風險報酬

風險報酬的類型

風險報酬主要包括違約風險報酬、流動性風險報酬、和期限風險報酬。

違約風險報酬是指投資者由於承擔違約風險而要求得到的超額回報。所謂違約風險則是指借款人無法按時支付利息或償還本金而給投資者帶來的風險。

流動性風險報酬是指投資者由於承擔流動性風險而要求得到的超額回報。流動性是指某項資產能夠及時轉化為現金的特性，也稱變現性，變現能力強，即流動性好，風險就低。流動性風險則是由於投資的流動性不同而給投資者帶來的風險。

期限風險報酬是指投資者由於承擔期限風險而要求得到的超額回報。期限風險是因投資的到期日不同而承擔的風險，投資的到期日越長，所承擔的不肯定因素就多，風險也就越大，因而需要額外補償。

風險報酬有2種表示方法：

一是風險報酬額，所謂風險報酬額是指投資者因冒風險進行投資而獲得的超過時間價值的那部分額外報酬。

二是風險報酬率，所謂風險報酬率是指投資者因冒風險進行投資而獲得的超過時間價值率的那部分額外報酬率，即風險報酬額與原報酬額的比率。

在財務管理中，風險報酬通常用相對數——風險報酬率來表示，講到風險報酬，一般是指風險報酬率。

風險報酬率是投資者因承擔風險而獲得的超過時間價值率的那部分額外報酬率，即風險報酬額與原投資額的比率。風險報酬率是投資項目報酬率的一個重要組成部分，如果不考慮通貨膨脹因素，投資報酬率就是時間價值率與風險報酬率之和。

風險報酬率的計算：

(一)確定機率分布

在經濟活動中，某一事件在相同的條件下可能發生也可能不發生，這類事件稱為隨機事件。機率就是用來表示隨機事件發生可能性大小的數值。通常，把必然發生的事件的機率定為1，把不可能發生的事件的機率定為0，而一般隨機事件的機率是介於0與1之間的一個數。機率越大就表示該事件發生的可能性越大。

(二)計算期望報酬率

隨機變數的各個取值，以相應的機率為權數的加權平均數，叫作隨機變數的期望報酬率，它反映隨機變數取值的平均化。

期望報酬率：

式中：Pi ——第i種結果出現的機率

Ki——第i種結果出現後的預期報酬率

N——所有可能結果的數目

(三)計算標準差

表示隨機變數離散程度的指標包括平均差、方差、標準差和全距等，最常用的是方差和標準差。

方差是用來表示隨機變數與期望值之間離散程度的一個量。

方差：

標準差也叫均方差，是方差的平方根。

標準差：

(四)計算標準差係數(標準離差率)

標準差是反映隨機變數離散程度的一個指標，它是一個絕對數，不能用於比較不同規模項目的風險大小。為了解決這個困難，我們引入標準差係數的概念。?

標準差係數是標準差與期望值的比值。是用相對數表示的離散程度，即風險大小。

其計算公式為：