延期費

延期費又名延期補償費，是上海黃金交易所為了平衡交收市場而指定的一條規則。延期費為客戶延期交收發生的資金或黃金實物的融通成本，延期費的支付方向根據交收申報數量對比確定。當交貨申報量小於收貨申報量時，空頭持倉向多頭持倉支付延期費；當交貨申報量大於收貨申報量時，多頭持倉向空頭持倉付延期費；當交貨申報量等於收貨申報量時，不發生延期費支付。

但現貨的延期費不同，現貨購買的是實物，買來之後就屬於買家的，如果過夜就產生延期費，延期費=管理費+倉息+運輸等費用。

基本介紹

• 中文名：延期費
• 外文名：deferred charges
• 釋義：客戶延期交收發生的融通成本
• 例子：白銀T+D交易延期

概念

延期費=持倉量×當日結算價×延期費率。延期費有逐日收付和定期收付兩種收付方式。

首先我們需要了解延期品種是屬於可交割品種，比如持有一手多倉時，可以選擇平倉操作來平掉這一手多倉，同樣也可以把剩下的90%保證金準備到位後來進行交割操作，將實物黃金買下，這在上海黃金交易所的術語就稱之為“收金”。反之，當持有一手空倉時，可以選擇平倉操作來平掉這一手空倉，或者入庫一公斤實物黃金後進行交割操作，將實物黃金賣出，收回貨款，這在上海黃金交易所的術語稱之為“交金”。

持多倉<---->收金

持空倉<---->交金

在市場上，多倉和空倉永遠是相等的，假設市場上有1000手多倉，1000手空倉。在交割申報時，多倉方面有800手欲進行收金操作，而在空倉方面，有500手欲進行交金操作。這樣就造成了市場的交收不平衡，多倉方面有300手欲收金的客戶不能成功交割。

因此上海黃金交易所推出中立倉的概念，也就是一些有資金或者有庫存的會員可以選擇中立倉操作來平衡交收情況。如上述情況，有庫存的會員可以選擇為那些不想做交金操作的空倉持有者做300手的交金操作，滿足了多倉想收金的客戶需求。

遞延費

這樣遞延費的概念就出來了，因為空倉方面的不積極，造成了交收不平衡，所以當日遞延費支付方向就定為了空支付多。於是空倉方面另外500手沒有進行交割的客戶就需要支付出500份的遞延費（萬分之1.5），這500份遞延費其中300份支付給做中立倉的會員；另外200份支付給了多倉方面另外200手沒做交割的客戶。

而如果情況相反的話，那遞延費方向就是多支付空。

收費方式

Au（T+D）契約和Ag（T+D）契約的延期費按自然日逐日收付，節假日按節假日前一交易日確定的方向提前收（付）延期費。Au（T+D）契約和Ag（T+D）契約的延期費率為萬分之1.5。另外注意的一點是，如果當天后面是非交易日，遞延費方向不變。也就是，周五晚上的遞延費是按三份（周五、周六、周日）收取或支付的。

Au（T+N1）契約和Au（T+N2）契約的延期費為定期收付，根據契約規定的延期費支付日的延期費支付方向，在該日的全部多、空持倉之間進行延期費的收付，非延期費支付日的延期費率為0。Au（T+N1）契約的延期費支付日為1月、3月、5月……單數月份的最後一個交易日，Au（T+N2）契約的延期費支付日為2月、4月、6月……雙數月份的最後一個交易日。Au（T+N1）契約和Au（T+N2）契約的延期費率為百分之一。

交易所可根據市場情況對延期契約的延期費率進行調整。

作用

據東方白銀網研究中心數據分析，

2012年延期費方向多付空225個交易日，空付多18個交易日；

算一下243個交易日，多付空是225；92.59%多付空；

實際延期費是全年計算366天；多付空是342，空付多24；93.44%多付空。

具體算一下，多付空延期費：6.14%，空付多0.47%；實際收入：5.67%；

白銀TD槓桿5-7倍，天通銀槓桿5-12.5倍；天通銀還可以虧保證金50%，就算3-5倍槓桿收益是17-28.35

採用紙白銀套利操作一年收益在10%以上。