資金回報率

資金回報率即在一定時期內的收益占本金比率。一般作為衡量基金投資收益程度的參數。

基本介紹

  • 中文名:資金回報率
  • 外文名:Rate of return on capital
  • 最基本方法:作為衡量基金以往表現
  • 來源:收入回報
  • 金資產淨值:資產的淨值是在某一時點
資金回報類型,基金資產淨值,

資金回報類型

把基金在一定時期內的收益定義為總回報,作為衡量基金以往表現的最基本方法。
總回報的來源有兩部分,一是收入回報,即基金在一定時期內收到的分紅和利息收入,例如股息債券利息和銀行存款利息等;二是資本回報,反映基金所持有的股票與債券價格漲跌的幅度。 首先要了解基金的資產淨值,這是計算總回報的基礎。總回報表現為該時期單位基金資產淨值增長率

基金資產淨值

資產的淨值是在某一時點上,基金資產總市值扣除負債後的餘額,代表了基金持有人的權益。單位基金資產淨值,即每一基金單位代表的基金資產的淨值。 單位基金資產淨值=(總資產-總負債)/基金單位總數 其中,總資產指基金擁有的所有資產,包括股票、債券銀行存款和其他有價證券等;總負債指基金運作及融資時所形成的負債,包括應付給他人的各項費用、應付資金利息等;基金單位總數是指當時發行在外的基金單位的總量。 按照公允價格計算基金資產的過程就是基金的估值,這是計算單位基金資產淨值的關鍵。由於基金所擁有的股票、債券等資產的市場價格是變動的,所以必須於每個交易日對單位基金資產淨值重新計算。封閉式基金淨值每周至少公告一次,開放式基金每個交易日都公告淨值。 估值方法十分重要。
例1
基金所擁有的上市流通證券,比如某隻股票,是按其估值日在證券交易所掛牌的市價(平均價收盤價)估值。按平均價估值,基金資產淨值的變動受股票價格波動的影響要小一些。目前,封閉式基金和少數開放式基金按平均價估值,大多數開放式基金按收盤價估值。最新頒布的將於2004年1月1日起施行的基金信息披露編報規則第2號統一規定,封閉式基金按平均價估值,開放式基金按收盤價估值。 對於開放式基金而言,單位淨值是其計價基礎,即申購或贖回的價格取決於當日的基金單位淨值(一般是次日公布),並加上或扣除相應的交易費用。封閉式基金由於發行規模有限,投資人對基金的需求與供給並不平衡,導致其交易價格高於或低於單位淨值,稱為溢價交易或折價交易。目前境內封閉式基金普遍處於折價交易狀態,折價率約為20%。
例2
某隻開放式基金上年末的單位淨值為1元,本年末的單位淨值為1.05元,則該基金在本年度的總回報為5%,計算方法為(1.05-1)/1=5%。這一計算並沒有考慮基金的分紅情況和費用(申購費贖回費管理費託管費等)。由於費用因素比較複雜,本文僅對考慮基金分紅的總回報作進一步分析。 基金通常會把已經實現的收益向投資人進行分配。分紅的基礎為"基金淨收益",即基金的收入回報和通過賣出證券實現的資本回報,減去依法可以在基金收益中扣除的費用後的餘額。按照目前有關規定,分紅有兩個約束條件:一是基金投資要有已實現的淨收益,二是分紅比例在一年中不得低於已實現淨收益的90%。 對於分紅方式,投資人有兩種選擇,一是分配現金;二是再投資,即將分得的收益再投資於基金,並折算成相應數量的基金單位。 分紅後,單位基金資產淨值會下降。假設分紅前單位淨值1.06元,單位分紅金額0.05元,則分紅後單位淨值降至1.01元。 考慮了分紅因素後,我們再來計算總回報。總回報=(Ne÷Nb)×(1+D1÷N1)×(1+D2÷N2)×……×(1+Dn÷Nn)-1 其中:Ne和Nb分別為期末和期初單位資產淨值;D1、D2、Dn分別為第1次、第2次、第n次單位分紅金額;N1、N2、Nn分別為第1次、第2次、第n次分紅後單位淨值。 以前文所舉例子,如果該基金在本年度進行了兩次分紅,第一次分紅前的單位淨值為1.06元,每基金單位分紅0.05元,分紅後單位淨值1.01元;第二次分紅前的單位淨值為1.08元,每基金單位分紅0.06元,分紅後單位淨值1.02元。
總回報=(1.05÷1)×(1+0.05÷1.01)×(1+0.06÷1.02)-1=16.68%

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