種：黃金延期Au（T+D）、黃金單月延期Au（T+N1）、黃金雙月延期Au（T+N2）、白銀延期Ag（T+D）
2、交易渠道：個人網上銀行貴賓版
3、交易報價：黃金人民幣/克，精確到小數點後兩位；白銀人民幣/千克，精確到人民幣元
4、交易單位：1000克/手（交易起點為1手）
5、交易保證金率：契約價值的15%（做一手黃金需要保證金約3.3萬，做一手白銀需要保證金約600元）
8、延期費收付日： Au（T+D）、Ag（T+D）按自然日逐日收付 Au（T+N1）契約的延期費支付日為單數月份的最後交易日(交割日前平倉不涉及延期費收付) Au（T+N2）契約的延期費支付日為雙數月份的最後交易日(交割日前平倉不涉及延期費收付)
9、延期費率： Au（T+D）為契約市值的萬分之二/日 Au（T+N1）、Au（T+N2）為契約市值的百分之一/兩月
10、交易功能：申請開戶簽約、簽約信息查詢、賬戶變更、簽約信息變更及銷戶解約；客戶交易資金劃轉；貴金屬延期買賣及撤銷交易；交易資金清算、客戶保證金帳戶管理等主要業務流程與環節（暫不提供貴金屬現貨的申報交收功能）。
11、交易時間：上海黃金交易所開市時間（台北時間）
早市：9：00—11：30（周一早市時間08：50—11：30）
午市：13：30—15：30
夜市：19：50—02：30（周五也有夜市）
