資本回報率(Return on Invested Capital)是指投出和/或使用資金與相關回報（回報通常表現為獲取的利息和/或分得利潤）之比例。用於衡量投出資金的使用效果。資本回報率（ROIC）是用來評估一個公司或其事業部門歷史績效的指標。
基本介紹
- 中文名：投資資金回報率
- 外文名：Return on Invested Capital
- 簡稱：ROIC
- 主要套用：評估一個公司的價值創造能力
基本概念,主要套用,相關局限,資產淨值,
基本概念
資本回報率(Return on Invested Capital)是指投出和/或使用資金與相關回報（回報通常表現為獲取的利息和/或分得利潤）之比例。用於衡量投出資金的使用效果。
資本回報率（ROIC）是用來評估一個公司或其事業部門歷史績效的指標。貼現現金流,正如我們所知,它決定著任何公司的最終（未來）價值,它也是對公司進行評估的一個最主要的指標。
然而，在短期範圍內，現金流對於評估公司績效就顯得不那么有用了，因為現金流很容易受人為操控。 例如，延遲現金支付，推遲廣告活動，或者削減研發費用，等等。資本回報率是一個落後指標（lagging indicator），就是說它所提供的信息反映的是公司的歷史績效。
主要套用
資本回報率通常用來直觀地評估一個公司的價值創造能力。（相對）較高ROIC值，往往被視作公司強健或者管理有方的有力證據。但是，必須注意：資本回報率值高，也可能是管理不善的表現，比如過分強調營收，忽略成長機會，犧牲長期價值。
資本回報依據常識被大體定義為企業運用資本獲得收入扣除契約性成本費用後形成的剩餘，在此基礎上報告進一步把資本回報分解為資本所有者收益(即利潤)和社會收益(即相關政府稅收)兩個部分。
相關局限
作為一項會計評估方法，ROIC可能會存在以下隱患：
被管理者操縱；
受會計制度以及會計制度變更的影響；
受通貨膨脹以及匯率變換的影響。
可以確定的一點是，如果一個公司的經營收入低於資本成本的話，那么通常它就不可能創造價值，除非它的ROIC超越資本成本（加權平均資本成本）。
資產淨值
資產的淨值是在某一時點上，基金資產的總市值扣除負債後的餘額，代表了基金持有人的權益。單位基金資產淨值，即每一基金單位代表的基金資產的淨值。 單位基金資產淨值=(總資產-總負債)/基金單位總數 其中，總資產指基金擁有的所有資產，包括股票、債券、銀行存款和其他有價證券等；總負債指基金運作及融資時所形成的負債，包括應付給他人的各項費用、應付資金利息等；基金單位總數是指當時發行在外的基金單位的總量。 按照公允價格計算基金資產的過程就是基金的估值，這是計算單位基金資產淨值的關鍵。由於基金所擁有的股票、債券等資產的市場價格是變動的，所以必須於每個交易日對單位基金資產淨值重新計算。封閉式基金淨值每周至少公告一次，開放式基金每個交易日都公告淨值。 估值方法十分重要。
例1
基金所擁有的上市流通證券，比如某隻股票，是按其估值日在證券交易所掛牌的市價(平均價或收盤價)估值。按平均價估值，基金資產淨值的變動受股票價格波動的影響要小一些。目前，封閉式基金和少數開放式基金按平均價估值，大多數開放式基金按收盤價估值。最新頒布的將於2004年1月1日起施行的基金信息披露編報規則第2號統一規定，封閉式基金按平均價估值，開放式基金按收盤價估值。 對於開放式基金而言，單位淨值是其計價基礎，即申購或贖回的價格取決於當日的基金單位淨值(一般是次日公布)，並加上或扣除相應的交易費用。封閉式基金由於發行規模有限，投資人對基金的需求與供給並不平衡，導致其交易價格高於或低於單位淨值，稱為溢價交易或折價交易。目前境內封閉式基金普遍處於折價交易狀態，折價率約為20%。
例2
某隻開放式基金上年末的單位淨值為1元，本年末的單位淨值為1.05元，則該基金在本年度的總回報為5%，計算方法為(1.05-1)/1=5%。這一計算並沒有考慮基金的分紅情況和費用(申購費、贖回費、管理費、託管費等)。由於費用因素比較複雜，本文僅對考慮基金分紅的總回報作進一步分析。 基金通常會把已經實現的收益向投資人進行分配。分紅的基礎為"基金淨收益"，即基金的收入回報和通過賣出證券實現的資本回報，減去依法可以在基金收益中扣除的費用後的餘額。按照目前有關規定，分紅有兩個約束條件:一是基金投資要有已實現的淨收益，二是分紅比例在一年中不得低於已實現淨收益的90%。 對於分紅方式，投資人有兩種選擇，一是分配現金；二是再投資，即將分得的收益再投資於基金，並折算成相應數量的基金單位。 分紅後，單位基金資產淨值會下降。假設分紅前單位淨值1.06元，單位分紅金額0.05元，則分紅後單位淨值降至1.01元。 考慮了分紅因素後，我們再來計算總回報。總回報=(Ne÷Nb)×(1+D1÷N1)×(1+D2÷N2)×……×(1+Dn÷Nn)-1 其中:Ne和Nb分別為期末和期初單位資產淨值；D1、D2、Dn分別為第1次、第2次、第n次單位分紅金額；N1、N2、Nn分別為第1次、第2次、第n次分紅後單位淨值。 以前文所舉例子，如果該基金在本年度進行了兩次分紅，第一次分紅前的單位淨值為1.06元，每基金單位分紅0.05元，分紅後單位淨值1.01元；第二次分紅前的單位淨值為1.08元，每基金單位分紅0.06元，分紅後單位淨值1.02元。
總回報=(1.05÷1)×(1+0.05÷1.01)×(1+0.06÷1.02)-1=16.68%
